AULA_Analise economica em projetos

Análise financeira de projeto
Análise financeira de projeto
• A análise financeira avalia as condições de
investimento, indicando quais projetos aceitar
e quais rejeitar. É uma etapa importante do
projeto, pois é a partir daí que se percebe se o
projeto é viável ou não financeiramente.
Objetivo da análise
• O objetivo da análise financeira é utilizar as
previsões do cash-flow (fluxo de caixa) do
projeto para calcular o retorno do investimento
e analisar sua viabilidade.
Projeto
• Conjunto
de
atividades
interrelacionadas que podem ser realizadas,
num espaço de tempo determinável, por
um ou mais departamentos de uma
organização ou de várias organizações,
com o propósito de alcançar objetivos
específicos.
PROJETO DE VIABILIDADE
ECONÔMICO-FINANCEIRA
“UM PROJETO DE VIABILIDADE ECONÔMICO-FINANCEIRA É
POR DEFINIÇÃO UM PLANO ESTRATÉGICO, UMA VEZ QUE
DECIDIDO E INICIADO A SUA EXECUÇÃO, NÃO PODE SER
ABANDONADO SEM SÉRIAS REPERCUÇÕES EM TERMOS DE
CUSTOS, DESPESAS, COMPROMETIMENTO DA IMAGEM DOS
SEUS EXECUTORES. É ESTRATÉGICO AINDA , PORQUE, VIA DE
REGRA, REPRESENTA UM MARCO DE MUDANÇA NA VIDA DOS
SEUS EMPREENDEDORES, SEJAM ESTES POTENCIAIS OU UMA
EMPRESA JÁ EXISTENTE.”
Fonte: Santos, Vilmar Pereira dos
Projetos na área de energia
em indústrias
•
•
•
•
Instalações
Sistema de iluminação
Sistema motriz
Outros usos finais de energia
Investimentos
• Um investimento, para a empresa, é um
desembolso feito visando gerar um fluxo de
benefícios futuros.
• A lógica subjacente é a de que somente se
justificam sacrifícios presentes se houver
perspectiva de recebimentos de benefícios
futuros.
TAXA DE MÍNIMA ATRATIVIDADE (TMA)
• Entende-se como Taxa de Mínima Atratividade a melhor
taxa, com baixo grau de risco, disponível para aplicação
do capital em análise.
• A decisão de investir considera as alternativas para
serem avaliadas: investir no projeto ou no Sistema
Financeiro?
• O conceito de benefícios gerados deve levar em conta
não somente o excedente que pode ser gerado a partir do
investimento mas também o custo de oportunidade do
capital. Este conceito denomina-se lucro residual
BASES PARA ESTABELCER UMA
ESTIMATIVA DA TMA
• Taxas que podem ser usada para estimar a TMA
– Taxa Básica Financeira (TBF); => 6%
– Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP); => 6%
– Letras do Tesouro Nacional (LTN) => 12%.
– CDI – Cert. Depósito Interfinanceiro; => 6,6%
– CDB – Certificado de Depósito Bancário; => 9%
– Caderneta de Poupança => 7%
• A regra primária de referência para uso da
TIR, como medida de retorno, é a seguinte:
– TIR > TMA → indica que há mais ganho
investindo-se no projeto do que na TMA.
Valor Presente Líquido (VPL)
Quando o TIR se aproxima TMA o risco do projeto aumenta
Métodos de avaliação
 Tempo de Retorno do Investimento (Payback);
 Valor Presente Líquido (VPL);
 Taxa Interna de Retorno (TIR).
Relação Custo-Benefício (RCB)
Payback
É o número de anos ou meses necessários para
que o desembolso correspondente ao
investimento inicial seja recuperado, ou ainda
igualado e superado pelas entradas líquidas
acumuladas.
TRS 
Valor do investimento
Re ceita líquida anual

50.000,00
 2,1 anos
24.000,00
ou
2 anos e 1 mês
Tempo de Retorno de Investimento
 O Tempo de Retorno do Investimento
(Payback) indica em quanto tempo (anos ou
meses) o investimento retorna.
Quanto menor, melhor.
Tempo de Retorno Simples (TRS):
TRS 
Valor do investimento
Re ceita líquida anual
Valor Presente Líquido (VPL)
Formula para VEE constante
 O Valor Presente Líquido (VPL) indica a
concentração de todos os valores esperados
futuros no presente, quando aplicado uma taxa
de custo do capital em um certo tempo.
Deve ser positivo. Quanto maior melhor.
 (1  i) n  1
VPL  VEE  
 VIT
n 
 i  (1  i) 
VEE=Valor Economizado de Energia
-
[ R$]
VIT=Valor do Investim. na Tecnologia
Valor Presente Líquido (VPL)
 O Valor Presente Líquido (VPL) indica a
concentração de todos os valores esperados
futuros no presente, quando aplicado uma taxa
de desconto (i) em um certo tempo (n).
Deve ser positivo. Quanto maior melhor.
 (1  i) n  1
VPL  VEE  
 VIT
n 
 i  (1  i) 
VEE=Valor Economizado de Energia
-
[ R$]
VIT=Valor do Investim. na Tecnologia
VPL NO EXCEL
• DESEJAMOS
ADQUIRIR
UMA
FRANQUIA E QUEREMOS SABER SE O
INVESTIMENTO É VIÁVEL, COM TAXAS
DE DESCONTO DE 15% E 18% AO ANO.
O VALOR DO INVESTIMENTO INICIAL É
R$103.000,00
E,
SEGUNDO
O
FRANQUEADOR, ESSE INVESTIMENTO
GERARÁ RECEITAS LÍQUIDAS ANUAIS
DE:
R$30.000,00,
R$35.000,00,
R$32.000,00, R$28.000,00 E R$37.000,00
VPL NO EXCEL
Taxa Interna de Retorno (TIR)
É a taxa que iguala o Valor Presente Líquido
dos fluxos de caixa de um projeto a zero. É a
taxa que faz com que o valor atual das entradas
seja igual ao valor das saídas.
Tab. 4
Relação Custo-Benefício (RCB)
- É a relação de todos os custos associados
(material + mão-de-obra) e os benefícios do
projeto.
- O investimento é viável se a RCB < 0,8
Tab. 4
Exemplo
O valor de R$50.000,00 é investido em um
negócio, cuja receita líquida mensal esperada é
de R$2.000,00. Considerando uma taxa de
desconto de 15% ao ano e 5 anos a vida útil do
objeto investido: a) Em quanto tempo o
investidor terá o retorno do capital? b) Qual o
valor presente líquido? c) O investimento é
viável?
Resultados
TRS 
Valor do investimento
Re ceita líquida anual

50.000,00
 2,1 anos
24.000,00
ou
2 anos e 1 mês
 (1  0,15)5  1 
VPL  24.000,00  
 50.000,00  24.000,00  3,35  50.000,00  R$30.451,72
5
0
,
15

(
1

0
,
15
)


O investimento é viável, pois o TRS é bem inferior a 4
anos, que é um limite estabelecido pelos especialistas da
área econômica e o VPL é bem maior que zero.
ANÁLISE DE PROJETOS
Pretende-se investir em um novo projeto para melhoria
da eficiência energética em uma indústria. Existem duas
possibilidades. Calcule o Tempo de Retorno Simples e o
Valor Presente Líquido e analise qual o melhor projeto.
Considerar o tempo de vida útil do projeto 5 anos e a
taxa de desconto de: a) 13% ao ano; b) 15% ao ano; c)
17% ao ano. b) 15% ao ano; c) 17% ao ano.
PROJETOS
Investimento
Valor
economizado
energia
de
A
R$100.000,00
B
R$120.000,00
R$ 40.000,00
R$ 55.000,00