Administração Financeira e Orçamentária Conteúdo Conteúdo

8/8/2012
Administração Financeira e
Orçamentária
Tema 3 – O valor do
dinheiro no tempo.
Tema 4 – Risco e Retorno
Ivonete Melo de Carvalho, MSc
Conteúdo
• As mutações do valor do dinheiro no tempo.
• Os fatores que interferem no valor do dinheiro
no tempo.
• Conceituação de Juros.
• A importância da Matemática
Financeira na Administração
Financeira. Os conceitos de
Risco e Retorno.
Conteúdo
• A utilização da Probabilidade para mensuração
de Risco.
• Conceituação de Taxa Livre de Risco.
• A Teoria das Carteiras.
• A utilização do CAPM para
medição do Risco e Retorno
de um Ativo.
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Objetivos
• Ao final, você deverá ser capaz de
responder as seguintes questões:
• Por que o dinheiro de hoje não tem o mesmo
valor do dinheiro de amanhã?
• Que variáveis interferem na
mutação do dinheiro no
tempo?
Objetivos – continua
• O que são Juros e a qual mecanismo este pode
ser comparado?
• Que técnicas de Matemática Financeira deve-se
utilizar na análise e execução do planejamento
financeiro?
• Qual a relação entre o risco
e o retorno de um
investimento?
Objetivos – continua
• Que probabilísticas dão subsídio às decisões
financeiras?
• Como é selecionada uma taxa livre de risco?
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O valor do dinheiro no tempo
• Capitalização:
• Descapitalização:
Risco e Incerteza
É do conhecimento de todos que:
• A incerteza é o fato de não se poder prever um
dado acontecimento futuro.
• O risco é a ameaça à existência dos interesses
de uma pessoa provocado por
alguma incerteza, sendo que,
normalmente, causa algum
prejuízo ou dano.
Posturas em relação ao risco
• São três as posturas diante do risco:
– Indiferença: nenhuma mudança no retorno
será exigida mediante aumento de risco.
– Tendência: diminuição de retorno poderia
ser aceita mediante o
aumento de risco.
– Aversão: um incremento
do retorno seria exigido
mediante o aumento do
risco.
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Risco de um ativo
• Risco total = risco diversificável + risco não
diversificável.
• Risco diversificável = chamado de risco nãosistemático, representa a porção de risco de um
ativo que é associada a causas
que não dizem respeito ao
mesmo, que podem ser
eliminadas por meio da
diversificação – eventos
Risco de um ativo – continua
ruins para uma empresa são contrabalançados por
eventos bons em outras.
• Risco não diversificável = também conhecido como
risco sistêmico ou risco de mercado.
Lembrando da Matemática Financeira
• Para obtenção do valor futuro (montante) no
sistema de capitalização simples, basta fazer:
M  C * (1  i) n
• Na HP12C:
(valor do capital) CHS PV
(taxa de juros) i
(prazo da operação) n
FV
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Ainda a respeito de Mafin
• Para descapitalizar:
C
M
(1  i)n
• Renda Perpétua:
VA 
R
i
Importante lembrar
• Que a Inflação é o aumento contínuo e
generalizado dos preços na economia e deve ser
medida como o aumento do índice de preços,
dos quais destacamos o Índice Geral de Preços
(IGP) e o Índice de Preços ao
Consumidor (IPC).
Inflação
Causas:
• Demanda
• Oferta
• Inflação
Crônica
Consequências
• Imposição de custos à
sociedade, de emissão e controle
de moeda;
• Aumento da
concentração de
renda;
• Diminuição do
crescimento
econômico.
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Como age a inflação
• Para compreender como age a inflação,
precisamos diferenciar valor nominal (valor
corrente, aquele que incorpora a inflação) de
valor real (aquele que retira o efeito da
inflação).
• Valores nominais e reais
diferenciam-se na medida
em que há inflação.
Como age a inflação – continua
• Para converter valores reais em valores nominais
basta fazer:
valor 
valor nominal
(1  inflação)
Fórmula de Fisher
• Taxas de juros também sofrem influência da taxa de
inflação. Os juros normalmente divulgados e
praticados são juros nominais (parte desse juro
pode ser corroída pela inflação). Para converter
juros reais em juros nominais, basta fazer:
(1  i)  (1  r ) * (1  j)
Onde:
• i = taxa de juros nominal;
• r = taxa de juros real;
• j = inflação.
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Escala de liquidez
• Dinheiro em
espécie
pode ser revertido
no ato da
negociação em
qualquer outro bem
• títulos a receber
• mercadorias em
estoque
• veículos
• Um imóvel
necessita, muitas
vezes, de meses
para ser negociado
e transformado em
dinheiro
• Liquidez: é a velocidade
pela qual um bem pode
ser negociado ou trocado.
Da Estatística devemos lembrar
• Da Média
n
 xi
x
i 1
n
• Do Desvio Padrão
 
2
2
 
n
 ( x x i ) 2
i 1
n 1
• Do Coeficiente de Variação
cv 
100 * 
x
Volatilidade
• Forma bastante usual de medir o risco.
• Volatilidade é a variação em relação a outra
média, normalmente calculada utilizando o
conceito estatístico de desvio padrão.
• Medida expressa em
porcentagem.
• Para o cálculo da volatilidade
histórica, utilizamos:
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Volatilidade: cálculo
retornos
n
Média  
(retorno  média) 2
n
n  número de retornos utilizados
Desvio padrão 

Cálculo da taxa de retorno
• Definição: ganho ou perda proporcionados pelo
investimento em determinado período de tempo.
• Retorno de renda fixa:
retorno 
Juros
Investimen to
Cálculo da taxa de retorno
• Retorno da renda variável:
retorno 
(Preço final  preço inicial  dividendos )
Preço Inicial
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Lembre-se de realizar:
• ATPS
• Caderno de atividades
• PLT
Obrigada!
Centro de Educação a Distância
Universidade Anhanguera–Uniderp
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