administração financeira

Unidade II
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Prof. Me. Evandro Rafael
Decisões de financiamento a curto
prazo
ƒ
Serão examinadas, as condições para
uma apropriada administração das
contas que configuram o ativo
circulante – o capital circulante – das
organizações e sua interação com o
passivo circulante.
circulante
ƒ
Dessa maneira, será abordada a
administração do caixa, do disponível,
das duplicatas a receber, dos estoques
e, ao final, a constatação da
necessidade de capital de giro da
empresa.
Decisões de financiamento a curto
prazo
Formação do capital social inicial
ƒ Nossa experiência, após centenas de
demonstrações financeiras examinadas,
sinaliza que as empresas entram num
cenário de dificuldades financeiras
basicamente por dois fatores:
ƒ má formação do capital social inicial;
ƒ busca de empréstimos bancários para
sanar essa má formação, redundando
em excesso de despesas financeiras e
baixa lucratividade.
Decisões de financiamento a curto
prazo
Exemplo de capital social inicial inadequado
Balanço Patrimonial
Ativo
3.000
Passivo
Disponível
1.000
Imobilizado
2.000 Capital
3.000
3.000
Decisões de financiamento a curto
prazo
Se o capital social inicial estiver inadequado,
o que fazer?
ƒ
No exemplo anterior vamos supor que a
empresa precise de $ 1.800 para manter
seu capital de giro. – no caso ela tem
apenas $ 1.000 em banco (disponível ).
O que fazer?
Emprestar do banco $ 800.
Decisões de financiamento a curto
prazo
Seu balanço patrimonial ficará assim:
Balanço Patrimonial
Ativo
3.800 Passivo
Disponível
400 Empréstimos
Duplicatas a
Receber
800
Estoques
600
Imobilizado
2.000
Capital social
3.800
800
3.000
Decisões de financiamento a curto
prazo
Quais as consequências de ter iniciado a
empresa com o capital social inadequado e
ter que conseguir recursos por meio de
financiamento bancário?
ƒ Ter que satisfazer os acionista, que
cobrarão um retorno sobre o capital
investido ($ 3.000)
ƒ Ter que honrar a obrigação com o banco,
por meio de pagamento dos juros e do
principal
Planejamento de caixa
O que é planejar o caixa ?
ƒ É prever, com antecedência, os recursos
necessários à manutenção das
atividades empresariais e que os
objetivos traçados possam ser atingido.
ƒ Planejar o caixa consiste em estabelecer,
com antecedência, as decisões
financeiras que serão tomadas em
circunstâncias e condições previamente
estabelecidas.
Planejamento de caixa
Planejamento estratégico:
ƒ é o de longo prazo;
ƒ envolve o futuro.
Planejamento tático:
ƒ é o de curto prazo;
ƒ envolve área específica.
Planejamento operacional:
ƒ é o que cuida das operações;
ƒ portanto,
t t d
de curto
t e médio
édi prazos.
Planejamento de caixa
Qual o período do planejamento de caixa?
ƒ
o diário
ƒ
o mensal,
ƒ
o trimestral
ƒ
o anual.
Cabe ressaltar que um é consequência do
outro em função do período.
Interatividade
Se um empreendimento é inaugurado com
capital social menor que o necessário, qual
a melhor alternativa financeira existente, se
a empresa não quer pagar juros?
a) Pedir empréstimos a curto prazo.
b) Descontar duplicatas.
c) Pedir empréstimos com garantia
pessoal.
d) Aumentar o capital com recursos
próprios.
próprios
e) Aumentar o capital com imóveis e
vendê-los.
Administração do caixa
Administrar o caixa significa administrar as
entradas e saídas de recursos financeiros.
ƒ As Empresas devem ter uma previsão do
seu dia a dia;
ƒ Reserva de segurança, para situações
não previstas;
ƒ Sobra de recurso deve ser aplicada,
observada a liquidez, segurança, risco e
rentabilidade;
ƒ Falta de recurso deve levar o gestor a
buscar a melhores condições para suprir
essa falta financiamento (juros/prazo)
Administração do caixa
Importante destacar que saldo elevado em
caixa não significa necessariamente a
existência de lucro e vice-versa.
ƒ
Exemplo:
Venda de mercadoria (que custou $ 1.000) a
prazo por $ 1.200.
ƒ Apesar de se ter um lucro de $ 200 nessa
operação, esse lucro levará algum tempo
para se converter em caixa.
ƒ O lucro pode estar em qualquer outro
ativo, assim como os recursos do caixa
podem ser obtidos de outras fontes de
recursos.
Administração do caixa
O controle do ciclo financeiro é importante
para a administração do caixa?
Lembrando que simploriamente o ciclo
financeiro é a diferença, em dias, das
obrigações a pagar e dos direitos a receber.
CF = PMPC ( - ) PMRV “normalmente”
Sim, é importante, é básico e fundamental,
pois o ciclo financeiro busca demonstrar o
tempo que uma empresa tem de folga ou
necessidade de recursos financeiros.
Administração do caixa
Exemplos:
ƒ ciclo financeiro – sob controle de 35 dias;
ƒ ciclo financeiro – alterado para 20 dias;
ƒ ciclo financeiro – alterado para 45 dias.
Consequências:
ƒ Na 1º alteração - redução de 15 dias –
Menor necessidade de capital de giro;
ƒ Na 2º alteração - aumento de 15 dias –
Maior necessidade de capital
p
de giro;
g ;
Onde buscar recursos para financiar essa
necessidade? Com os acionistas ou com os
bancos?
Administração do disponível
Basicamente é cuidar diariamente para que
a liquidez da empresa seja mantida nos
níveis planejados.
Controlar entradas obtidas por:
ƒ vendas a vista;
ƒ recebimentos das vendas a prazo;
ƒ crédito de empréstimos bancários;
ƒ crédito de receitas financeiras;
ƒ aumento de capital.
p
Administração do disponível
Controlar saídas requeridas por:
ƒ pagamento de despesas e custos;
ƒ pagamento de fornecedores;
ƒ pagamento de empréstimos;
ƒ aquisição de ativos fixos;
ƒ débito de despesas financeiras;
ƒ pagamento de dividendos ou
distribuição de lucros.
Interatividade
Um ciclo financeiro de 35 dias é alterado
para 40 dias porque os fornecedores
aumentaram seu prazo médio. Essa
afirmação é correta?
a) Sim, porque houve um aumento no prazo
médio.
b) Sim, porque os prazos aumentaram.
c) Não, porque o prazo dos fornecedores
sendo maior diminui o ciclo financeiro.
d) Não, porque o prazo médio dos
fornecedores não afeta a resposta.
e) Não, porque quem aumenta o ciclo
financeiro é o aumento
de estoques.
Capital circulante líquido
Capital circulante líquido
O que é o capital circulante líquido?
É a diferença entre ativo circulante e o
passivo circulante, podendo ser:
ƒ Positivo – quanto os recursos aplicados
no ativo circulante são maiores que os
obtidos pelo passivo circulante,
ƒ Negativo - quanto os recursos obtidos
pelo passivo circulante são maiores que
os aplicados no ativo circulante, ou
ƒ Nulo – quanto os recursos aplicados no
ativo circulante é igual os recursos
obtidos pelo passivo circulante
Capital circulante líquido
Exemplos de capital circulante líquido
Questões sobre o capital circulante
líquido
1. Quanto maior o CCL, menor o risco de
termos problemas financeiros?
R: Os problemas financeiros podem
diminuir com um CCL maior, mas podem
não ser evitados.
2. A concentração do CCL nas contas
duplicatas a receber e estoques é
saudável?
R: É saudável, mas pode não significar
folga financeira para a empresa.
Questões sobre o capital circulante
líquido
3. Qual a influência de uma aplicação em
Ativo Permanente no CCL?
R: Se os recursos utilizados forem do ativo
circulante isso diminuirá o CCL.
4. Um CCL (positivo) elevado, significa um
índice de liquidez corrente saudável?
R: Sim, pois isso demonstra que
teoricamente a empresa tem recursos de
curto prazo para honrar suas obrigações,
também de curto prazo.
Administração das duplicatas a
receber
Administração de duplicatas a receber,
significa cuidar da concessão de crédito e
da cobrança dessa concessão.
O Crédito cumpri uma série de funções
específicas, tais como:
ƒ Movimentar o processo de produção,
possibilitando maior volume de
operação;
ƒ Estimular o consumo, tal que a produção
possa ser absorvida;
Administração das duplicatas a
receber
Para conceder crédito, é preciso estabelecer
políticas a serem adotadas, tais como:
ƒ Política de crédito liberal – utilizadas por
empresas com situação financeira
razoavelmente boa;
ƒ Política de crédito rígida – utilizadas por
empresas com maiores riscos por falta de
capital de giro;
ƒ Política de crédito compatível – adotado
por empresas que tenha uma flexibilidade
de ação, levando em conta as condições
do mercado / clientes.
Interatividade
Qual dos eventos a seguir não altera o
capital circulante líquido - CCL:
a) liquidação em dinheiro de contas a pagar;
b) aumento em dinheiro do capital social;
c) obtenção de financiamento de longo
prazo;
d) venda a vista de itens do ativo
imobilizado;
e) recebimento de ativos classificados no
realizável a longo prazo.
Administração de duplicatas a
receber
Toda política de crédito apresenta riscos
inerentes, que se traduzem na possibilidade
de perda.
Para minimizar os riscos inerentes as
operações de concessão de crédito
algumas técnicas são empregadas, dentre
elas uma conhecida por 5 C’s de crédito.
Administração de duplicatas a
receber – 5 C’s de Créditos
1. Caráter - Refere-se à integridade ou a
qualidade moral que se traduz em
honestidade em todas as transações
comerciais;
2. Condições - Refere-se às condições
financeiras ligadas à conjuntura
econômica, ao ambiente econômico e a
sua organização ou desorganização;
3. Capacidade - Refere-se às condições de
gerenciamento do negócio que o cliente
possui, à sua competência
administrativa, às suas habilidades no
negócio.
Administração de duplicatas a
receber – 5 C’s de Créditos
4. Capital - Refere-se às condições
materiais de que dispõe o cliente, se ele
possui ou não capital de giro suficiente
para trabalhar e gerir o negócio.
5. Colateral - Refere-se às garantias e aos
bens pessoais que o cliente oferecerá na
hipótese de o negócio ruir ou fracassar
Administração dos estoques
Os estoques tem grande importância no
ativo circulante, pois representam,
normalmente, volumes consideráveis de
recursos.
Uma gestão eficiente de estoque implica em
manter o menor volume possível de
recursos financeiros nesse ativo, de modo
que os recursos sejam aplicados em outros
ativos mais rentáveis
Administração dos estoques
Algumas situações devem ser levadas em
consideração na administração dos
estoques, tais como:
ƒ Quanto e quando - Comprar e Produzir
ƒ Quais os itens que merecem maiores
cuidados
Alguns erros podem ser encontrados e
devem ser evitados na administração dos
estoques, entre eles:
ƒ Armazenagem deficiente
ƒ Desuso e obsolescência
Necessidade de capital de giro
ƒ A necessidade de capital de giro
corresponde ao montante mínimo de
recursos financeiros necessários para
garantir a operacionalidade da empresa.
ƒ A necessidade de capital de giro pode
ser estimada com base no ciclo
financeiro
Necessidade de capital de giro com base no ciclo financeiro
ƒ Ciclo financeiro é o tempo decorrente
entre todas as movimentações de caixa.
Normalmente desde a compra dos
estoques, mais o período de recebimento
das vendas, menos o período do
pagamento das compras
compras.
ƒ Ciclo operacional é o tempo decorrente
desde a compra, passando pela venda,
até o recebimento dessa venda.
Necessidade de capital de giro
Necessidade de capital de giro Com base no Ciclo Financeiro
No cálculo do Ciclo financeiro alguns
ajustes devem ser feitos em função de
valores calculados em bases diferentes.
ƒ Os PMRE e PMPC tem em seus
somatórios informações a preço de
custo, em quanto o PMRV é a preço de
venda.
Para evitar distorções em função desses
valores é calculado o ciclo financeiro
equivalente (CFe) conforme segue:
Necessidade de capital de giro Com base no Ciclo Financeiro
Um exemplo de ciclo financeiro
equivalente
Supondo que tenhamos as seguintes
situações:
Ciclo financeiro (sem a equivalência)
PMRE
PMRV
PMPC
Ciclo Financeiro
=
=
=
=
40 dias
38 dias
30 dias
48 dias
Se as compras somarem
= $ 30.000
Se o consumo/custo somar
= $ 35.000
Se as vendas somarem
= $ 150.000
Um exemplo de ciclo financeiro
equivalente
Teremos:
Compras/vendas
= 20%
Consumo/vendas
= 23%
Assim, o ciclo financeiro (com a
equivalência) será alterado para:
CFeq = (20% do PMRE) + PMRV – (23% do
PMPC)
CFeq = 8 dias + 38 dias – 7 dias = 39 dias
Ciclo financeiro equivalente
Teremos a seguinte situação:
CF (sem a equivalência)
=
48 dias
CFeq (com a equivalência) =
39 dias
Qual o mais correto?
Para o cálculo da NCG com base no ciclo
financeiro, o mais correto é o ciclo
financeiro com a equivalência.
Interatividade
Qual o ciclo financeiro envolvendo os
seguintes prazos médios: PMPC (40 dias),
PMRV (32 dias) e PMRE (8 dias)?
a) 64 dias.
b) 0 dias.
c) 16 dias.
d) 12 dias.
e) 24 dias.
ATÉ A PRÓXIMA!
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