Slides Produtos Financeiros

MERCADO FINANCEIRO
Rio de Janeiro, 18 de Agosto de 2011
Principais produtos do mercado financeiro
As instituições financeiras se utilizam de diversos
tipos de produtos financeiros tanto para
realizarem captação de recursos quanto para
realizarem aplicação destes recursos. Portanto
existem diversos tipos de produtos financeiros
(ativos e passivos) no mercado financeiro.
Principais produtos do mercado financeiro
Os produtos que serão abordados nesta aula têm como
principal característica serem baseados em rendimentos
que provêm de títulos de renda fixa. Isto porque nas
aulas 5, 6 e 10 estaremos tratando de títulos que circulam
no mercado de capitais que têm como característica
principal serem de renda variável.
Principais produtos do mercado financeiro
Podem ser classificados em títulos de dívida, seja
pública ou privada, e títulos de crédito, como notas
promissórias, debêntures e letras hipotecárias.
São títulos que pagam uma remuneração que pode
ser determinada no momento da aplicação
(prefixados) ou no momento do resgate (pósfixados).
Principais produtos do mercado financeiro
Comprar um título de renda fixa é equivalente a
emprestar dinheiro ao emissor do título, que pode
ser um banco, uma empresa ou o governo,
recebendo os títulos como garantia. Os juros
cobrados são a remuneração do dinheiro e podem
ser pagos periodicamente ou no final.
Principais produtos do mercado financeiro
Estes títulos possuem características fundamentais , tais
como:
•Data de emissão que corresponde à data onde começa a
contar o tempo para fins de juros e correção do valor
nominal na conta do comprador
•Valor nominal que corresponde ao valor de resgate do
título.
•Juros acruados que é o valor acumumuladodos juros entre
a data de emissão e a data atual.
•Valor nominal atualizado que é o valor do título pós-fixado
corrigido pelo indexador ao qual está referenciado (valor de
emissão + juros acruados).
Principais produtos do mercado financeiro
Estes títulos possuem características fundamentais
tais como:
•Preço Unitário (PU) - é o preço de negociação e
liquidação do título em determinada data.
Corresponde ao valor presente do fluxo de caixa
futuro proporcionado pelo título, descontado pela
taxa de juros de mercado.
Principais produtos do mercado financeiro
No mercado de títulos emitidos pelas Instituições
Financeiras existem duas formas de remuneração :
Títulos com remuneração pré-fixada e títulos com
remuneração pós-fixada.
Principais produtos do mercado financeiro
Na remuneração pré-fixada a rentabilidade é
conhecida no momento da aplicação, isto é, o
aplicador sabe quanto vai receber na data do
resgate.
Principais produtos do mercado financeiro
Na remuneração pós-fixada o investidor só saberá a
sua remuneração na data do resgate pois ao aplicar o
investidor sabe apenas que o rendimento do título
está vinculado a um indexador mais uma taxa de
juros prefixada.
Principais produtos do mercado financeiro
Os títulos são emitidos de forma escritural e
registrados em sistemas de custódia.
Existem no Brasil dois grandes sistemas de
custódia: SELIC e CETIP, os quais já foram
devidamente abordados na aula 2 .
Principais produtos do mercado financeiro
Segundo o Fundo Garantidor de Crédito o valor
máximo, por instituição, é de R$ 70.000,00 (setenta mil
reais) por depositante ou aplicador,
independentemente do valor total e da distribuição em
diferentes formas de depósito e aplicação.
Principais produtos do mercado financeiro
No tocante à questão da tributação, os títulos de renda
uma tributação regressiva de acordo com o prazo de
aplicação no título conforme abaixo:
Títulos Públicos, CDB, Debêntures, Notas Promissórias e
outros títulos de renda fixa:
Tempo de Aplicação
Alíquota
Até 180 dias
22,5%
De 181 dias a 360 dias
20,0%
De 361 dias a 720 dias
17,5%
Acima de 720 dias
15,0%.
Principais produtos do mercado financeiro
A instituição financeira na qual o investidor/aplicador
realizou a operação é responsável tributário pelo
pagamento dos rendimentos e pela retenção e
recolhimento dos tributos.
Principais produtos do mercado financeiro
Certificado de Depósito Bancário – CDB
É um título de renda fixa emitido por um banco comercial,
múltiplo ou de investimento que pode ser visto como um
depósito bancário, já que ao comprar o CDB o aplicador
está na verdade está emprestando o dinheiro para o banco
por um prazo determinado e recebendo em troca o
pagamento de juros, destinado em grande parte a lastrear
operações de financiamento de capital de giro. Os CDBs são
escriturais, nominativos, negociáveis e transferíveis.
Principais produtos do mercado financeiro
Certificado de Depósito Bancário – CDB
Para investidores que acreditam na tendência de
queda da taxa de juros o CDB com rentabilidade
prefixada é a aplicação mais indicada. O investidor
conhece, no momento da aplicação, o valor bruto
do rendimento que será pago no vencimento.
Principais produtos do mercado financeiro
Certificado de Depósito Bancário – CDB
No caso em que o investidor queira buscar uma
proteção contra a alta de juros ou indexador
inflacionário, a melhor opção é o CDB com
rentabilidade pós-fixada indexada à um
percentual do CDI diário ou outro indexador
como a TR ou o IGP-M mais uma taxa fixa. Nesse
caso o investidor só conhece o rendimento no
momento do resgate.
Principais produtos do mercado financeiro
Recibo de Depósito Bancário - RDB
O RDB é um recibo de depósito bancário (RDB), que
tem as mesmas características de um CDB, com a
diferença de que não admite negociação antes de
seu vencimento.
Principais produtos do mercado financeiro
Certificado de Depósito Interfinanceiro – CDI
Os CDIs são títulos de emissão de instituições financeiras
que lastreiam operações do mercado monetário ou mercado
interfinanceiro (entre elas mesmas), geralmente por um dia,
apesar de poderem ser de prazos maiores. Estão isentos de
IR e IOF (Imposto sobre Operações Financeiras) e os juros
são definidos pela denominada taxa over, geralmente
expressa linear mensal e capitalizada pelos dias úteis
previstos na operação.
Principais produtos do mercado financeiro
Certificado de Depósito Interfinanceiro – CDI
Quando de um dia essas operações são
denominadas de Depósito Interfinanceiro e são
tão importantes para o mercado que estabelecem
um padrão de taxa média diária, utilizada como o
custo básico da taxa de juros no mercado,
conhecido como CDI over, que refletirá a
expectativa de custo das reservas bancárias em D
+ 1 (dia seguinte).
Principais produtos do mercado financeiro
Certificado de Depósito Interfinanceiro – CDI
O CDI serve também como principal benchmark para
os fundos de renda fixa e como indexador de
aplicações e empréstimos ao setor privado.
Principais produtos do mercado financeiro
Commercial Papers
São títulos de crédito emitidos pelas empresas com o
objetivo de financiamento do seu capital de giro. Como
vantagem sobre as operações convencionais de
empréstimos bancários podemos citar o baixo custo
financeiro e a maior agilidade em tomar recursos no
mercado, explicados pela eliminação da intermediação
bancária.
Principais produtos do mercado financeiro
Commercial Papers
O título é negociado junto a investidores do mercado
de capitais. Existe a necessidade de registro da
operação na Comissão de Valores Mobiliários –CVM e
na maioria dos casos oferecem garantia de fiança
bancária. São emitidos por Companhias de Capital
Aberto e oferecem a possibilidade de serem
recomprados pelas mesmas.
Principais produtos do mercado financeiro
Debêntures
Títulos de dívida de médio ou longo prazo, emitidos
pelas sociedades anônimas, que conferem aos seus
detentores o direito de crédito contra a empresa,
nos termos da escritura de emissão e do certificado,
conforme art.52 da Lei nº 6.404/76.
Principais produtos do mercado financeiro
Debêntures
Vantagens comparativas das debêntures para a
empresa diante de empréstimos bancários:
•Custo baixo
•Custo Dedutível
•Manutenção do Controle
•Fluxo adequado aos projetos
Principais produtos do mercado financeiro
Debêntures
As debêntures podem ser de duas espécies diferentes,
simples ( não conversíveis ) ou conversíveis em ações.
São nominativas podendo ser escriturais ou não.
Principais produtos do mercado financeiro
Debêntures
Podem oferecer quatro tipos de garantias:
•Com garantia real
•Com garantia flutuante
•Sem gozar de preferência
•Subordinadas
Principais produtos do mercado financeiro
Debêntures
Os Limites de Emissão:
• O montante do capital social.
•Se existirem garantias reais, o limite pode ser de até 80%
do valor das garantias; ou
•Se a garantia for flutuante (total dos ativos), o limite
poderá ser de até 70% do ativo contábil líquido, ou seja,
subtraído do ativo total as dividas com garantias reais.
Principais produtos do mercado financeiro
Títulos Públicos
A responsabilidade pela administração da dívida
pública federal é de competência do Tesouro
Nacional. O Banco Central é responsável pela
execução da política monetária e utiliza sua
estrutura para operacionalizar a emissão de títulos
pelo Tesouro Nacional.
Principais produtos do mercado financeiro
Títulos Públicos
O Tesouro Nacional emite os títulos públicos de duas formas:
emissão direta ou oferta pública. As emissões diretas destinamse, principalmente, à securitização de dívidas da União, à
realização de operações financeiras estruturadas e
refinanciamento das dívidas de estados, municípios e estatais.
Já as ofertas públicas são as emissões de títulos por meio de
leilão eletrônico competitivo.
Principais produtos do mercado financeiro
Títulos Públicos
•Letra Financeira do Tesouro (LFT)
•Letra do Tesouro Nacional (LTN)
•Nota do Tesouro Nacional - série B (NTN-B)
•NTN-B Principal