Nível de Atividade: Estagnação Econômica em 2014

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análise de conjuntura
Nível de Atividade: Estagnação Econômica em 2014
V
OsdadossobreoProdutoInterno
Bruto(PIB)de2014,divulgados
recentementepeloIBGE,mostraramdeformaefetivaoquetodosjá
sabiamintuitivamente:aeconomia
brasileira icouparadaem2014,
comestimativadecrescimentode
apenas0,1%emrelaçãoa2013,
ouseja,nadadecrescimento.No
entanto,pelomenosnão houve
umaquedaabruptadaprodução
interna,istoé,nãohouverecessão.
Equaissãoasrazõesparaessaparadaeconômica?Podemosculpara
estagnaçãodaproduçãopeloefeito
CopadaFIFA,porváriosdiasferiados,oupelaseleiçõesdeoutubro,já
que,pormaisqueogovernotivesse
aumentadoseusgastosnomomentoeleitoral,nãofoipossívelreverteraquedadeinvestimentoseo
ambientenegativoqueseformou.
E como não lembrar os fatores
exógenoscomoasecaprolongada
noSudesteeseuimpactosobrea
agriculturaeproduçãodeenergia,
amudançanapolíticamonetária
americanaeseuimpactosobreos
luxosdecapitaiseascotaçõesdo
dólar,econsequentemente,sobrea
in lação.Apesardissotudo,omercadodetrabalhocontinuouapresentandobaixosníveisdedesocupaçãoeacontençãodospreços
administradosatéo inalde2014
abril de 2015
forampeças-chaveparaareeleição
dopartidonopodercentral.
M
S
(*)
çouR$5.521bilhões,dosquaisR$
4.719bilhõesreferem-seaValor
Adicionado(VA)apreçosbásicose
Passadasaseleições,arealidadese R$802bilhõessãoImpostossobre
impõe.Odé icitemcontascorren- Produtos,líquidosdesubsídios.
teseo iscalcolocamemalertaas OVAapresentouligeiroaumento
agênciasdeclassi icaçãoderisco de0,2%,enquantoosimpostos
eosinvestidoresinstitucionais.Se sobreprodutostiveramreduçãode
nadafossefeito,opaísperderiao 0,3%,especialmenteemfunçãoda
graudeinvestimentoeosgrandes reduçãodoIPI.Oquartotrimestre
fundosinternacionaisteriamne- de2014apresentouumresultado
cessariamentedesairdomercado positivode0,3%sobreoterceiro
brasileiro,colocandomaispressão trimestredesseano,quepareceter
sobreocâmbio,in lação,nívelde sidoofundodopoçodaeconomia
atividadee inalmentenoempre- em2014.
go.Nãohácomoevitar,oajusteé
necessário.Assim,ocenárioeco- Cabenotarqueessesresultados,
nômicomudajánoiníciode2015, apesardeseremumaboaaprocomaumentosdediversospreços ximaçãodarealidadeeconômica,
administrados,correçãodocâmbio qualseja,deumaeconomiaestagpelaalteraçãodapolíticadeswaps nada,sãotambémfrutodeuma
cambiaiseajustenapolítica iscal, modi icaçãonaprópriaelaboracomaestipulaçãodeumametade çãoestatística-umaimportante
resultadoprimáriode1,2%doPIB. atualizaçãodametodologiapelo
Osefeitosdoajustesóserãocaptu- IBGEnaapuraçãodasContasNaradospelasinformaçõesdomeio cionais:asinformaçõesre letem
doano,apesardejáseternotícias oSistemadeContasNacionais,
deaumentodein lação(corretiva Referência2010, que introduz
depreçosdefasados)edemissões procedimentos conformeasre(nossetoresquesofreramarever- comendaçõesinternacionaisdo
“SystemofNationalAccounts,SNA
sãodossubsídios).
2008”,atualizandoos pesos de
Porenquanto,oquesetemdeo i- algumasvariáveis,introduzindo
cialéasituaçãodaeconomiabra- novasinformaçõesounovasbases
sileiraem2014.Vamosaosdados. dedadosereclassi icandoalgumas
Em2014,oPIBAcumuladoalcan- variáveis.Assim,anovametodolo-
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análise de conjuntura
giausaoCensoAgropecuáriode
2006,aPesquisadeOrçamentos
Familiares2008/9,oCensoDemográ icode2010,assimcomopesquisasespeciaissobreoconsumo
intermediáriodaindústriaeserviços,dasmargensdecomércioe
transporte,easestruturasatualizadasdosimpostos.Alémdisso,as
atividadespassaramaserclassi icadasconformeaClassi icaçãoNacionaldeAtividadesEconômicas,
CNAE2.0,enquantoanteriormente
erausadaaversãoanterior,aCNAE
1.0. Amudançametodológicaincluiutambémautilizaçãodeum
novosoftwareestatístico,oX-13
Arimaversão1.1Build9,parao
cálculodoajustesazonal.
Apartirdessasmodi icações,as
taxasdecrescimentodosagregadosforamreestimadase,paraos
anosde2012e2013,asalterações
maissigni icativassãoapontadas
aseguir.Em2012,ocrescimento
doPIBpassoude1,0%para1,8%,
sendooagregadoquemaissofreu
alteraçãoa Formação Bruta de
CapitalFixo,queoriginalmente
tinhaapresentadoquedade-4%,
equepassouparaumaquedabem
menossevera,de-0,6%,ouseja,o
investimentonãoteriadespencado,massimestagnado.Também
nesseano,aIndústriaqueoriginalmenteapresentavaquedade
-0,8%passouparaoladopositivo
decrescimento(0,1%),ouseja,
tambémdeestagnação.
Em2013,oPIBpassoude2,5%
para2,7%,umpequenoaumen-
tode0,2%,resultadoespecialmentedoaumentodaFormação
BrutadeCapitalFísicode5,2%
para6,1%,umaumentode0,9%.
Nesseano,aindústriaapresentou
umcrescimentooriginalmentede
1,7%para1,8%,umamodi icação
praticamente nula, enquanto a
agropecuáriateveumcrescimento
reestimadode7,3%para7,9%,ou
seja,0,6%.
Istoposto,podemosveratrajetóriadecrescimentodeclinantedo
PIBtrimestralentreoprimeiro
trimestrede2011eoúltimotrimestrede2014(Grá ico1),querepresentaoperíododegovernoda
presidenteDilma.Conformedito
antes,apesardaexpansãodogasto
públicoedaconcessãodesubsídios
asetoresespecí icos,esseperíodo
nãologrouexpansãovigorosada
produçãonacional.Empartepor
Efetivamenteasmudançasmeto- contadacriseexterna,emparte
dológicasatingiramdemodomais pelosvazamentosderecursosao
forteaFormaçãoBrutadeCapital exterior-aumentodasImportaFísico,aoampliaraabrangência çõesdeBenseServiçosetambém
dosativosnão inanceirosnacon- desaídasindevidasdedivisas,contagemdePropriedadedeAtivos formeonoticiáriotemmostrado.
Intelectuais.PassaramaserconOGrá ico2permiteavisualizasiderados,porexemplo,osgastos
çãododesempenhodoconsumo
compesquisaedesenvolvimento,
das famílias, da administração
gastoscomsoftwaresebancosde
públicaedaformaçãobrutade
dados,que anteriormenteeram
capital ísicoapartirdoprimeiro
consideradosconsumointermeditrimestre de2011 até o último
ário.Tambémforamincluídosos
trimestre de 2014. O Consumo
gastosmilitaresdosgovernos.No
dasFamíliasfoifatorimportante
casobrasileiro,esteúltimotipo
duranteoperíodo,masapresentou
degastonãoésigni icativo,mas tendênciadeclinante:passoude
nocasodosEstadosUnidos,sem umataxadecrescimentoemtorno
dúvida,éumaimportantefonte de6%nostrimestresde2011para
de gasto, de modo que se pode umcrescimentoemtornode2%
especularseboapartedarecu- em2014.OConsumodoGoverno
peraçãoobservadarecentemente (administraçãopública),embora
nessepaíssedeveàmodi icação maissuave,tambémtevetrajetónacontabilizaçãodessesetor.Por- riadeclinante,deumamédiade
tanto,éimportanteterclaroque crescimentode3%em2011para
asinformações,pormelhorque 2%em2014.Ataxadecrescimento
sejam,sempresãosensíveisàsme- daFormaçãoBrutadeCapitalFísitodologiasutilizadas,demodoque co,componentemaisinstáveldos
comparaçõestantonotempocomo agregados,passoudeumamédia
entrepaísesdevemservistascom decrescimentode9%nostrimescautela.
tresde 2011para0%em2014,
abril de 2015
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análise de conjuntura
in luenciadaespecialmentepelos
últimosdoistrimestresde2014,
quandoodeclíniofoiacentuado
− icounegativaem6%,ouseja,
no inaldegovernohouvequeda
acentuadanosinvestimentos,reletindoclaramenteociclopolítico
daeconomia.Alémdeosinvestimentoscontratadosdiretamente
pelogovernoestaremvinculados
aocalendárioeleitoral,houveum
espalhamentodeletériodosefeitos
dessareduçãodegastospelorestantedaeconomia.
OGrá ico3mostraaevoluçãode
transaçõescomoexteriore,tambémnessecaso,vê-seumatrajetóriadeclinanteapartirde2011,boa
partedissoexplicadapeloarrefecimentodaexpansãodaeconomia
internaepelaquedadospreços
dascommoditiesnomercadointernacional.Selembrarmosqueo
dé icitemTransaçõesCorrentes
superou4%doPIBem2014,podemosconcluirque,apesardisso,
oqueseteméumaeconomiamais
abertae,portanto,teoricamente
maise iciente,equeavoltaaum
regimedecâmbio lutuantepuro
devecorrigireventuaisdesequilíbrios em um cur to espaço de
tempo.
abril de 2015
OGrá ico4ilustraodesempenho
dos g randes setores econômicosduranteoprimeiromandato
deDilma,dest acando o crescimentopersistentementepositivo
dos Ser viços, masquet ambém
tiveramumatrajetóriadecrescimentodeclinantenoperíodo;o
desempenhoinstáveldaAgropecuária,cujodesempenhooscilou
muitoemfunçãodascondições
climáticas,apesardetertido,de
modogeral,umaprodutividade
crescente;eodesempenhoinstáveltambémdaIndústria,queteve
umareduçãode2%naprodução
do último semestre de2014. O
pesodosetordeserviçosnoValor
Adicionado cresceunoperíodo
Dilma,passandode umamédia
trimestralde68%em2011para
71%em2014.PelasContasNacionais,osetordeServiçossozinho
representamaisdoqueodobro
dos setores de Agropec uária e
1
Indústriajuntos, oque most ra
queaeconomiabrasileiraapresentaumacomposiçãoprodutiva
semelhanteàdepaísesdesenvolvidos.Areduçãodaparticipação
relativadaindústriaéresultante
daquedadaparticipaçãodaIndústria deTransformação, que
passoudeumamédiade14%no
ValorAdicionadonostrimestres
de2011para11%nostrimestres
de2014,oquepodeserassociado
aoprocessodedesindustrialização,
especialmentenosentidorelativo
daIndústria deTransformação
emparticipaçãonoVA.Doponto
devistaabsoluto,oGrá ico5nos
dá outra v isãodesse problema
aomostraraevoluçãodoíndice
de Volume com Ajuste Sazonal
daIndústriadeTransformação.
Entre2011e2013,houvereduçãoerecuperaçãodaprodução.A
partirdo inalde2013,há,defato,
declíniodovolumeproduzido,o
queev idenciaefetivamente um
processodedesindustrialização
emcurso,seguindoamesmatendênciadereduçãodocrescimento
do PIB.Apesardesse problema
jáapontadopormuitoscríticos,
háqueselembrarquenãohouve
maiorimpactosobreomercado
detrabalhoatéo inalde2014,
poisosetordeServiçosestavaabsorvendoparcelasigni icativados
trabalhadores.Oajusteemcurso
devepermitirumareadequação
daestruturaprodutivaedomerc ado de trabalho que re litam
maisdiretamente as condições
dosdiversosmercados.
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análise de conjuntura
Gráfico 1 – Crescimento Real do PIB – 1º tri 2011 – 4º tri 2014
Fonte:IBGE.
Gráfico 2 – Evolução do Consumo e da Formação Bruta de Capital Físico – 1º tri 2011 – 4º tri 2014
Fonte:IBGE.
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análise de conjuntura
Gráfico 3 – Evolução da Exportação e Importação – 1º tri 2011 – 4º tri 2014
Fonte:IBGE.
Gráfico 4 – Evolução dos Setores Econômicos – 1º tri 2011 – 4º tri 2014
Fonte:IBGE.
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análise de conjuntura
Gráfico 5 – Índice de Volume Trimestral com Ajuste Sazonal da Indústria de Transformação –
tri 2011 – 4º tri 2014
1º
Fonte:IBGE,Média1995=100.
1 A agropecuária representou 6% do Valor Adicionado em 2014,
e a indústria, 23%..
(*)EconomistaedoutoraemEconomiapeloIPE-USP.
(E-mail:[email protected]).
abril de 2015
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