Administração financeira_1_Intro
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Administração Financeira Renival Marçal de Oliveira Referências: Ross, Stephen – Princípios de Adm. Financeira – Capítulo 1 Gitman, Lawrence - Princípios de Adm. Financeira – Capítulo 1 Brigham, E – Administração Financeira – Teoria e Prática – Capítulo 1 Introdução • O que é uma empresa? • O que são as finanças de uma empresa? • Quais são as áreas de Finanças? – Serviços Financeiros (Instituições) – Finanças Corporativas – Investimentos (Finanças pessoais, Captação e aplicação) – Finanças Internacionais Finanças como Ciência • Evolução científica – Economia – Recursos X Necessidades – Abordagem Tradicional - Ênfase em aspectos externos das empresas, i.e., no mercado financeiro (antes de 1929) – Ênfase em Gestão – Após 1929 – Teoria Moderna • Modigliani e Miller, 1958 – 1960 – Estrutura de Capital e Dividendos • Gestão de Riscos e Investimentos – – – – Markowitz, 1959 Teoria dos Portfolios (Nobel 1990) Sharpe, 1964 – CAPM (Nobel 1990) Black and Scholes, 1973 - Opções Ross 1976 APT Missão e Funções da Administração Financeira • Missão tradicional: ”Assegurar que o Capital esteja disponível, nos montantes adequados, no momento certo e ao menor custo”, Gitman • Finanças Corporativas: “Maximizar o valor da empresa” • Funções – Planejamento Financeiro – Controle – Administração de Ativos – Administração de Passivos Missão e Funções da Administração Financeira • Principais Decisões – Investimento de Longo Prazo – Orçamento de Capital – Financiamento – Estrutura de Capital – Capital de Giro (Cotidiano) X Tesouraria • Contas a Receber • Política de Estoques • Fornecedores Missão e Funções da Administração Financeira ATIVO PASSIVO Circulante Circulante Disponível, Estoques, Contas a receber Fornecedores, Contas a pagar Permanente Investimentos Imobilizado Terrenos, Edificações, Máq. e Equipamentos, Veículos, Móveis e utensílios -(Depreciação acumulada) Diferido Exigível a Longo Prazo Financiamentos, Contas a pagar a longo prazo Patrimônio Líquido Capital Social Lucros acumulados Missão e Funções da Administração Financeira • Satisfação dos acionistas: Como? – Lucros (Agora ou no Longo Prazo) – Dividendos – Riqueza/Valor • Maximização de valor – Que valor? – Avaliação de Riscos e oportunidades – Seleção de Investimentos – Planejamento (Estratégico/Tático/Operacional) – Gerenciamento da aplicação de recursos – Controle e otimização de recursos – Recursos Humanos – Gerenciamento de Risco e da Informação Missão e Funções da Administração Financeira • Satisfação: De quem? Mediação de interesses: Stakeholders Controle Direto – Acionistas – Credores – – – – – – Controle Indireto Colaboradores Fornecedores Clientes Governo Sociedade Concorrência Missão e Funções da Administração Financeira - Conflitos do Agente (Agency Conflicts) • Interesses dos Administradores X Acionistas – Separação entre propriedade e Administração (agent) – Sociedade: Objetivos Conflitantes em um Contrato Legal – Crescimento: Investimentos X Mercados X Recursos – Independência dos Administradores – Recursos Humanos – Estrutura de Capital – Responsabilidades – Custos – Controle e Incentivos Missão e Funções da Administração Financeira - Conflitos do Agente (Agency Conflicts) • Interesses dos Credores X Acionistas – Risco assumido pelos acionistas / Administradores – Gestão é comandada pelos administradores com recursos dos credores – Seleção de projetos – Acionistas – Novas dívidas são definidas pelos acionistas/administradores – Em geral os administradores mediam conflitos entre credores e acionistas Separação entre propriedade e controle Conselho de Admin Ativos Ações Proprietários Dívidas Credores Administração Missão e Funções da Administração Financeira • Decisão de Investimento – Identificação – Avaliação e Seleção – Risco X Retorno X Valor X Estratégia • Decisão de Financiamento – Acionistas ou credores? – Processo de Captação – Capacidade de Pagamento – Riscos de Falência – Distribuição – Dividendos Roteiro • • • • • Finanças Corporativas Integração de Demonstrações Contábeis e análises Financeiras – Integração e utilização de Balanço X Fluxo de Caixa X DRE – Demonstrações Gerenciais – Regime de Caixa X Regime de Competência – Fluxos de Caixa para empresa e para acionistas Valor do Dinheiro no Tempo Orçamento de capital – Método do Fluxo de caixa descontado – Técnicas de análise de projetos de expansão e modernização – Seleção de projetos de investimento – Projetos de investimento com diferentes vidas úteis – Avaliação de fluxos de caixa futuros e perpetuidades – Tomada de decisão de investimento – Valoração de Negócios Planejamento Financeiro de Curto Prazo – Capital de Giro – Financiamentos de Curto Prazo – Demonstração de Fluxo de Caixa / Tesouraria – Modelo Fleuriet de Análise de Fluxo de Caixa – Projeções de Caixa Avaliações • 1 Avaliação qualitativa – Lista de Exercícios em Grupo – Mini-seminários – Mini-Testes • 2 Avaliações Formais • Total de 3 avaliações com pesos iguais
