O Sobe e Desce do Grau de Investimento

22
temas de economia aplicada
O Sobe e Desce do Grau de Investimento
R
Maisconhecidopeloseuanglicismo,oinvestmentgradeestásendo
monitoradoansiosamentenoBrasil.Enquantoalgunsacreditamque
oBrasilperderásuaclassi icação,
outrosaguardamasuacon irmaçãoeconsolidação.
Quandoograudeinvestimento
éretirado,essesrecursossaem
dopaís.AntecipandoorebaixamentodoBrasildaclassi icação,
algunsinvestidoresjácomeçaram
avenderativosbrasileiros,desvalorizando-os;outros,con iando
namanutençãodaclassi icação
Ograudeinvestimentoéconce- aproveitamparacomprá-loscom
didoporagênciasquali icadoras, melhorespreços.Issoexplica a
tambémconhecidascomorating volatilidadedoIbovespaedodólar
agencies. Trata-se de umanota nosúltimostempos.
decréditodeumpaís(oudeuma
empresa).Astrêsagênciasmaisco- OgraudeinvestimentofoiconnhecidassãoaMoody´s,aStandard cedidoaoBrasilemrazãodaboa
conjuntura internacional e das
&Poor´seaFitch.Elasconceituam
mudançasinstitucionaisnospriacapacidadedepagardívidas,em
meirosanosdomilênio.
funçãodeindicadoreseconômicos
inanceiros, como dinâmica da
Comocrescimentodaeconomia
dívida,reservas,crescimentodo
mundialasexportaçõesaumenprodutoetaxadecâmbio.Note-se tarame,dessaforma,osaldocoqueéumindicadordesolvênciae mercialsubiueo luxodedólares
nãodeperspectivaspositivas.
paraoBrasilcresceuconsideraNosEstadosUnidos,quandopelo
menosduasempresasquali icadorasdãoaoutropaísacategoria
maiselevadadaconceituação,o
graudeinvestimento,osfundosde
pensãonorte-americanospodem
investirnele.Comoelestêmtrilhõesdedólaresemsuascarteiras,
umapartedestesrecursosvaipara
ospaísesquepossuemessaclassiicação.
abril de 2015
L
T
(*)
Foium bompresente?Maisou
menos.Osinvestimentospodem
ser vantajosos ou não. Quando
recursosexternosentramecompramativosbrasileiros,uminvestidorestrangeiro icacomotítulo
eoinvestidorbrasileiro icacom
maisdinheironamão.Só.
Quandorecursossãoinvestidos
naconstruçãodeumafábrica,de
umhoteloudeumausina,criam-seempregose,maisimportante,
aumentaacapacidadedeprodução
dopaís.
Investimentos produtivos contribuemconsideravelmentepara
melhorarobem-estargraçasao
aumentodepostosdetrabalho,a
saláriosmaiselevadoseàsmaiorespossibilidadesdeconsumoe
produção.
Jáosinvestimentos inanceirosajudammuitopouco.Cobramtaxasde
Aabundânciadedólarespossibili- juroselevadase,aoprimeirosinal
touareduçãodadívidaexternaeo de perigo,sãovendidosrapidaaumentodasreservasinternacio- mente,pressionandoobalançode
nais.Quantomenoradívida,menor pagamentos.
oriscodecréditoemaisfácil icaa
concessãodograudeinvestimento. Apredominânciadeinvestimentos
Ouseja,veioumapartepormérito emcarteiraparaaproveitarodifeinterno–reformas–eoutraprati- rencialdejuroscomoexteriorede
camentedepresente–pelaconjun- operaçõesdearbitragemnasbolturainternacional.
sasdefuturoscolocaemchequeo
velmente.
economia & história:
crônicas
de história
temas de
economia
aplicadaeconômica
tipodeaberturaquemaisconvém
aoBrasil.
AStandard&Poorsjácolocoua
notabrasileiranolimiardorebaixamento.Todavia,astrêsainda
Apolíticaeconômicateveumagui- mantêmoPaísnacategoriadeinnadade180%nosegundomandato vestimento.
dapresidente.Amudançacomeçou
logoapósaeleição,comoiníciode Éfatodeque osindicadoresde
umapertomonetárioeacorreção crescimento,balançodepagamendealgunspreços,eseconsolidou toein laçãodeterioraramrapidacomamudançadoministrodaFa- mentenostrêsprimeirosmeses
zendanoiníciodesteano.
deste ano.Há consensodeuma
in laçãodaordemde8%em2015,
Éunânimeque,esteano,oPaís umdé icitnobalançodepagamenterárecessão;todavia,oquepreotoseumaretraçãodaordemde1%
cupaéoqueacontecerádepois.
naeconomia.
23
Essamaiorcompetitiv idade foi
capturadapeloBoletimFocusao
apontarnoúltimolevantamento
uma diminuição da redução do
crescimentodaproduçãoindustrialbrasileira.
Opreçodeativosreaistambém
apresent a reduç ão em ter mos
reais.Aquedaémaisacentuada
paraosimóveisdemenortamanho,
conformeapontadopeloFipeZap
dosúltimosmeses.
Na média, os números não são
bons,masnamargem,sim.AquesAsprojeçõesdecrescimentoda
tão(seaclassi icaçãoderiscosobe
Todavia,háindicadoresdequea
economiabrasileirapara2016e
oudesce)vaiserdecididanaevolueconomiajáchegouaofundodo
çãodosindicadoresnospróximos
osanosseguintessãoinferioresà
poçoepodevoltaracrescer.As
meses.
médiamundialeestãoaindamais
expectativasdein laçãotiveram
distantesdasdevizinhoscomo
umapequenareversãonoúltimo Ogovernoprecisasuperarvárias
Paraguai,BolíviaePeru.
levantamentodoBoletimFocusde barreirassimultaneamente:a isEssasestimativaslevamemconta abrileasprojeçõesdecrescimento cal,ain lação,abaixacredibilidade,acausadapelaLavaJato,a
queoajuste iscalemcursoestá pararamdecair.
políticaeadecrédito,quesãoas
bemestruturadoetemosrequiOíndicedein
laçãoIPCdaFIPE
maisdi íceis.
sitosparaevitarumacrisedesolmostraefeitospositivosdapolítica
vênciadoBrasil.Casocontrário,
pode-se esperar um resultado macroeconômica delivro-texto Foram dados alguns passos na
aindapior,ouseja,aperdadograu adotada.Namargem ain lação direçãocorretaeháindicadores
deinvestimentoemaisumadéca- estáseenfraquecendo,eaaltado namargemquesãoalentadores−
iníciodoanoseexplicapelacorre- podemserdeumnovocomeço.
daperdida.
çãodetarifasedataxadecâmbio.
Umadastrêsagênciasclassi icadoras,aFitchRatings,anuncioueste AsérieCatho-Fipetambémaponta
mêsquepoderiarebaixaranotade paraumareduçãodapressãosalainvestimentodoBrasilseaecono- rial,mostrandoqueadesvalorizamiadeterioraraindamais.Colocou çãocambialnãoestásendoabsoraperspectivadenotadeestável vidapelossalários,oqueaumenta
paranegativa,acompanhandoa a competitiv idade daindústria
(*)FIPE.
(E-mail:[email protected])
Moody´s.
brasileira.
abril de 2015