CSHG Global Currencies Hedge FIC FIM

CSHG Asset Management
Comentários do gestor
CREDIT SUISSE HEDGING-GRIFFO
CSHG Global Currencies Hedge FIC FIM
Maio de 2012
Em maio, o fundo Global Currencies Hedge rendeu 1,48% e acumulou uma
rentabilidade de 4,72% no ano. O CDI rendeu 0,73% no mês e 3,94% no ano.
O mês de maio foi marcado por uma forte realização nos mercados. O índice norteamericano de ações S&P 500 teve perdas de 6,3% no mês, e o dólar, contra uma
cesta das principais moedas, valorizou-se em 5,4%.
Como comentamos em nossa última carta, vivemos hoje um ambiente de forte crise
política na Europa (a terceira fase da crise, a nosso ver, que dá sequência à crise
soberana iniciada em 2010 e à crise bancária de 2011), no qual os governos têm
dificuldade de se manter no poder devido às condições impostas à população com os
programas de austeridade.
Após a derrota de Nicolas Sarkozy na França, as atenções se voltaram para as
eleições gregas, onde os dois partidos pró-austeridade não conseguiram maioria no
Parlamento, o que forçou a realização de novas eleições. Com um discurso populista,
o partido de extrema esquerda vem ganhando espaço ao reivindicar novas condições
ao programa de ajuda para o país, algo intolerável para a liderança alemã, que – em
seu discurso – já abriu a possibilidade para a saída da Grécia da Zona do Euro.
Na Espanha, as especulações sobre um pacote de ajuda aos bancos somaram-se ao
ambiente de alta volatilidade. A injeção de recursos dos mecanismos de ajuda
(EFSF/ESM) nos bancos do país levanta a questão da subordinação dos atuais
detentores de dívida em relação aos órgãos oficiais. Essa foi a receita imposta à
Grécia, à Irlanda e a Portugal, a qual, posteriormente, gerou a necessidade de novos
programas de auxílio, para que os países fossem completamente pré-financiados por
um período de dois ou três anos.
Sendo assim, a deterioração dos bancos espanhóis somada à possibilidade de ruptura
do euro foram as grandes responsáveis pela piora de humor no mês. Acreditamos que
uma melhora sustentável na situação europeia só acontecerá quando a Alemanha se
mover na direção de solucionar a grande falha do euro, ou seja, a existência de união
monetária sem união fiscal. A grande questão é sob qual nível de estresse a Alemanha
irá tomar essa decisão (a criação de eurobonds). Por ora, a estratégia alemã se
restringe a pressionar os países periféricos para que avancem na agenda de reformas.
Em maio, os ganhos do fundo vieram de posições vendidas em euro contra dólar
canadense, libra esterlina e dólar de Cingapura. Ao longo do mês, optamos por reduzir
substancialmente nossa posição comprada em dólar/iene.
Rentabilidade obtida no passado não representa garantia de resultados futuros; fundos de investimento não são garantidos pelo administrador do fundo,
gestor da carteira, por qualquer mecanismo de seguro, ou ainda, pelo Fundo Garantidor de Crédito (FGC); ao investidor é recomendada a leitura cuidadosa
do prospecto e do regulamento do fundo de investimento, antes de efetuar qualquer decisão de investimento. Este boletim tem caráter meramente
informativo, não podendo ser distribuído, reproduzido ou copiado sem a expressa concordância da Credit Suisse Hedging-Griffo. A Credit Suisse HedgingGriffo não se responsabiliza por erros de avaliação ou omissões. Os investidores têm de tomar suas próprias decisões de investimento. Este fundo utiliza
estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas, podem resultar em perdas
patrimoniais para seus quotistas, podendo inclusive acarretar perdas superiores ao capital aplicado e a consequente obrigação do cotista de aportar recursos
adicionais para cobrir o prejuízo do fundo.
A liquidação financeira e a conversão dos pedidos de resgate deste fundo ocorrem em data diversa do respectivo
pedido. Para mais informações acerca das taxas de administração, cotização e público-alvo de cada um dos fundos,
consulte os prospectos e os regulamentos disponíveis no site www.cshg.com.br.
Atendimento a Clientes Credit Suisse Hedging-Griffo – DDG: 0800 558 777 | www.cshg.com.br/contato.
Ouvidoria Credit Suisse Hedging-Griffo – DDG: 0800 772 0100 | www.cshg.com.br/ouvidoria
Maio de 2012
CREDIT SUISSE HEDGING-GRIFFO
Consideramos que, dado o nível de aversão a risco nos mercados, a posição perde o appeal por
depender de juros mais altos nos EUA, algo improvável no cenário atual, mesmo com a
outperformance relativa da economia norte americana.
Break Down - resultados do fundo
Maio de 2012
7.0%
Custos
0.0%
Iene
4.72%
1.0%
Dólar
Canadense
Dólar de
Cingapura
Total
2.0%
Commodities
3.32%
-0.53%
3.0%
Ouro
Outros
Caixa
Custos
4.0%
CDS
0.19%
0.04%
-0.05%
5.0%
Real
Libra
Esterlina
Peso
Mexicano
Dólar
Australiano
Índices
de ações
Outras Estratégias
Índices de ações
CDS
Commodities
6.0%
Euro
1.80%
0.77%
0.26%
0.24%
0.23%
-0.04%
-0.46%
-0.52%
-0.53%
Caixa
Moedas
Euro
Real
Libra Esterlina
Peso Mexicano
Dólar Australiano
Ouro
Dólar Canadense
Dólar de Cingapura
Iene
Fonte: Credit Suisse Hedging-Griffo
Relatório de gestão – CSHG Global Currencies Hedge FIC FIM
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CSHG GLOBAL CURRENCIES HEDGE FIC FIM
Relatório Gerencial
31/05/2012
Objetivo
Fundo de investimento em cotas de fundo de investimento que tem como objetivo buscar investir em cotas de fundo de investimento que tenha como objetivo proporcionar ganhos de capital a
seus cotistas, por meio de investimentos em ativos no Brasil e no exterior, nos termos da regulamentação em vigor e da política de investimento estabelecida no regulamento.
HG Verde Fundo de Investimento Multimercado
Público Alvo
Fundo destinado ao público em geral, observados os valores mínimos de aplicação inicial, permanência e movimentação constantes no prospecto.
Classificação Anbima: Multimercados Multiestrategia
Gestor: Credit Suisse Hedging-Griffo Asset Management S.A
Admite Alavancagem: Sim
Administrador: Credit Suisse Hedging-Griffo Corretora De Valores S.A.
Características
CSHG GLOBAL CURRENCIES HEDGE FIC FIM x CDI
27/12/2010
18%
Aplicação mínima:
50.000,00
16%
Saldo mínimo:
50.000,00
14%
Movimentação mínima:
20.000,00
12%
CDI
Retorno anualizado
10,07%
11,03%
2,84%
0,06%
n.d.
-
5%
8,93%
10,97%
4%
Número de meses negativos
2
0
Números de meses positivos
15
17
Número de meses abaixo de 100% do CDI
8
-
Número de meses acima de 100% do CDI
9
-
Maior rentabilidade mensal
2,24%
1,07%
Menor rentabilidade mensal
-0,78%
0,70%
abr-12
mai-12
mar-12
fev-12
jan-12
dez-11
out-11
nov-11
3%
2%
1%
mai-12
abr-12
mar-12
fev-12
jan-12
dez-11
nov-11
0%
set-11
R$ 69.194.850,07
CDI
out-11
R$ 85.073.190,77
Patrimônio médio em 12 meses
Fundo
jul-11
Patrimônio líquido
6%
fev-11
Rentabilidade em 12 meses
set-11
Volatilidade anualizada (Desvio padrão - média 40 dias)
Fundo
Índice de sharpe**
ago-11
Calculado até 31/05/2012
Performance
Desvio padrão anualizado**
jul-11
20% do que exceder o CDI.
Este fundo está fechado para novas aplicações.¹ A taxa de administração máxima paga pelo FUNDO, englobando a taxa de
administração acima e as taxas de administração pagas pelo FUNDO nos fundos que poderá eventualmente investir será de
2,00% a.a.
ago-11
Taxa de performance:
jun-11
0%
1,50% a.a ¹
mai-11
Taxa de administração:
2%
Não há
jun-11
Taxa de saída antecipada:
4%
D+1
fev-11
Liquidação resgate:
6%
D+15
mai-11
Cota resgate:
8%
mar-11
D+1
abr-11
Cota aplicação:
CDI
10%
jan-11
Fechamento
dez-10
Cota:
Fundo
mar-11
Data de início
** Calculado desde 27/12/2010 até 31/05/2012
Rentabilidades (%)*
2010
2011
2012
Jan
Fev
Mar
Abr
Mai
Jun
Jul
Ago
Set
Out
Nov
Dez
Ano
0,98
2,24
0,67
0,63
1,18
1,06
2,03
-0,76
0,22
1,48
0,86
-
1,42
-
1,32
-
0,15
-
0,91
-
-0,78
-
0,14
0,09
-
0,14
9,41
4,72
CDI Acum. Fdo.
0,16
11,59
3,94
0,14
9,56
14,73
Acum.CDI
0,16
11,77
16,17
Rentabilidade líquida de administração e performance e bruta de impostos.
* Rentabilidade obtida no passado não representa garantia de resultados futuros; Fundos de Investimento não são garantidos pelo administrador do fundo, gestor da carteira, de qualquer mecanismo de seguro, ou ainda, do fundo garantidor de crédito (fgc); Ao investidor é
recomendada a leitura cuidadosa do prospecto e o regulamento do fundo de investimento antes de efetuar qualquer decisão de investimento. Caso o índice comparativo de rentabilidade utilizado neste material, não seja o parâmetro objetivo do fundo (benchmark oficial), tal
indicador é meramente utilizado como referência econômica. Para obter informações sobre o uso de derivativos, conversão de cotas, objetivo e público alvo, consulte o prospecto e o regulamento do fundo. Verifique a data de início das atividades deste fundo. Para avaliação da
performance de fundos de investimento, é recomendável uma análise de, no mínimo, 12 meses. Verifique se este fundo utiliza estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas, podem resultar em
perdas patrimoniais para seus quotistas, podendo inclusive acarretar perdas superiores ao capital aplicado e a conseqüente obrigação do cotista de aportar recursos adicionais para cobrir o prejuízo do fundo.Verifique-se este fundo está autorizado a realizar aplicações em ativos
financeiros no exterior.
Este fundo pode estar exposto a significativa concentração em ativos de renda variável de poucos emissores. Para fundos que perseguem a manutenção de uma carteira de longo prazo, não há garantia de que o fundo
terá o tratamento tributário para fundos de longo prazo. Verifique se a liquidação financeira e conversão dos pedidos de resgate deste fundo ocorrem em data diversa do respectivo pedido. A partir de 02/05/2008, todos
os fundos de investimento que utilizam ativos de renda variável em suas carteiras deixam de apurar sua rentabilidade com base na cotação média das ações e passam a fazê-lo com base na cotação de fechamento destes
ativos. Desta forma comparações de rentabilidade destes fundos com índices de ações devem utilizar, para períodos anteriores a 02/05/2008, a cotação média destes índices e, para períodos posteriores a esta data, a
cotação de fechamento. Ouvidoria Credit Suisse Hedging-Griffo - 0800 77 20 100 ou [email protected].
A presente Instituição aderiu ao
Código ANBIMA de Regulação e
Melhores Práticas para os
Fundos de Investimento.