Ciclo Operacional e Ciclo de Caixa

Ciclo Operacional e
Ciclo de Caixa
Prof. Marcelo Delsoto
Capital de Giro
Entender a importância dos prazos de rotação dos Ativos
na gestão das empresas.
Elaborar os quadros de Ciclo Operacional e o Ciclo
Financeiro das empresas.
Utilizar profissionalmente o resultado dos ciclos para a
melhor gestão de Capital de Giro das empresas.
Boa gestão do Capital de Giro, pode implicar um aumento
do lucro ao final de cada exercício.
Para se ter uma boa gestão do Capital de Giro, além de
buscar financiamentos com juros baixos e comprar
mercadorias com preços menores, um grande aliado, é a
administração de prazos, de giro de estoque, de
recebimentos e de pagamentos.
Capital de Giro envolve um processo contínuo visando
tomadas de decisões voltadas principalmente a
preservação da liquidez da empresa.
Capital de Giro
O Capital de Giro é composto pelo volume de bens que
constituem o Ativo Circulante, considerando também as
obrigações contabilizadas no Passivo Circulante.
As contas de longo prazo e do PL, devem servir para financiar os
bens do Ativo Permanente. Sendo assim, a empresa que tiver
uma boa gestão dos recursos a curto prazo, poderá ter uma
diferença significativa em sua lucratividade.
A administração do Capital de Giro esta relacionada com os
problemas de gestão dos ativos e passivos circulantes e com a
inter-relações entre esses grupos patrimoniais.
Capital de Giro
Fornecedores
Compras
MOD e outros
insumos
Estoque
Imobilizado
Produção
Financiamentos
Curto Prazo
Estoque
Produtos
Acabados
Vendas
Contas a Pagar
Contas a Receber
Disponível
Captial Circulante Líquido
Ativo Circulante em X1 =
Passivo Circulante em X1 =
6.000,00
5.000,00
Situação Financeira (SF) de Curto Prazo
(Ativo Circulante x Passivo Circulante)
AC > PC
representa Situação Financeira Favorável
AC < PC
representa Situação Financeira Desfavorável
AC = PC
representa Situação Financeira Nula
SF = AC - PC
Capital Circulante Líq. = 6.000,00 – 5.000,00 = 1.000,00
Captial Circulante Líquido
Indica a folga financeira da empresa, ou seja, a falta de Ativos
Circulantes em relação aos Passivos Circulantes.
Capital Circulante Líquido = Ativo Circulante – Passivo Circulante.
Ativo Circulante
R$ 6.000,00
Passivo Circulante
R$ 5.000,00
Pulmão da empresa
CCL = R$ 6.000,00 – R$ 5.000,00 = R$ 1.000,00
Captial Circulante Líquido
A boa gestão das contas operacionais, implica estudar cada
uma delas, como:
Manter níveis de estoque satisfatórios;
Obter financiamentos para as necessidades de caixa com
taxas de juros menores;
Ter uma boa ação de cobrança, para reduzir ou zerar a
inadimplência;
Aplicar bem os recursos excedentes no caixa.
Observação: Deve-se atentar na liquidez da empresa, pois:
Liquidez em Excesso
Demonstra falta de opções de
investimentos.
Liquidez Muito Baixa
Dificulta aquisição de empréstimos e
financiamentos.
Necessidade Líquida de Capital de Giro
O número apontado pelo Capital Circulante Líquido (CCL) é um
número muito “crú”, pois não identifica os prazos.
Se os compromissos ocorrem antes do recebimento, pode
gerar a empresa a recorrer a capital de terceiros.
Dentre as contas do Ativo Circulante, existem as contas que
compõem o Ativo Circulante Operacional (caixa, bancos,
estoques, duplicatas a receber, etc.)
Dentre as contas do Passivo Circulante, existem as contas que
compõem o Passivo Circulante Operacional (fornecedores,
impostos a pagar, salários a pagar, etc.)
O Ativo Operacional é o investimento que decorre automaticamente
das atividades de compra/produção/estocagem/venda.
O Passivo Operacional é o financiamento, também automático,
que decorre dessas atividades.
Necessidade Líquida de Capital de Giro
O ciclo operacional consiste na captação de recursos a curto prazo,
por meio das contas que representam crédito ou recursos
financiados. No Passivo Operacional, as principais contas são:
Obrigações Trabalhistas
Obrigações Fiscais
Fornecedores
Fontes de Capital de Giro
(Financiamento Operacional)
Adiantamento de Clientes
Esses recursos operacionais são investidos em estoque, duplicatas
a receber e adiantamento a fornecedores, presentes no Ativo
Circulante, como:
Duplicatas a Receber
Estoque
Adiantamento a Fornecedores
Aplicações de Capital de Giro
(Investimentos Operacionais)
Determinação da Necessidade de Capital de Giro (NCG)
A determinação da NCG e as análises das fontes de financiamentos,
são uma estratégia de crescimento e lucratividade.
NCG = ATC - PCO
ou
NCG = Contas a Receber + Estoque – Contas a Pagar
PL
NCG = Necessidade Capital Giro
CCL = Capital Circulante Líquido
(Financiamento do CCL)
CCP
EBCP = Empréstimos Bancários
a Curto Prazo, Desconto
de Duplicatas.
CCP = Capital Circulante Próprio
CCL
NCG
mais
ELP = Exigível a Longo Prazo
PL = Patrimônio Líquido
AP = Ativo Permanente
RLP = Realizável a Longo Prazo
EBCP
mais
ELP
menos
RLP
+
AP
Determinação da Necessidade de Capital de Giro (NCG)
No Capital Circulante Líquido, podemos dizer que os recursos
são oriundos das contas do Exigível a Longo Prazo e do
Patrimônio Líquido.
Para chegarmos ao valor utilizado do longo prazo ou capital
próprio, utilizamos o cálculo do Financiamento do Capital
Circulante Líquido (FCCL).
FCCL = (ELP + PL) – (RLP + AP)
FCCL = Montante de recursos que financiam o Ativo Circulante e que
não vieram do Passivo Circulante.
Observação: Quanto maior for o CCL, menor será o risco de
insolvência da empresa e menor serão as dívidas á curto prazo
onerando as contas do Capital de Giro.
Determinação da Necessidade de Capital de Giro (NCG)
No Capital de Giro, se a necessidade é negativa, ou seja, as
fontes (origens) são superiores ás aplicações, a situação
operacional da empresa é suficiente, ou seja, o financiamento
interno “banca” todo o investimento em estoque e vendas.
(Não há a necessidade de captação de recursos externos).
No Capital de Giro, se a necessidade é positiva, indica que a
empresa necessita de investimentos em estoque e vendas
(isso porque precisa de mais resultados – caixa) e não possui
financiamento interno suficiente, tendo que arcar com o ônus
dos recursos externos (Instituições Financeiras).
 Observar a composição das contas do Ativo Circulante,
pois, se o grande volume for de estoques e estes forem
obsoletos, como exemplo, pode se ter uma falsa impressão
ao analisarmos o resultado do indicador.
Determinação da Necessidade de Capital de Giro (NCG)
Quadro 01
Quadro 02
Necessidades
Fontes
Fontes
Aplicações
Aplicações
Quadro 01 – Fontes > Aplicações Financeiras = tranquilidade
financeira.
Quadro 02 – Aplicações > Fontes = Necessidade de buscar
recursos externos, onerando as operações da
empresa.
Ciclo Operacional e Ciclo de Caixa
Ciclos são medidas de prazos ocorridas com seus Ativos, como:
Prazo Médio de Rotação dos Estoques;
Prazo Médio de Recebimento das Vendas;
Prazo Médio de Pagamento das Compras.
A combinação destes índices, nos leva aos ciclos da empresa.
Prazo Médio de Rotação de Estoques (PMRE)
PMRE = Giro Médio dos Estoques, ou seja, o tempo de compra
e estocagem.
Nas empresas comerciais, o PMRE, corresponde ao período
compreendido desde a compra das mercadorias até o momento
de suas vendas (á vista ou á prazo). Nas indústrias, o PMRE,
engloba as matérias-primas e outros materiais de produção,
como também os produtos em elaboração correspondente a
mão-de-obra direta e custos indiretos.
PMRE =
Estoques
x DP
Custo das Mercadorias Vendidas
DP = Dias de Período, ou seja, se estivermos considerando
o CMV de um ano, por exemplo, o DP será de 360 dias.
Prazo Médio de Recebimento de Vendas (PMRV)
Tem a finalidade de apresentar o prazo médio do recebimento do
valor das vendas praticadas num determinado período.
PMRV =
Duplicatas a Receber
Receita de Vendas
x DP
Reflete o intervalo de tempo entre a venda a prazo das referidas
mercadorias ou produtos e as entradas de caixa provenientes da
cobrança das duplicatas.
Vendas Diárias
Recebimento Diário
Nível determinado por
PMRV
Duplicatas a
Receber
Caixa
Prazo Médio de Pagamento de Compras (PMPC)
 É o tempo médio que a empresa tem para pagar suas compras
a prazo.
 É o período que a empresa possui para utilizar suas matériasprimas ou mercadorias antes de pagá-las.
PMPC =
Fornecedores
Compras
x DP
A boa gestão do prazo de rotação podem representar
significativos ganhos de lucratividade, na medida que forem
reduzindo os recursos de terceiros e, consequentemente,
ocasionando menos juros, sem alterar sua estrutura de custo.
Observação: DP significa Dias de Período.
Compras = CMV – Estoque Inicial + Estoque Final
Ciclo Operacional
 É o intervalo de tempo entre a compra das matérias-primas
ou mercadorias e o recebimento das vendas.
 É o tempo real do processo operacional, entre comprar,
armazenar, produzir, novamente armazenar (Produto
Acabado), vender, entregar e receber o produto da venda.
Ciclo Operacional = PMRE + PMRV
sendo:
PMRE =
Estoques
x DP
Custo das Mercadorias Vendidas
PMRV =
Duplicatas a Receber
Receita de Vendas
x DP
Ciclo Operacional
É o tempo real do processo operacional, entre comprar,
armazenar, produzir, novamente armazenar (Produto
Acabado), vender, entregar e receber o produto da venda.
Ciclo Operacional
Exemplo:
Dados:
Estoque
CMV
Duplic. Receber
Vendas
44.000,00
362.000,00
98.000,00
687.000,00
Ciclo Operacional = PMRE + PMRV
PMRE =
44.000,00
362.000,00
x 360 = 43,7 dias.
PMRV =
98.000,00
687.000,00
x 360 = 51,3 dias.
Ciclo Operacional = 43,7 + 51,3 = 95 dias.
O tempo de operação da empresa é de 95 dias, ou seja, este é
o tempo entre a compra e o recebimento da vendas.
Ciclo de Caixa ou Ciclo Financeiro
 É o período de necessidade do Capital de Giro, pois se inicia no
pagamento dos fornecedores e termina com o recebimento das
vendas.
 É o tempo de comprar, armazenar, produzir, novamente armazenar
(Prod. Acabado), vender, entregar e receber o produto da venda,
porém, descontando o período de pagamento aos fornecedores.
Ciclo Financeiro = PMRE + PMRV - PMPC
ou
Ciclo Financeiro = Ciclo Operacional - PMPC
Observação: Não existindo a conta “Compras” no BP, utilize a
seguinte fórmula para encontrar seu respectivo valor:
CMV = Estoque Inicial + Compras - Estoque final
Ciclo de Caixa ou Ciclo Financeiro
Exemplo:
Dados:
Estoque (2006)
Estoque (2007)
CMV
Duplic. Receber
Vendas
Compras
Fornecedores (DP)
47.300,00
44.000,00
362.000,00
98.000,00
687.000,00
358.700,00
56.300,00
Compras = CMV – Estoque Inicial + Estoque Final
PMRE =
44.000,00
362.000,00
x 360 = 43,7 dias.
PMRV =
98.000,00
687.000,00
x 360 = 51,3 dias.
PMPC =
56.300,00
358.700,00
x 360 = 56,5 dias.
Ciclo de Caixa ou Ciclo Financeiro
Ciclo Financeiro = PMRE + PMRV - PMPC
Ciclo Financeiro = 43,7 + 51,3 – 56,5 = 38,5 dias.
Neste exemplo, percebemos que a empresa possui uma
necessidade de Capital de Giro para operar de 38,5 dias.
Caso a empresa possua recursos no seu Capital Circulante
Líquido (CCL), terá folga financeira, caso contrário, deverá
contrair empréstimos externos, junto a instituições financeiras
e de créditos, gerando encargos financeiros (juros).
Ciclo de Caixa ou Ciclo Financeiro
PMRE = 43,7 dias.
PMRV = 51,3 dias.
PMPC = 56,5 dias.
CC = 38,5 dias.
95 dias.
Giro de Caixa e Desembolso Financeiro
 Muito utilizado na administração de tesouraria da empresa.
 Evidencia como algumas alterações nos prazos de rotação
dos Ativos podem influenciar na geração de lucro, na medida
em que reduzirem as despesas financeiras.
Sendo:
 Desembolso Operacional
 Constitui o que a empresa despende em relação a sua
atividade operacional.
 São os pagamentos necessários á operação da empresa
como: fornecedores, salários, tributos, energia elétrica,
leasing, gastos administrativos, etc.
Observação: Tesouraria é a área da empresa responsável por todos
os assuntos financeiros da instituição.
Giro de Caixa e Desembolso Financeiro
 Giro de Caixa
 É a quantidade de vezes em que o caixa girou no período de
análise.
 Representa quantas vezes o caixa movimenta-se por ano na
empresa em função do seu ciclo financeiro.
 Exemplo: Suponha que o ciclo financeiro da empresa seja de
60 dias, nesse caso, o Giro de Caixa seria equivalente a 06
vezes ao ano (360 dias / 60 dias).
 Quanto maior for o Giro de Caixa, melhor para a empresa,
pois irá necessitar de menos Capital de Giro para suprir o
caixa.
Giro de Caixa e Desembolso Financeiro
Caixa Operacional
 É o montante de recursos necessários, considerando quantas
vezes haverá giro no período, para custear o desembolso
operacional.
Examplo:
Dados
CMV
Despesas com Vendas
Despesas Administrativas
Impostos sobre Vendas
Impostos sobre Lucro
Desembolso Operacional
362.000,00
12.000,00
174.300,00
22.700,00
15.500,00
586.500,00
 A determinação do caixa mínimo operacional é
necessário para calcular o custo de oportunidade dos
recursos utilizados nas atividades operacionais.
Giro de Caixa e Desembolso Financeiro
Caixa Operacional
Item
Fórmula
Situação Atual Alterando os Prazos
PMRE
(Estoque/CVM) x DP
43,7 dias
35 dias
PMRV
(Dup. Receber./Rec. Vendas) x DP
51,3 dias
40 dias
PMPC
(Fornec. / Compras) x DP
56,5 dias
60 dias
Ciclo Financeiro
PMRE + PMRV - PMPC
38,5 dias
15 dias
Giro do Caixa (360 dias/CF)
360 dias / Ciclo Financeiro
9,35 vezes aa
24 vezes aa
Desembolso Operacional
Desemb. Operacional
586.500,00
586.500,00
Caixa Operacional (DO/GC)
Desemb. Oper. / Giro do Caixa
62.727,27
24.437,50
Taxa Financeira - 13% aa (CO x TF)
Caixa Oper. x Taxa Financeira
8.154,54
3.176,87
Situação Atual: Para suprir as necessidades financeiras da
empresa, é necessário R$ 62.727,27 por ano, devido seu Giro de
Caixa ser de 9,25 vezes aa, em função de haver um Ciclo
Financeiro de 38,5 dias, gerando uma despesa financeira de R$
8.154,54.
Giro de Caixa e Desembolso Financeiro
Caixa Operacional
Item
Fórmula
Situação Atual Alterando os Prazos
PMRE
(Estoque/CVM) x DP
43,7 dias
35 dias
PMRV
(Dup. Receber./Rec. Vendas) x DP
51,3 dias
40 dias
PMPC
(Fornec. / Compras) x DP
56,5 dias
60 dias
Ciclo Financeiro
PMRE + PMRV - PMPC
38,5 dias
15 dias
Giro do Caixa (360 dias/CF)
360 dias / Ciclo Financeiro
9,35 vezes aa
24 vezes aa
Desembolso Operacional
Desemb. Operacional
586.500,00
586.500,00
Caixa Operacional (DO/GC)
Desemb. Oper. / Giro do Caixa
62.727,27
24.437,50
Taxa Financeira - 13% aa (CO x TF)
Caixa Oper. x Taxa Financeira
8.154,54
3.176,87
Situação com Prazos Alterados: Percebe-se que com o prazo
de estoques e de recebimento reduzidos e o prazo de
pagamento aumentado, provavelmente através de negociação
com fornecedores e clientes, o Ciclo Financeiro caiu de 38,5
dias para 15 dias, resultando num Giro de Caixa maior, de 24
vezes aa, dando a empresa, uma significativa redução do
caixa operacional e, consequentemente, da despesa financeira
de R$ 8.154.54 para R$ 3.176,87 no período.
Trabalho Individual para entrega.
Obrigado a todos!
Prof. Marcelo Delsoto
(19) 9688 1798