MACROECONOMIA III - DGE

UNIVERSIDADE DA BEIRA INTERIOR
FACULDADE DE CIÊNCIAS SOCIAIS E HUMANAS
DEPARTAMENTO DE GESTÃO E ECONOMIA
MACROECONOMIA III
Licenciatura de Economia
(2ºAno/1ºS)
Ano Lectivo 2007/2008
Caderno de Exercícios Nº 3
Politica Monetária
Inconsistência dinâmica
Docentes:
Prof. Dr. Tiago Neves Sequeira
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I. Politica Monetária, Inflação e Custos da Inflação
1. Descreva a crítica de Lucas. Qual a principal implicação da crítica de Lucas para
avaliação das políticas governamentais?
2. Qual o principal determinante da inflação? (Use a equação de equilíbrio no
mercado monetário para justificar sua resposta).
3. Descreva o imposto da inflação. Como os agentes pagam este imposto? Por que
este imposto é regressivo? Por que ele é uma forma de taxar as actividades ilegais e
informais?
4. O que é a “seinorage revenue”? Explique.
5. Descreva três dos diversos custos que a inflação representa para a sociedade.
6. Deduza analiticamente a curva de Phillips e explique o seu significado.
7. Suponha que na economia AA a curva de Phillips pode ser representada pela
seguinte expressão:
π = π −1 − 0.5(u − 0.06) + ν
a) Qual a taxa natural de desemprego e o seu significado?
b) Trace as curvas que representam a relação entre a inflação e o desemprego, no
curto e no longo prazo. Explique as diferenças.
c) Qual deverá ser o desemprego cíclico para que a inflação reduza em 5%.
d) Calcule a taxa de sacrifício usando a Lei de Okun. Explique o seu significado.
e) Supondo que a inflação actual é de 10% e que o banco central pretende reduzi-la
para 5%, descreva dois cenários em que essa meta pode ser alcançada.
8. Num centro de estudos, um grupo de economistas dedicou-se ao estudo da sua
economia e concluiu que a relação entre a inflação e o desemprego pode representarse pela seguinte curva de Phillips:
π − π e = − β (d − d n ) + ν
Em que p e pe representam a inflação e a inflação esperada, e d e dn representam a
taxa de desemprego efectivo e a natural. b assume o valor de 0,8.
a. Explique a relação entre inflação e desemprego representada por aquela curva.
b. Calcule o rácio de sacrifício, usando a Lei de Okun, no caso do Banco Central desta
economia accionar medidas para reduzir a inflação em 3 pontos percentuais. Interprete
o resultado.
d − d n = −0.5( y − y n )
9. No país U vigora como unidade monetária o uni. O Governo, enfrentando uma elevada
evasão fiscal, usa a emissão de unis para contratar funcionários. Um estudo de uma
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organização imparcial composta por economistas da UBI estimou a seguinte função de
d
M 
2
procura de moeda:   = 1 − 0.5i . A taxa de juro real na U é 10%.
P
 
a) Escreva uma expressão para a Receita de Senhoriagem. Explique-a. Represente
graficamente.
b) Determine a inflação que maximiza a receita. Represente graficamente a Receita em
termos da inflação.
c) Calcule o custo de bem-estar associado à inflação óptima (admita que se parte de
uma inflação zero).
d) Os economistas da UBI conseguem convencer o Governador da SIDEM (Sociedade
Independente de Emissão Monetária) de que podem usar a politica monetária para
aliviar os efeitos da crise que atravessam. O que tem que fazer a SIDEM para
conseguir que o aumento da oferta de moeda e em consequência da inflação tenha
efeitos sobre o produto? Enuncie e explique os conceitos económicos subjacentes a
estas acções.
II. Inconsistência Dinâmica
1. Descreva em palavras o problema da inconsistência dinâmica.
2. Considere o seguinte problema do banco central:
min ( y − y m ) 2 + λ (π − π m ) 2 , λ > 0
tal que :
(
)
y = y + (π − π e ) − µ , µ ≈ N(0, σ 2 )
y m − y = k > 0, π m = 0.
Onde πm e ym são as metas do produto e da inflação.
a) Suponha que os agentes acreditam no governo; i.e., πe = 0, qual será a taxa de
inflação óptima? O que acontece com o produto?
b) Agora, assuma que os agentes são racionais; qual é a taxa de inflação óptima? O
que acontece com o produto? Qual a diferença entre os dois resultados? Qual é a
intuição económica?
c. Como podemos introduzir um banco central independente nesse modelo? Explique.
3. Considere o seguinte problema do banco central
min ( y − y m ) 2 + λ (π − π m ) 2 + 2ωπ , λ > 0, ω > 0
tal que :
(
)
y = y + (π − π e ) − µ , µ ≈ N(0, σ 2 )
y m − y = k > 0, π m = 0.
Onde ω é uma “penalidade” adicional a políticas que não estabilizem a moeda.
Pense em ω como um prémio que o presidente do banco central deixa de receber à
medida que a inflação cresce. Calcule a inflação óptima para esse problema. Como
esta inflação se compara para o caso em que ω = 0. Se k = ω , qual é a inflação
média?
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4. Uma das políticas proposta por especialistas (e.g. Robert Barro da Universidade de
Harvard) para o controle da inflação na Argentina, México, Brasil, Panamá, Equador e
outros países é a dolarização. No processo de dolarização, os países adoptam o dólar
americano como o meio circulante na economia (de fato o dolar é o meio circulante
oficial no Panamá e no Equador) e “delega” o papel da política monetária ao Federal
Reserve Board dos Estados Unidos (Banco Central Americano). Uso o modelo de
politica monetária referida, e investigue as vantagens e desvantagens de tal política.
Como o México participa do NAFTA, é de se esperar que a economia mexicana tenha
o ciclo económico mais parecido com o ciclo da economia americana do que os países
da América do Sul. Assim, a dolarização teria uma probabilidade de maior sucesso no
México ou na Argentina? (explique algebricamente e intuitivamente).
5. Considere o seguinte problema do banco central de uma economia onde os agentes
económicos têm expectativas adaptativas.
min ( y − y m ) 2 + λ (π − π m ) 2 − sπ , λ > 0, s > 0
tal que :
(
)
y = y + (π − π e ) − µ , µ ≈ N(0, σ 2 )
y m − y = k > 0, π m = 0.
Onde s é um indicador inverso do nível geral de preços.
a) Explique porque é que o termo adicional sπ representa a receita de
senhoriagem.
b) Resolva o problema do BC e mostre que a receita de senhoriagem aumenta a
inflação óptima.
c) O que acontece ao nível do produto verificado neste caso?
6. Resolva o problema anterior para o caso em que os agentes teriam expectativas
racionais.
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