SEPI - Sistema de Ensino Presencial Integrado

Capítulo 10 – Ambiente Financeiro
Após a Segunda Guerra Mundial, os ministros da Fazenda dos países vencedores
se reuniram nos Estados Unidos para criar uma estrutura financeira que apoiasse a
reconstrução dos países devastados pela guerra. A reunião aconteceu em Bretton
Woods e, entre outras decisões, criou o Banco Internacional para Reconstrução e
Desenvolvimento, BIRD - também conhecido como Banco Mundial - e o Fundo
Monetário Internacional - FMI.
A idéia era criar uma moeda mundial que fosse convertida para as várias moedas,
mas isso acabou não acontecendo. O pensamento predominante defendia o
chamado padrão ouro, ou seja, que cada unidade monetária fosse convertida em
certa quantidade de ouro, assim “x” libras esterlinas valeriam “y” gramas de ouro, o
mesmo se aplicando ao dólar, etc. Mas em 1971, diante de um déficit de bilhões de
dólares na balança comercial, o governo americano retirou a garantia da
conversibilidade do ouro, passando o mercado a operar com taxas de câmbio
flutuante.
Os principais atores do mercado de câmbio são os grandes bancos como Citigroup,
J.P.Morgan e Bankers Trust que movimentam 80% das transações. Em um dia, os
bancos e corretoras movimentam mais de um trilhão de dólares. O dinheiro, neste
mercado, é tratado como mercadoria, vale o quanto estão dispostos a pagar por ele.
Os principais mercados de câmbio estão listados no quadro a seguir.
Taxas de câmbio
Num país, a taxa de câmbio é determinada pelo Banco Central. Ela é a medida do
valor da moeda local em relação às moedas estrangeiras. Um real vale “x” euros, “y”
pesos chilenos, etc. Mas esta é uma medida interna do país, que nem sempre reflete
o poder real de compra da moeda.
Para medir o poder de compra da moeda, pode-se comparar o preço de um produto
nos diversos países. Foi assim que surgiu o “Índice Big Mac”. Big Mac é o principal
sanduíche da rede MacDonald´s, que atua em muitos países. A forma de calcular o
preço do lanche é a mesma em todos os lugares. Por isso, se pegarmos o preço
local e dividi-lo pela taxa de câmbio do dólar, teremos convertido seu preço em
dólar. Daí comparamos o valor local com o valor cobrado nos Estados Unidos. Se
estiver abaixo, o dólar está supervalorizado, ou seja, a moeda do país deveria valer
mais dólares.
Veja no quadro a seguir o preço do Big Mac em vários países, em um dado
momento:
Repare que se na Suiça a moeda fosse valorizada em 66% em relação ao dólar, o
preço em dólar do lanche seria igual ao dos Estados Unidos, pois menos francos
suiços seriam necessários para comprar um dólar.
Influências do câmbio
Como vimos a taxa de câmbio de um país é influenciada por vários fatores e o valor
da taxa afeta a saúde financeira das empresas. Balança de pagamentos: conta
corrente – superávit ou déficit comercial – e conta de capital – superávit ou déficit de
demanda por instrumentos financeiros.
1. Reservas cambiais em moeda forte, como dólar, euro.
2. Inflação no país – quanto maior a taxa de inflação, menor o valor da moeda
em relação a outras.
3. Taxa de juros reais – juros nominais menos a inflação.
4. Políticas monetária e fiscal.
5. Competitividade internacional – presente e futura.
6. Nível de atração do país para investidores estrangeiros.
7. Importância da moeda nas transações internacionais.
8. Filosofia dos partidos políticos no poder.
9. Expectativa de mudanças no cenário político.
10. Perturbações sociais graves.
11. Análise econômica feita por analistas e bancos de investimento sobre o
mercado interno e externo.