PIB trimestral do Reino Unido (leitura final)

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PIB trimestral do Reino Unido (leitura final)
Divulgação
Na terça-feira, dia 30 de Junho, às 09h30, será divulgada a revisão final da variação trimestral do PIB do Reino
Unido, referente ao primeiro trimestre de 2015.
Definição
O Produto Interno Bruto representa o valor de mercado de todos os bens e serviços produzidos numa economia
em determinado período. No Reino Unido, é divulgado através de três diferentes indicadores – Avançado, Segundo
e Final – sendo cada um divulgado trimestralmente com um mês de diferença entre eles. O PIB final é a estimativa
definitiva da variação do PIB para a qual é usada a fonte de dados mais completa. Apesar de ser a estimativa mais
robusta, sendo uma revisão das estimativas anteriores, o seu impacto no mercado está dependente das
estimativas anteriores e da revisão que se espera destas.
Expectativas e publicações anteriores
O consenso dos economistas inquiridos pela Bloomberg aponta para uma revisão positiva, de 0,3% para 0,4%,
da segunda estimativa da variação do PIB britânico no primeiro trimestre de 2015. A economia do Reino Unido
tem apresentado a recuperação mais robusta dentro da União Europeia desde o ínicio da crise. Porém,
esta recuperação abrandou ligeiramente em 2014, com o crescimento anualizado a decrescer de 0,8% no primeiro
trimestre de 2014 para 0,6% no quarto trimestre.
Data (período
em análise)
Fuso Horário
GMT
Divulgado
Previsão
Anterior
Junho 30, 2015 (1º
trimestre 2015)
09:30
?
0,4%
0,3%
Março 31, 2015 (4º
trimestre 2014)
09:30
0,6%
0,5%
0,5%
Dezembro 23, 2014
(3º trimestre 2014)
09:30
0,7%
0,7%
0,7%
Setembro 30, 2014
(2º trimestre 2014)
09:30
0,9%
0,8%
0,8%
Junho 27, 2014 (1º
trimestre 2014)
09:30
0,8%
0,8%
0,8%
Fo nte: B lo o mberg
Conjuntura e importância
Com a economia britânica a demonstrar a maior recuperação dentro da União Europeia, o Banco de Inglaterra é,
nesta altura, o único banco central europeu a ponderar uma subida das taxas de juro de referência num futuro
próximo. Neste contexto de política monetária, surpresas positivas no PIB podem levar a que os investidores
antecipem as suas expectativas do timing da subida da taxa de juro, o que pode ter um impacto negativo nos
mercados accionista e obrigacionista. No entanto, acreditamos que o receio de uma subida antecipada das taxas
de juro de referência possa ser contido, devido ao recente abrandamento do crescimento económico. O elevado
slack (pessoas em idade activa que não estão a trabalhar) é uma das maiores preocupações do Banco de Inglaterra
e tem sido um factor limitativo do aumento da taxa de juro, visto que este banco central procura ver uma melhoria
nos salários reais antes de avançar com uma alteração da sua política monetária. Uma possível explicação para o
slack pode estar relacionada com o aumento da migração líquida (imigração menos emigração) desde o final de
2012.
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Histórico
Com as 101 empresas constituintes a gerarem apenas 17% das receitas no Reino Unido e na Irlanda, o índice
FTSE 100 tem uma baixa exposição aos desenvolvimentos da economia doméstica e, por isso, as estimativas do PIB
têm tido pouco impacto no mercado accionista. Devido à importância que o PIB tem na política monetária, os
mercados cambial, nomeadamente a libra esterlina, e obrigacionista, principalmente as Gilts têm sido afectados
pela divulgação das estimativas do PIB, mesmo quando não se verificam surpresas relativamente aos resultados
esperados pelos economistas. No exemplo seguinte, a divulgação do PIB trimestral em linha com a sondagem da
Bloomberg, no dia 23 de Dezembro de 2014, teve um impacto substancial no par cambial GBP/USD, que registou
uma queda de 50 pips em cerca de uma hora, sugerindo que os investidores esperavam um crescimento acima do
apresentado.

GBP/USD
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