Chapter 25

O Sistema Monetário
Capítulo 29
O Significado da Moeda
é o conjunto de ativos que as
pessoas usam, em geral, para comprar
bens e serviços de outras pessoas.
 Moeda
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Três Funções da Moeda
A
moeda possui três funções na
economia.
 Meio de troca
 Unidade de conta
 Reserva de valor
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Meio de Troca
meio de troca é aquilo que os
compradores dão aos vendedores quando
desejam adquirir bens e serviços.
 Um
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Unidade de Conta
de conta é o instrumento que as
pessoas usam para anunciar preços e
registrar débitos.
 Unidade
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Reserva de Valor
de valor é aquilo que as pessoas
usam para transferir poder aquisitivo do
presente para o futuro.
 Reserva
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Liquidez
é a facilidade com que um ativo
pode ser convertido no meio de troca da
economia.
 Liquidez
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Os Tipos de Moeda
 Moeda-mercadoria
toma a forma de uma
mercadoria com valor intrínseco.
 Exemplos: Ouro, prata, cigarros
 Moeda
de curso forçado é usada como
moeda por determinação do governo.
 Não possui um valor intrínseco.
 Exemplos: papel-moeda
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Banco Central
 Brasil:
Banco Central do Brasil
 Ele é a instituição designada a supervisar o
sistema bancário e regular a quantidade de
moeda da economia.

Internet: www.bcb.gov.br/
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Três Funções Primárias do BC
 Regulamentar
os bancos e assegurar a
saúde do sistema bancário.
 Banco dos bancos.
 Controlar a oferta de moeda.
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Bancos e a Oferta de Moeda
 Os
bancos podem influenciar a
quantidade de depósitos à vista na
economia e a oferta de moeda.
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Bancos e a Oferta de Moeda
são depósitos recebidos pelos
bancos e não emprestados a terceiros.
 Num sistema de reservas fracionárias os
bancos mantém apenas uma parte de seus
depósitos como reserva.
 Reservas
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Criação de Moeda
 Quando
um banco concede um
empréstimo, a oferta de moeda aumenta.
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Criação de Moeda
A
oferta de moeda é afetada pelo total
depositado nos bancos e pelos
empréstimos concedidos por eles.
 Depósitos num banco são registrados como
ativo e passivo.
 Empréstimos são um ativo do banco.
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Criação de Moeda
A contabilidade
ilustra um banco
que aceita
depósitos,
mantém uma
parte como
reserva e
empresta o resto.
Primeiro Banco Nacional
Ativo
Reservas
$10.00
Passivo
Depósitos
$100.00
Empréstimos
$90.00
Total Ativo
$100.00
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Total Passivo
$100.00
O Multiplicador da Moeda
 Quando
um banco empresta dinheiro,
este é geralmente depositado em outro
banco.
 Isto cria mais depósitos e mais dinheiro para
ser emprestado.
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O Multiplicador da Moeda
multiplicador da moeda é a quantidade
de moeda gerada pelo sistema bancário a
partir de cada real de suas reservas.
O
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O Multiplicador da Moeda
Primeiro Banco Nacional
Ativo
Reservas
$10.00
Passivo
Depósitos
$100.00
Empréstimos
$90.00
Total Ativo
Total Passivo
$100.00
$100.00
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O Multiplicador da Moeda
Primeiro Banco Nacional
Segundo Banco Nacional
Ativo
Ativo
Reservas
$10.00
Passivo
Depósitos
$100.00
Reservas
$9.00
Empréstimos
$90.00
Empréstimos
$81.00
Total Ativo
Total Passivo
$100.00
$100.00
Total Ativo
$90.00
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Passivo
Depósitos
$90.00
Total Passivo
$90.00
O Multiplicador da Moeda
Primeiro Banco Nacional
Segundo Banco Nacional
Ativo
Ativo
Reservas
$10.00
Passivo
Depósitos
$100.00
Reservas
$9.00
Empréstimos
$90.00
Empréstimos
$81.00
Total Ativo
Total Passivo
$100.00
$100.00
Total Ativo
$90.00
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Passivo
Depósitos
$90.00
Total Passivo
$90.00
O Multiplicador da Moeda
Primeiro Banco Nacional
Segundo Banco Nacional
Ativo
Ativo
Reservas
$10.00
Passivo
Depósitos
$100.00
Reservas
$9.00
Passivo
Depósitos
$90.00
Oferta de Moeda
= $190.00!
Empréstimos
Empréstimos
$90.00
Total Ativo
Total Passivo
$100.00
$100.00
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$81.00
Total Ativo
$90.00
Total Passivo
$90.00
O Multiplicador da Moeda
 Quanto
dinheiro é eventualmente criado
na economia?
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O Multiplicador da Moeda
 Quanta
moeda será, enfim, criada?
Depósito original
Empréstimo do 1. Banco
Empréstimo do 2. Banco
Empréstimo do 3. Banco
etc.
etc.
=$
=$
=$
=$
Oferta total de moeda
= $1.000
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100,00
90,00 [=0,9 x $100,00]
81,00 [=0,9 x $90,00]
72,90 [=0,9 x $81,00]
etc.
etc.
O Multiplicador da Moeda

O multiplicador da moeda é a recíproca da
razão da reserva.
M = 1/R


 Com uma exigência de reserva, R = 20% ou 1/5,
 O multiplicador é 5.
Total do meio circulante, notas e moedas em poder do
público e rede bancária no Brasil em 25/11/2015:
R$ 197.353.052.832,04
PIB preços correntes 2014
R$ 5.521.256.074.049.36
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Instrumentos de Controle
Monetário
O
BC possui três instrumentos de
controle monetário.
 Operações de mercado aberto
 Alteração na exigência de reservas
 Alteração na taxa de redesconto
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Operações de Mercado Aberto
A
oferta de moeda é quantidade de
moeda disponível na economia.
 O principal modo pelo qual o BC
controla a quantidade de moeda é por
meio de operações de mercado aberto.
 A compra e venda de títulos do governo
brasileiro pelo BC.
 Letras Financeiras do Tesouro (LFT), Nota do
Tesouro Nacional (NTN) etc.
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Operações de Mercado Aberto
 Para
aumentar a oferta de moeda, o BC
compra títulos dos bancos.
 A compra de títulos faz com que os bancos
recebam moeda em troca de títulos
aumentando as operações de empréstimo ao
público.
 Para
diminuir a oferta de moeda, o BC
vende títulos ao público.
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Criação de Moeda
A contabilidade
ilustra um banco
que aceita
depósitos. Parte do
Ativo é composto
de títulos emitidos
pelo Tesouro e
parte pelo setor
privado
Primeiro Banco Nacional
Ativo
Reservas
$10.00
Títulos Públicos
$50.00
Títulos Privados
$40.00
Total Ativo
$100.00
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Passivo
Depósitos
$100.00
Total Passivo
$100.00
Exigência de Reservas
menor o depósito compulsório
(reserva), maior a oferta de moeda, pois
os bancos têm mais dinheiro disponível
para emprestar.
 Quanto maior o compulsório, menor a
oferta de moeda, pois os bancos têm
menos dinheiro disponível para
emprestar.
 Quanto
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Compulsórios no Brasil
500000000
450000000
400000000
350000000
300000000
250000000
200000000
150000000
100000000
50000000
1850 - Recolhimentos obrigatórios de instituições financeiras - Depósitos a prazo em espécie (remunerados) - u.m.c. (mil)
17633 - Recolhimentos obrigatórios de instituições financeiras - Saldo total - u.m.c. (mil)
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Jul-16
Jan-16
Jul-15
Jan-15
Jul-14
Jan-14
Jul-13
Jan-13
Jul-12
Jan-12
Jul-11
Jan-11
Jul-10
Jan-10
Jul-09
Jan-09
Jul-08
Jan-08
Jul-07
Jan-07
Jul-06
Jan-06
Jul-05
Jan-05
Jul-04
Jan-04
Jul-03
Jan-03
Jul-02
Jan-02
Jul-01
Jan-01
Jul-00
Jan-00
Jul-99
Jan-99
Jul-98
Jan-98
Jul-97
Jan-97
Jul-96
Jan-96
Jul-95
Jan-95
Jul-94
0
Taxa de Redesconto


1.
2.
3.
4.

A taxa de redesconto é a taxa de juros sobre os
empréstimos que o BC concede aos bancos.
 Aumentando a taxa de redesconto diminui a
oferta de moeda.
 Diminuindo a taxa de redesconto aumenta a
oferta de moeda.
Modalidades de redesconto do BCB
Intradia
De um dia útil
De até 15 dias úteis
De até 90 dias corridos
Podem ocorrer operações de redesconto com
compromisso de revenda.
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Quantidade de Moeda

Quanto de moeda circula pela economia em termos de
porcentagem do PIB?

Base Monetária Papel-moeda emitido +Reservas bancárias
M1 Papel Moeda em Poder do Pùblico + Depósitos à Vista
M2 adiciona ao M1 os depósitos para investimentos, as
cadernetas de poupança e os títulos emitidos por instituições
depositárias;
M3 inclui no M2 as quotas de fundos de investimentos e a
posição líquida de financiamentos através de operações
compromissadas lastreadas em títulos públicos federais;
M4 engloba ao M3 os títulos federais, estaduais e municipais
em poder do público não financeiro.




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1999.12
2000.04
2000.08
2000.12
2001.04
2001.08
2001.12
2002.04
2002.08
2002.12
2003.04
2003.08
2003.12
2004.04
2004.08
2004.12
2005.04
2005.08
2005.12
2006.04
2006.08
2006.12
2007.04
2007.08
2007.12
2008.04
2008.08
2008.12
2009.04
2009.08
2009.12
2010.04
2010.08
2010.12
2011.04
2011.08
2011.12
2012.04
2012.08
2012.12
2013.04
2013.08
2013.12
2014.04
2014.08
2014.12
2015.04
2015.08
2015.12
2016.04
Agregados Monetários Brasil
% PIB
9.0000
8.0000
7.0000
6.0000
5.0000
4.0000
3.0000
2.0000
1.0000
0.0000
M0 - base monetária - fim período - (% PIB)
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M1 - fim período - (% PIB)
Conclusão
A
moeda tem três funções na economia:
meio de troca, unidade de conta e reserva
de valor.
 A moeda-mercadoria é uma moeda que
tem valor intrínseco. A moeda de cunho
forçado é uma moeda sem valor
intrínseco.
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Conclusão
O
BC, o banco central do Brasil, é
responsável pela regulamentação do
sistema monetário do país.
 Ele controla a oferta de moeda usando
operações de mercado aberto e alterando
a exigência de reservas ou a taxa de
redesconto.
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Conclusão
 Quando
os bancos emprestam parte de
seus depósitos, eles aumentam a
quantidade de moeda da economia.
 Em decorrência desta influência dos
bancos sobre a determinação da oferta de
moeda, o controle do Banco Central
sobre a oferta de moeda é imperfeito.
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