faculdades sant`anna

FACULDADES SANT`ANNA
DISCIPLINA: ECONOMIA INTERNACIONAL
PROF. OLAVO CHAGAS ZAVATARO
A ECONOMIA INTERNACIONAL
Conceito: Economia Internacional é o ramo da economia que estuda as transações
econômicas entre as nações (Aristides Silva - Economia Internacional) .
Tal estudo justifica-se pelo fato de que não só as trocas de bens e serviços e de fatores
de produção, más também as intermediações de recursos financeiros não se
processam apenas no interior de um país; essas trocas e intermediações tendem a se
processar também com outras economias, tendo em vista as muitas vantagens
decorrentes da divisão do trabalho e da especialização. (Carlos Roberto M. Passos &...
- Fundamentos da Economia).
Quando tudo começou?
É claro que todos nós sabemos que o comércio internacional, e com isso a economia
internacional, começaram na antiguidade: No Egito já houve as primeiras transações,
passando pela Idade média, nos deparamos com as Cruzadas que estimularam o
comércio com o Oriente, introduzindo na Europa bens novos e exóticos. Chegando aos
Descobrimentos com o aumento da Geografia conhecida, novos produtos e novos
mercados surgiram. O Mercantilismo incentivava a exportação, para acumular metais.
Más foi em 1776, com o Surgimento da Escola Clássica, chamada Liberal, que
começou a existir as primeiras teorias sobre o Comércio Internacional, não no sentido
de regulamenta-lo, más sim, por que o mesmo deveria existir. Adam Smith, em 1776,
com o Livro
(A Riqueza das Nações) criou a primeira teoria sobre as trocas
internacionais.
“Se um país estrangeiro pode oferecer-nos determinada mercadoria a preços menores
do que o custo que teríamos ao produzi-la, é melhor que a compremos dele, pagando-o
com parte da produção de setores de nossa industria, nos quais temos alguma
vantagem” (Adam Smith).
Em resumo, fica claro que segundo Smith, Os bens deveriam ser produzidos, onde se
conseguisse produzi-los melhor, cabendo a cada país se especializar e um ou alguns
produtos.
Esta teoria passou a ser chamada como “TEORIA DAS VANTAGENS ABSOLUTAS”
Vantagem Absoluta - Exemplo Hipotético
PAISES
PRODUTOS
INGLATERRA / OPERÁRIO
TRIGO
1200 KG
OU TECIDO
400 M
PORTUGAL / OPERÁRIO
600 KG
800 M
Como podemos observar A INGLATERRA, é melhor na produção de trigo que
PORTUGAL, que no entanto é melhor na produção de tecido que a INGLATERRA.
Dado o exemplo, e segundo a TEORIA DA VANTAGEM ABSOLUTA, cada país deveria
produzir, o produto em conseguisse maior quantidade, com isso haveria uma
otimização dos recursos, em que ganharia toda a sociedade.
VANTAGEM ABSOLUTA - PRODUÇÃO COM ESPECIALIZAÇÃO E COMÉRCIO
PAISES
PRODUTOS
TRIGO
INGLATERRA / OPERÁRIO
1200 KG
PORTUGAL / OPERÁRIO
0
PRODUÇÃO TOTAL
1200 KG
TECIDO
+ 0
+ 800 M
+
800 M
Com a especialização, de cada país, na produção, daquele bem no qual tem vantagem
absoluta, os mesmos dois operários produziam 1200 kg de trigo mais 800 m de tecido,
conforme podemos ver na tabela acima.
Questão? Esse um dos países fosse melhor na produção dos 02 (dois) produtos, o
outro não deveria produzir nada?
No início do século XIX - DAVID RICARDO, em complementação a ADAM SMITH,
elaborou a TEORIA DAS VANTAGENS COMPARATIVAS.
Ricardo demonstrou com essa teoria, que não é necessário a existência da vantagem
absoluta para que a especialização e o comércio sejam vantajosos. Mesmo que um
pais apresente vantagem absoluta em todas as linhas de produção sobre outro, ainda
será vantajoso o comércio desde que ele se especialize na produção do bem em que
sua vantagem comparativa é maior. Ao mesmo tempo, o país que apresenta
desvantagem absoluta pode obter o máximo concentrando os seus recursos na
produção do bem em que sua desvantagem absoluta for menor.
VANTAGEM COMPARATIVA - EXEMPLO HIPOTÉTICO
PAÍSES
PRODUTOS
INGLATERRA / OPERÁRIO
PORTUGAL / OPERÁRIO
TRIGO
1200 KG
400 KG
OU TECIDO
600 M
400 M
No exemplo apresentado acima, podemos observar que a INGLATERRA tem vantagem
absoluta em ambos produtos, todavia a sua vantagem absoluta é maior na produção de
trigo (1200-400), e menor na produção de tecidos (600-400). Logo a INGLATERRA tem
VANTAGEM COMPARATIVA, na produção de trigo, onde sua vantagem absoluta é
maior, e desvantagem comparativa na produção de tecido, onde sua vantagem
absoluta é menor.Por outro lado PORTUGAL tem desvantagem absoluta em ambos, e
VANTAGEM COMPARATIVA na produção de tecidos, e desvantagem comparativa na
produção de trigo.
Na prática, se a INGLATERRA se especializar na produção de trigo, comprando seus
tecidos de PORTUGAL, ainda que consiga produzir tecido mais baratos que
PORTUGAL, esta estará ganhando pois ficará com todos os seus recursos livres para
produzir o que da mais retorno.
A TEORIA DA VANTAGEM COMPARATIVA, da mesma forma que a da VANTAGEM
ABSOLUTA, nos prova que a especialização e o comércio pelo emprego mais eficiente
dos fatores, permite um aumento da produção mundial, e consequentemente, maior
volume de bens e serviços à disposição dos consumidores.
LEMBRAMOS, que a Teoria Clássica do Comércio Exterior supõe a plena liberdade do
comércio. (Aristides Silva - Economia Internacional)
A ECONOMIA E A ESCASSEZ
A escassez é problema central de qualquer sociedade, não houvesse escassez não
haveria necessidade de se estudar economia, nem haveria necessidade de comércio
internacional.
Mas por que ela existe ? Ela existe porque as necessidades humanas a serem
satisfeitas através do consumo dos mais diverso tipos de bens e serviços ( pão, casas,
roupas, transporte, assistência médica etc.) são ilimitadas, ao passo que os recursos
produtivos (Máquinas, fábricas, terras agricultáveis, matérias-primas etc.) a disposição
da sociedade são insuficientes para se produzir o volume de bens necessários para
satisfazer as necessidades de todas as pessoas . (Carlos Roberto M. Passos &... Fundamentos da Economia)
A DIVISÃO DO TRABALHO
O ser humano percebeu que era difícil produzir tudo o que precisava. Era mais fácil
fazer dez coisas iguais do que sete diferentes. Assim nasceu a divisão do trabalho. A
divisão do trabalho não só aumentou a produtividade como permitiu a melhoria da
qualidade.
TROCAS
Em épocas pré-históricas, as trocas ocorriam entre habitantes da mesma tribo. Com a
evolução do relacionamento humano, o campo de ação das trocas ampliou-se,
sucessivamente, para as cidades, nações e finalmente, o mundo.
COMÉRCIO INTERNACIONAL
Alguns autores definem o Comércio Internacional, como uma via de duas mãos. Isso
porque as vendas são representadas pelas exportações e as compras pelas
importações.
Não só o comércio se tornou internacional, como também os outros atos humanos,
relacionados com a atividade econômica, não respeitaram as fronteiras, tais como
prestação de serviços e movimentos de capital.
A ECONOMIA INTERNACIONAL
A Economia Internacional é mais abrangente. Engloba as trocas representadas pelas
exportações e importações, e também as Prestações de Serviços, Movimentos de
Capitais, bem como a transferência unilaterais (donativos e remessas de ou para
imigrantes).
O progresso dos meios de transportes, permitiu o desenvolvimento muito grande da
Economia Internacional, que aliada ao desenvolvimento dos meios de comunicação,
transformando o mundo de hoje na chamada “Aldeia Global” (JAIME DE MARIZ MAIA Econ. Intern. e Com. Exterior).
IMPORTAÇÃO
Por que se importa?
Não existe país sequer que não precise, ou não tenha precisado adquirir um produto
(bem ou serviço) de outro país.
Por exemplo, mesmo coisas básicas e elementares ainda são importadas:
Brasil: (Petróleo, cobre, borracha e muitas outras matérias primas)
Europa: (Borracha, petróleo, café, chá e cacau)
Além do que realmente falta efetivamente, existem as faltas sazonais, ou seja, em
determinadas épocas.
A importação ainda pode ser conveniente porque permite ao país comprador adquirir
uma mercadoria de alta tecnologia, obtida por meio de caríssima pesquisa e de muitos
anos de experiência. Ex. (Produtos Farmacêuticos).
As vezes é mais barato importar do que produzir (Exemplo: China).
IMPORTAÇÕES BRASILEIRAS - F.O.B.
Discriminação 1992
1993
Total
20554
25256
Bens
de 2012
3037
Consumo
Duráveis
1148
1587
Não-duráveis
864
1450
Matérias
9544
12863
Primas
Combustíveis e 4499
4094
lubrificantes
Bens
de 4499
5262
Capital
US$ milhões
1994
33079
5126
1995
49663
9936
2717
2409
15614
5139
4797
22504
4353
5183
7986
12040
EXPORTAÇÃO
Por que se exporta?
A exportação é benéfica, por estarmos buscando mercado além fronteiras, o que sem
dúvida aumenta a demanda por produtos nacionais.
Existem teoria contra a exportação, alegando que o país pode deixar de atender sua
próprias necessidades.
Como a inflação é deflacionária, a exportação é inflacionária, pois diminui o numero dos
produtos e ainda facilita a entrada de dinheiro externo.
Toda via não podemos esquecer da importância das exportações, para o equilibro de
nossa Balança Comercial e Consequentemente do Balanço de Pagamentos.
Se as exportações aumentam a Demanda, consequentemente desencadeiam a
produção, e com isso aumentam o nível de emprego e renda.
O SISTEMA DE COMÉRCIO INTERNACIONAL
Esquemas Monetários Interncaionais:
Uma classificação tradicional distingue três funções da Moeda:
Unidade de Valor.
Meio de Troca
Unidade de Valor
Na verdade a expressão setor monetizado é praticamente sinônimo de economia
moderna.
Sem uma unidade monetária para servir de base comum de expressão de valores, um
meio monetário para trocas e um meio que possa ser guardado para permitir que
compras e vendas sejma feitas em momentos diferentes, a divisão do trabalho
simplesmente não poderia ir muito longe.
Os esquemas monetários internacionais tem finalidade semelhante a nível
internacional. Possibilitam que as transações entre residentes de diferentes países
sejam levadas a cabo sem necessidade de se assegurar que as contas entre os países
estejam constantemente em equilibrio bilateral.
Tres requisitos que precisam ser cumpridos para permitir que isso aconteça?
Regime de Taxa de Cambio: Para determinar a taxa de câmbio à qual uma moeda é
trocada por outra, de modo a permitir transações monetárias (em lugar de escambo)
internacionais.
Regime de Reservas: Que defina os ativos que serão transferidos no acerto dos
superávits ou déficits residuais quando as transações estiverem em desequilibrio.
Obrigações de Ajustamento: Mesmo que os países não precisem estar o tempo todo
equilibrados, a curto prazo, se isso acontecesse a longo prazo e globalmente isso
arruinaria o estímulo a eficiência, por isso as obrigações de ajuste exigidas, bem como
não financiar os desequilibrios, vem aliadas a quem deve tomar as providências,
quando é necessário o ajustamento.
PADRÃO-OURO ANTES DE 1914.
Como todo o país que adotava o padrão- definia sua moeda em termos de ouro, as
razões em cada par de moedas - as taxas de câmbio - eram essencialmente fixas,
existia apenas variações ocorria no custo dos transportes do ouro entre os Bancos
Centrais, que faziam as taxas variar do que se chamava “os pontos de ouro”
Um país que seguisse o padrão-ouro permitia que seus residentes mandassem ouro
para o exterior para financiar um déficit de pagamentos, e o Banco Central dispunha-se
a comprar ou vender ouro com sua moeda. Sendo assim o ouro servia como o principal
ativo de reserva.
PADRÃO CAMBIO-OURO DA DÉCADA DE 20
A convertibilidade de suas moedas em ouro foi suspensa por todos os países, exceto
os EUA, durante a primeira Guerra Mundial. As moedas eram trocadas entre si em
termos de papel-moeda, com base em taxas flutuantes.
Passada a Guerra tentou-se reestabelecer o Padrão Ouro de antes da guerra, a falta de
Ouro ocasionada pelo aumento da inflação criaram um obstáculo.
Os Estados Unidos e o Reino Unido se comprometeram a manter e restaurar,
respectivamente suas paridades com o ouro antes da guerra.
Uma conferência econômica mundial em Gênova, resolveu solucionar este problemas
com dois passos:
Estimular as nações a retirar ouro de circulação e recomendar que países que não
sejam os principais centros financeiros, mantivessem suas reservas sob a forma de
moedas conversíveis em ouro do que o próprio ouro.
Este sistema ficou conhecido como padrão câmbio-ouro.
Muitos países, passaram então a manter parte de suas reservas em moedas como a
libra esterlina e o Dólar Americano..
Problemas de aceitação do sistema, o medo da conversão massiça das moedas em
Ouro, e a Quebra da Bolsa nos Estados Unidos em 1929, a Quebra de bancos na
Europa e a corrida sobre a libra esterlina, em 21de setembro de 1931, fizeram a
Inglaterra abandonar o padrão-ouro.
CAOS MONETÁRIO DA DÉCADA DE 30
A decisão acima criou vários movimentos. Surgiram vários blocos monetários:
Bloco da Libra Esterlina: (Inglaterra e Comunidade Britânica (Exceto Canadá), e muitos
outros países.
Um bloco do Dólar baseado nos Estados Unidos.
Um bloco de Ouro do sul e do oeste da Europa, liderado pela França.
Alemanha, Japão, e União Soviética ficaram sózinhos.
Fica claro que essas atitudes geraram grandes confusões e desacordos.
Essa falta de entendimento entre os países foi o grande culpado das crises
internacionais da Década de 30.
O SISTEMA DE BRETOON WOODS
Em 1944, os países aliados reuniram-se em Breton Woods, New Hampshire, para
discutir medidas econômicas, fundamentais para a paz. Foram apresentadas duas
teses: Keynes e a de White.
O ponto fundamental da tese de Keynes era criar um sistema para assegurar a liquidez
internacional. Para alcançar esse objetivo, seria necessário:
- criar a International Clearing Union, que seria na realidade, um banco central
internacional;
- as reservas dos países-membros seriam depositadas nesse órgão;
- o Internacional Clearing Union emitiria uma nova moeda, denominada Bancor, e as
reservas lá depositadas seriam compulsoriamente convertidas em Bancor.
Com o aumento da liquidez internacional, os países recém-saidos da guerra poderiam
importar mais, o que auxiliaria sua reconstrução.
Foi aprovada a tese de Harry White, que em resumo era:
- auxiliar a reconstrução das economias devastadas pela guerra;
- volta ao padrão-ouro.
- paridades monetárias estáveis, e
- eliminação de controles cambiais.
Para atingir esses objetivos, idealizou-se a criação de dois órgãos:
-FMI (Fundo Monetário Internacional), e
-BIRD (Banco Internacional de Reconstrução e Desenvolvimento)
BIRD
Instalado em 27 de dezembro de 1945, (Washington) o BIRD, também conhecido como
Banco Mundial, tinha como finalidade primordial dar condições aos países devastados
pela Guerra, para sua reconstrução e para seu desenvolvimento, posteriormente
passou a atender os países subdesenvolvidos.
Outro objetivo desse banco era estimular o crescimento do comércio internacional
mediante empréstimos a médio e longo prazos. Para atingir essa meta, ele captava
recursos internacionais disponíveis e aplicava nos países associados. Para ser
associado do BIRD, era necessário subescrever ações desse banco e também ser
participante do FMI.
Os empréstimos eram concedidos com recursos de terceiros e recursos próprios, e
tinham a finalidade de elevar o padrão de vida das nações solicitantes e melhorar as
condições dos trabalhadores.
QUADRO BIRD
Número de membros
Capital total subscrito
US$ MILHÕES
1992
160
226.246
Capital subscrito pelo Brasil
3108
Total de empréstimos aprovados
24.931
Total de empréstimos aprovados 1043
para o Brasil
1993
176
239.918
1994
177
261.328
3112
27.631
1013
3130
25.123
1382
1995
178
271.20
3
3135
27.988
751
FUNDO MONETÁRIO INTERNACIONAL (FMI)
Nasceu em julho de 1944, já com a participação do Brasil.
Em maio de 1946, o FMI iniciou suas atividades:
- estabelecer paridades monetárias rígidas;
- eliminar os controles cambiais
- dar assistência aos países com problemas de Balanços de Pagamentos; e
- fornecer recursos monetários aos paises-membros, quando justificáveis
ADESÃO AO FUNDO
Qualquer nação poderia ingressar no FMI. Para isso seria necessário subscrever
quotas de capital. A quota era composta de duas partes:
25% em ouro, ou moeda forte; e
75% em moeda do proprio país.
PARIDADES MONETÁRIAS
Para que as paridades monetárias não sofressem grandes flutuações era necessário o
retorno ao padrão-ouro, indiretamente através do Dólar norte-americano.
Sua equivalência era: US$ 35,00 = uma onça troy (uma onça equivale a 28,349
gramas).
Assim, as moedas dos países participantes ficaram com cotações estáveis em relação
ao Dolar. Entretanto era permitida uma flutuação de até 2%, isto é 1% acima do dólar
ou 1% abaixo do dolar.
ELIMINAÇÃO DOS CONTROLES CAMBIAIS
Com a fixação de paridade estáveis, as moedas praticamente não flutuariam, Assim,
era desnecessario qualquer controle cambial. A entrada e saída de capitais deveriam
ser totalmente livres. Os países poderiam fazer restrições somente à movimentação do
(hot money). Hot money é aquele que não cria raízes no país e emigra ou imigra de
acordo com as conveniências dos especuladores.
Ex. Crise Mexicana
DESEQUILIBRIO DOS BALANÇOS DE PAGAMENTOS
Os desequilibrios dos Balanços de Pagamentos podem ser de duas naturezas:
conjunturais ou estruturais.
Conjuntural: não permanente, ocorre apenas em determinado período.
Estrutural: O problema de falta de Divisas é repetitivo, nesse caso a assistência
financeira é dada mediante uma carta de intenções. (Medidas corretivas).
SOLICITAÇÃO DE RECURSOS FINANCEIROS
O levantamento de fundos para sanar desequilibrio do Balanço de Pagamentos é feito
através de saques, chamados tranches.
1* Tranche, ou tranche ouro, relativo a 25% da cota, coincidente com o depósito em
Ouro.
(O país recebe em divisas ou em DES (Direitos Especiais de Saque)
2* Tranche, 25% e o país deverá prestar informações ao FMI
3* Tranche em diante sujeitos a aprovação prévia do FMI e dependerão de acordo
entre o país sacador e o Fundo.
O Fundo também oferece resursos sob a forma de stand by credit. Através dessa
operação, o FMI concede empréstimos dentro das seguintes condições:
1. prazo de liquidação determinado
2. saque até o limite de crédito aprovado; e
3. o país deverá cumprir exigências estabelecidas pelo FMI, referentes às medidas de
natureza cambial, fiscal e monetária.
Existem algumas linhas de crédito criadas pelo FMI:
CCFF (Faclidade de Financiamento Contingente); para países que tiveram quedas
inesperadas nas receitas de exportação.
SAF (Programa de Ajustamento Estrutural): destinado aos países de baixa renda.
GAB (Acordo Geral de Crédito); destinados a financiamento de emergência
QUADRO FMI
Número de membros
Capital total subscrito
US$ MILHÕES
1992
174
128.474
Capital subscrito pelo Brasil
2.058
Total de empréstimos aprovados
12.280
Total de empréstimos aprovados 2.112
para o Brasil
1993
178
201.917
1994
179
211.305
3.031
7.299
3.166
8.591
1995
180
227.57
8
3.408
18.399
FIM DO SISTEMA DE PARIDADES FIXAS
O sistema de paridades fixas, arquitetado em Bretton Woods, enfrentou duas violentas
crises, a de 1971 e a de 1973. Elas foram responsáveis pelo fim desse sistema.
Crise de 1971 - Déficits nos Bal Pag., dos EUA , Guerra do Vietnã, Altas taxa de juros da
Europa.
Esse quadro previa um iminente desvalorizaçào do Dólar.
Em maio de 1971 a alemanha pediu que os EUA, trocassem o excesso de Dólares em seu
poder por ouro.
Finalmente, no dia 15 de agosto de 1971, os Estados Unidos tomaram as seguintes
medidas:
- o dólar não mais seria conversível em ouro;
- Criaram uma sobretaxa de 10% sobre as importações, para diminuir o Deficit de seu
Balanço de Pagamentos.
Acordo Smithsoniano:
Foi uma tentativa de ressucitar as normas de Bretton Woods:
Criaram uma flutuação mais ampla para as moedas, de 4,5%, 2,25% para cima e 2,25%
para baixo.
A onça de ouro passou a valer US$ 38,00 uma deavalorização de 8,5%
Acordo Europeu de Flutuação Comum
Os países que compunham o Mercado Comum Europeu, praticamente aniquilaram o
acordo acima. Esse acordo estabeleceu que a variação entre as moedas seria no
máximo de 2,5% ou seja 1,25% para cima e 1,25% para baixo..
A CRISE DE 1973.
O Balanço de Pagamentos do EUA, continuava negativo.
O mercado procurava desfazer-se de Dólares.
Em 12 de fevereiro de 1973, o Governo Americano desvalorizou novamente o dólar,
passando sua paridade em relação ao ouro de US$ 38,00 para US$ 42,00
Essas medidas marcaram definitivamente o fim do sistema Bretton Woods.
DIREITOS ESPECIAIS DE SAQUES (DES)
Os DES, conhecidos internacionalmente com SDR (Special Drawing Rigths), foram criados
em julho de 1969. O dolar nessa época era a moeda chave da economia mundial,
contudo passava por uma crise de confiança muito grande, por isso chegou a se pensar
em criar outra moeda que a substituísse.
O DES guarda muita semelhança com a idéia de Keynes (Bancor).
Seria uma moeda escritural, estável, com paridade fixa de 0,888671 gramas de ouro por
unidade e gerida pelo FMI.
Na época como o dólar tinha sua equivalência em ouro, 01 DES seria igual a 01 Dólar,
porém com as diversas crises na Década de 70 e a deavalorização do Dolar em 1973,
perdeu-se essa paridade. Sendo criado uma cesta com 16 moedas, em 1981 houve uma
simplificação: a cesta seria composta por cinco moedas, renovadas de cinco em cinco
anos, dependendo de seus desempehos.
O FMI calcula diariamente a variação das moedas para estabelecer o valor do DES.
Cada pais membro recebeu um montante em DES, para aumentar a liquidez mundial,
entretanto á medida que o Dolar foi readquirindo a confiança internacional, a importância do
DES nos meios financeiros foi caindo.
EVOLUÇÃO DA ECONOMIA INTERNACIONAL
PRIMEIRA CRISE DO PETRÓLEO (1973)
Além da já comentada desvalorização do Dólar em 1973, não foi só isso que
desaestabilizou a economia nesse ano. Houve também um brutal elevação dos preços
do Petróleo.
As cotações estabelecidas pela Arábia Saudita:
Preço do Barril de Petróleo
Jan. 1973 - US$ 2,20
Jan 1974 -US$ 8,65 (aumento de 393, 18%)
Além disso para complicar, em outubro de 1973, houve a guerra da Síria e Egito contra
Israel, conhecida como a guerra do Yom Kippur
A elevação dos preços do petróleo acarretou as seguintes consequencias:
- Déficits nos balanços de pagamentos dos principais paises do Primeiro Mundo, o que
obrigou esses países a restringir importações;
-Superávits enormes nos Balanços de Pagamentos dos países exportadores de petróleo.
Superávit dos Países Exportadores de Petróleo US$ 72 bilhões (1974)
Exportação brasileira US$ 7.967 (milhões).
Os países exportadores, passaram a deter um volume enorme de depósitos de divisas,
conhecidos como petrodólares;
Isso desencadeou uma onda generalizada de inflação e desemprego. Os principais países
do mundo viveram o que se chamou de estaginflação (Inflação e Desemprego)
O FMI, criou um fundo, chamado Oil Facility, utilizando recursos dos paises exportadores
de petroleo, para emprestar aos países mais prejudicados, porém os recursos, foram
insuficientes, e o fundo não atingiu, o objetivo desejado.
SEGUNDA CRISE DO PETROLEO (1979)
A segunda Crise de Petróleo começou em 1979, em decorrência do inicio da Guerra entre
Iraque e Irã. Seus principais efeitos foram:






Aumento do preço do petroleo;
Desequilibrio das balanças comerciais;
Inflação;
Alta das taxas de Juros;
Desemprego; e
Aumento da produção brrasileira de petroleo.
AUMENTO DO PREÇO DE PETRÓLEO
Devido o problema da Guerra IRÃ-IRAQUE, houve uma crise de abastecimento de petróleo,
o que ocasionaou a elevação dos preços.
Preço do Barril do Petróleo
IRÀ
ARABIA SAUDITA
IRAQUE
Mercado Livre de
Amsterdã:
US$
50,00
DEZ/78
US$ 12.49
12.70
12.60
DEZ/79
US$ 27.77
24.00
25.36
DEZ/80
US$ 34.37
32.00
31.96
DESEQUILIBRIO DAS BALANÇAS COMERCIAIS
O grande aumento do Petroleo, ocasionou uma grande alta nas balanças comerciais dos
países componentes da OPEP, em contrapartida ocasionou prejuízo das demais
nações.
BALANÇA COMERCIAL
1978
OPEP
46.804
CEE (Comunidade -703
Economica
Européia)
Japão
18435
EUA
-39.430
1979
107.000
-26.874
-7.532
-37.125
Saldo em US$milhões
1980
163.313
-63.071
-13.452
-32.292
BRASIL
Banco
-2.395
-4.560
-4.870
Central.
INFLAÇÃO
A elevação dos preços do petróleo, aumentou os custos de produção e desorganizou or
orçamentos governamentais.
Isso provocou uma inflação generalizada em todo o mundo, de acordo com o quadro
abaixo:
INFLAÇÃO%
ITÁLIA
EUA
JAPÃO
ALEMANHA OCIDENTAL
BRASIL
1979
14,8
11,3
3,6
4,1
76,0
1980
21,20
13,50
8,10
5,50
86,30
Fonte Banco Central
ALTA DAS TAXAS DE JUROS
Nos mercados internacionais a taxa de juros é a soma de dois componentes: remuneração
do capital e correção monetária. Como as inflação foi alta, durante essa segunda crise
do Petróleo, as taxa de juros subiram.
Os juros do mercado do eurodólar foram:
1978 - 12,31% a.a.
1979 - 14,47% a.a.
1980 - 19,90 % a.a.
A LIBOR (taxa de mercado de londres), fechou em 16-12-80 a 19,90% e a PRIME RATE
(Taxa básica do mercado financeiro americano) chegou. em seu nível mais elevado, a
20% a.a.
DESEMPREGO
Todos os fatores apontados causaram uma queda do PNB (Produto Nacional Bruto), e
consequentemente desemprego. Em 1979 estimou-se 17 milhões de desempregados.
QUADRO PNB (Crescimento em %)
Reino Unido
EUA
CANADÁ
Alemanha Ocidental
Japão
Brasil (PIB)
Banco Central.
1978
3,5
4,4
3,4
3,5
6,0
3,5
1979
1,5
2,3
2,8
4,5
5,9
3,9
1980
-2,2
-0,7
-0,5
1,7
5,0
5,4
AUMENTO DA PRODUÇÃO BRASILEIRA DE PETRÓLEO
Equanto o mundo inteiro procurava economizar petróleo, para minimizar os problemas de
Balanço de Pagamentos, o Brasil ao contrário estimulava seu consumo, para isso mantinha
preços subsidiados, o que tornava seu uso mais barato do que outras fontes de energia.
O aumento do preço do petróleo tornou viável a exploração de nossas jazidas. A preços de
US$ 2,20 era impossivel competirmos com o importado.
CRISE MEXICANA
A análise da crise mexicana será abordada de acordo com os seguintes aspectos:
Antecedentes, Eclosão da crise, consequência na economia argentina, consequencia na
economia brasileira (efeito tequila), preocupação americana e socorro ao méxico.
ANTECEDENTES
A situação cambial mexicana, começou a se complicar a partir de 1986. Os principais motivos
que ocasionaram essa situação foram:
Déficits em Transações Correntes do Balanço de Pagamentos;
Cobertura parcial de déficits com hot money;
Sobrevalorização do peso mexicano;
Aumento das taxas de juros pelo Federal Reserve Bank; e
Agravamento da situação política do méxico.
Déficit em Transações Correntes
O méxico liberou as importações, o que ocasionou um grande crescimento, ultrapassando em
muito as exportações, de acordo com os dados abaixo:
- exportações de US$ 20 bilhões passaram para US$ 32 bilhões; e
- importações de US$ 19 bilhões passaram para US$ 55 bilhões.
Saldo acumulado Transações Correntes.
Período de 1991 a 1994. em US$ bilhões
MÉXICO
-88,8
ARGENTINA
-32,1
BRASIL
+
5,4
Na época o governo mexicano acreditava, que com sua adesão ao NAFTA (Acordo de livre
comércio da América do Norte), a situação se reverteria, o que na verdade não aconteceu,
o Déficit acabou sendo coberto com dinheiro especulativo.
Cobertura Parcial de Déficit com Hot Money.
A confiabilidade despertada com o sucesso do presidente Carlos Salina, acabaram
canalizando para o méxico um quantia enorme de recursos que foram investidos na Bolsa
Mexicana.
Calculos aproximados indicam que o México tenha recebido cerca de US$ 75 bilhões em Hot
Money.
O mercado considera esse tipo de investimento como perigoso. Quando a situação começou a
se preocupar, eles fugiram do méxico; em 1994 sairam cerca de US$ 23 bilhões.
Sobrevalorização do Peso Mexicano
A desvalorização do peso não acompanhou a inflação. O governo mexicano tinha por meta
desvalorizar 4% ao ano e isso estava sendo feito desde 1990, isso tornou a moeda
mexicana altamente valorizada, o que facilitava a importação e dificultava a exportação.
Aumento das taxas de juros pelo Federal Reserve Bank
Durante o ano de 1994, o FED elevou as taxas de juros seis vezes:
DATA
TAXA
04.02.94
3,25 % a.a.
22.03.94
3,50
18.04.94
3,75
17.05.94
4,25
16.08.94
4,75
15.11.94
5,50
A elevação da taxa de juros trouxe dois problemas para o México:
-Aumentou o déficit do Balanço de Pagamentos; como a taxa aumentou em 2,25 p.p.(5,0 2,25) para cada US$1 bilhão de dívida, havia um acréscimo de juros de mais de US$ 20
milhões.
- Fuga de Hot Money, esse dinheiro tinha vindo para o méxico atrás de um maior ganho, como
a taxa de juros aumentou nos Estado Unidos, esse dinheiro voltou para lá.
Se todos esses fatos já não fossem, fatos políticos agravaram a crise:
O Assassinato do Sr. Luiz Donaldo Colosio, candidato a presidência da República.
A revolta dos “Chiapas”.
Explosão da Crise.
Todos os fatos abordados abalaram a confiança dos investidores estrangeiros.
Além do clima se insegurança, o país precisava saldar, em 1995, compromissos externos no
valor de US$ 43 bilhões.
Diante disso, em 20.12.94, o méxico tomou as seguintes medidas:
Desvalorizou o peso em 15%
Congelou os preços por 60 dias
Restringiu os aumentos salariais também por 60 dias.
Os preços não respeitaram o congelamento e subiram. Foi liberada a cotação do peso em
relação ao Dólar, isso fez com que houvesse uma grande desvalorização, passando de
3,46 pesos por Dólar em 17.04.94, para 6,69 pesos por Dólar em 30.01.95.
A crise no méxico derrubou as Bolsas de quase toda a América Latina, as reservas cambiais
mexicanas cairam de US$ 24,54 bilhões em 93, para US$ 3,483 bilhões em 1995.
Para conter a saída de capitais as taxas de juros mexicanas praticamente dobraram,
chegando no final de 1994 em 31% a.a.
O Banco Central do México vendeu US$ 2 bilhões e os Estados Unidos abriram um crédito de
US$ 6 bilhões previstos pelo NAFTA.
O FMI, foi duramente criticado, por sua passividade, e respondeu assim: “ Nos ultimos dois
anos haviamos alertado repetidamente as autoridades mexicanas para o perigo da
sobrevalorização do peso. Estas advertências foram ignoradas. Outro erro do méxico foi
que a partir de março/94, passou a financiar déficits externos com recursos de curto prazo
em dólares.”
CONSEQUENCIAS EM OUTRAS ECONOMIAS
Na Economia Argentina:
A Argentina sofreu algumas consequências, por ter características parecidas com o méxico, e
só conseguiu eliminar a inflação graças ao controle cambial.
O item Transações Correntes apresentou do período 1991 a 1994, um saldo devedor de US$
32, 1 bilhões, isso se deveu à defasagem cambial de 40% o que dificultava suas
exportações.
O déficit em Transações Correntes e a defasagem cambial decorreram da rigidez do sistema
cambial argentino, devido que através de lei de 1991, foi estabelecido que:
 A paridade em relação ao dolar, foi de 1/1, isto é, um peso valeria um dólar.
 O peso pode ser livremente trocado pelo dólar
 Somente podiam ser emitidos pesos se existissem dólares correspondentes em suas
reservas
 Sempre que sair dólares do país, o Banco Central é obrigado a recolher os pesos
correspondentes, isso gerou problema de liquidez monetária.
Com a eclosão da crise mexicana, a bolsa caiu em dezembro de 1994, apenas em uma
semana 17%.
O governo elevou a taxa de juros para 25% a.a. e vendeu dólares de sua reserva, para
diminuir a pressão de alta.
O sistema financeiro argentino também ficou abalado, quebraram 24 bancos num total de 204
bancos argentino.
Segundo relatório da Federação de Comércio Argentina, informou que
estabelecimentos comerciais fecharam as portas de janeiro a março de 1995.
CONSEQUENCIAS NA ECONOMIA BRASILEIRA (EFEITO TEQUILA)
30.000
As consequencias da Crise Mexicana no Brasil ficaram conhecidas como efeito tequila.
A Crise do méxico derrubou o mercado de ações no Brasil, o valor do mercado de titulos
declinou de US$ 189 bilhões, para cerca de US$ 147 bilhões.
Embóra o Brasil tenha encarado déficits comerciais em novembro e dezembro de 1994, e isso
tenha sinalizado como um alerta, vários fatores contribuiram para neutralizar o efeito
tequila, tais como:
O Brasil dispunha de reservas elevadas, em torno de US$ 40 bilhões de dólares, o que trouxe
uma margem de segurança.
Ao contrário do méxico as exportações brasileiras estavam nas mãos de empresas privadas, e
graças a seu jogo de cintura, conserguiram de certo modo contornar a situação.
PREOCUPAÇÃO AMERICANA
O governo americano ficou bastante preocupado com a crise mexicana, devido aos seguintes
motivos:
 O fenômeno denominado “ Bomba Humana”, que seria a imigração de + ou - 500.000
mexicanos para oa Estados Unidos, devido as dificuldades econômicas do México.
 A possivel queda das importações por parte do méxico, visto que 87% de tudo que o
méxico importava era americano., essa queda representaria cerca de 700.000
empregos no mercado americano.
 Altos investimentos por parte dos Estados Unidos, no mercado mexicano. Apenas
um fundo de investimentos chamado Fidelity, tinha US$ 5 bilhões em papéis
mexicanos, sendo que a maioria dos quotistas eram pequenos aplicadores
 A crise mexicana poderia afetar outros países, com o chamado efeito dominò,
principalmente na America Latina.
SOCORRO AO MÉXICO
Mesmo contrariando o Congresso Americano, em 31-01-95, o Presidente Bill Clinton
anunciou uma linha de credito de US$ 47,750 bilhões, sendo:
US$ 20 bilhões concedidos pelo governo americano;
US$ 17,75 bilhões pelo FMI
US$ 10 bilhões por Bancos Centrais de diversos países; através do BIS (Banco
Internacional de Liquidações)
Os US$ 20 bilhões, sairam do fundo de estabilização cambial do Tesouro Americano,
recursos esses que o presidente americano pode utilizar sem autorização prévia do
Congresso. Esse fundo existe para resguardar o dólar de ataques especulativos nos
mercados de moedas.
CRISE ASIÁTICA - Outubro de 1997
Características da Economia Asiática:
1) Governos Pequenos
2) Altos índices de Poupança e Investimento
3) Economia voltada para Exportações.
Mesmo os governos não sendo capazes de absorver grande parte do PIB, estes não
podem ser chamados de pequenos, visto o poder neles investidos. Graças a esse
poder desenfreado os cidadãos asiáticos foram forçados a se tornarem grandes
poupadores, e não demoraram em usar esta poupança para o desenvolvimento das
industrias Ex. Veículos.
Essa orientação governamental, no primeiro momento tornou-se altamente produtiva e
proporcionou crescimento rápido fomentando o chamado “Milagre Asiático”
Contudo foram formados verdadeiros cartéis altamente produtivos, que proporcionaram
a produção em massa desde carros até semicondutores.
É esta saturação de produtos que torna difícil para a Ásia retomar sua trajetória de
crescimento.
O aumento de investimentos que desencadeou o crescimento na Ásia se baseava no
pressuposto de que as exportações continuariam crescendo.
Durante muito tempo as economias dependentes de exportações, como Japão e Coréia
do Sul eram poucas e de pequeno tamanho, se comparadas as economias como a dos
Estados Unidos por exemplo. Essa característica fez a estratégia de exportações
funcionar bem.
Contudo as economias exportadoras começaram a crescer e a proliferar, o que
começou colocar em Xeque, esse modelo econômico.
Devido a concorrência do Japão e da China, a taxa de crescimento das exportações do
resto da Ásia caiu de 30% em 1995. para 0% em 1996.
Houve então uma tentativa desesperada para manter-se a estratégia, as companhias
asiáticas então aumentaram drasticamente suas solicitações de empréstimos a curto
prazo, imaginando ser essa diminuição nas exportações algo momentâneo.
Porém, como as exportações não reagiram, o começo da crise foi apenas uma questão
de tempo.
As empresas que não conseguem exportar como antes, se depararam ainda com os
empréstimos a serem quitados perante os bancos. Os bancos por sua vez ficaram com
cerca de US$ 500 milhões em créditos podres, ou seja, empréstimos sem qualquer
probabilidade de pagamento. Centenas de instituições bancárias e financeiras fecharam
suas portas, milhares de pessoas fatalmente perderam seus empregos, as bolsas
caíram causando o chamado efeito Dominó, nas Economias do Mundo Inteiro.
TENTATIVA DE RECUPERAÇÃO DA ECONOMIA ASIÁTICA
Especialistas insistem que a condição básica, para que possa haver essa recuperação,
seria a retirada dos burocratas dos assuntos empresariais, o que deveria ser imposto
pelo FMI, e fiscalizado pela OMC.
Internamente a principal missão dos países Asiáticos seria equilibrar a relação entre
Poupança e Consumo, pois vimos que a Ásia tende a poupar muito e a gastar muito
pouco.
As medidas de austeridade sempre impostas pelo FMI em caso de crise, talvez na Ásia,
precise-se de medidas de expansão.
A redução dos impostos juntamente com a criação de uma rede de seguridade social,
devem caminhar juntos com a dissolução dos grandes grupos industriais e financeiros.
A exportação não poderá ser unicamente o grande caminho para a produção Asiática.
É preciso enfrentar essa ameaça com um aumento da Demanda na Ásia e o
fechamento de fábricas e de negócios não rentáveis. Em particular, os líderes mundiais
devem insistir em que o Japão reestruture suas economias na direção de um modelo
que favoreça a demanda interna, e deixe de tentar superar seus problemas às custas
do resto da Ásia.
ARTIGO EXTRAÍDO DO CADERNO “ FORTUNE” ABRIL DE 1998