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Mercado Cambial
Prof.Vivian Ester de Souza Nascimento
Mercado Cambial
1) Encontro de ofertantes e demandantes de divisas estrangeiras
(moeda de curso internacional).
2) Principais agentes:
 exportadores e importadores;
 turistas estrangeiros e nacionais;
 empresas e órgãos governamentais quando tomam dinheiro no
exterior;
 investidores estrangeiros;
 prestadores de serviços (seguradoras, empresas aéreas, navegação)
 filiais de empresas multinacionais que remetem lucros para as
matrizes;
 bancos e corretores.
Mercado Cambial
4) Funcionamento:
 as cotações são estabelecidas pelo mercado;
 para o mercado cambial as cotações de compra e venda
são estabelecidas em função da posição do banco;
 A diferença entre taxa de compra e taxa de venda é o
spread (lucro do banco).
5) Taxa de Câmbio

é o preço em moeda nacional (por exemplo, o Real) de uma
unidade de moeda estrangeira (por exemplo, o Dólar).

Forma indireta: US$1,00 = R$1,69
Forma direta: R$1,00 = US$ 0,5917

Taxa de Câmbio

Desvalorização Cambial ou Depreciação na taxa
de câmbio: é uma redução no valor da moeda de
uma nação em relação à moeda de outras nações.
· Em janeiro de 1999: US$ 1= R$ 1,25
· Em fevereiro de 1999: US$ 1,00 = R$ 1,90
· Resultado: ocorreu uma depreciação na taxa de
câmbio Dólar/Real, da ordem de aproximadamente
52% neste período.
Taxa de Câmbio

Valorização Cambial ou Apreciação na taxa de
câmbio: é um aumento no valor da moeda de uma
nação em relação à moeda de outras nações.
· Em março de 1999: US$ 1= R$ 1,90
· Em agosto de 1999: US$ 1,00 = R$ 1,75
· Resultado: ocorreu uma apreciação na taxa de
câmbio Dólar/Real, da ordem de aproximadamente
8% neste período.
Taxa de Câmbio

Como as taxas de câmbio interferem na
economia?

uma taxa subavaliada ($R$<$US$) melhora a
condição exportadora da economia;

uma sobreavaliada ($R$>$US$) inibe a condição
exportadora, mas influencia a capacidade
importadora.
Regimes Cambiais

Taxa de Câmbio Fixa
É aquela em que o preço da moeda nacional em termos
de moeda estrangeira é dado e o equilíbrio do mercado
é obtido através da compra e venda de divisas pelo
Banco Central.
Nesse regime de câmbio as oscilações nas demandas
e ofertas de divisas não repercutem nas taxas de
câmbio, mas apenas sobre o volume de reservas
internacionais do país e também sobre a oferta de
moeda primária, pois se aumenta a oferta de moeda
dentro do país quando o governo compra divisas,
diminui quando vende.
Regimes Cambiais

Taxa de Câmbio Flutuante
É aquela em que o preço da moeda nacional em termos
de moeda estrangeira oscila livremente para garantir o
equilíbrio entre oferta e demanda de divisas.
Nesse regime o ajustamento deveria ser automático
com a entrada de divisas igualando a saída sem haver
movimentações nas reservas cambiais. Porém a sua
volatilidade provoca repercussões sobre o nível de
preços e consequentemente sobre as expectativas dos
agentes econômicos.
Regimes Cambiais

Taxa de Câmbio semi-fixo ou sistema de bandas
cambiais (câmbio administrado).
É aquela em que o preço da moeda nacional em termos
de moeda estrangeira oscila dentro de limites prédefinidos pelo Banco Central. Define-se uma taxa
central e um intervalo de variação.
Quando existe uma pressão pela desvalorização da
moeda nacional, levando o sistema ao limite superior, o
Banco Central intervém, vendendo moeda estrangeira e
comprando moeda nacional (câmbio sujo).
Arbitragem

É a realização de operações simultâneas sobre
o mesmo ativo, em mercados diferentes e/ou
com instrumentos diferentes, de maneira
autofinanciável, e que produzam um lucro
positivo, certo.

Se houver diferentes “cotações” entre moedas,
em diferentes países, haverá uma oportunidade
de obter-se lucro comprando e vendendo
moedas.
Arbitragem
Brasil
Argentina
US$1,00 – R$ 2,60
US$ 1,00 - $ 3,00
R$ 1,00 = $ 1,20
R$ 1.000,00 = $ 1.200,00
$ 1.200,00 / $3,00 = US$ 400,00
US$ 400,00 x R$ 2,60 = R$ 1.040,00
R$ 1.040,00 / R$ 1.000,00 = 1,04 = 4%
Arbitragem
Brasil
Argentina
US$1,00 – R$ 1,70
US$ 1,00 - $ 2,36
R$ 1,00 = $ 1,45
Arbitragem
Brasil
Argentina
US$1,00 – R$ 1,70
US$ 1,00 - $ 2,36
R$ 1,00 = $ 1,45
R$ 1.000,00 = $ 1.450,00
$ 1.450,00 / $2,36 = US$ 614,41
US$ 614,41 x R$ 1,70 = R$ 1.044,50
R$ 1.044,50 / R$ 1.000,00 = 1,0445 =
4,5%