Bruno Nobrega de Paiva Alves - Resenha Capitulo Introdução a financas corporativas

Bruno Nobrega de Paiva Alves – Finanças Corporativas
Resenha crítica do texto “Introdução às finanças corporativas”
Inicialmente, vale salientar que essa resenha crítica não será baseada em toda a obra
Administração Financeira dos autores Stephen A. Ross, Randolph W. Westerfield, Jeffrey
Jaffe, Roberto Lamb, mas sim, apenas de seu capitulo primeiro intitulado “Introdução às
Finanças Corporativas”.
O capítulo se inicia já apresentando uma problemática existente nos Estados Unidos
nas quais as remunerações dos executivos das empresas não são reveladas, apontando que
essa falta de transparência é motivo de preocupação, em grande parte, por seus
investidores. Dessa maneira, os autores propõem estudar e entender como uma empresa
estabelece a remuneração dos executivos e qual o papel dos acionistas no processo nos
remete a questões envolvendo a organização, o objetivo e o controle de uma empresa de
capital aberto.
Este capitulo tem a proposta de conceituar as finanças corporativas, bem como
apresentar suas três grandes áreas de interesse, são elas: primeira grande área trata-se do
orçamento de capital (quais investimentos de longo prazo a empresa deve fazer?); a
segunda área trata da estrutura de capital atual, ou seja, onde a empresa conseguirá o
financiamento de longo prazo para pagar seus investimentos (qual seria combinação entre
passivo e patrimônio líquido que deverá ser utilizada para financiar as operações) e por
último, a questão da administração do capital de giro, isto é, como a empresa deveria
administrar suas atividades financeiras diárias.
Em um outro momento o capitulo vem revelar o objetivo da administração
financeira que, de acordo com os autores, seria tomar decisões que visem aumentar o
valor das ações ou, de maneira geral, que elevem o valor de mercado do patrimônio dos
acionistas investido na entidade (neste caso eles se referem as empresas com fins
lucrativos); também aponta que a organização das sociedades por ações tem muita
superioridade no que concerne a arregimentar recursos pecuniários, bem como transferir
diretos de participação em relação as outras; esclareceu a questão do denominado conflito
de agência (conflitos entre acionistas e administradores ou entre acionistas controladores
e não controladores) e como estes conflitos podem ser controlados e minimizados; por
fim tratou também das vantagens de uma empresa de capital aberto em relação as outras
como são ampliadas pela existência dos mercados financeiros.
Diante do que foi trazido pelo capítulo, alguns pontos nos chamaram a atenção seja
pela novidade do assunto, seja pela complexidade e necessidade de estudos mais
aprofundados. Assim elencaremos estes pontos que, nosso entendimento, merecem
destaques:
1. O objetivo da administração financeira: aqui o autor define basicamente que
é ganhar dinheiro ou agregar valor de negócio. Depois aprofunda um pouco
acrescentando: sobreviver; evitar problemas financeiros e falência; superar
a concorrência; maximizar as vendas ou a participação de mercado;
minimizar os custos; maximizar os ganhos; manter o crescimento constante
dos lucros.
2. As questões acerca dos problemas de agência e os conflitos de interesses
entre controladores e controlados.
3. Remuneração dos executivos, a falta de transparência na área. Sempre
acreditamos que essa questão fosse transparente para os sócios.
4. O fato de que o controle da empresa, em última instância, pertence aos
acionistas. Eles elegem o conselho de administração, que, por sua vez,
escolhe e demite os administradores.
Toda organização empresarial precisa controlar muito bem suas despesas. Elaborar
um orçamento de capital é fundamental para que a avaliação e as tomadas de decisões
tenham resultados efetivos. Como um administrador financeiro, devemos ser capazes de
identificar as oportunidades de investimentos. Esse capitulo nos ajuda a entender melhor
as nuances em torno do assunto. Claro que apresenta apenas um conteúdo introdutório e
que se faz necessário a leitura completa da obra para aprofundamentos.