2º grupo de slides

2. A Economia Real no Longo Prazo
Determinantes de:
• Crescimento do PIB
• Poupança, investimento e taxa de juro real,
• Taxa de câmbio real
• Taxa de desemprego
GDP growth (2000=100)
109
108
107
106
105
104
103
102
101
100
99
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
A. Produção e Crescimento
Questões básicas
•
Existe uma grande variabilidade do rendimento per capita para os diferentes países,
a que correspondem grandes variações no nível e qualidade de vida.
•
Num dado país o nível de vida altera-se ao longo do tempo
–
–
–
–
•
Ao longo do séc. XX o PIB P.C cresceu em Portugal 2,4% ao ano
Na segunda metade o crescimento foi 4,3% p.a.
2,4% p.a. implica que o rendimento médio duplica todos os 30 anos.
4,3% p.a. implica que o rendimento médio duplica todos os 18 anos.
As taxas de crescimento do PIB pc variam substancialmente de país para país
–
–
“Tigres Asiáticos” têm tido taxas crescimento acima de 7% nas últimas décadas → rendimento médio
duplica de 10 em 10 anos.
No Bangladesh, o PIB P.C. cresceu 1,16% p.a. → levando 60 anos ao Bangladesh médio para duplicar o
nível de vida.
• O que explica experiências tão
diversas?
• Que políticas podem os países
pobres adoptar para promover
o crescimento?
• Como é que os países “ricos”
podem evitar ficar para trás?
• Plano:
– Produtividade:
• papel e determinantes
– Políticas públicas
Magia do crescimento acumulado/1
• 1000€ depositados à taxa de juro de 3% por ano
1º ano
1000
2º ano
1000+0,03x1000
3º ano
1060,9+1060,9x0,03
1030+1030x0,03
A Magia do Crescimento Acumulado/2
• 1000€ depositados à taxa de juro de 3% p.a. transformam-se em
4x
• 1º ano
• 2º ano
…
• 10º ano
…
• 50º ano
…
• 100º ano
1000 × (1+0.03)
= 1030
1000 × (1+0.03)2= 1060.9
1000 × (1+0.03)10= 1343.9
1000 × (1+0.03)50= 4383.9
1000 × (1+0.03)100= 19218.6
19x
• “Regra dos 70”
Se uma variável cresce à taxa de X% p.a. leva 70/X anos a duplicar o seu
nível.
1000€ → 2000€ em aprox. 70/3 = 23 anos
$
Crescimento Exponencial
2000
1000
tempo
23
Produtividade: conceito
• Produtividade: a quantidade de bens e serviços que um
trabalhador produz por cada hora de trabalho
Produto
Emprego x Horas por trab,
=
Y
L
• Como Produto = Rendimento = Despesa, quando maior a
produtividade, maior o rendimento médio e maior a despesa per
capita
Produtividade e Rendimento per capita
-Desemprego
Y
POP
Rendto.pc
=
Y
L
L
X
POP
-Idade de reforma
-horário de trabalho
-Férias
-Participação das
mulheres
Produtividade
• Exemplo:
– A produtividade na UE é 93% da produtividade nos US
– Mas o rendimento pc da UE é apenas 77% do dos US
– O que é que isto nos diz sobre o ratio L/POP nas duas áreas?
• A produtividade é a explicação básica do nível de vida.
Mas o que explica a produtividade?
Produtividade: factores explicativos
• Quantidade dos factores produtivos (inputs)
• Qualidade dos factores produtivos
• Eficiência
• Inputs:
– Qt. Trabalho (L) (Homens × Horas)
– Capital Físico (K) (Equipamentos, infraestruturas…)
– Capital Humano (H) (Aptidões e conhecimento: educação,
treino, experiência)
– Recursos Naturais (N)
Função de Produção “per capita”
Y/L=A x F(K/L,H/L,N/L)
Recursos e factores por
homem x hora
Produtividade
Conhecimento Tecnológico
(Produtividade Total dos Factores)
A Produtividade depende:
• Stock capital por trabalhador
• Qualidade do trabalho
•Estado da “tecnologia”
A: conhecimento tecnológico
Como fazer
Como gerir
Como organizar
Instituições
(K/L)
(H/L)
(A)
Rendimentos (marginais) decrescentes
Y/L=A*F(K/L)
Produto por
trabalhador (Y/L)
+1
Economia c/ muito capital:
uma unidade extra
aumenta pouco o produto
Economia c/ pouco capital:
uma unidade extra provoca
um grande aumento no
produto
+1
Capital por
trabalhador (K/L)
...ainda rendimentos decrescentes
• Na ilustração L permaneceu
fixo e K aumentou (ou
aumentaram em diferentes
proporções)
• Pense-se em:
– 200 trabalhadores
– Dupliquem-se máquinas e
equipamentos
– Produto tenderá a não
duplicar
• Caso diferente é se Capital e
Trabalho aumentarem na
mesma proporção
• Pense-se em:
– Uma fábrica com 200
trabalhadores
– Replique-se essa fábrica
– O produto duplicará
Ilustrando o crescimento económico
Rendimentos
decrescentes=>esgotamento
AA’: o que alimenta o
progesso técnico?
Primeiras conclusões
• Investimento em máquinas e equipamentos não pode ser a fonte de
crescimento a longo prazo
• A única fonte possível de crescimento sustentado é a alteração
tecnológica que permite economizar no factor em oferta fixa: o
trabalho
• Progresso técnico devido a:
– Causas não-económicos como ciência (exógeno)?
– Reagindo a causa e incentivos económicos (endógeno)?
– PTF (A) “é uma “medida da nossa ignorância”(Robert Solow)
Hípótese da Convergência
• Suponhamos que o progresso técnico era exógeno (causas não
económicas como ciência básica) independente das condições
concretas de cada economia.
• Assim,
– Todos os países deveriam ter o mesmo A (PTF) e usar a mesma
tecnologia (exemplo: compra de fábricas de “chave-na-mão”);
– A acumulação de capital deveria conduzir ao mesmo (K/L) e, logo, ao
mesmo (Y/L)
– Os países com (K/L) inicial baixo teriam maiores produtividades,
atrairiam mais capital e cresceriam mais rapidamente: hipótese de
convergência (absoluta)
Catching-up
•
(K/L) no país pobre é menor que
no rico; logo (porquê?) o país
“pobre” tem de crescer mais
rapidamente do que no “rico”
(exemplo, Japão e EUA)
•
Correlação negativa entre o nível
inicial do produto p.c. e a sua taxa
de crescimento
•
Hipótese da convergência não
suportada pelos dados: situações
de armadilha de pobreza – baixo
(K/L) e baixa taxa de crescimento
– difíceis de compatibilizar com
exogeneidade progresso técnico.
Catching-up não é suportado pelos dados
Taxa crescimento subsequente
98 países
PIB pc inicial
OCDE
Um exemplo de Robert Lucas
Conclusão: Não é
razoável pensar que
diferentes países
operam na mesma
função de produção e
que portanto têm
acesso à mesma
tecnologia.
Que factores para
explicar acesso a
diferentes estados
da tecnologia (A)?
Políticas Públicas & Crescimento
• Incentivar poupança e investimento
• Incentivar investimento directo estrangeiro
• Encorajar educação e treino
• Garantir direitos de propriedade
• Assegurar a estabilidade política
• Promover o comércio livre
• Promover a investigação e desenvolvimento
Poupança e Investimento
• Investir recursos hoje → produzir capital → aumentar
produto futuro
• Mas, sacrifício consumo presente → incentivos
(recompensa) adequada
– Taxa de juro real
– Fiscalidade
€ 1,000 em OT’s a 30 anos à TJ 9%  €13268
Se os juros forem tributados a 33%→ €5793
– Imposto sobre consumo V.S. Imposto sobre rendimento
– Défices públicos = Poupança Negativa
• Afecta o nível de Y mas não a sua taxa de crescimento de longo
prazo
Investimento Estrangeiro
• Efeitos directos: aumento stock de capital
• Efeitos indirectos:
– transferências de tecnologia
– difusão de “best practices” no governo das empresas
– acesso a redes globais de tecnologia, capital e marketing…
• “Qualidade do ambiente empresarial” é o principal factor para atrair
de:
–
–
–
–
–
–
–
Ambiente político
Ambiente macroeconómico
Interesse do mercado nacional
Relações entre o Estado e o Sector Privado
Sector financeiro
Oferta de trabalho
Infra-estruturas
Educação…
• Pelo menos tão importante
como investimento em capital
físico
Anos
Tx. Retorno(%)
6
5,1
• Um ano adicional de educação
aumenta o salário que um
indivíduo recebe (e logo o
produto): Taxa de retorno da
educação
9
8,2
14
11,3
Média
7,7
• Efeito externo: a educação não
afecta apenas aquele que dela
directamente
beneficia
(maior na educação básica)
Estudo de Mankiw:
• Acumulação de capital humano (% no ensino secundário) +
Acumulação capital físico
– Em conjunto explicam 78% das diferenças de entre nações
– E os rendimentos decrescentes? Quanto se consideram K & H
em conjunto
estes são muito menos severos pois
• K contribui apenas 1/3 para Y
• K & H contribuem cerca de 80%
• Mas existe controvérsia…e a educação não será uma fórmula
mágica.
Other factors
•
Comércio livre
–
•
Permite a especialização e consequente aumento
produtividade
Direitos de propriedade e estabilidade política
–
•
Referem-se à capacidade dos agentes controlarem os
recursos de que são proprietários: Fundamental para o
investimento
Investigação e desenvolvimento
–
–
–
O progresso do conhecimento tecnológico tem conduzido
mais elevados padrões de vida
A maior parte tem origem privada
Incentivos fiscais, sistema de patentes e bolsas de
investigação
“Little else is required to carry a state to the
highest degrees of opulence from the
lowest barbarism, but peace, easy taxes,
and tolerable administration of justice”
ADAM SMITH, 1755