Chapter 25
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O Sistema Monetário Capítulo 29 O Significado da Moeda é o conjunto de ativos que as pessoas usam, em geral, para comprar bens e serviços de outras pessoas. Moeda Harcourt, Inc. items and derived items copyright © 2001 by Harcourt, Inc. Três Funções da Moeda A moeda possui três funções na economia. Meio de troca Unidade de conta Reserva de valor Harcourt, Inc. items and derived items copyright © 2001 by Harcourt, Inc. Meio de Troca meio de troca é aquilo que os compradores dão aos vendedores quando desejam adquirir bens e serviços. Um Harcourt, Inc. items and derived items copyright © 2001 by Harcourt, Inc. Unidade de Conta de conta é o instrumento que as pessoas usam para anunciar preços e registrar débitos. Unidade Harcourt, Inc. items and derived items copyright © 2001 by Harcourt, Inc. Reserva de Valor de valor é aquilo que as pessoas usam para transferir poder aquisitivo do presente para o futuro. Reserva Harcourt, Inc. items and derived items copyright © 2001 by Harcourt, Inc. Liquidez é a facilidade com que um ativo pode ser convertido no meio de troca da economia. Liquidez Harcourt, Inc. items and derived items copyright © 2001 by Harcourt, Inc. Os Tipos de Moeda Moeda-mercadoria toma a forma de uma mercadoria com valor intrínseco. Exemplos: Ouro, prata, cigarros Moeda de curso forçado é usada como moeda por determinação do governo. Não possui um valor intrínseco. Exemplos: papel-moeda Harcourt, Inc. items and derived items copyright © 2001 by Harcourt, Inc. Banco Central Brasil: Banco Central do Brasil Ele é a instituição designada a supervisar o sistema bancário e regular a quantidade de moeda da economia. Internet: www.bcb.gov.br/ Harcourt, Inc. items and derived items copyright © 2001 by Harcourt, Inc. Três Funções Primárias do BC Regulamentar os bancos e assegurar a saúde do sistema bancário. Banco dos bancos. Controlar a oferta de moeda. Harcourt, Inc. items and derived items copyright © 2001 by Harcourt, Inc. Bancos e a Oferta de Moeda Os bancos podem influenciar a quantidade de depósitos à vista na economia e a oferta de moeda. Harcourt, Inc. items and derived items copyright © 2001 by Harcourt, Inc. Bancos e a Oferta de Moeda são depósitos recebidos pelos bancos e não emprestados a terceiros. Num sistema de reservas fracionárias os bancos mantém apenas uma parte de seus depósitos como reserva. Reservas Harcourt, Inc. items and derived items copyright © 2001 by Harcourt, Inc. Criação de Moeda Quando um banco concede um empréstimo, a oferta de moeda aumenta. Harcourt, Inc. items and derived items copyright © 2001 by Harcourt, Inc. Criação de Moeda A oferta de moeda é afetada pelo total depositado nos bancos e pelos empréstimos concedidos por eles. Depósitos num banco são registrados como ativo e passivo. Empréstimos são um ativo do banco. Harcourt, Inc. items and derived items copyright © 2001 by Harcourt, Inc. Criação de Moeda A contabilidade ilustra um banco que aceita depósitos, mantém uma parte como reserva e empresta o resto. Primeiro Banco Nacional Ativo Reservas $10.00 Passivo Depósitos $100.00 Empréstimos $90.00 Total Ativo $100.00 Harcourt, Inc. items and derived items copyright © 2001 by Harcourt, Inc. Total Passivo $100.00 O Multiplicador da Moeda Quando um banco empresta dinheiro, este é geralmente depositado em outro banco. Isto cria mais depósitos e mais dinheiro para ser emprestado. Harcourt, Inc. items and derived items copyright © 2001 by Harcourt, Inc. O Multiplicador da Moeda multiplicador da moeda é a quantidade de moeda gerada pelo sistema bancário a partir de cada real de suas reservas. O Harcourt, Inc. items and derived items copyright © 2001 by Harcourt, Inc. O Multiplicador da Moeda Primeiro Banco Nacional Ativo Reservas $10.00 Passivo Depósitos $100.00 Empréstimos $90.00 Total Ativo Total Passivo $100.00 $100.00 Harcourt, Inc. items and derived items copyright © 2001 by Harcourt, Inc. O Multiplicador da Moeda Primeiro Banco Nacional Segundo Banco Nacional Ativo Ativo Reservas $10.00 Passivo Depósitos $100.00 Reservas $9.00 Empréstimos $90.00 Empréstimos $81.00 Total Ativo Total Passivo $100.00 $100.00 Total Ativo $90.00 Harcourt, Inc. items and derived items copyright © 2001 by Harcourt, Inc. Passivo Depósitos $90.00 Total Passivo $90.00 O Multiplicador da Moeda Primeiro Banco Nacional Segundo Banco Nacional Ativo Ativo Reservas $10.00 Passivo Depósitos $100.00 Reservas $9.00 Empréstimos $90.00 Empréstimos $81.00 Total Ativo Total Passivo $100.00 $100.00 Total Ativo $90.00 Harcourt, Inc. items and derived items copyright © 2001 by Harcourt, Inc. Passivo Depósitos $90.00 Total Passivo $90.00 O Multiplicador da Moeda Primeiro Banco Nacional Segundo Banco Nacional Ativo Ativo Reservas $10.00 Passivo Depósitos $100.00 Reservas $9.00 Passivo Depósitos $90.00 Oferta de Moeda = $190.00! Empréstimos Empréstimos $90.00 Total Ativo Total Passivo $100.00 $100.00 Harcourt, Inc. items and derived items copyright © 2001 by Harcourt, Inc. $81.00 Total Ativo $90.00 Total Passivo $90.00 O Multiplicador da Moeda Quanto dinheiro é eventualmente criado na economia? Harcourt, Inc. items and derived items copyright © 2001 by Harcourt, Inc. O Multiplicador da Moeda Quanta moeda será, enfim, criada? Depósito original Empréstimo do 1. Banco Empréstimo do 2. Banco Empréstimo do 3. Banco etc. etc. =$ =$ =$ =$ Oferta total de moeda = $1.000 Harcourt, Inc. items and derived items copyright © 2001 by Harcourt, Inc. 100,00 90,00 [=0,9 x $100,00] 81,00 [=0,9 x $90,00] 72,90 [=0,9 x $81,00] etc. etc. O Multiplicador da Moeda O multiplicador da moeda é a recíproca da razão da reserva. M = 1/R Com uma exigência de reserva, R = 20% ou 1/5, O multiplicador é 5. Total do meio circulante, notas e moedas em poder do público e rede bancária no Brasil em 25/11/2015: R$ 197.353.052.832,04 PIB preços correntes 2014 R$ 5.521.256.074.049.36 Harcourt, Inc. items and derived items copyright © 2001 by Harcourt, Inc. Instrumentos de Controle Monetário O BC possui três instrumentos de controle monetário. Operações de mercado aberto Alteração na exigência de reservas Alteração na taxa de redesconto Harcourt, Inc. items and derived items copyright © 2001 by Harcourt, Inc. Operações de Mercado Aberto A oferta de moeda é quantidade de moeda disponível na economia. O principal modo pelo qual o BC controla a quantidade de moeda é por meio de operações de mercado aberto. A compra e venda de títulos do governo brasileiro pelo BC. Letras Financeiras do Tesouro (LFT), Nota do Tesouro Nacional (NTN) etc. Harcourt, Inc. items and derived items copyright © 2001 by Harcourt, Inc. Operações de Mercado Aberto Para aumentar a oferta de moeda, o BC compra títulos dos bancos. A compra de títulos faz com que os bancos recebam moeda em troca de títulos aumentando as operações de empréstimo ao público. Para diminuir a oferta de moeda, o BC vende títulos ao público. Harcourt, Inc. items and derived items copyright © 2001 by Harcourt, Inc. Criação de Moeda A contabilidade ilustra um banco que aceita depósitos. Parte do Ativo é composto de títulos emitidos pelo Tesouro e parte pelo setor privado Primeiro Banco Nacional Ativo Reservas $10.00 Títulos Públicos $50.00 Títulos Privados $40.00 Total Ativo $100.00 Harcourt, Inc. items and derived items copyright © 2001 by Harcourt, Inc. Passivo Depósitos $100.00 Total Passivo $100.00 Exigência de Reservas menor o depósito compulsório (reserva), maior a oferta de moeda, pois os bancos têm mais dinheiro disponível para emprestar. Quanto maior o compulsório, menor a oferta de moeda, pois os bancos têm menos dinheiro disponível para emprestar. Quanto Harcourt, Inc. items and derived items copyright © 2001 by Harcourt, Inc. Compulsórios no Brasil 500000000 450000000 400000000 350000000 300000000 250000000 200000000 150000000 100000000 50000000 1850 - Recolhimentos obrigatórios de instituições financeiras - Depósitos a prazo em espécie (remunerados) - u.m.c. (mil) 17633 - Recolhimentos obrigatórios de instituições financeiras - Saldo total - u.m.c. (mil) Harcourt, Inc. items and derived items copyright © 2001 by Harcourt, Inc. Jul-16 Jan-16 Jul-15 Jan-15 Jul-14 Jan-14 Jul-13 Jan-13 Jul-12 Jan-12 Jul-11 Jan-11 Jul-10 Jan-10 Jul-09 Jan-09 Jul-08 Jan-08 Jul-07 Jan-07 Jul-06 Jan-06 Jul-05 Jan-05 Jul-04 Jan-04 Jul-03 Jan-03 Jul-02 Jan-02 Jul-01 Jan-01 Jul-00 Jan-00 Jul-99 Jan-99 Jul-98 Jan-98 Jul-97 Jan-97 Jul-96 Jan-96 Jul-95 Jan-95 Jul-94 0 Taxa de Redesconto 1. 2. 3. 4. A taxa de redesconto é a taxa de juros sobre os empréstimos que o BC concede aos bancos. Aumentando a taxa de redesconto diminui a oferta de moeda. Diminuindo a taxa de redesconto aumenta a oferta de moeda. Modalidades de redesconto do BCB Intradia De um dia útil De até 15 dias úteis De até 90 dias corridos Podem ocorrer operações de redesconto com compromisso de revenda. Harcourt, Inc. items and derived items copyright © 2001 by Harcourt, Inc. Quantidade de Moeda Quanto de moeda circula pela economia em termos de porcentagem do PIB? Base Monetária Papel-moeda emitido +Reservas bancárias M1 Papel Moeda em Poder do Pùblico + Depósitos à Vista M2 adiciona ao M1 os depósitos para investimentos, as cadernetas de poupança e os títulos emitidos por instituições depositárias; M3 inclui no M2 as quotas de fundos de investimentos e a posição líquida de financiamentos através de operações compromissadas lastreadas em títulos públicos federais; M4 engloba ao M3 os títulos federais, estaduais e municipais em poder do público não financeiro. Harcourt, Inc. items and derived items copyright © 2001 by Harcourt, Inc. 1999.12 2000.04 2000.08 2000.12 2001.04 2001.08 2001.12 2002.04 2002.08 2002.12 2003.04 2003.08 2003.12 2004.04 2004.08 2004.12 2005.04 2005.08 2005.12 2006.04 2006.08 2006.12 2007.04 2007.08 2007.12 2008.04 2008.08 2008.12 2009.04 2009.08 2009.12 2010.04 2010.08 2010.12 2011.04 2011.08 2011.12 2012.04 2012.08 2012.12 2013.04 2013.08 2013.12 2014.04 2014.08 2014.12 2015.04 2015.08 2015.12 2016.04 Agregados Monetários Brasil % PIB 9.0000 8.0000 7.0000 6.0000 5.0000 4.0000 3.0000 2.0000 1.0000 0.0000 M0 - base monetária - fim período - (% PIB) Harcourt, Inc. items and derived items copyright © 2001 by Harcourt, Inc. M1 - fim período - (% PIB) Conclusão A moeda tem três funções na economia: meio de troca, unidade de conta e reserva de valor. A moeda-mercadoria é uma moeda que tem valor intrínseco. A moeda de cunho forçado é uma moeda sem valor intrínseco. Harcourt, Inc. items and derived items copyright © 2001 by Harcourt, Inc. Conclusão O BC, o banco central do Brasil, é responsável pela regulamentação do sistema monetário do país. Ele controla a oferta de moeda usando operações de mercado aberto e alterando a exigência de reservas ou a taxa de redesconto. Harcourt, Inc. items and derived items copyright © 2001 by Harcourt, Inc. Conclusão Quando os bancos emprestam parte de seus depósitos, eles aumentam a quantidade de moeda da economia. Em decorrência desta influência dos bancos sobre a determinação da oferta de moeda, o controle do Banco Central sobre a oferta de moeda é imperfeito. Harcourt, Inc. items and derived items copyright © 2001 by Harcourt, Inc.
