Administração Financ..

Demonstrações Financeiras e
sua Análise
Administração Financeira
Prof. Fabini Hoelz Bargas Alvarez
Relatório da Administração
Carta aos acionistas: comunicação de
iniciativa da administração da empresa.
Descreve os fatos que ela julga terem
exercido impacto mais forte sobre a
empresa durante o exercício. Discute
também a filosofia de gestão,
estratégias, as providências tomadas e
os planos para o próximo período.
Relatório da Administração
Demonstração do resultado do exercício

Fornece uma síntese financeira dos resultados
operacionais da empresa durante o período de
exercício.
Balanço patrimonial


Apresenta uma descrição sintética da posição
financeira de empresa em uma certa data;
Iguala os ativos da empresa (o que ela possui)
ao seu passivo (financiamento composto por
dívida e capital próprio).
Relatório da Administração
Demonstração de lucros retidos

Permite que se faça a conciliação do lucro líquido
obtido em certo exercício, mais pagamento de
dividendos, com a variação do lucro retido entre o
início e o final do período.
Demonstração dos Lucros Retidos
Saldo inicial lucro retido
Lucro depois IR
Dividendos:
Ações preferenciais
($10)
Ações ordinárias
($98)
Total dividendos
Saldo final lucro retido
$1.012
$231
($108)
$1.135
Relatório da Administração
Demonstração de fluxos de caixa

Resume os movimentos de entrada e saída de
caixa durante o período considerado.
Demonstração de fluxos de caixa
Fluxo de caixa operacional
Lucro depois IR
Depreciação
Redução estoques
Caixa operacional gerado
231
239
(138)
Aumento de ativo imobilizado
Caixa investimento gerado
(347)
Aumento de dívidas longo prazo
Alterações patrimônio líquido
Caixa financiamento gerado
56
11
Fluxo de caixa de investimento
Fluxo de caixa de financiamento
Aumento líquido
332
(347)
67
52
Relatório da Administração
Notas explicativas das demonstrações
financeiras


Usualmente associadas às contas relevantes das
demonstrações;
Fornecem informações detalhadas sobre as
políticas, procedimentos, cálculos e transações
contábeis.
Consolidação internacional de demonstrações
financeiras

Método de conversão à taxa corrente: todos os
ativos e passivos em moeda estrangeira devem ser
convertidos à moeda local à taxa de câmbio do
final do exercício.
Utilização de índices financeiros
As informações contidas nas quatro
demonstrações financeiras básicas são
extremamente importantes para diversos
grupos que necessitam construir medidas
relativa da eficiência operacional da
empresa;
A análise de índices envolve métodos de
cálculo e interpretação de índices
financeiros visando analisar e acompanhar
o desempenho da empresa.
Utilização de índices financeiros
Análise em corte transversal

Comparação de índices financeiros de diferentes
empresas na mesma data.
Análise de séries temporais

Avalia o desempenho com o passar do tempo. A
comparação entre desempenho corrente e
desempenho passado, utilizando índices
financeiros, permite avaliar o progresso da
empresa.
Análise combinada

Une as características das duas análises
anteriores.
Índices de liquidez
A liquidez de uma empresa é medida por
sua capacidade de cumprir as obrigações
de curto prazo à medida que vencem.
Índice de liquidez corrente



Mede a capacidade da empresa de saldar suas
obrigações de curto prazo.
Índice de valor corrente = Ativo circulante
Passivo circulante
Quanto mais alto o índice, mais a empresa é
líquida.
Índice de liquidez
Índice de liquidez seca


Semelhante ao índice de liquidez corrente,
exceto pelo fato de que exclui os estoques,
geralmente ativos circulantes menos líquidos;
As causas da baixa liquidez são:
 Tipos de estoques que não podem ser vendidos com
facilidade;
 Produto estocado normalmente vendido a prazo.

Índice liquidez seca=Ativo circulante – Estoques
Passivo circulante
Índices de atividade
Medem a velocidade com que várias contas são
convertidas em vendas ou caixa – entradas ou
saídas.
Giro de estoques
 Mede a atividade ou liquidez do estoque;
 O giro resultante tem significado se comparado
ao de outras empresas do mesmo setor;
 Giro de estoques = custo produtos vendidos
estoques
 Índice idade média estoques = giro estoques
(dias)
360
Índices de atividade
Prazo médio de recebimento



Também chamado de idade média das contas
a receber;
É útil para a avaliação das políticas de crédito
e cobrança, pois afere o desempenho do
setor;
Prazo médio recebimento = contas a receber
vendas anuais
360
Índices de atividade
Prazo médio de pagamento


Ou idade média das contas a pagar;
Prazo médio pagamento = contas a pagar
compras a pagar
360
Giro do ativo total


Indica a eficiência com que a empresa usa
seus ativos para gerar vendas;
Giro ativo total = vendas
ativo total
Índices de endividamento
Indica o volume de dinheiro de terceiros usado
para gerar lucros;
Quanto mais capital de terceiros é usado por uma
empresa em relação a seus ativos totais, maior sua
alavancagem financeira;
A utilização de mais capital de terceiros traz mais
risco, bem como um retorno potencialmente mais
elevado;
O grau de endividamento mede o volume de
capital de terceiros em relação ao ativo;
Já, o índice de cobertura reflete o poder da
empresa de fazer seus pagamentos no prazo
programado.
Índices de endividamento
Índice de endividamento geral


Mede a proporção dos ativos totais financiada
pelos credores da empresa;
Índice endividam. geral = passivo exigível total
ativo total

Quanto mais alto o valor desse índice, maior o
volume relativo de capital de outros investidores
usado para gerar lucros na empresa.
Índice de endividamento
Índice de cobertura de juros




Mede a capacidade de efetuar os pagamentos
de juros;
Índice cobertura juros = LAJIR
Juros
Quanto mais alto o valor desse índice, maior a
capacidade de pagamento dos juros da
empresa;
O recomendado pelo mercado é
aproximadamente 5.
Índice de endividamento
Índice de cobertura de pagamentos fixos



Reflete a capacidade da empresa de saldar
todas as suas obrigações fixas, tais como o
pagamento de juros e amortização,
pagamento de aluguéis e os dividendos de
ações preferenciais;
ICPF =
LAJIR + aluguéis
Juros+alug.+{(amort+divid).[1/(1-IR)]}
Quanto maior esse índice , maior a capacidade
de pagamento da empresa.
Índices de rentabilidade
Margem do lucro bruto


Mede a porcentagem de cada unidade
monetária de vendas que resta após o
pagamento do custo dos produtos vendidos;
Marg.lucro bruto=Rec.Vendas – Custoprod.vend.
Receita de vendas

Quanto mais alta essa margem melhor, ou seja,
menor o custo relativo dos produtos vendidos.
Índices de rentabilidade
Margem de lucro operacional


Mede a proporção da cada unidade monetária
de receita de vendas que permanece após a
dedução de todos os custos e despesas, não
incluindo juros, impostos e dividendos de ações
preferenciais;
Margem lucro operac. = resultado operacional
receita de vendas

Quanto mais alta a margem, melhor.
Índices de rentabilidade
Margem de lucro líquido



Representa a proporção de cada unidade
monetária de receita de vendas restante após
a dedução de todos os custos e despesas,
incluindo juros, impostos e dividendos de
ações preferenciais;
M. lucro líq. = lucro disp. aos acionistas ordin.
receita de vendas
Quanto mais alta a margem, melhor.
Índices de rentabilidade
Lucro por ação (LPA)




Representa o número de unidades monetárias
de lucro obtido no período por cada ação
ordinária;
É observado principalmente pelos investidores
da empresas;
Lucro por ação = lucro disp. acionistas ordin.
número de ações ordinárias
Quanto maior esse índice, melhor.
Índices de rentabilidade
Retorno do ativo total (returns on total
assets - ROA)




Também chamado de retorno do investimento
– return on investment –ROI);
Afere a eficácia da administração em termos
da geração de lucro com os ativos disponíveis;
ROA = lucro disponível acionistas ordinários
ativo total
Quanto mais alto for, melhor.
Índices de rentabilidade
Retorno do capital próprio (returns on
common equity - ROE)

Mede o retorno obtido no investimento do
capital dos acionistas ordinários da empresa;

ROE = lucro disponível acionistas ordinários
patrimônio dos acionistas ordinários

Quanto mais alto, melhor.
Índices de valor de mercado
Esses índices mostram quão bem os
investidores acham que a empresa está
funcionando, em termos de risco e retorno;
Índice preço/lucro (P/L)



Mede a opinião dos investidores quanto ao valor
da ação;
P/L = preço mercado da ação ordinária
lucro por ação
Representa o montante que os investidores
estão dispostos a pagar por unidade monetária
de lucro da empresa.
Índices de valor de mercado
Índice preço/valor patrimonial (P/V)




Oferece a idéia de como os investidores vêem
o desempenho da empresa;
Valor patrim. ação ord.=patrim. acionist.ordin.
número de ações ord.
P/V = preço mercado ação ordinária
valor patrimonial ação ordinária
Representa o montante que os investidores
estão dispostos a pagar por cada unidade
monetária de patrimônio da empresa.