Dívida, austeridade e crescimento

Dívida, austeridade
e crescimento
Eduardo Anselmo de Castro
Um pouco de teoria...
Qualquer sistema económico tem duas componentes:
Esfera da produção
Esfera da circulação
Afetação de recursos
Distribuição de riqueza e consumo
Investimento
Um pouco de teoria
Produção potencial (PP)
Produção real (PR)
Se
PP ≥ PR
Papel essencial da esfera da circulação:
fazer com que PP = PR
Um pouco de teoria
Pensamento único:
1. Supply side economics (Milton Friedman)
2. Estado mínimo (Friedrich Hayek)
3. Economia eficiente = gente virtuosa (Angela Merkel)
1. Supply side economics
O que interessa é:
Esfera da produção
Esfera da circulação (afetação de recursos)
Distribuição de riqueza e consumo
Investimento
O mercado
trata disso
Ao Estado cabe apenas:
assegurar uma correta circulação da moeda (controlo da
inflação)
1. Supply side economics
SS economics é uma teoria popular por
- Propaganda
- Corresponder aos princípios da economia doméstica
Está errada porque
A distribuição de rendimentos e consumos não
se ajusta automaticamente entre:
China
Alemanha
Estados Unidos
Portugal
Ricos
Pobres
Investimento
Consumo
1. Supply side economics
Grandes desequilíbrios, escondidos durante muito tempo
pela inflação de crédito
- Bolha de habitação
- Bolha dos cartões de crédito
- Bolha de grandes investimentos públicos
Caso português
Perdemos os instrumentos de política macro-económica
(Milton Friedman acha bem)
- Taxa de câmbio
- Emissão de moeda
Dívida galopante
Crise da dívida soberana
2. Estado e austeridade
Os únicos estados bons são:
- Estados anões (neo-liberais)
- Estados pequenos mas bons (blairianismo)
vamos manter a educação, a saúde, a
segurança social e encolher o Estado
Só que…
Despesas em educação e saúde
OCDE
Portugal
Estados Unidos
Países Baixos
2000
14,5
14,1
19,3
12,4
2008
17,7
15,1
23,8
16,6
E a tendência vai
continuar…
2. Estado e austeridade
Como podemos ter um Estado pequeno mas manter estes
sectores?
- Ou somos Hayekianos
- Ou queremos um Estado grande
Como sustentar isto?
Com grandes impostos
Para quem?
Taxa máxima de imposto sobre o rendimento
1981
1990
2012
OCDE
66
56
42
Portugal
40
49
Austrália
61
46
48
Dinamarca
64
70
60
França
60
57
51
Hungria
50
16
Países Baixos
73
60
52
Reino Unido
60
40
50
Estados Unidos
78
35
42
2. Estado e austeridade
Não há nada como descer os impostos para quem mais tem,
subi-los ao pagode e dizer que o Estado providência é
insustentável
Questão
Quem fornece serviços de saúde ou educação ou
segurança social
Esfera da produção
Se não temos recursos para os fornecer não é pela
esfera da circulação que resolvemos o problema
3. Austeridade
Gastamos demais
Temos de empobrecer
Não somos virtuosos como os alemães
17% de desemprego (PP >>> PR)
Ao empobrecer agravamos o problema
Mas que fazer se estamos endividados?
3. Austeridade
Baixando os salários (PP>>>PR)
Repor a
competitividade
Alteração da taxa de câmbio
(impossível)
Política europeia (o pai natal é
finlandês e o Olli Rehn também)
Certezas
Assim não pagamos a dívida
Esfera da circulação está a matar a esfera da produção
Moeda única sem
Políticas de promoção da
competitividade (destruição do
ensino?)
Taxas de juro únicas
Ajustamento salarial para cima na
Alemanha e não para baixo em
Portugal
Desastre geral!