fluxo de caixa - IBEF

Gestão do Fluxo de Caixa em
Épocas de Crise
Lucro que não gera caixa é ilusão
BRICKINVEST
"Se você tiver o suficiente,
então o fluxo de caixa não é
importante. Mas se você não
tiver, nada é mais importante. É
uma medida de sobrevivência.
Fique acima da linha e tudo
bem. Fique abaixo e você está
morto“
BRICKINVEST
"Há muito tempo se sabe que
uma empresa pode operar sem
lucros por muitos anos, desde
que tenha um fluxo de caixa
adequado. O oposto não é
verdade. Na verdade, um
aperto na liquidez costuma ser
mais prejudicial que um aperto
nos lucros"
BRICKINVEST
Evolução dos Princípios de Gestão
PASSADO
PRESENTE
• Especulação com Estoques
Manutenção do menor nível possível
•
•
•
•
•
Concentração no core business
Margens decrescentes. Ganho de escala
Competição em nível mundial
Tecnologia visando redução de custos
Estratégias coordenadas para novo mercado
Maximização dos ganhos financeiros
Margens de lucro elevadas
Mercado fechado
Sucateamento tecnológico
Ausência de estratégias definidas
BRICKINVEST
Fluxo da Movimentação de Recursos
As empresas devem aprimorar seus modelos de gestão financeira, no
sentido de identificar as verdadeiras causas que influenciam a
capacidade de geração de caixa
Do ponto de vista financeiro uma empresa pode ser conceituada como
sendo um permanente fluxo de investimentos e financiamentos
O que se espera é maximizar o retorno sobre cada investimento
efetuado, procurando minimizar o custo de capital decorrente de cada
parcela de financiamento utilizada
BRICKINVEST
Fluxo da Movimentação de Recursos
Investimentos
Para onde o
dinheiro vai
Financiamentos
De onde o
dinheiro vem
BRICKINVEST
Fluxo da Movimentação de Recursos
Todas as decisões tomadas pelos
administradores de uma empresa refletem
diretamente no caixa, o que significa que para
maximizar o valor da empresa é necessário adotar
politicas de investimentos e financiamentos que
maximizem a capacidade de geração de caixa
BRICKINVEST
Fluxos Financeiros e Operacionais
• Fluxos financeiros:
Juros(recebidos e pagos) , Impostos, Empréstimos e
Financiamentos(incrementos ou pagamentos de Principal), Capital
Próprio (venda de ações ou pagamento de dividendos ou reaquisições de
ações)
• Fluxos operacionais:
Vendas à vista, Vendas à prazo (duplicata a receber) Despesas que exigem
reembolso(despesas operacionais e salários a pagar), compras à crédito
(duplicatas a pagar), Ativos Fixos Líquidos ( compra de Ativos, venda de
Ativos, reservas de depreciação)
BRICKINVEST
Fluxo de Caixa
• Contabilidade: enfatiza a capacidade de geração de LUCRO da
empresa como o aspecto a ser priorizado
• Finanças: deve priorizar o fluxo de caixa como o instrumento que
mensura a capacidade de agregação de valor , uma vez que o valor de
um ativo ( ou uma empresa) é determinado pelo valor presente dos
fluxos de caixa futuros projetados
BRICKINVEST
Fluxo de Caixa
O Lucro Líquido é importante, mas o Fluxo de Caixa é ainda mais
importante porque a remuneração sobre o capital investido deve ser
paga em DINHEIRO, e ainda é necessário ter disponibilidades para
adquirir os ativos necessários para a empresa
Qualquer ação de investimento deve produzir no mínimo o retorno
necessário para cobrir o custo do capital aplicado
BRICKINVEST
Fluxo de Caixa
Foco na potencialidade de gerar caixa que uma atividade tem
capacidade de produzir, passa a ser o objetivo principal a ser
perseguido
A análise recai sobre a QUALIDADE das premissas operacionais
adotadas pela gestão da empresa , o que vai contribuir como ATOR
PRINCIPAL para a produção de riqueza
Rentabilidade máxima, desde que não seja comprometida a liquidez da
empresa
BRICKINVEST
Fluxo de Caixa
“ É possível que uma empresa apresente
lucro líquido e mesmo assim vá à
falência. O péssimo fluxo de caixa é o que
acaba com a maioria das empresas que
fracassam”
BRICKINVEST
Fatores de Desequilíbrio
• Investimento inadequado em estoques
• Ciclos operacional e financeiro desajustados
• Necessidade de financiamento para capital de
giro crescente
• Imobilizações em excesso
• Endividamento de curto prazo crescente
BRICKINVEST
Consequências Diretas
•Redução da liquidez da operação
•Fragilidade ante as flutuações do
mercado
•Perda crescente da capacidade de
investimento
BRICKINVEST
Medidas de Ajuste
• Redução de Estoques
• Reduzir os ciclos operacional e financeiro
• Adoção de um processo racional de redução de custos
• Venda de ativos ociosos
• Otimizar a estrutura de capital aplicada, procurando uma distribuição
de fontes de recursos que tenham por objetivo reduzir o custo médio
ponderado de capital
• Emissão de ações ou títulos de dívida
• Redução do crescimento da atividade
BRICKINVEST
Perguntas:
• Quais as causas das mudanças na situação financeira da empresa?
• O que foi feito com o lucro gerado ?
• Qual a aplicação feita com os novos empréstimos?
• De que forma a empresa vem mantendo seus pagamentos em dia, se
os resultados são negativos?
• Como está sendo financiada a expansão da empresa?
• Com que recursos a empresa amortizou antecipadamente dívidas de
longo prazo?
• O que foi feito com as receitas das vendas de imobilizado?
BRICKINVEST
Perguntas:
• Os recursos gerados pelas operações foram suficientes?
• Por que a empresa teve que tomar empréstimos se seu lucro mais a
depreciação são superiores aos investimentos em imobilizado?
• Qual a habilidade dos administradores em obter os recursos
adequados às aplicações?
• A política de investimentos da empresa é apropriada?
• O nível de recursos em tesouraria( disponibilidades mais aplicações
financeiras) é adequado?
• A política de distribuir dividendos é compatível com a geração de
recursos?
BRICKINVEST
Fluxo de Caixa
Em época de crise
o fluxo de caixa é
rei!
BRICKINVEST