A política se sobrepôs à economia

com uma possível desaceleração econômica na China
A política se sobrepôs à
economia...
também foram de grande relevância.
Ásia...
Maio – 2011
Ainda sofrendo as consequências do terremoto que
Mês %
Ano %
destruiu parte do país, principalmente no que se refere à
Ibovespa
-2,29%
-6,76%
usina de Fukushima, o Japão voltou a entrar em
Poupança
0,66%
2,98%
US$ (Comercial)
0,45%
-5,16%
CDI
0,99%
4,53%
IPCA
0,48%*
3,73%**
recessão ao apresentar queda de 0,9% no seu PIB do
primeiro
mostrava
comparação
ao
umas das maiores preocupações do governo japonês: a
bastante
incerto,
trazendo
expectativas de grande volatilidade para os mercados, em
especial para a Bolsa. E foi isso o que de fato aconteceu.
Embora a maioria do mercado acredite que a bolsa
brasileira encontra-se barata e este mês pode-se verificar
uma forte entrada de recursos estrangeiros no pregão, o
Ibovespa não teve força suficiente para engrenar numa
recuperação e recuou 2,29%, fechando aos 64.620 pontos.
Maio foi um mês onde os fatos políticos dominaram o
tanto
em
inflação (0,6% em abril ante março) aliviando um pouco
Como havíamos comentado na carta do mês passado, o
noticiário,
ano
E, após mais de dois anos, o país voltou a apresentar
** Acumulado no ano (3,23%) + expectativa maio
se
deste
trimestre anterior.
* Expectativa Focus: 27/05
cenário
trimestre
no
Brasil
quanto
no
exterior,
em
detrimento dos fatos econômicos. A morte de Osama Bin
Laden, a prisão do diretor-gerente do FMI, Dominique
Strauss-Kahn, a rápida e grande evolução patrimonial do
ministro Antonio Palocci e as votações do Código Florestal
foram os fatos de maior destaque na mídia durante o mês.
Além disso, desdobramentos acerca da crise da dívida
grega, recuperação econômica no Japão e preocupações
deflação.
Na China, a situação é diferente. Assim como no Brasil, o
governo chinês busca conter a escalada dos preços.
Embora
ainda
elevada,
a
inflação
apresentou
desaceleração em abril aumentando a expectativa de um
arrefecimento maior no segundo semestre.
O que causa apreensão é o tamanho do impacto das
medidas restritivas que o governo chinês tem tomado
buscando conter os índices de preços. Resultado dessas
medidas pode ser visto na produção industrial do país,
que embora tenha apresentado crescimento de 13,4%
em abril ante o mesmo mês do ano passado, caiu mais
de um ponto percentual quando a base de comparação
muda para março de 2011. As vendas no varejo também
desaceleraram
enquanto
a
quantidade
de
dinheiro
circulando na economia e o crédito em yuan atingiram o
menor nível em 29 meses.
E o que o governo chinês tem mostrado é que não há
Enquanto
alguns
defendem
intenção de mudar os rumos da política monetária. O foco
começar imediatamente, outros afirmam que um início
continua sendo o combate à inflação.
precoce
comprometeria
o
que
tal
momento
processo
de
deve
recuperação
econômica do país. Tal discussão tem como âncora a
Europa...
inflação, que deve terminar este ano acima da meta. A
Em maio, a Grécia voltou a ser o centro das atenções e
questão chave para tal discordância é: essa inflação é
sofreu
passageira ou pode se estender por um longo tempo? Só
rebaixamentos
de
rating
pelas
agências
de
classificação de risco, Standard & Poors e Fitch, indicando
que o país não está entre os mais seguros para se investir
e que sua dívida carece de reestruturação.
Papaconstantinou, afirmou que o país vem cumprindo
suas metas de reduzir o déficit e se mostrou confiante de
que o país receberá sua quinta parcela de ajuda externa
para salvar sua economia da quebra.
menor que o esperado e as indústrias manufatureiras
também mostraram arrefecimento em suas encomendas.
Está aceso o alerta: a economia da região dá sinais de
que crescerá menos que o previsto e com inflação acima
da meta.
abril, o foco das atenções passou da inflação e se voltou
para o cenário político.
A primeira crise política do governo Dilma surgiu depois
patrimônio em quatro anos. Segundo o ministro, o
dinheiro foi fruto da realização de consultorias. A oposição
insiste que tamanho enriquecimento é fruto de tráfico de
influência.
Outro grande atrito político foi a votação do novo Código
Florestal. Com forte pressão dos deputados ruralistas e
com apoio do PMDB, o Código foi aprovado na Câmara
Estados Unidos...
Nos Estados Unidos o mês trouxe poucas novidades. A
seguiu
subindo,
porém
sem
trazer
maiores
surpresas, assim como as vendas no varejo de abril.
pelos
desastres
no
Japão,
que
impactaram
principalmente o setor automotivo, a produção industrial
norte-americana ficou estável em abril ante março. Na
comparação com abril do ano passado houve um avanço
de 5,0%. O nível de utilização da capacidade instalada
ficou em 76,9%, pouco abaixo dos 77% de março.
A Ata do Comitê de Mercado Aberto (FOMC, na sigla em
inglês) do FED serviu para mostrar que as autoridades
norte-americanas estão planejando uma forma de saída da
política
0,60% esperados e dos 0,45% registrados no mês de
que a Folha revelou que Palocci multiplicou por 20 seu
Na Zona do Euro, o crescimento do setor de serviços foi
Afetada
Brasil...
Com o IGP-M registrando 0,43% no mês, bem abaixo dos
Ao final do mês, o ministro das finanças grego, Yorgos
inflação
o futuro dirá.
de
afrouxamento
monetário.
A
autoridade
monetária norte-americana indicou que tal processo deve
ser gradual, incorporando as mudanças de cenário durante
o percurso.
com a polêmica “emenda 164”, que segundo acusam o PT
e os ambientalistas, anistiaria o desmatamento ilegal.
As
duas
questões
se
entrelaçaram
quando
Palocci
ameaçou demitir os ministros do PMDB caso o partido
aprovasse a emenda 164, chegando até a apontar o
primeiro da lista: Wagner Rossi, ministro da Agricultura.
Pressionado, o PMDB usou a sua grande bancada na
Câmara e no Senado como moeda de troca para não
sofrer retaliações pelo apoio à emenda. O armistício veio
em troca de votos do PMDB contra a convocação de
Palocci para prestar esclarecimentos no Congresso sobre
seu enriquecimento, o que aumentaria ainda mais o
desgaste político do ministro-chefe da Casa Civil.
Em outra negociata para blindar Palocci, o governo
suspendeu a distribuição
de
um material
contra a
homofobia, apelidado de „Kit Gay‟, que seria distribuído
nas escolas públicas, em troca do voto das bancadas
religiosas contra a convocação do ministro ao Congresso.
Com a diminuição das preocupações em relação a novas
Mercados...
medidas macroprudenciais, o aumento das expectativas
Ainda temerosos com o cenário de inflação acelerada deste
de desaceleração dos índices de preços nos próximos
ano, e seus desdobramentos nas curvas de juros, os
meses e a quase unanimidade dos analistas de mercado e
agentes
estrangeiros,
economistas a cerca da postura do Banco Central de
devem continuar cautelosos quanto a novos aportes de
seguir aumentando a Selic, não acreditamos em grandes
recursos na Bolsa brasileira.
oscilações nas curvas de juros, tanto curtas quanto
econômicos,
especialmente
os
longas.
Assim, junho deve ser mais um mês tenso, com bastante
volatilidade.
últimos
Em relação ao dólar, apesar de bastante repetitiva,
pregões de maio soou como um alerta para um possível
mantemos nossa postura: leve tendência de baixa com
retorno
algumas
do
Porém,
fluxo
a
alta
apresentada
estrangeiro
nos
direcionado
às
ações
brasileiras. Os gráficos já apontam para cima e é consenso
que as ações das empresas brasileiras estão sendo
negociadas
bem
abaixo
do
valor justo,
satisfazendo
seguidores das duas linhas de análise mais conhecidas,
técnica e fundamentalista.
Mas, não custa lembrar que, dada a incerteza no cenário
internacional, não nos causaria espanto se repentinamente
os gráficos voltassem à trajetória de baixa.
intervenções
do
Banco
compradora suavizando a queda.
Central
na
ponta