Slide 1 - Novos Olhos

Aula 2
Políticas Econômicas
Parte I
ABREU FILHO, José Carlos Franco de, et alli Finanças corporativas. 9ª.
edição revista. Rio de Janeiro: Editora FGV, 2007.
ASSAF NETO, Alexandre. Mercado Financeiro. 8ª edição. São Paulo: Ed.
Atlas, 2009.
FORTUNA, Eduardo. Mercado Financeiro: Produtos e Serviços. 17ª
edição. São Paulo: Ed. Qualitymark, 2008.
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Mercado Financeiro
Política
Monetária
Política
Fiscal
Políticas Econômicas
Política
Cambial
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Política de
Rendas
Mercado Financeiro
Y = C + I + G + (X – M )
Política
Monetária
Y

Renda agregada, como medida do
Produto Interno Bruto (PIB)
C

Consumo das Famílias (uma
função direta da renda por elas
recebidas)
I

Investimento das empresas (uma
função indireta da taxa de juros)
G

Gasto líquido do Governo
X–M 
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Saldo entre Exportações e
Importações (uma função direta
da taxa de câmbio)
Mercado Financeiro
Matriz insumo-produto a quatro pólos
G
Governo
T
Fornecimento de Fatores de Produção
Remuneração pelos Fatores de Produção
M
Setor
Externo
X
Empresas
S
Indivíduos
I
Pagamento pelos Bens e Serviços
Suprimento de Bens e Serviços
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Mercado Financeiro
O equilíbrio do sistema econômico se dá quando o produto se
iguala à renda, tal que
Y = C + I + G + (X - M) = C + S + T
onde
Y
C
I
G
X
M
S
T
= Produto e Renda
= Consumo
= Investimento
= Gastos do governo
= Exportações
= Importações
= Poupança
= Arrecadação do governo
Desta forma, os vazamentos (S e T) são compensados pelas
injeções, retratadas pelo investimento (I) e pelos gastos do governo
(G), supondo equilíbrio nas contas externas, tal que X = M.
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Mercado Financeiro
Política
Monetária
Controle da
oferta de moeda
e taxas de juro
de curto prazo
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•
Depósito compulsório
•
Redesconto ou empréstimo de liquidez
•
Compra e venda de títulos públicos (open
market [mercado aberto])
•
Controle e seleção de crédito
Mercado Financeiro
Política
Monetária
M1
Controle da
oferta de moeda
e taxas de juro
de curto prazo
Depósito
Compulsório
(Meios de Pagamento em sua forma mais simples)
Depósitos a vista, do público, nos bancos comerciais
+
Papel-moeda em poder do público
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Mercado Financeiro
O efeito multiplicador da moeda bancária
1º. momento
2º. momento
3º. momento
RESERVAS
DEPÓSITO
RESERVAS
EMPRÉSTIMOS
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RESERVAS
DEPÓSITO
EMPRÉSTIMOS
DEPÓSITO
EMPRÉSTIMOS
Mercado Financeiro
Redução do M1
Política
Monetária
Aumento da taxa do redesconto
Redução dos prazos de resgate
Redução dos limites operacionais
Controle da
oferta de moeda
e taxas de juro
de curto prazo
Maior restrição ao tipo de título redescontável
Aumento do M1
Depósito
Compulsório
Redução da taxa do redesconto
Redesconto
Aumento dos prazos de resgate
Aumento dos limites operacionais
Menor restrição ao tipo de título redescontável
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Mercado Financeiro
Política
Monetária
Controle da
oferta de moeda
e taxas de juro
de curto prazo
As operações de mercado aberto são o mais ágil instrumento
da política monetária de que dispõe o BC, pois, através dela,
são, permanentemente, regulados a oferta monetária e o custo
primário do dinheiro na economia.
Essas operações permitem:
Depósito
Compulsório
• O controle permanente do volume de moeda ofertada ao
mercado;
Redesconto
• A manipulação das taxas de juros de curto prazo;
Mercado Aberto
• Que as instituições financeiras realizem aplicações a curto
e curtíssimo prazos de suas disponibilidades monetárias
ociosas;
• A garantia de liquidez para os títulos públicos.
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Mercado Financeiro
Política
Monetária
Os principais movimentos desse mercado são:
Controle da
oferta de moeda
e taxas de juro
de curto prazo
Depósito
Compulsório
Redesconto
 Compra líquida de títulos públicos pelo BC, com aumento do
volume de reservas bancárias e consequente aumento de
liquidez do mercado e queda da taxa de juros primária
(Resgate de Títulos)
 Venda líquida de títulos públicos pelo BC, com diminuição do
volume de reservas bancárias e consequente redução de
liquidez do mercado e aumento da taxa de juros primária
(Colocação de Títulos)
Mercado Aberto
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Mercado Financeiro
Política
Monetária
Controle da
oferta de moeda
e taxas de juro
de curto prazo
Depósito
Compulsório
Redesconto
Mercado Aberto
O controle e a seleção de crédito constituem um instrumento
que impõe restrições ao livre funcionamento das forças de
mercado, pois estabelece controles diretos sobre o volume e o
preço do crédito.
Tal contingenciamento do crédito pode ser feito por
a) Controle do volume e destino do crédito;
b) Controle das taxas de juros;
c) Fixação de limites e condições do crédito
Controle e
Seleção do
Crédito
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Mercado Financeiro
Aula 3
Políticas Econômicas
Parte II
ABREU FILHO, José Carlos Franco de, et alli Finanças corporativas. 9ª.
edição revista. Rio de Janeiro: Editora FGV, 2007.
ASSAF NETO, Alexandre. Mercado Financeiro. 8ª edição. São Paulo: Ed.
Atlas, 2009.
FORTUNA, Eduardo. Mercado Financeiro: Produtos e Serviços. 17ª
edição. São Paulo: Ed. Qualitymark, 2008.
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