Curso Introdução ao Mercado de Ações

Curso Introdução ao
Mercado de Ações
Módulo 1
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I - Sistema Financeiro Nacional
• CMN – Conselho Monetário Nacional
– Min. Fazenda, Min. Planej., Pres. BaCen
• Banco Central
– Mercado Cambial, Mercado Monetário e
Mercado de Crédito
• CVM – Comissão de Valores
Mobiliários
– Mercado de Capitais
I - Sistema Financeiro Nacional
A estrutura do Mercado de Capitais
CMN
COPOM
(delibera)
(Selic)
Banco Central
CVM
(executa)
(regula e fiscaliza)
Bolsa de Valores
(auto-regulação)
Investidores
Corretoras
de Valores
Distribuidoras
de Valores (DTVM)
Bancos de
Investimento
Agentes Autônomos
de Investimento (PF e PJ)
I - Sistema Financeiro Nacional
• Captação de recursos, distribuição
e circulação de valores
• Mercado de Capitais:
– Distribuição de valores mobiliários
• Financiamento e Captação às Empresas
– Dar liquidez aos títulos negociados
II - Mercado de Capitais
O que são Mercado Primário e
Mercado Secundário
• Mercado Primário:
– 1ª negociação de valores mobiliários,
os recursos vão para a empresa
emissora.
• Mercado Secundário:
– Transfere títulos já existentes entre
investidores.
– Único propósito de dar liquidez ao
Mercado Primário.
II - Mercado de Capitais
Aberturas de Capital de Empresas (IPO)
• Underwritting – Oferta Pública de
Ações (em inglês Initial Public Offer –
IPO)
–
–
–
Underwritting Firme – subscrição total
Melhores Esforços – subscrição sob
demanda
Residual ou Stand-By – subscrição sob
demanda, seguida de subscrição total
II - Mercado de Capitais
Razões e Etapas de uma
Abertura de Capital de Empresa
•
Porquê uma empresa abre capital?
1. Captação de recursos para investimento
(~80% - MP)
2. Reestruturação de passivos (~10% - MP)
3. Imagem Institucional (MP / MS)
4. Arranjos Societários (MP / MS)
5. Liquidez Patrimonial (MP / MS)
6. Profissionalização (MP / MS)
7. Novo Relacionamento com Funcionários
(MP / MS)
II - Mercado de Capitais
Razões e Etapas de uma
Abertura de Capital de Empresa
•
Etapas da Abertura de Capital
1.
2.
3.
4.
Análise preliminar
Escolha de auditoria independente
Escolha do intermediário financeiro
Estudos técnicos, definição de preço e volume da
operação
5. Adaptação dos estatutos e outros procedimentos
legais
6. Contrato de coordenação e distribuição
7. AGE deliberativa da operação
8. Obtenção de registro junto a CVM
9. Registro da empresa na Bovespa
10. Formação do “pool” de distribuição
II - Mercado de Capitais
O que são Valores Mobiliários
(Ações, outros papéis)
•
Valores Mobiliários são:
–
•
Ações, Debêntures, Commercial Papers e
Bônus de Subscrição
Ações:
–
–
–
–
Menor parcela do capital de uma S.A.
Ordinárias: dão direito a voto e participam
dos resultados
Preferenciais: sem direito a voto, mas têm
preferência nos resultados
Investidor = sócio
II - Mercado de Capitais
O que são Valores Mobiliários
(Ações, outros papéis)
• Debêntures:
– Títulos de crédito de longo prazo
(mais de 1 ano) de valor e prazo de
resgate fixos.
– Podem render juros, prêmios e outros
rendimentos fixos e variáveis.
– Podem ser conversíveis em ações.
– Investidor = Credor (recebe juros)
II - Mercado de Capitais
O que são Valores Mobiliários
(Ações, outros papéis)
•
Commercial Papers (Notas Promissórias):
– Títulos de crédito de curto prazo (menos
de 1 ano) de valor e prazo de resgate
fixos.
– Podem render juros, prêmios e outros
rendimentos fixos e variáveis.
– Não podem ser conversíveis em ações.
– Investidor = Credor (recebe juros)
II - Mercado de Capitais
O que são Valores Mobiliários
(Ações, outros papéis)
•
Bônus de Subscrição:
– São títulos negociáveis emitidos dentro
do limite de aumento de capital
autorizado pelo estatuto da empresa.
– Dão direito à subscrição de novas ações
pelos atuais acionistas mediante o
pagamento do preço da emissão.
III - Negociação com Ações
Diferença entra Valorização da Ação na
Bolsa e os proventos pagos por Ação
Empresa
AES TIETE
GETI4
Ano
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
Proventos *
4,6%
17,6%
9,8%
12,3%
7,9%
13,8%
10,3%
* Dividendos + Juros sobre capital Próprio
Valorização
em Bolsa
41,9%
-28,2%
13,2%
168,5%
45,5%
41,1%
18,6%
III - Negociação com Ações
Tipos de Proventos pagos por uma Ação
• Dividendos:
– Estabelecido pelo estatuto da
empresa
– Mínimo de 25% sobre o Lucro
Líquido Ajustado
– Livre de IR
III - Negociação com Ações
Tipos de Proventos pagos por uma Ação
• Juros sobre o Capital Próprio:
– Estabelecido pela empresa
– Diminui o Lucro da empresa
– Paga IR na fonte
• Bonificações:
– Recebimento gratuito de novas
ações para ajuste de capital
(incorporação de reservas)
III - Negociação com Ações
Tipos de Proventos pagos por uma Ação
•
Desdobramento ou Split:
–
–
•
A empresa aumenta o número de ações
em circulação sem alterar o capital
Único propósito de reduzir o valor
individual da ação
Grupamento ou Inplit:
–
–
Diminuição do número de ações em
circulação sem alterar o capital
Aumenta o valor individual da ação
III - Negociação com Ações
Tipos de Proventos pagos por uma Ação
• Direito de Subscrição:
– Direito de preferência na aquisição
de novas ações da empresa
– Preço de emissão deve ser menor
do que o preço de mercado
– Direito proporcional ao número de
ações já possuídas
III - Negociação com Ações
Ajuste para Proventos
Pex = Pcom + (% Sub * Pem) – Div
Q + % Bon + % Sub
Onde:
Pex = Preço ex teórico
Pcom = Último preço do pregão anterior ao ex
% Sub = Porcentagem de subscrição
Pem = Preço de emissão da subscrição
Div = Dividendos ou Juros sobre capital próprio
Q
= Quantidade usada para o cálculo
% Bon = Porcetagem de bonificação / Split
Curso Introdução ao
Mercado de Ações
TÉRMINO DO MÓDULO 1
CONTINUA NO MÓDULO 2
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