pagamentos internacionais e taxa de câmbio

PAGAMENTOS INTERNACIONAIS E TAXA DE CÂMBIO
PAGAMENTOS INTERNACIONAIS E TAXA DE CÂMBIO
Pagamentos internacionais
Como são feitos?
Quais moedas são aceitas como meio de
pagamento e em que proporção são trocadas
umas pelas outras?
PAGAMENTOS INTERNACIONAIS E TAXA DE CÂMBIO
Alterações da taxa de câmbio:
afetam os preços relativos dos produtos entre o
mercado interno e externo;
podem induzir aumento ou redução do saldo
comercial.
PAGAMENTOS INTERNACIONAIS E TAXA DE CÂMBIO
Pagamentos internacionais
Pelo menos 2 elementos são necessários:
Mecanismo de
transferência de
recursos de um
país para outro
Taxa de conversão
de uma moeda em
outra
PAGAMENTOS INTERNACIONAIS E TAXA DE CÂMBIO
Taxa de conversão de uma moeda em outra
Depende do regime cambial adotado;
Depende da oferta e da demanda da moeda estrangeira no país.
Oferta
Resultado de todas as transações econômicas que impliquem
divisas (exportações, investimentos, financiamentos de nãoresidentes no país.
Demanda
Resulta das transações econômicas que levem à saída de
divisas, como importações, remessas de lucros para o exterior,
pagamentos de juros etc.
PAGAMENTOS INTERNACIONAIS E TAXA DE CÂMBIO
Mercado cambial ou Mercado de divisas
Conjunto dos agentes econômicos que transfere
recursos de um país para outro.
PAGAMENTOS INTERNACIONAIS E TAXA DE CÂMBIO
Como funciona um Mercado cambial?
PAGAMENTOS INTERNACIONAIS E TAXA DE CÂMBIO
Funcionamento do Mercado cambial
Operações realizadas no mercado cambial não
envolvem deslocamentos de moeda de um país
para o outro.
Na prática, ocorrem apenas débitos e créditos
em contas mantidas em bancos comerciais.
PAGAMENTOS INTERNACIONAIS E TAXA DE CÂMBIO
Funcionamento do Mercado cambial
O Banco Central de qualquer país é a autoridade
monetária que realiza o controle das “entradas”
e “saídas” de moeda estrangeira.
O BC deve ser informado de todas as
movimentações de moedas estrangeiras, pois
centraliza o controle das reservas (saldo).
PAGAMENTOS INTERNACIONAIS E TAXA DE CÂMBIO
BRASIL
R$ 138.720
INGLATERRA
US$ 120.000
Crédito
Banco
comercial
Banco
comercial
Crédito
US$ 100.000
R$ 115.600
Crédito de US$ 120.000
Débito de US$ 100.000
Saldo: US$ 20.000
£ 77.288
Banco
Central do
Brasil
£ 60.240
Banco
Central da
Inglaterra
Crédito de US$ 100.000
Débito de US$ 120.000
Saldo: - US$ 20.000
PAGAMENTOS INTERNACIONAIS E TAXA DE CÂMBIO
PAGAMENTOS INTERNACIONAIS E TAXA DE CÂMBIO
Taxas de Câmbio
Taxa de câmbio é o preço, em moeda nacional,
de uma unidade da moeda estrangeira.
Ex: quanto vale uma unidade de
dólar em reais?
USD 1 = BRL 2.0611
PAGAMENTOS INTERNACIONAIS E TAXA DE CÂMBIO
Taxas de Câmbio
Todas as contas do balanço de pagamentos são
influenciadas pela taxa de câmbio.
Alterações na taxa de câmbio também possuem
reflexos sobre o mercado interno.
PAGAMENTOS INTERNACIONAIS E TAXA DE CÂMBIO
Como são determinadas as taxas de câmbio?
Através do Regime Cambial, regra que a
autoridade monetária do país adota para
determinar a taxa de câmbio.
Dois arranjos básicos: fixo e flexível.
PAGAMENTOS INTERNACIONAIS E TAXA DE CÂMBIO
No regime cambial fixo,
o BC fixa o preço de uma moeda estrangeira em
moeda nacional, garantindo a conversão.
No regime cambial flexível ou variável,
o BC permite que o mercado cambial estabeleça
o preço da moeda estrangeira. Vai depender da
oferta e da demanda pela moeda.
PAGAMENTOS INTERNACIONAIS E TAXA DE CÂMBIO
Flutuação suja:
o princípio básico é do câmbio flutuante, mas o
BC intervém no mercado de divisas
Bandas cambiais:
é fixada uma taxa de câmbio central, e um
intervalo aceito de variação livre.
PAGAMENTOS INTERNACIONAIS E TAXA DE CÂMBIO
MERCADO DE CÂMBIO COM FLUTUAÇÃO SUJA E BANDA CAMBIAL
S
P
S’
Ls
E
E’’
Banda cambial
Li
E’
D
D’
Q
PAGAMENTOS INTERNACIONAIS E TAXA DE CÂMBIO
Como o governo intervém no mercado de divisas?
É preciso ter clareza do valor da tx de câmbio.
Critério mais utilizado: paridade do poder de
compra da moeda.
PAGAMENTOS INTERNACIONAIS E TAXA DE CÂMBIO
Paridade do poder de compra da moeda (PPC)
Baseado na lei do preço único (em um mercado
integrado (mesma moeda), qualquer
mercadoria tem um só preço).
País A = Preço Xa
País B = Preço Yb
É possível igualar preços
através da tx de câmbio
PAGAMENTOS INTERNACIONAIS E TAXA DE CÂMBIO
Preço doméstico (P) de uma dada mercadoria:
P = E x P*
E= tx de câmbio
P* = preço da mercadoria em dólares
PAGAMENTOS INTERNACIONAIS E TAXA DE CÂMBIO
Segundo a lei do preço único, preços iguais quando
expressos na mesma moeda. Logo, é preciso que a
tx de câmbio iguale preço P e P*.
P* = P/E
PAGAMENTOS INTERNACIONAIS E TAXA DE CÂMBIO
A tx de câmbio serve para converter todos os preços de
bens transacionáveis. Quando consideramos o conjunto
dos comerciáveis entre dois países, utilizamos o índice de
preços
P = q x E x P*
q = taxa de paridade real (indica o grau de arbitragem, a
eficácia do preço único).
ideal: q = 1 (paridade perfeita)
PAGAMENTOS INTERNACIONAIS E TAXA DE CÂMBIO
Se, com o tempo, o valor de q se mantém estável,
trabalhamos com as variações percentuais dos elementos:
ΔE = 1 + ΔP - 1
1 + ΔP*
Onde:
ΔE = (Ef – Ei)/Ei
ΔP = (Pf – Pi)/Pi
i= inicial f final
ΔP* = (Pf* - Pi*)/Pi*
PAGAMENTOS INTERNACIONAIS E TAXA DE CÂMBIO
Para manter a paridade do poder de comprar da moeda, a
variação da taxa de câmbio (ΔE) deve ser igual à razão
entre a variação do índice de preços interno (ΔP) e a
variação do índice de preços internacional (ΔP*), entre o
momento inicial (i) e o final (f).
ΔE = 1 + ΔP - 1
1 + ΔP*
A taxa de câmbio resultante é a tx de câmbio de paridade
PAGAMENTOS INTERNACIONAIS E TAXA DE CÂMBIO
Taxa de câmbio nominal
Taxa expressa em unidades monetárias.
Taxa de câmbio real
Expressa o poder de compra da moeda nacional
envolvida em transações externas.
Índice de tx de câmbio efetiva real: EER
PAGAMENTOS INTERNACIONAIS E TAXA DE CÂMBIO
Taxas cruzadas de câmbio
Se a moeda de qualquer outro país parceiro
comercial varia em relação ao dolár (moeda
âncora brasileira), os preços relativos entre os
países são afetados.
Apreciação do real Vs Depreciação do real
PAGAMENTOS INTERNACIONAIS E TAXA DE CÂMBIO
Tipos de cotação do dólar para o Brasil:
Dólar comercial: é utilizado para importação e
exportação. As movimentações financeiras do
governo no exterior e os empréstimos de
brasileiros residentes fora do País, quando
registrados no BC, também utilizam esta
cotação como referência.
PAGAMENTOS INTERNACIONAIS E TAXA DE CÂMBIO
Tipos de cotação do dólar para o Brasil:
Dólar turismo: é aquele que compramos
quando precisamos efetuar alguma viagem ao
exterior. Ele é usado para aquisição de
passagens aéreas, para gastos em
estabelecimentos internacionais e também para
a conversão de débitos efetuados em moeda
estrangeira no cartão de crédito.
Um pouco mais caro do que o comercial.
PAGAMENTOS INTERNACIONAIS E TAXA DE CÂMBIO
Tipos de cotação do dólar para o Brasil:
Dólar paralelo: é um mercado “não oficial” da
divisa norte-americana.
“efetuar transações através desse mercado
pode acarretar penalidades. “O mercado
paralelo, por estar à margem da legislação e
regulamentação vigentes, sujeita seus
participantes às sanções cabíveis” (BC)