A CVM, O MERCADO DE CAPITAIS E O

A CVM, O MERCADO DE CAPITAIS E
O DESENVOLVIMENTO NO BRASIL
Vicente Dalvo Camillo Neto
Gerência de Acompanhamento de Empresas
Superintendência de Relações com Empresas

O Mercado de Capitais

Funcionamento do Mercado

Do mercado ao desenvolvimento

Regulação do Mercado (CVM)

Investimentos em Valores Mobiliários
Intermediação Financeira
Agentes
Superavitários
Agentes
Deficitários
Governo
Governo
Famílias
Famílias
Empresas
Empresas
Intermediação Financeira
Agentes
Superavitários
Agentes
Deficitários
Intermediação Financeira
Agentes
Superavitários
Agentes
Deficitários
Mercado Financeiro
Mercado
Monetário
Mercado
de Crédito
Mercado
de Capitais
Mercado
de Câmbio
Mercado de Capitais
Investimentos de Médio e Longo Prazo
instrumentos de dívida, participação,
diversificação de riscos, hedge, arbitragem
e especulação
Mercado
de Capitais
Valores Mobiliários
• ações
• debêntures
• derivativos
• outros
Captação Direta
• desintermediação bancária
• instituições financeiras como
prestadores de serviço
Importância do Mercado de Capitais
Captação de
Recursos
Investimentos
Produtivos
Geração de
Emprego e Renda
Desenvolvimento
Econômico

O Mercado de Capitais

Funcionamento do Mercado

Do mercado ao desenvolvimento

Regulação do Mercado (CVM)

Investimentos em Valores Mobiliários
Valores Mobiliários
Ações
Fundos e Clubes
S.A.
Contratos Derivativos
Debêntures
Maiores cias. abertas brasileiras (valor de mercado)
fundos de investimento
Classes de Fundos
Curto Prazo
Referenciados
Renda Fixa
Ações
Multimercado
• Títulos Públicos/Privados
• Prazo máximo 375 dias a decorrer
• 80% públicos/baixo risco de crédito/95% índice
• Fundos DI
• Títulos Públicos/Privados
• Taxa juros ou Índice de Preços
• Mínimo de 67% em ações
• Ativos (“alfa”) e passivos
• Carteira Diversificada
• Alavancagem permitida
MAIOR
RISCO
BUSCA
DE MAIOR
RETORNO
20 Fundos com maiores retornos desde
2000 até 2014, segundo a FGV
Rentabilidade
passada não
é garantia de
rendimento
futuro!!!

O Mercado de Capitais

Funcionamento do Mercado

Do mercado ao desenvolvimento

Regulação do Mercado (CVM)

Investimentos em Valores Mobiliários
J. Schumpeter
• Desenvolvimento  Fruto de novas formas de produzir e combinar insumos
produtivos (destruição criativa)
• Finanças (crédito)  Poder de compra ao inovador/empresário (promotor da
destruição criativa). Confere transferência de poder de compra ao empresário +
lucros futuros extraordinários + retorno ao sistema financeiro (ao conferir forças
produtivas, impulsiona a criação de valor agregado)
Crédito
Destruição
Criativa
Desenvolvimento
R. Levine
• Setor Financeiro x Desenvolvimento  Setores financeiros (mercado de
capitais, principalmente) mais desenvolvidos são positivamente correlacionados
com (i) crescimento econômico, (ii) acumulação de capital, (ii) eficiência na
alocação de capital e (iv) na previsão do crescimento subsequente
 incentivo para canalização de recursos à poupança financeira
avaliação de projetos
gerenciamento e diversificação de riscos
custos de transação reduzidos derivados da competição
Desenvolvimento
financeiro
Acumulação de
Capital
Eficiência na
Alocação de
Capital
Desenvolvimento
Investimento/PIB (IBGE)
-0,0500
Emissões Primárias/PIB (CVM)
2014 T3
2014 T1
2013 T3
2013 T1
2012 T3
2012 T1
2011 T3
2011 T1
2010 T3
2010 T1
2009 T3
2009 T1
2008 T3
2008 T1
2007 T3
2007 T1
2006 T3
2006 T1
2005 T3
2005 T1
2004 T3
2004 T1
2003 T3
2003 T1
2002 T3
2002 T1
2001 T3
2001 T1
2000 T3
2000 T1
1999 T3
1999 T1
1998 T3
1998 T1
1997 T3
1997 T1
1996 T3
1996 T1
1995 T3
1995 T1
1994 T3
1994 T1
0,3000
Brasil
0,2500
0,2000
0,1500
0,1000
0,0500
0,0000
Brasil
100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
2000
2001
2002
2003
2004
2005
Emissões primárias - R$ milhões (CVM)
2006
2007
2008
Capitalização da Petrobrás
2009
2010
2011
2012
Investimentos - R$ milhões (IBGE)
2013
2014
Brasil
20%
18%
16%
14%
12%
10%
8%
6%
4%
2%
0%
2000
2001
2002
2003
Emissões primárias - R$ milhões (CVM)
2004
2005
2006
Capitalização da Petrobrás
2007
2008
2009
2010
2011
Investimentos - R$ milhões (IBGE)
2012
2013
2014
Taxa de crescimento do PIB
O outro lado......
Volatilidade
• Incertezas econômicas (expectativas)
Ciclos
Financeiros
• Bolhas
• “Vazamento” para a economia real (Crises
de 29 e 2007-2008)
Desigualdade
de renda
• Possibilidade da geração de renda em
desacordo com as normas e/ou benefício
da sociedade (problema agente-principal)

O Mercado de Capitais

Funcionamento do Mercado

Do mercado ao desenvolvimento

Regulação do Mercado (CVM)

Investimentos em Valores Mobiliários
Sistema Financeiro Nacional
BACEN
CVM
SUSEP
reguladores / supervisores
PREVIC
Atribuições
Criação de
Normas
Autorizações e
Registros
CVM
Fiscalização e
Punição
Informação e
Educação

O Mercado de Capitais

Funcionamento do Mercado

Do mercado ao desenvolvimento

Regulação do Mercado (CVM)

Investimentos em Valores Mobiliários
Cuidado!
Promessa de Lucros e Rendimentos
Fórmulas mágicas para ganhar na Bolsa
Informações e Ofertas via Internet
Investimentos que você não entende como
funcionam, sem detalhamento dos riscos
Sentido de urgência e de oportunidade que não
pode ser perdida
O que parece bom demais para ser verdade,
geralmente não é verdade mesmo
Cuidado!
Obrigado!
Vicente Dalvo Camillo Neto
[email protected]
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Reclamações e Denúncias
www.cvm.gov.br
Dúvidas e Informações
0800 722 5354