Período de Payback

ADMINISTRAÇÃO
FINANCEIRA I
PROFESSOR – DOUTOR
RENATO VAZ
DECISÕES DE INVESTIMENTOS
• Um projeto de investimento engloba uma série
de recursos, não só financeiros como também
materiais e humanos. Proporciona uma
conjugação de fatores em que qualquer falha na
otimização desses recursos pode prejudicar
todo o processo.
• A análise da viabilidade econômica de um
investimento pode ser efetuada pela engenharia
econômica.
DECISÕES DE INVESTIMENTOS
• A engenharia econômica utiliza métodos de
análise específicos que possibilitam a escolha
da melhor alternativa de investimento, com a
conseqüente otimização de recursos.
• As decisões de investimentos devem ser
tomadas após estudo e análise criteriosa das
informações pertinentes, pois podem
comprometer os recursos de uma empresa por
longo tempo, com um retorno estimado, o que
gera incertezas.
DECISÕES DE INVESTIMENTOS
• Com o propósito de dar suporte às decisões de
investimentos, as análises de viabilidade
econômica devem ser feitas com métodos e
critérios que demonstrem com bastante clareza
os retornos sobre os investimentos. Nesse
contexto, as simulações são muito importantes
para analisar a viabilidade econômica dos
projetos.Existem alguns métodos específicos
para avaliação e análise de alternativas de
investimentos.
DECISÕES DE INVESTIMENTOS
• Período de Payback
• Método comumente utilizado para avaliar
investimentos propostos. Consiste na apuração
do tempo necessário para que o somatório dos
benefícios econômicos de caixa se iguale ao
somatório dos dispêndios de caixa.Período de
payback é o exato período de tempo necessário
para a empresa recuperar seu investimento
inicial em um projeto, calculado a partir de seus
fluxos de entrada de caixa.
DECISÕES DE INVESTIMENTOS
• O período de payback é amplamente usado por
grandes empresas para avaliar pequenos
projetos e por pequenas empresas para avaliar
a maioria dos projetos.Sua popularidade resulta
da simplicidade do seu cálculo.Quanto mais
curto for o período de payback, menor é a
exposição da empresa ao risco.Serve tanto para
hierarquizar projetos quanto para aceitar ou
rejeitar os mesmos. O ponto fraco deste método
é a não-consideração dos fluxos de caixa que
ocorrem na vida econômica do investimento
após o período de payback.
DECISÕES DE INVESTIMENTOS
• Valor Presente Líquido(VPL)
• Este método consiste em determinar um valor presente
que considere o investimento inicial e os fluxos de
entrada de caixa de um projeto.Todos os métodos de
avaliação de investimentos, de uma forma ou de outra,
aplicam uma taxa de desconto específica aos fluxos de
caixa.Esta taxa, chamada também de custo de capital
ou taxa mínima de atratividade,se refere ao retorno
mínimo que se deve ter em um projeto.O VPL é
calculado ao se subtrair o investimento inicial de um
projeto, do valor presente dos seus fluxos de entrada de
caixa, descontados a uma taxa igual a do custo de
capital da empresa.
DECISÕES DE INVESTIMENTOS
• Índice de Lucratividade(IL)
• Este método consiste em obter a relação
entre os benefícios líquidos de caixa
gerados pelo projeto e o investimento
inicial.O IL é calculado dividindo-se o valor
presente dos seus fluxos de entrada de
caixa descontados, pelo valor do
investimento inicial do projeto.
DECISÕES DE INVESTIMENTOS
• Estudo de Caso
• A empresa Tabajara, do ramo “fazquasetudo”, tem duas
oportunidades de investimentos, A e B, conforme a
tabela apresentada.Analise os dois projetos e utilize os
métodos abordados para responder aos seguintes
quesitos:
• 1)Qual dos dois projetos é preferível em relação ao
período de payback?
• 2)Pelo Valor Presente Líquido(VPL), qual projeto é o
mais recomendável?
• 3)Qual projeto apresenta o melhor Índice de
Lucratividade(IL)?
• 4)Devo aceitar ou rejeitar os mencionados projetos para
um período de payback máximo aceitável de três anos?
DECISÕES DE INVESTIMENTOS
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Projeto
Investimento
Ano
1
2
3
4
5
A
B
10.000
12.000
entrada de caixa
5.000
6.000
4.000
6.000
1.000
2.000
3.000
2.000
2.000
1.000
DECISÕES DE INVESTIMENTOS
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Solução:
1)payback projeto A = 3 anos
payback projeto B = 2 anos
É preferível o projeto B(período menor)
2)VPL projeto A= 15.000 – 10.000 = 5.000
VPL projeto B= 17.000 – 12.000 = 5.000
Os dois projetos têm o mesmo VPL
3)IL projeto A = 15.000/10.000 = 1,5
IL projeto B = 17.000/12.000 = 1,42
O projeto A apresenta o melhor IL
4) Os dois projetos são aceitáveis, pois têm um período
de payback menor/igual ao limite estabelecido(3 anos).