Aula 21 - Instituto de Economia

ECONOMIA BRASILEIRA CONTEMPORÂNEA I
21ª AULA
O GOVERNO DUTRA
1. ANTECEDENTES
. durante a II Guerra
. as importações estavam restritas
. a economia cresceu puxada pela indústria
. inflação de 2 dígitos desde 1941
ANO
PIB
PRODUTO
INDUSTRIAL
INFLAÇÃO TAXA DE EXPOR- IMPOR(INPC)
CÂMBIO TAÇÕES TAÇÕES
1930 -2,1
-6,7
-9,0
9,2
320
230
1931 -3,3
1,2
-3,7
14,3
240
120
1932
4,3
1,4
0,4
14,1
180
90
1933
8,9
11,7
-0,9
12,7
220
150
1934
9,2
11,1
7,7
12,1
290
190
1935
3,0
11,9
5,6
11,9
270
200
1936 12,1
17,2
14,7
11,8
320
200
1937
4,6
5,4
7,6
11,4
350
280
1938
4,5
3,7
4,3
17,6
290
250
1939
2,5
9,3
2,6
16,6
300
220
1940 -1,0
-2,7
3,0
16,6
250
200
1941
4,9
6,4
10,7
16,6
370
220
1942 -2,7
1,4
11,4
16,6
410
180
1943
8,5
13,5
10,2
16,6
470
230
1944
7,6
10,7
12,9
16,6
580
310
1945
3,2
5,5
16,7
16,5
660
320
PIB, Prod. Industrial e Inflação: valores percentuais. Câmbio: Moeda
Nacional/US$. Exports e Imports: milhões de US$
1
2. GOVERNO DUTRA (1946-50)
ANO
PIB
PRODUTO
INDUSTRIAL
INFLAÇÃO TAXA DE EXPOR- IMPOR(IGP-DI)
CÂMBIO TAÇÕES TAÇÕES
1946
12
19
11
17
1
0,6
1947
3
3
22
19
1,2
1,0
1948
10
12
3
19
1,2
0,9
1949
8
11
8
19
1,1
1,0
1950
7
13
12
19
1,4
0,9
PIB, Prod. Industrial e Inflação: valores percentuais. Câmbio: Moeda
Nacional/US$Exports e Imports: bilhões de US$.
. ilusão liberal
. introduzido o liberalismo político
. o liberalismo econômico seria a solução
. combater a inflação
. liberalizar o câmbio
. que vai sendo progressivamente desmontada
2.1. PRIMEIRO MOMENTO: EUFORIA LIBERAL (1946-47):
. objetivo de conter inflação foi frustrado logo no início do governo
. aumento do funcionalismo gera grande déficit
. mas salários estavam congelados há anos
. out. 46 a junho 49: políticas contracionistas
. contenção do investimento público
. pequena emissão
. contração crédito BB impossível: financiamento à indústria
. características da “ilusão de divisas”
. país acreditava na solidez de suas reservas internacionais,
de US$ 730 M
. US$ 92 M em moedas conversíveis
. US$ 273
“
“
inconversíveis
. US$ 365 em ouro
2
. acreditava que os EUA seriam gratos pela colaboração
durante a guerra
. acreditava que uma política liberal de câmbio atrairia
investimentos diretos
. portanto a prioridade seria controlar a inflação (que em
1945 = 16,7%)
. câmbio:
. livre – fim das restrições a pagamentos existentes desde
1930
. facilidade de remessas incentivaria futuras entradas de
K risco.
. mantido a CR$ 18,50, mesma paridade de 1939.
. sobrevalorizado: inflação brasileira foi o dobro da dos
EUA no período.
. para reequipar a indústria e
. introduzir importados p/ reduzir preços
manufaturados nacionais
. crença de que redução de reservas via déficit BC
reduziria inflação
. país acumulava déficits em moedas fortes e saldos em moedas
fracas
. volta à normalidade: Brasil perde mercado para manufaturados
. 1947/46: exports crescem 15%, imports 75%.
. atrasos cambiais
. porque não desvalorizar?
. não aumentaria exports de café (demanda inelástica)
. para não elevar inflação
. exports só aumentariam para países de moedas fracas
. e divisas podres expandiam meios de pagamento
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. imports cairiam de forma não seletiva
2.2. SEGUNDO MOMENTO: POLÍTICA CONTRACIONISTA (194749)
. julho 1947: regime de controle de câmbio por cooperação: bancos
autorizados a operar com câmbio revendiam ao BB, à taxa
oficial, 30% das divisas que comprassem à
taxa livre
. depois de atender aos compromissos do governo BB
venderia segundo escala de prioridades para import. de
essenciais
. fevereiro 1948: contingenciamento a imports por licença prévia
segundo prioridades
. sucesso: eliminação do déficit em 2 anos
. ajudado pela queda de preços de imports (23% em
1949) devido à recessão nos EUA
. e pela alta dos preços internac. do café pós 1949 (fim
estoque brasileiro)
. acabou se transformando em alavanca para o crescimento
industrial (crescimento prod. ind. pula de 3 para 12%
a.a.)
. reserva de mercado garantiu implantação de ind. de
eletrodomésticos
. resultados da combinação do controle de imports com câmbio
sobrevalorizado:
. efeito subsídio: barateamento relativo das importações
prioritárias
. efeito protecionista: restringindo entrada de prods.
competitivos
. efeito lucratividade: estímulo à prod. para mercado interno
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em comparação com exports.
. café foi exceção: preço externo cresceu tanto que
continuou atraente
. investimentos facilitados pelo crédito do BB, sobretudo em 1947-8
. principalmente para prosseguir projetos iniciados no Estado
Novo
. 1948: relatório da Comissão Técnica Mista Brasil-EUA (Missão
Abbink) pregava que o desenvolvimento brasileiro deveria
orietar-se por:
. afluxo K estrangeiro (apesar dos obstáculos à saída de K
dos EUA)
. reorientação dos K formados internamente
. aumento da produtividade
. 1950: gestão junto a Eximbank e Bird para projetos de
infraestrutura
. comissão Mista Brasil-EUA
2.3. TERCEIRO MOMENTO: FLEXIBILIDADE FISCAL E
MONETÁRIA
. ministro Guilherme da Silveira (Tecidos Bangu e ex-presid. BB)
. razões para reversão da política eco.:
. campanha eleitoral leva a expansão do gasto público
. aumento da demanda da indústria por crédito: clima de
retomada do crescimento
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