GDP growth (2000=100)

2. A Economia Real no Longo Prazo
Determinantes de:
• Crescimento do PIB
• Poupança, investimento e taxa de juro real,
• Taxa de câmbio real
• Taxa de desemprego
GDP growth (2000=100)
109
108
107
106
105
104
103
102
101
100
99
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
A. Produção e Crescimento
Questões básicas
•
Existe uma grande variabilidade do rendimento per capita para os diferentes países,
a que correspondem grandes variações no nível e qualidade de vida.
•
Num dado país o nível de vida altera-se ao longo do tempo
–
–
–
–
•
Ao longo do séc. XX o PIB P.C cresceu em Portugal 2,4% ao ano
Na segunda metade o crescimento foi 4,3% p.a.
2,4% p.a. implica que o rendimento médio duplica todos os 30 anos.
4,3% p.a. implica que o rendimento médio duplica todos os 18 anos.
As taxas de crescimento do PIB pc variam substancialmente de país para país
–
–
“Tigres Asiáticos” têm tido taxas crescimento acima de 7% nas últimas décadas → rendimento médio
duplica de 10 em 10 anos.
No Bangladesh, o PIB P.C. cresceu 1,16% p.a. → levando 60 anos ao Bangladesh médio para duplicar o
nível de vida.
• O que explica experiências tão
diversas?
• Que políticas podem os países
pobres adoptar para promover
o crescimento?
• Como é que os países “ricos”
podem evitar ficar para trás?
• Plano:
– Produtividade:
• papel e determinantes
– Políticas públicas
Magia do crescimento acumulado/1
• 1000€ depositados à taxa de juro de 3% por ano
1º ano
1000
2º ano
1000+0,03x1000
3º ano
1060,9+1060,9x0,03
1030+1030x0,03
A Magia do Crescimento Acumulado/2
• 1000€ depositados à taxa de juro de 3% p.a. transformam-se em
4x
• 1º ano
• 2º ano
…
• 10º ano
…
• 50º ano
…
• 100º ano
1000 × (1+0.03) = 1030
1000 × (1+0.03)2= 1060.9
1000 × (1+0.03)10= 1343.9
1000 × (1+0.03)50= 4383.9
1000 × (1+0.03)100= 19218.6
19x
• “Regra dos 70”
Se uma variável cresce à taxa de X% p.a. leva 70/X anos a duplicar o seu
nível.
1000€ → 2000€ em aprox. 70/3 = 23 anos
$
Crescimento Exponencial
2000
1000
tempo
23
Produtividade: conceito
• Produtividade: a quantidade de bens e serviços que um
trabalhador produz por cada hora de trabalho
Produto
Emprego x Horas por trab,
=
Y
L
• Como Produto = Rendimento = Despesa, quando maior a
produtividade, maior o rendimento médio e maior a despesa per
capita
Produtividade e Rendimento per capita
-Desemprego
Y
POP
Rendto.pc
=
Y
L
L
X
POP
-Idade de reforma
-horário de trabalho
-Férias
-Participação das
mulheres
Produtividade
• Exemplo:
– A produtividade na UE é 93% da produtividade nos US
– Mas o rendimento pc da UE é apenas 77% do dos US
– O que é que isto nos diz sobre o ratio L/POP nas duas áreas?
• A produtividade é a explicação básica do nível de vida.
Mas o que explica a produtividade?
Produtividade: factores explicativos
• Quantidade dos factores produtivos (inputs)
• Qualidade dos factores produtivos
• Eficiência
• Inputs:
– Qt. Trabalho (L) (Homens × Horas)
– Capital Físico (K) (Equipamentos, infraestruturas…)
– Capital Humano (H) (Aptidões e conhecimento: educação,
treino, experiência)
Função de Produção “per capita”
Y/L=A x F(K/L,H/L)
Produtividade
Recursos e factores por
homem x hora
Conhecimento Tecnológico
(Produtividade Total dos Factores)
A Produtividade depende:
• Stock capital por trabalhador
• Qualidade do trabalho
(K/L)
(H/L)
A: conhecimento tecnológico
Empreendedorismo
Capacidade de gerir: Como fazer; Como gerir; Como organizar
Instituições
Rendimentos marginais decrescentes: exemplo
• if there is a land, and if a farmer,(which is labor) plants a crop, the result
would be the number of crop planted and the profit you get from the crop
if he sells it. if he invest and bought a tractor and the land remains
constant, meaning its still the same size, productivity and profit will
increase. if he buys another tractor, the profit will not increase the same
as before when he first bought the first tractor (In fact his profit will
decrease).
• What happens if better seeds are used?
Rendimentos (marginais) decrescentes
Y/L=A*F(K/L)
Produto por
trabalhador (Y/L)
+1
Economia c/ muito capital:
uma unidade extra
aumenta pouco o produto
Economia c/ pouco capital:
uma unidade extra provoca
um grande aumento no
produto
+1
Capital por
trabalhador (K/L)
...ainda rendimentos decrescentes
• Na ilustração L permaneceu
fixo e K aumentou (ou
aumentaram em diferentes
proporções)
• Pense-se em:
– 200 trabalhadores
– Dupliquem-se máquinas e
equipamentos
– Produto tenderá a não
duplicar
• Caso diferente é se Capital e
Trabalho aumentarem na
mesma proporção
• Pense-se em:
– Uma fábrica com 200
trabalhadores
– Replique-se essa fábrica
– O produto duplicará
Ilustrando o crescimento económico
Rendimentos
decrescentes=>esgotamento
AA’: o que alimenta o
progresso técnico?
Primeiras conclusões
• Investimento em máquinas e equipamentos não pode ser a fonte de
crescimento a longo prazo
• A única fonte possível de crescimento sustentado é a alteração
tecnológica que permite economizar no factor em oferta fixa: o
trabalho
• Progresso técnico devido a:
– Causas não-económicos como ciência (exógeno)?
– Reagindo a causa e incentivos económicos (endógeno)?
– PTF (A) “é uma “medida da nossa ignorância”(Robert Solow)
Hípótese da Convergência
• Suponhamos que o progresso técnico era exógeno (causas não
económicas como ciência básica) independente das condições
concretas de cada economia.
• Assim,
– Todos os países deveriam ter o mesmo A (PTF) e usar a mesma
tecnologia (exemplo: compra de fábricas de “chave-na-mão”);
– A acumulação de capital deveria conduzir ao mesmo (K/L) e, logo, ao
mesmo (Y/L)
– Os países com (K/L) inicial baixo teriam maiores produtividades,
atrairiam mais capital e cresceriam mais rapidamente: hipótese de
convergência (absoluta)
Catching-up
•
(K/L) no país pobre é menor que
no rico; logo (porquê?) o país
“pobre” tem de crescer mais
rapidamente do que no “rico”
(exemplo, Japão e EUA)
•
Correlação negativa entre o nível
inicial do produto p.c. e a sua taxa
de crescimento
•
Hipótese da convergência não
suportada pelos dados: situações
de armadilha de pobreza – baixo
(K/L) e baixa taxa de crescimento
– difíceis de compatibilizar com
exogeneidade progresso técnico.
Catching-up não é suportado pelos dados
Taxa crescimento subsequente
98 países
PIB pc inicial
OCDE
Um exemplo de Robert Lucas
Conclusão: Não é
razoável pensar que
diferentes países
operam na mesma
função de produção e
que portanto têm
acesso à mesma
“tecnologia”.
Que factores
explicam tão
diferentes PTFs
(A)?
Políticas Públicas & Crescimento
• Incentivar poupança e investimento
• Incentivar investimento directo estrangeiro
• Encorajar educação e treino
• Garantir direitos de propriedade
• Assegurar a estabilidade política
• Promover o comércio livre
• Promover a investigação e desenvolvimento
Poupança e Investimento
• Investir recursos hoje → produzir capital → aumentar
produto futuro
• Mas, sacrifício consumo presente → incentivos
(recompensa) adequada
– Taxa de juro real
– Fiscalidade
€ 1,000 em OT’s a 30 anos à TJ 9%  €13268
Se os juros forem tributados a 33%→ €5793
– Imposto sobre consumo V.S. Imposto sobre rendimento
– Défices públicos = Poupança Negativa
• Afecta o nível de Y mas não a sua taxa de crescimento de longo
prazo
Investimento Estrangeiro
• Efeitos directos: aumento stock de capital
• Efeitos indirectos:
– transferências de tecnologia
– difusão de “best practices” no governo das empresas
– acesso a redes globais de tecnologia, capital e marketing…
• “Qualidade do ambiente empresarial” é o principal factor para atrair
de:
–
–
–
–
–
–
–
Ambiente político
Ambiente macroeconómico
Interesse do mercado nacional
Relações entre o Estado e o Sector Privado
Sector financeiro
Oferta de trabalho
Infra-estruturas
Educação…
•
Public returns are based on the costs and
benefits of education, as those are realized by
the state or society as a whole. The costs are all
inclusive, i.e. they refer to what education really
costs, rather than just what the students pay out
of pocket. Social rates of return should be based
on productivity differentials, rather than
earnings. The social returns to education are
used to assess the efficiency of public spending
on education, and as a guide on whether to
expand or contract a particular university
faculty.
•
(Wide) social returns. Ideally, the benefits part
of a social rate of return estimation should
include external effects, i.e. benefits realized by
others than the individual investor.
•Um ano adicional de educação aumenta o
salário que um indivíduo recebe (e logo o
produto): Taxa de retorno da educação
•Private returns are based on the costs and benefits
of education, as those are realized by the individual
student, i.e. how much he/she actually pays out of
pocket to attend a higher education institution,
relative to what he/she gets back, after taxes, in
terms of increased earnings, relative to a control
group of secondary school graduates who did not
pursue tertiary education studies.
Retornos da Educação…
Estudo de Mankiw:
• Acumulação de capital humano (% no ensino secundário) +
Acumulação capital físico
– Em conjunto explicam 78% das diferenças de entre nações
– E os rendimentos decrescentes? Quanto se consideram K & H
em conjunto estes são muito menos severos pois
• K contribui apenas 1/3 para Y
• K & H contribuem cerca de 80%
• Mas existe controvérsia…e a educação não será uma fórmula
mágica.
Other factors
•
Comércio livre
–
•
Permite a especialização e consequente aumento
produtividade
Direitos de propriedade e estabilidade política
–
•
Referem-se à capacidade dos agentes controlarem os
recursos de que são proprietários: Fundamental para o
investimento
Investigação e desenvolvimento
–
–
–
O progresso do conhecimento tecnológico tem conduzido
mais elevados padrões de vida
A maior parte tem origem privada
Incentivos fiscais, sistema de patentes e bolsas de
investigação
“Little else is required to carry a state to
the highest degrees of opulence from the
lowest barbarism, but peace, easy taxes,
and tolerable administration of justice”
ADAM SMITH, 1755