Mestrado em Economia – especialização em Economia Financeira

Licenciatura em Economia – Opção Economia Bancária e Financeira
Licenciatura em Matemática – Economia Monetária e Financeira II
Fichas de trabalho
Ficha nº 1
Assunto:
- Decisão em certeza.
- Valor Actual (VA e Valor actual líquido (VAL)
- Taxa Interna de Retorno ( TIR ou IRR) e tabelas de empréstimo (Loan tables)
- Escalonamento de pagamentos fixos
- Valores futuros (VF)
A. Perguntas Teóricas
1. Distinga risco de crédito, taxa de juro e prazo de um empréstimo
2. Distinga garantia e montante do empréstimo
3. No mercado financeiro distinguimos mercado primário do mercado secundário.
Refira a razão dos dois mercados e indique em que medida as movimentações
do mercado secundário determinam o comportamento do mercado primário.
4. Explique a diferença entre activo financeiro, activo real e activo monetário.
5. Explique o gráfico das preferências intertemporais com produção óptima e
poupança.
6. Refira os determinantes económicos dos activos financeiros e a importância do
teorema de separação de Fisher.
7. Explique o gráfico das preferências intertemporais com produção óptima e
possibilidade de empréstimo.
8. Explique o que é factor de actualização e relacione esse conceito com
arbitragem.
9. Explique o conceito de valor actual líquido e de taxa interna de rentabilidade.
B. PERGUNTAS PRÁTICAS
1. Suponha que a taxa sem risco em vigor no mercado de capitais é de 6%.
Suponha que pretende fazer um investimento na aquisição de um edifício para
restaurante no valor de Euros 130 000. Estudos sobre o mercado imobiliário
permitem esperar que o edifício poderá ser vendido ao fim de um ano no valor
de Euros 160 000.
a. Suponha que dispõe o valor de 130 000 euros no banco. Indique o ganho obtido
com o projecto.
b. Calcule o VALl do projecto
c. Verifique que o VAL não é mais do que o valor actual do ganho obtido com o
projecto.
d. Suponha agora que não pretende vender o edifício mas sim exercer a actividade
na restauração. Os cash flows previstos do projecto é de euros 13 000 euros nos
11 anos seguintes. Não considerando o possível valor de venda do edifício será
vantajoso o projecto?
e. Calcule a taxa TIR deste projecto.
2. Suponha que pretende efectuar um empréstimo de 8 anos de Euros 12 000. Os
reembolsos ao fim de cada ano são “flat” (iguais em cada ano) a uma taxa de juro de 9%.
Calcule e elabore o respectivo quadro de empréstimo, mostrando a quebra “breakdown”
em cada ano entre Principal e juros.
3. Considere um investimento com um custo de Euros 800 que oferece os seguintes cash
flows: 300, 200, 150, 122 e 133 nos anos 1 -5. Construa uma tabela de empréstimo que
mostre que 10 por cento é maior que a Taxa interna de rentabilidade (isto porque o
retorno do principal ao fim do ano 5 é menor que o principal no início) e que 3% é
menor que a taxa interna de retorno. Calcule então a taxa interna de retorno deste
investimento.
4. Suponha que lhe é oferecido um empréstimo nas seguintes condições :
. O custo do investimento é de Euros 100 000
. O investimento oferece um recebimento de X ao fim de cada ano ; Este recebimento
cresce a uma taxa de 8 % ao ano durante 10 anos.
Se a taxa de desconto for de 6 %, calcule o valor mínimo de X que o faça optar pelo
investimento.
5. Suponha que possui um depósito de Euros 35 000 num Banco X que oferece uma taxa
de juro de 4 por cento sobre esse depósito. Suponha que pretende fazer um investimento
de Euros 35000 e pondera as seguintes duas hipóteses:
i. Utilizar os Euros 35 000 que possui no Banco X.
ii. Solicitar um empréstimo ao Banco a uma taxa de 4,5%, não levantando,
neste caso o depósito .
O analista financeiro diz que a solução (b) é melhor. Argumenta que a quantia paga sobre um
empréstimo de 4,5 % é mais baixa que o juro a receber pelo depósito. Mostre se este argumento
está certo ou errado. Justifique. Considere para a sua argumentação que não são utilizados
outros valores que os do depósito, para pagamento de juros e amortização do capital durante 10
anos.
Carlos Arriaga