Chapter 34

Macroeconomia
Aberta: Conceitos
Básicos
Capítulo 31
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Economias Abertas e
Fechadas

Uma economia fechada é aquela que não
interage com outras economias do
mundo.

Não há exportações, importações ou
fluxos de capital.
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Economias Abertas e
Fechadas

Uma economia aberta é aquela que
interage livremente com outras
economias do mundo.
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Uma Economia Aberta
 Uma
economia aberta interage com
os outros países de duas formas.
Ela compra e vende produtos e
serviços no mercado mundial.

Ela compra e vende ativos de capital
nos mercados financeiros mundiais.

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O Fluxo de Bens:
Exportações e Importações
Exportações são bens e serviços
produzidos internamente e vendidos no
exterior.
 Importações são bens e serviços
produzidos no exterior e vendidos
internamente.

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O Fluxo de Bens:
Exportações Líquidas

Exportações líquidas (EL) ou balança
comercial é o valor da exportações de um
país menos o valor de suas importações.
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O Fluxo de Bens:
Exportações Líquidas
Um déficit comercial é o excesso de
importações em relação às exportações.
Importações > Exportações
 Um superávit comercial é o excesso de
exportações em relação às importações.
Exportações > Importações

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Fatores que Afetam as
Exportações Líquidas
Preferência dos consumidores por bens
produzidos internamente e externamente.
 Preços dos bens no país e no exterior.
 Taxa de câmbio à qual as pessoas trocam
moeda interna por moedas de outros
países.

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Fatores que Afetam as
Exportações Líquidas
Rendas dos consumidores internamente e
no exterior
 Custo de transporte dos bens entre
países.
 Políticas do governo para o comércio
internacional.

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Exportações (% do PIB)
18
16
14
12
10
8
6
4
2
0
Exportações - bens e serviços - (% PIB) - IBGE/SCN 2000 Anual - SCN_XBSZY
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Importações (% do PIB)
16
14
12
10
8
6
4
2
0
19471949195119531955195719591961196319651967196919711973197519771979198119831985198719891991199319951997199920012003200520072009
Importações - bens e serviços - (% PIB) - IBGE/SCN 2000 Anual - SCN_MBSZY
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Saldo da Balança Comercial (US$
milhões)
50000
40000
30000
20000
10000
0
-10000
Saldo Balança Comercial em US$ milhões
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O Investimento Externo
Líquido

O investimento externo líquido mede a
diferença entre os ativos estrangeiros
comprados por residentes internos e os
ativos internos comprados por residentes
estrangeiros.

O Negativo do Investimento Externo Líquido
também é conhecido como Passivo Externo
Líquido. Exemplo: Se o IEL é de US$ 10
bilhões então o PEL é de –US$ 10 billhões.
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O Investimento Externo
Líquido

Fatores que influenciam IEL:
 Taxas de juros reais pagas sobre os ativos
estrangeiros
 Taxas de juros reais pagas sobre os ativos
internos
 Riscos econômicos e políticos percebidos de
se manter ativos no exterior
 Políticas públicas que afetam a propriedade
de ativos internos por estrangeiros
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A Igualdade entre EL e IEL
Exportações líquidas (EL) e o investimento
externo líquido (IEL) estão diretamente
relacionados.
 Para a economia como um todo, EL e IEL
devem ser iguais

EL = IEL

Isto acontece porque toda transação que
afeta EL deve ser contabilizada como IEL no
mesmo valor.
Ex: Venda aviões Embraer pagos em dólares
significa aumento em EL e também aumento em
IEL no mesmo valor em dólares.
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Taxas de Câmbio Real e
Nominal
Transações internacionais são
influenciadas pelos preços internacionais.
 Os dois preços internacionais mais
importantes são a taxa de câmbio
nominal e a taxa de câmbio real.

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Taxa de Câmbio Nominal

A taxa de câmbio nominal é a taxa à qual
se pode trocar a moeda de um país pela
moeda de outro país.
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Taxa de Câmbio Nominal

A taxa de câmbio nominal pode ser
expressa de duas formas.

Em unidades da moeda estrangeira por
moeda nacional
Em unidades de moeda nacional por
unidade da moeda estrangeira.

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Taxa de Câmbio Nominal



Assuma que a taxa de câmbio entre o real
brasileiro e o dólar americano é dois para
um.
Um real vale meio dólar.
Um dólar vale dois reais.
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Taxa de Câmbio Nominal
Valorização é o aumento do valor de uma
moeda medido pela quantidade de moeda
estrangeira que pode comprar.
 Apreciação é a diminuição da taxa de
câmbio (R$/US$).

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Taxa de Câmbio Nominal
Se o real comprar mais moeda
estrangeira, há uma valorização do real
(apreciação da taxa de câmbio).
 Se ele comprar menos, há uma
desvalorização do real (depreciação da
taxa de câmbio).

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Taxa de Câmbio Real
A taxa de câmbio real é a taxa à qual se
pode trocar os bens e serviços de um país
pelos bens e serviços de outro país.
 A taxa de câmbio real compara os preços
de bens domésticos e importados na
economia doméstica, ou seja, em moeda
local.

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Calculando a Taxa de
Câmbio Real

A taxa de câmbio real depende da taxa de
câmbio nominal e dos preços dos bens
nos dois países medidos em moedas
locais.
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Taxa de Câmbio Real
A taxa de câmbio real é calculada como sendo:
𝐸𝑃∗
𝑒𝑅 =
𝑃
eR= taxa de câmbio real
E=taxa de câmbio nominal (R$/US$)
P=preço interno
P*=preço externo
Obs: Notem que estamos comparando preços em
Reais!!!!!!!
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Usando a fórmula


Exemplo: saco de soja brasileiro custe R$200 e o saco
de soja americano US$100; a taxa de câmbio é R$
1,70 /US$
Assim, P=200, P*=100; e=1,70:
𝟏,𝟕𝟎×𝟏𝟎𝟎
𝟐𝟎𝟎

𝒆𝒓 =

O autor apresenta a taxa de câmbio nos seus
exemplos em Ienes por Dólar. (VIDE PÁGINA 380)
Portanto ele está medindo a taxa de câmbio real em
Ienes que é a moeda estrangeira para ele!!!!

=
𝟏𝟕𝟎
𝟐𝟎𝟎
= 𝟎, 𝟖𝟓
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Taxa de Câmbio Real
Para seguirmos a mesma linha de raciocínio
devemos lembrar que a moeda estrangeira
para nós é o DÓLAR
 Utilizando a mesma linha de raciocínio, ou
seja preços cotados em US$,
US$0,58/R$1,00:


𝒆𝒓 =
𝟐𝟎𝟎× 𝟎.𝟓𝟖
𝟏𝟎𝟎
=
𝟏𝟏𝟕
𝟏𝟎𝟎
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= 𝟏, 𝟏𝟕 =
𝟏
𝟎,𝟖𝟓
Taxa de Câmbio Real
A taxa de câmbio real é uma variável
central na determinação de quanto um país
exporta e importa.
 Quando a taxa de câmbio real está
depreciada, os bens nacionais estão mais
baratos que os importados.
 Os consumidores no país e no exterior
tendem a comprar mais dos bens daquele
país e menos dos bens produzidos no
exterior.

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Paridade de Poder de
Compra

A teoria da paridade do poder de compra
é a mais simples e amplamente aceita
para explicar as variações da taxa de
câmbio.

A teoria afirma que uma unidade de qualquer
determinada moeda tem que poder comprar a
mesma quantidade de bens em todos os países.
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Lei do Preço Único

De acordo com a lei do preço único, um
bem deve ser vendido pelo mesmo preço
em todas as localidades.

Esta lei se aplica ao mercado internacional.
Se a lei do preço único não for verdade, haveria
oportunidades de lucro não exploradas por
meio da arbitragem.

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Paridade de Poder de
Compra
Uma moeda deveria ter o mesmo poder
de compra em todos os países e a taxa de
câmbio deveria se alterar para garantir
tal fato.
 A taxa nominal de câmbio entre as
moedas de dois países deve refletir a
diferença de preços entre os países.

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Paridade do Poder de
Compra

Países com alta inflação deveriam ter
moedas desvalorizadas e países com
baixa inflação deveriam ter moedas
valorizadas.
𝟏
𝒑

=
𝒑∗
𝑷𝒐𝒅𝒆𝒓 𝒅𝒆 𝑪𝒐𝒎𝒑𝒓𝒂 𝑩𝑹
𝒑
 ∗
𝒑 𝑬
= 𝟏 logo: E=
𝒑
𝒑∗
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𝒑𝒐𝒅𝒆𝒓 𝒅𝒆 𝒄𝒐𝒎𝒑𝒓𝒂 𝑼$
𝑬
𝒆𝒎 𝑹$
Limitações da Paridade de
Poder de Compra

Muitos bens e serviços não são facilmente
comercializados ou transportados de um
país para outro.
A maioria dos serviços (corte de cabelo,
consultoria jurídica, etc)

Bens comercializáveis nem sempre são
substitutos perfeitos.
Os franceses podem gostar mais do vinho
deles do que do vinho italiano
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Resumo
n
Exportações líquidas é a denominação dada ao
valor dos bens e serviços produzidos
internamente e vendidos no exterior menos o
valor dos produtos fabricados no exterior e
vendidos internamente.
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Resumo
n
Investimento externo líquido é a aquisição
de ativos estrangeiros por residentes
internos menos a aquisição de ativos
internos por parte de residentes no
exterior.
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Resumo
n
O investimento líquido de uma economia
é sempre igual as suas exportações
líquidas.
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Resumo
n
n
A taxa de câmbio nominal é o preço
relativo da moeda de dois países.
A taxa de câmbio real é igual ao preço
relativo dos bens e serviços de dois países.
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Resumo
n
n
De acordo com a teoria da paridade do
poder de compra, uma unidade
monetária deve poder comprar a mesma
quantidade de bens e serviços em todos os
países.
A taxa de câmbio nominal entre as
moedas de dois países deve refletir os
níveis de preços destes dois países.
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