Bom para a economia

24/04/2017
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O Globo
Bom para a economia
A redução do subsídio ao banco vai ajudar o BC nos juros, e as taxas devem ser mais baixas
Nenhum país com alguma intenção de relevância pode prescindir de financiamento de longo prazo a um custo
compatível com a rentabilidade empresarial. Assim, no segundo governo de Getulio Vargas, foi fundado o Banco
Nacional de Desenvolvimento Econômico (BNDE), ainda sem o “S” de social. Entre os que ajudaram a criar a
instituição, estava o liberal Roberto Campos, então trabalhando no governo. Não há nisso qualquer contradição. O
Brasil precisava mesmo de crédito para financiar investimentos de prazo largo. Sequer havia um sistema
financeiro internacional como o de hoje — capilarizado, em condições de movimentar enormes somas de recursos
de um lugar para o outro e aplicá­los de forma a atender a necessidades da clientela global.
O BNDE, sustentado num corpo técnico eficiente, sem as contaminações dos usos e costumes do servidor da
administração direta, cresceu e se consolidou como um dos maiores bancos de fomento do mundo. A instituição,
porém, pode ser vítima do poderoso da vez. É o que aconteceu no governo militar de Ernesto Geisel, em que o
banco foi o suporte financeiro do programa de substituição de importações de equipamentos e insumos básicos,
altamente subsidiado pelo Tesouro. O mesmo erro foi repetido pela dupla Lula/Dilma.
Dentro de um modelo semelhante ao de Geisel, escolheram­se “campeões nacionais”, a serem sustentados
pelo banco, a fim de se tornarem grandes concorrentes internacionais. No setor de equipamentos para indústria
de petróleo, foi feito um programa de nítidos contornos geiselista. Também não deu certo. Com Dilma, o Tesouro
chegou a transferir R$ 500 bilhões para o banco distribuir crédito subsidiado aos “campeões nacionais”. Um
dinheiro de dívida contraída a um custo muito mais elevado que a TJLP, taxa de juros de longo prazo cobrada pelo
banco, definida de forma discricionária. A diferença é paga pelo contribuinte, um mecanismo de concentração de
renda no Brasil. O déficit público retraiu a economia, e o país mergulhou na maior recessão da sua história. Em
boa hora, o banco devolveu R$ 100 bilhões ao Tesouro. Agora, trata­se de reduzir este subsídio creditício, um dos
motivos pelos quais não há crédito privado de longo prazo no país. Até empresas que podem levantar recursos no
exterior preferem o dinheiro barato do banco. E o momento é indicado para isso, devido à acelerada queda da
inflação.
A partir de 2018 será usada uma taxa (TLP) equivalente à do mercado. A redução do volume de crédito
subsidiado na economia — hoje, metade do mercado —permitirá uma política monetária (juros) mais eficaz,
porque a taxa básica (Selic) passará a incidir sobre uma proporção maior do sistema creditício. As taxas deverão
ser mais baixas.
Quem acredita em políticas intervencionistas, que utilizam o BNDES como instrumento de “vontades
políticas”, pode não gostar. Mas é salutar para o banco e a economia. Está aí a Lava­Jato para mostrar que nem o
BNDES escapou de interferências descabidas nos últimos anos.
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