hiato do produto lei de okun curva de phillips

1
UNIVERSIDADE FEDERAL DE RORAIMA
DEPARTAMENTO DE ECONOMIA
MATERIAL DE MACROECONOMIA I E II
BOA VISTA, RORAIMA, 2013
1. A MACROECONOMIA E O HIATO DO PRODUTO
John Brian Taylor (8 de dezembro de 1946) é um economista
novo-keynesiano dos Estados Unidos. Ele é professor da
Universidade de Stanford, onde também recebeu o título de PhD.
Desde os anos 1970, Taylor tem publicado trabalhos no campo da
economia monetária e financeira. Ele é um dos acadêmicos
envolvidos no Novo Consenso.
2
Taylor contribuiu para a evolução do modelo IS-LM sob expectativas racionais, com uma
hipótese sobre a trajetória da taxa de juros básica da economia: a Regra de Taylor. Em
particular, ele desenvolveu um princípio simples que explicava o comportamento das taxas de
juros do Banco Central dos EUA, as quais não eram explicitamente anunciadas.
A crise financeira de 2008-2009 foi, segundo Taylor, resultado de políticas incorretas
implementadas pelo seu amigo, o ex-presidente do Fed Alan Greenspan. Sob esta análise, as
taxas de juros dos EUA, excessivamente baixas, deturparam a tomada de decisão dos agentes,
causando uma queda artificial das expectativas; a discussão teórica é orientada pelo Modelo
da Preferência de Liquidez de Tobin. John B. Taylor trabalhou em três governos republicanos
dos EUA: os de Gerald Ford, George H. W. Bush e George W. Bush. Ele integrou o Council
of Economic Advisers.
- O Produto total de uma economia oscila intra e entre períodos analisados pelos economistas,
utilizando os dados das contas regionais;
- As variações do produto permitem aos planejadores observar quais setores produziram mais
riquezas e aqueles que não obtiveram um resultado expressivo;
- Nem sempre o produto “esperado” é realizado, pois os ciclos econômicos de curto prazo se
encarregam de modificá-lo por diversas razões:
1. - Choques de oferta (quebra de safra, etc)
2. - demanda efetiva (elasticidade da demanda)
3. - investimento (elasticidade da oferta)
4. - política fiscal (gastos com investimento e custeio)
5. - política monetária (Regra de Taylor)1 Por exemplo, um valor positivo para o hiato
do produto pode indicar a necessidade de a autoridade monetária elevar a taxa de
juros para conter as pressões de demanda da economia (Cusinato, ET AL, 2010);
6. - política cambial (regimes de câmbio), também eleva a inflação e a atividade
econômica;
7. Dessa forma, o PIB efetivo diferencia-se do PIB potencial (esperado) provocando todo
tipo de incerteza nos mercados de bens, de trabalho e, principalmente, no monetáriofinanceiro;
8. Para Taylor, os ciclos de expansão (boom) e de contração (bust) de preços de ativos e
de distribuições não-normais de rendimentos não resultam do fracasso inerente dos
mercados, mas são, ao contrário, o resultado das interferências do banco central;
9. Por essa equação, a condução da taxa de juros pelo Banco Central atinge a inflação e
ao excesso de nível de atividade da economia.
10. Se a inflação subir, a taxa de juros nominal deve crescer mais rapidamente, para
aumentar a taxa de juros real da economia. Ora a inflação representa um aumento de
preços devido a pressões de demanda ou aumento de custos. Aumentando a taxa de
juros reais, os consumidores preferirão poupar, reduzindo a demanda. Isso deve aliviar
as pressões sobre os custos e descomprimir os preços. Assim, a regra de Taylor
3
postula um aumento de taxa de juros para desincentivar o excesso de atividade,
desviando recursos para poupança.
11. Quanto ao excesso de atividade, a lógica é mais sutil. Existe uma ficção em economia
chamada produto potencial, que mede a capacidade da economia produzir sem gerar
pressões inflacionárias. Isso não é observado, mas uma analogia com os indivíduos
pode ser feita, desde que lembremos que o produto potencial não mede a capacidade
máxima de produção.
12. Depois da evidência empírica apresentada por Taylor, a pesquisa em teoria monetária
voltou-se para definir os fundamentos que poderiam justicar essa regra. Versões mais
elegantes foram desenvolvidas, pelas quais o banco central fixa o juros com base nas
expectativas futuras de inflação e excesso de atividade, pelo regime de Metas de
Inflação;
HIATO DO PRODUTO
Fonte: Elaboração Própria
Y  (Y 'Y *)
Em termos gerais, o hiato do produto é a diferença entre o PIB efetivo e o de Pleno
Emprego (potencial), mas já mensurado a partir de dados coletados. A Regra de Taylor é
uma regra de política macroeconômica enunciada por John B. Taylor em 1993. Trata-se de
uma determinação exógena da taxa de juros e que influencia o ciclo econômico (controle
monetário do ciclo via dos juros). Ela pode ser escrita como:
- A regra de Taylor calcula a taxa de juro que cada banco central deseja (esperada), dadas as
condições econômicas do seu país;
– A idéia é que os bancos centrais reagem a desvios da inflação face ao valor alvo da mesma e
a desvios entre o produto atual e potencial (output gap);
– A taxa de juro desejada é calculada com base numa fórmula
i  i*  a  (   *)  a y (Y  Y*)





i: taxa de juros real estimada por Taylor.
i * : taxa de juros real de equilíbrio.
p: taxa de inflação anual observada.
p * : meta de inflação do Banco Central
Y: produto interno bruto (PIB).
4




Y * : PIB de pleno emprego dos fatores de produção (tendencial)
y − y * pode ser definida como o "hiato do produto".
aπ coeficiente de sensibilidade à variação da inflação.
ay coeficiente de sensibilidade à variação do produto.
Taylor estimou valores de 0,5 para *aπ e *ay se certas condições macroeconômicas fossem
satisfeitas, e verificou que essa estimativa era bastante próxima à taxa de juros praticada pelo
Fed. A recomendação de política que advém dessa regra, aplicando-se dados econômicos, é
conhecida como o princípio de Taylor:
Variáveis
Valores
Macroeconômicos
Valores
Macroeconômicos
2012
2011
a
0,5%
0,5%
ay
0,5%
0,5%

6,5%
6,5%
*
4,5%
4,5%
Y
1%
7%
Y*
3,5%
3,5%
Para 2012
i  i*  a (   *)  a y (Y  Y*)
i = 1% + 0,5% (6,5% - 4,5%) + 0,5%(1% – 3,5%)
i = 1%+ 0,5% (2%) + 0,5%(-2,5%)
i= 1% + 1% – 1,25%
i = 2% – 1,25%
i= 0,75%
se i fosse nominal seria de = 0,75% + 6,5% = 7,25%
Para 2011
i  i*  a (   *)  a y (Y  Y*)
i = 1% + 0,5% (6,5% - 4,5%) + 0,5%(7% – 3,5%)
i = 1%+ 0,5% (2%) + 0,5%(3,5%)
i= 1% + 1% + 1,75%
i = 2% + 1,75%
i= 3,75%
se i fosse nominal seria de = 3,75% + 6,5% = 10,25%
5
REUNIÕES DO COPOM
170ª
169ª
168ª
167ª
166ª
165ª
164ª
163ª
162ª
161ª
160ª
159ª
158ª
157ª
156ª
META
7,25
7,5
8
8,5
9
9,75
10,5
11
11,5
12
12,5
12,25
12
11,75
11,25
EFETIVA
7,14
7,39
7,89
8,39
8,9
9,65
10,4
10,9
11,4
11,9
12,42
12,17
11,92
11,67
11,17
- Em suma, o hiato do produto é descrito pela política econômica como a diferença entre os
valores finais e potenciais da atividade, promovidos pelo Ciclo Real e pelo Ciclo de
Negócios. O ciclo somente se estabiliza em seu processo transitório entre o ponto mais
elevado e o ponto mais baixo da economia (Gordon, 2000).
- Conforme Gordon (2000), a problemática dos governos se resume em amenizar as
flutuações econômicas cíclicas, tornando o produto mais suavizado e as surpresas
macroeconômicas mais brandas.2
2
Em algumas nações costuma-se fazer revisões do PIB, porque os dados reais
nem sempre representam confiança, dadas as especificidades regionais,
conforme Cusinato et al (2010)
(i) o conjunto de informação disponível para estimar
determinado dado aumenta, permitindo melhorar a
estimativa da variável; (ii) os fatores sazonais (quando há
ajuste sazonal) são reestimados, modificando a série
histórica; e (iii) periodicamente, visando aprimorar a
qualidade dos dados, há uma mudança metodológica de
cálculo da variável, e a série histórica é reconstruída.
- A reestimação é denominada com “vintage” e o conjunto de “vintages” é o
conjunto de dados em tempo real (Tabela atualizada na forma de números
índices que levam em consideração o percentual corrigido a partir do ano base 
IBGE);
- As considerações do papel das flutuações econômicas sobre a conjuntura,
partem do princípio que há uma associação positiva entre o PIB positivo e a
elevação da inflação, já que neste período ocorrem elevações do salário nominal
e dos salários de eficiência. Esse ajuste ocorrerá quando o PIB efetivo chegar ao
nível de pleno emprego daquela economia, o que não significa um crescimento
exponencial do produto (Cardoso e Resende, 1980).
6
14
12
10
8
6
4
2
0
170ª 169ª 168ª 167ª 166ª 165ª 164ª 163ª 162ª 161ª 160ª 159ª 158ª 157ª 156ª
REFAZENDO COM NOVOS VALORES TEMOS:
Variáveis
Valores
Macroeconômicos
Valores
Macroeconômicos
2012
2011
a
0,5%
0,5%
ay
0,5%
0,5%

2,5%
1,5%
*
4,5%
3,5%
Y
8%
7%
Y*
5,5%
4,5%
i (PROCURADA POR TAYLOR)
?
?
i* (SELIC – INFLAÇÃO)
10,25% - 3,25% = 7%
10,5% - 4,5% = 6%
Para 2012
i  i*  a (   *)  a y (Y  Y*)
i = 7% + 0,5% (2,5% - 4,5%) + 0,5%(8% – 5,5%)
i = 7% + 0,5% (- 2%) + 0,5%(2,5%)
i= 7% -1% + 1,25%
i = 8,25% - 1%
i= 7,25%
se i fosse nominal seria de = 7,25% + 2,5% = 9,75%
7
Para 2011
i  i*  a (   *)  a y (Y  Y*)
i = 6% + 0,5% (1,5% - 3,5%) + 0,5%(7% – 4,5%)
i = 6%+ 0,5% (- 2%) + 0,5%(2,5%)
i= 6% - 1% + 1,25%
i = 7,25% - 1%
i= 6,25%
se i fosse nominal seria de = 6,25% + 1,5% = 7,75%
8
A MACROECONOMIA E A LEI DE OKUN
A Lei de Okun: relaciona o crescimento do produto à variação no desemprego.
Arthur Melvin Okun foi um importante analista e chefe do
Conselho de Assessores Econômicos do Presidente dos
Estados Unidos Lyndon B. Johnson. Estudou a relação entre
o desemprego e o Produto Interno Bruto, e foi o formulador
da Lei de Okun.
Nascimento: 28 de novembro de 1928, Jersey City
Falecimento: 23 de março de 1980, Washington, D.C.
Desenvolvida por Arthur Okun, a LEI DE OKUN faz uma relação entre o crescimento
do PNB e o desemprego: “quantos pontos percentuais pode-se reduzir no desemprego se
crescer o PNB a uma taxa mais elevada que a tendencial???????
u t  u t 1  0,4%(g Yt  3%)
ONDE
1. Hipótese Básica da Formula  A taxa de crescimento anual do produto tem que
ser de pelo menos 3% para impedir que a taxa de desemprego aumente; A partir
desse ponto, a meta do PIB tem que ser revista
2.
gYt = taxa de crescimento efetivo do produto;
3. 3%  Corresponde a taxa de produtividade do trabalho + a taxa de crescimento do
emprego e da riqueza   PIB
4. -0,4    mede o desvio do crescimento do produto (taxa normal de crescimento).
Se o produto crescer 1% acima da taxa normal de crescimento ter-se-á uma
redução de 0,4 no desemprego.
5. A inclinação (β) da lei de Okun reflete a organização interna das firmas, bem como as
restrições legais e sociais quanto a demissões e contratações.
Resolução de um Caso: Suponhamos que a Economia Brasileira espere para certo ano um
crescimento de 3% (esperado). Com este crescimento de 3%, o mercado de trabalho se aquece
e o desemprego formal (oficial) registra uma redução de (-) 0,4% quando isso, de fato ocorre.
Mas, conforme ocorrem as oscilações do ciclo de negócios e devido a euforia propiciada por
uma elevação do PIB, a meta de crescimento é elevada gradativamente em 1% percentual ao
ano, ceteris paribus o  (variável de sensibilidade ao crescimento econômico e que transmite
as informações ao mercado de trabalho. Dada esta conjuntura indaga-se:
1) Se o crescimento efetivo for mais elevado que o esperado, como se comportam nos níveis
do exército industrial e o de reserva?
2) Se houver arrefecimento do PIB efetivo o que acontecerá com o mercado de trabalho?
9
3) Quais são as modificações que deverão ocorrer na Lei de Okun caso o PIB efetivo recue
muito ou se torne negativo?
4) Que tipo de ação deve ocorrer para que este caso não ocorra e comprometa, assim, o
crescimento esperado?
Equação inicial = PIB de Equilíbrio
ut  ut 1  0,4( gYt  3%)
ut

ut-1
10%
10 – 1 = 9%
9 – 0,8 = 8,2 %
8,2 – 1,6 = 6,6 %
6,6 + 2,6 = 9,2 %
-0,4%
-0,4%
-0,4%
-0,4%
-0,4%
gYt
(Efetivo)
3%
6,5%
7%
10%
0%
Y
(esperado)
3%
4%
5%
6%
6,5%
=
0%
-1%
-0,8%
-1,6%
2,6%
Ano base
2005
2006
2007
2008
2009
Equação ajustada ao novo PIB de Equilíbrio e a nova taxa de Desemprego
ut  ut 1  0,8( gYt  4,5%)
ut
ut-1
9,2 + 2,8 = 12%
12 + 0,8 = 12,8%
12 – 0,8 = 11,2 %
11,2 – 1,04 = 10,16%

-0,8%
-0,8%
-0,8%
-0,8%
gYt
(Efetivo)
1%
2%
4%
4,5%
Y
(esperado)
4,5%
3%
3%
3,2
=
2,8%
0,8%
-0,8%
-1,04%
2010
2011
2012
2013
1
Graficamente temos:
14
12,8
12
12
11,2
10
10
10,16
10
9,2
9
8,2
8
6,5
6
7
6,6
6
6,5
5
4
4,5
4
3
4
3
2
3
4,5
3,2
2
1
0
0
2005
2006
2007
PIB Efetivo
2008
2009
PIB Potencial
2010
2011
Desemprego
2012
2013
1
A CURVA DE PHILLIPS
HISTÓRICO E CONCEITO
Alban William Phillips (1958) construiu a análise na economia do
Reino Unido para os idos de 1861 a 1957, enfatizando que a elevação
do desemprego (de sua taxa natural) corresponderia a um nível de
preços de equilíbrio (trade off). Influenciado pelo pensamento de
Irving Fisher e de John Maynard Keynes (demanda efetiva), em sua
análise ressaltou de que a taxa natural de desemprego afetaria os
níveis de demanda agregada e, por conseguinte, o nível de preços.
Seria possível, então, manter uma inflação baixa com níveis de
desemprego elevado (curva inversamente proporcional).
Obra: The Relationship Between Unemployment And Rate Of Change
Of Money Wages In The Unitened Kingdom, 1861- 1957.
“A RELAÇÃO ENTRE DESEMPREGO E TAXA DE VARIAÇÃO DE
SALÁRIOS NOMINAIS NO REINO UNIDO, 1861-1957”
IRVING FISHER
JOHN MAYNARD
KEYNES
(1867-1947)
(1883-1946)
ALBAN WILLIAM
PHILLIPS (1904 1975)
2
FEITOS ECONÔMICOS DE ALBAN WILLIAM PHILLIPS
MONIAC Computer – Hydraulic
Macroeconomics – Fluxo e Estoque de
Fisher
INFLUENCIOU
Paul Samuelson
Robert Solow
Edmund Phelps
- Paul Samuelson e Robert Solow escreveram um artigo descrevendo
a influente possibilidade sugerida pela curva de Phillips no contexto
dos Estados Unidos.
VARIÁVEIS ENVOLVIDAS NA ANÁLISE
PERGUNTA NORTEADORA: “A INFLAÇÃO E O DESEMPREGO
SÃO PATOLOGIAS QUE DEVEM SER CONTROLADAS NO CURTO
PRAZO OU SÃO METAS DE LONGO PRAZO???
RESPOSTA: DEPENDE DO NÍVEL
DESEMPREGO E, TAMBÉM, DO
ECONÔMICA;
DE INFLAÇÃO E DO
NÍVEL DE ATIVIDADE
3
FONTE DAS CAUSAS DA INFLAÇÃO E DO DESEMPREGO
1) LEI DA OFERTA E DA PROCURA
  DA
  OA
4
A) ELEVAÇÃO DOS SALÁRIOS NOMINAIS
  W
 SE HOUVER UMA ELEVAÇÃO DO SALÁRIO
NOMINAL, HAVERÁ UM EFEITO DE TRANSMISSÃO À
PROPENSÃO À CONSUMIR (c) E À DEMANDA EFETIVA;
- A ELEVAÇÃO DA DEMANDA EFETIVA ELEVARÁ O CONSUMO
DE CURTO PRAZO DAS FAMÍLIAS ACIMA DE ALGUNS ESTOQUES
INVOLUNTARIOS;
- A DEMANDA EXERCERÁ UMA PRESSÃO SOBRE OS PREÇOS
VIGENTES E CRIARÁ ESPAÇO PARA A INFLAÇÃO DE
“DEMANDA”.
B) CUSTO DA ELEVAÇÃO DOS SALÁRIOS NOMINAIS
  CT
 A ELEVAÇÃO DOS SALÁRIOS NOMINAIS
REPRESENTARÁ UM INCREMENTO NOS CUSTOS TOTAIS DAS
FONTES PAGADORAS;
- OCORRE QUE A ELEVAÇÃO DOS SALÁRIOS NOMINAIS
(EXÓGENA  NÃO SE RELACIONA COM A ELEVAÇÃO DA
PRODUTIVIDADE), GERA CUSTOS ADICIONAIS ÀS EMPRESAS;
-DESSA FORMA, DEVE HAVER UM REPASSE DE PREÇOS AOS
PRODUTOS PRODUZIDOS (SISTEMA CLÁSSICO FLEXÍVEL);
C) VARIAÇÃO DO PIB DE EQUILÍBRIO
  Y
 HÁ UMA ELEVAÇÃO DE PREÇOS DEVIDO AO
NÍVEL DA ATIVIDADE ECONÔMICA NATURAL;
- QUANDO HÁ ELEVAÇÃO DO PIB, ALGUNS PREÇOS SE ELEVAM,
MAS SÃO ABSORVIDOS PELA ELEVAÇÃO DA PRODUTIVIDADE
DOS FATORES;
ALÉM
DISSO,
SUBSTITUTOS
PERFEITOS
E
BENS
COMPLEMENTARES PODEM TAMBÉM TER SEUS PREÇOS
ELEVADOS E NESTE CASO, NÃO PODEM EXERCER NENHUMA
PRESSÃO DE PREÇOS PARA BAIXO;
5
D) SENHORIAGEM
  M
OCORREM AUMENTOS DE PREÇOS DEVIDO AO
AUMENTO DA DEMANDA AGREGADA, EM DECORRÊNCIA DA
ELEVAÇÃO DE OFERTA MONETÁRIA (SENHORIAGEM);
E) NEGOCIAÇÕES DE LONGO PRAZO OU DETERMINADAS
- DE ACORDO COM OS ÍNDICES DE PREÇO (INFLAÇÃO), PODE
HAVER NEGOCIAÇÕES DE LONGO PRAZO NOS SALÁRIOS (NÃO
DETERMINADAS NO MERCADO, MAS INFLUENCIADAS POR
ELE);
- CONTUDO, DE ACORDO COM AS CONVENÇÕES COLETIVAS,
OS SALÁRIOS PODEM SER ELEVADOS EM TEMPOS DIFERENTES
(SOBREPOSTOS) OU AO MESMO TEMPO (SINCRONIZADOS);
- A ELEVAÇÃO DE SALÁRIOS INDUZ AO AUMENTO NA
DEMANDA AGREGADA E NA INFLAÇÃO DE DEMANDA,
NECESSITANDO
DO
MECANISMO
DE
CONTROLE
MACROECONÔMICO MAIS CONHECIDO (ELEVAÇÃO DOS JUROS
E, CONSEQUENTEMENTE DOS PREÇOS);
- A INFLAÇÃO ATUAL DEPENDE DO EQUILÍBRIO ENTRE A TAXA
NATURAL DE DESEMPREGO (DADA PELOS SALÁRIOS FIXADOS)
E PELA PRESSÃO DESTE DESEMPREGO SOBRE OS SALÁRIOS
VIGENTES
(RELAÇÃO
ENDÓGENA,
PRESSIONADA
PELA
EXÓGENA);
- ASSIM, O NÍVEL SALARIAL DADO PELO SALÁRIO MÍNIMO
VIGENTE
É
PRESSIONADO
PELO
UNIVERSO
DE
DESEMPREGADOS
QUE
TRANSITAM
NO
MERCADO
DE
TRABALHO E SUAS FORMAS DE ORGANIZAÇÃO SINDICAL;
- JÁ NO CASO DOS EMPRESARIOS, O NÍVEL DE PREÇOS
FIXADOS DEPENDE DO SALÁRIO NOMINAL PAGO/NEGOCIADO E
DAS CONDIÇÕES ESTRUTURAIS INTERNAS DA ECONOMIA
(CUSTO
DO
CAPITAL,
IMPOSTOS,
INFRA-ESTRUTURA,
INSUMOS,
ESTRUTURA
DE
MERCADO,
MODAL
DE
TRANSPORTES, CÂMBIO E BARREIRAS À ENTRADA)
1
EXPOSIÇÃO GRÁFICA DA CURVA DE PHILLIPS
A
B
A CURVA DE PHILLIPS “A” É CHAMADA DE CURVA ORIGINAL E A CURVA DE PHILLIPS “B” É DENOMINADA DE
MODIFICADA (FRIEDMAN-PHELPS  NAIRU e as expectativas adaptativas)
1
ALGEBRICAMENTE TEMOS A CURVA DE PHILLIPS ORIGINAL DA
SEGUINTE FORMA
A PRIMEIRA VERSÃO DA CURVA DE PHILLIPS DESCONSIDEROU
A EXISTÊNCIA DE UM EVENTUAL ESPIRAL DE SALÁRIOS E
PREÇOS, PERÍODOS EM QUE ELEVAÇÕES NO SALÁRIO
NOMINAL PROVOCAM ELEVAÇÕES NO NÍVEL GERAL DE
PREÇOS, E VICE VERSA.
- ESTA RELAÇÃO NÃO SE MANTEVE NO LONGO PRAZO, POIS
EM ALGUNS PAÍSES HOUVE UMA ELEVAÇÃO DA INFLAÇÃO E
DO DESEMPREGO TAMBÉM, MODIFICANDO A RELAÇÃO;
2
A CURVA DE PHILLIPS MODIFICADA (ACELERACIONISTA)
- AS MUDANÇAS NA CONJUNTURA INTERNACIONAL FIZERAM
COM QUE AS CRÍTICAS, JÁ DO FINAL DÉCADA DE 60, DOS
ECONOMISTAS EDMUND PHELPS E MILTON FRIEDMAN
GANHASSEM NOTORIEDADE.
-SEGUNDO ELES NO LONGO PRAZO A ECONOMIA TENDERIA A
TAXA NATURAL DE DESEMPREGO (NAIRU - NONACCELERATING
INFLATION RATE OF UMPLOYMENT – Taxa de Inflação não
acelerada pelo Desemprego);
- SERIA MAIS OU MENOS DA SEGUINTE FORMA: SE O GOVERNO
UTILIZASSE UMA EXPANSÃO DA BASE MONETÁRIA OU FISCAL
COM
O
OBJETIVO
DE
AMPLIAR
O
PRODUTO,
EM
CONSEQÜÊNCIA ELEVARIA-SE O NÍVEL DE EMPREGO E TER-SEIA UM AUMENTO DO PRODUTO E NO NÍVEL DE PREÇOS
TAMBÉM;
- TODAVIA, NESSE MOMENTO O NÍVEL DE EMPREGO ESTARIA
ACIMA DA SUA TAXA NATURAL, FATO GERADO PELO EXCESSO
DE DEMANDA POR TRABALHO, PRESSIONANDO DESTA
MANEIRA O AUMENTO DOS SALÁRIOS DE EFICIÊNCIA;
- COMO O MERCADO DE TRABALHO É REGIDO POR CONTRATOS
DETERMINADOS, ESTA PRESSÃO NÃO SERIA SENTIDA DE
FORMA IMEDIATA. NO ENTANTO, QUANDO OS CONTRATOS
FOREM
RENEGOCIADOS
HAVERÁ
UM
AUMENTO
DOS
SALÁRIOS, REDUZINDO A DEMANDA POR TRABALHO;
- COM ISSO, OS PREÇOS AUMENTAM, MAS O PRODUTO E O
EMPREGO VOLTAM A SUAS TAXAS NATURAIS. ISSO SIGNIFICA
DIZER QUE AÇÃO DA POLÍTICA ECONÔMICA NÃO TERIA EFEITO
SOBRE O LONGO PRAZO, GERANDO APENAS INFLAÇÃO.
MACRO II - INFLAÇÃO E DESEMPREGO

PATOLOGIAS
MAIS
DIFÍCEIS
DE
CONTROLAR
NA
MACROECONOMIA (VARIÁVEIS SOCIAIS – PERDA DO PODER DE
COMPRA E IMPOSSIBILIDADE DE CONSUMO);
3

RELAÇÃO
PHILIPS);
ENTRE
INFLAÇÃO
E
DESEMPREGO
(CURVA
DE
TRATAMENTO FORMAL DA VARIÁVEL INFLAÇÃO




OCORREM AUMENTOS DE PREÇOS DEVIDO AO AUMENTO DA
DEMANDA AGREGADA, EM DECORRÊNCIA DA ELEVAÇÃO DE
OFERTA MONETÁRIA (SENHORIAGEM);
TAMBÉM OCORREM AUMENTOS DE PREÇOS DEVIDO AS
VARIAÇÕES DA OFERTA AGREGADA (PRODUÇÃO), MESMO COM
A CURVA DE DEMANDA AGREGADA INALTERADA;
FATORES DETERMINANTES DO AUMENTO DE PREÇOS PELA
DEMANDA AGREGADA PODEM SER OBTIDOS POR UMA POLÍTICA
FISCAL EXPANSIONISTA (CORTE DE JUROS, AUMENTO DE
CRÉDITO E AUMENTO DOS GASTOS PÚBLICOS);
HÁ TAMBÉM FATORES DETERMINANTES DE AUMENTO DE
PREÇOS PELA VIA DA OFERTA AGREGADA DESAJUSTADA DA
DEMANDA AGREGADA, OCORRENDO CHOQUES DE OFERTA
(PRODUÇÃO AGRÍCOLA, ELEVAÇÃO SALARIAL POR CONTRATO
SINDICAL, AUMENTOS DO PETRÓLEO, PESTES, DOENÇAS E
CATÁSTROFES);
GRAFICAMENTE TEMOS:
4

CONTUDO, AS ESPIRAIS INFLACIONÁRIAS PERCEBIBAS NAS
ECONOMIAS MUNDIAIS FORAM UM PROCESSO DE COMBINAÇÃO
ORA DE UMA INFLAÇÃO DE DEMANDA, ORA DE CHOQUES DE
OFERTA;

OS
AUMENTOS
SALARIAIS
(SALÁRIOS
CONSIDERADOS CHOQUES DE OFERTA,
ENDÓGENA E NÃO EXÓGENA;

DE ACORDO COM OS ÍNDICES DE PREÇO (INFLAÇÃO), PODE HAVER
NEGOCIAÇÕES DE LONGO PRAZO NOS SALÁRIOS (NÃO
DETERMINADAS NO MERCADO, MAS INFLUENCIADAS POR ELE);

CONTUDO, DE ACORDO COM AS CONVENÇÕES COLETIVAS, OS
SALÁRIOS PODEM SER ELEVADOS EM TEMPOS DIFERENTES
(SOBREPOSTOS) OU AO MESMO TEMPO (SINCRONIZADOS);

DESSA FORMA, A ELEVAÇÃO DE SALÁRIOS INDUZ AO AUMENTO NA
DEMANDA
AGREGADA
E
NA
INFLAÇÃO
DE
DEMANDA,
NECESSITANDO
DO
MECANISMO
DE
CONTROLE
MACROECONÔMICO MAIS CONHECIDO (ELEVAÇÃO DOS JUROS E,
CONSEQUENTEMENTE DOS PREÇOS);
NOMINAIS)
SÃO
MAS DE FORMA
ESTABILIZAÇÃO E A DINÂMICA SALÁRIOS-PREÇOS

A PERGUNTA É: CONTROLAR A INFLAÇÃO OU GERAR
DESEMPREGO???? ESTA É A DOR DE CABEÇA DOS
PLANEJADORES ECONÔMICOS!!!!

SUPOSIÇÃO 1 – o nível de salários está determinado por
contratos anuais (convenção), sendo que o salário será
reajustado sem se conhecer o nível futuro de preços
(inflação).
A
negociação
salarial
vai
levar
em
consideração o desemprego e a taxa esperada de
inflação entre o ano corrente e o ano seguinte. Além
disso, o nível de produção vai afetar o salário real e, por
conseguinte o salário nominal.

 Balisamento (nível de preços) onde P^+1=nível de
preços (esperado), p = nível de preços correntes (atual).
5
( p1  p)
p 1 
p
^

 Impacto [mercado de trabalho(salários reais)]: 
onde
 w
 
 p
f
= salários e no nível de emprego
Lf
.

Hipótese 1  salários rígidos (premissa keynesiana)
com
evolução
gradual
das
negociações
(sobreposição);

Hipótese 2  níveis diferentes de salários;
Níveis de salários:
1.
2.
w
p  reta dos salários (eixo do cartesiano y);
w
p 1  acima do ponto de equilíbrio (mais pessoas
dispostas a trabalhar do que a contratar);
3.
w
p
f
 ponto de equilíbrio entre salário e nível de
emprego;
4.
w
p 2  abaixo do ponto de equilíbrio (as empresas
procuram empregos e há funcionários escassos)
Graficamente temos:
6
Gera-se a condição de que, a variação dos salários reais
depende do nível de emprego (desemprego):
^
w
 b(U  Un)
p 1
Ou seja: o nível esperado de salários reais é uma função da
relação entre a taxa de desemprego e a taxa natural de
desemprego e do coeficiente que determina a resposta dos
salários a esta variável.
 Contudo, o planejador deve observar que mesmo no
pleno emprego existem pessoas inseridas na
categoria do desemprego friccional ou estrutural;
ORDENANDO AS VARIÁVEIS, PODEMOS REESCREVER A
PREOCUPAÇÃO DE LONGO PRAZO COM O DESEMPREGO E
A INFLAÇÃO EM CONJUNTO DE ACORDO COM PHILIPS,
ONDE:
^
^
^
w
 W 1  P 1
(a preocupação dos analistas é
p 1
tanto com os salários reais esperados e com suas
variações futuras), assim:
^
^
W 1  P 1  b(U  Un)
^
^
W 1  P 1  b(U  Un)
7
^
Assim,
P  1 = nível de preços “esperado” pelo
^ e
sindicato ou pelo governo
^
^e
W 1  P
1
P 1
 b(U  Un)
EQUAÇÃO DA CURVA DE PHILLIPS
Em resumo: a eficácia de políticas salariais reais é fruto
das variações da taxa de desemprego vigente e da taxa
natural de desemprego, em decorrência das
expectativas do nível de preços futuro (subordinado ás
condições de demanda agregada e das variações da
oferta agregada)
CRÍTICAS A EQUAÇÃO DE PHILLIPS


ECONOMISTAS CONTEMPORÂNEOS CRITICARAM A
ANÁLISE COLOCANDO QUE A CURVA DE PHILLIPS
ORIGINAL NÃO SE APLICAVA A PARTIR DA DÉCADA DE
1980.
ISSO OCORRERIA PELO SIMPLES FATO DE QUE NOS
IDOS DE 1950 E 1960, TANTO A EUROPA, QUANTO OS
EUA TINHAM ESTABILIDADE DE PREÇOS E O SETOR
PRODUTIVO ERA POUCO TECNIFICADO.