Relatório Econômico Mensal Abril de 2015 - Turim

Relatório Econômico Mensal
Abril de 2015
Turim Family Office
& Investment Management
ESTADOS UNIDOS
ÓPICOS GLOBAL
|TECONOMIA
•
•
Economia Global:
–
EUA: Dados Econômicos Mais Fracos.......................................................Pág.3
–
Europa: Grécia.....................................................................................Pág.4
Economia Brasileira:
–
Taxa SELIC..........................................................................................Pág.5
–
Superávit Primário................................................................................Pág.6
•
Mercados: Bolsas, Renda Fixa e Moedas............................................Págs.7,8,9
•
Índices...................................................................................................Pág.10
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EUA: Dados Econômicos Mais Fracos
| Economia Global
Ao longo do primeiro trimestre, os dados da
economia americana vieram um pouco mais
fracos que o mercado esperava. Tais dados
foram influenciados em parte pelo mau
tempo
nos
EUA,
e
pelo
impacto
da
valorização do dólar.
O ISM Manufacturing Index – indicador de
confiança dos empresários, que monitora o
desempenho da economia americana – vem
apresentando uma redução ao longo dos
últimos meses, mostrando uma acomodação
Fonte: Reuters
da economia. Vale ressaltar que valores para
o ISM Manufacturing Index acima de
50
mostram expansão da atividade produtiva. O
índice fechou Abril a 51,5, indicando que
ainda
há
expansão,
porém
em
ritmo
desacelerado.
3
Europa: Grécia
| Economia Global
Ao longo do mês de Abril, a situação da
Grécia voltou a preocupar os mercados. O
CDS (Credit Default Swaps) de 5 anos do
governo grego chegou a ser negociado a
mais de 3.500 basis points, o que implica em
um alto risco do “não pagamento” das
dívidas do país.
A necessidade de um acordo do governo
grego com a União Europeia para refinanciar
a dívida que está vencendo se faz necessário.
No entanto, a dificuldade em se chegar a um
acerto entre as partes fez com que os
Fonte: Bloomberg
Fonte: Bloomberg
mercados precificassem a possibilidade de
calote
do
governo
grego,
e
levantou
o
questionamento da permanência da Grécia
na zona do euro.
4
Taxa SELIC
| Economia Brasileira
O Banco Central elevou no final de abril a taxa
básica da Economia (SELIC) para 13,25% ao
ano, totalizando um aumento de 600 basis
points desde o mínimo histórico da taxa, atingido
a 2 anos atrás. Analistas de mercado ainda
esperam
que
o
movimento
continue
nas
próximas reuniões do Copom, com possíveis
aumentos que variam de +0,25% a +0,50%.
Apesar da forte alta nos juros e de todo o
esforço do ministro Joaquim Levy para conseguir
implementar o ajuste fiscal, o mercado ainda
Fonte: Bloomberg
espera uma inflação bem acima da meta para o
ano
de
2015
e
2016
(8,26%
e
5,60%
respectivamente).
Medidas tão contracionistas levam por sua vez a
previsões
para
resultados
muito
fracos
da
economia brasileira, com crescimento negativo
de -1,18% para 2015 e apenas +1,00% para
2016.
5
Superávit Primário
| Economia Brasileira
Fonte: Bloomberg
Com os resultados fiscais de março, o Governo acumula o pior resultado desde o início da série, em 2001. Apesar do
superávit primário de R$ 239 milhões no mês, o acumulado em 12 meses está negativo em -0,70% do PIB, ou R$
39,164 bilhões. Considerando o resultado nominal, o rombo de R$ 69,249 bilhões em março levou a um novo recorde
negativo, com 7,81% do PIB ou R$ 435,745 bilhões. O programa de Swaps cambiais pagou, sozinho, R$ 34,5 bilhões em
ajustes ao mercado.
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Bolsas
| Mercados
S&P500
FTSE100
CAC
DAX
Nikkei
Hang-Seng
Bovespa
25%
20%
15%
10%
5%
0%
-5%
-10%
Variação Abril
Variação em 2015
A bolsa americana apresentou alta de +0,85% no mês de abril, impulsionada pela divulgação dos resultados das
empresas americanas no primeiro trimestre. Os destaques do mês foram as bolsas dos países emergentes, com o índice
Hang-Seng (Hong-Kong) valorizando +12,98% e a bolsa brasileira subindo +9,93%. Vale ressaltar que o desempenho do
Ibovespa teve um impacto importante das ações da Petrobrás, que apresentaram forte alta ao longo do mês,
influenciadas pela divulgação do balanço.
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Renda Fixa
| Mercados
Os títulos de 10 anos do Governo Americano
apresentaram alta de 11 basis points e terminaram
o mês de abril a juros anuais de +2,03%. O
aumento
das
taxas
de
juros
americanas
foi
influenciado pelo movimento que ocorreu nos
títulos de 10 anos do governo alemão – após
chegarem a juros anuais de +0,05% ao ano ao
longo do mês, estes tiveram um grande aumento e
fecharam abril negociando à taxa de +0,36% ao
ano.
A divulgação do balanço da Petrobrás e o anúncio
das agências de ratings, que mantiveram o grau
de investimento do Brasil, fizeram com que o
prêmio de risco Brasil, representado pelo CDS de 5
Fonte: Reuters
anos, apresentasse uma queda de -48 basis
points, terminando o mês de abril negociando a
234 basis points.
8
Moedas
| Mercados
Após 9 meses seguidos de valorização, o Dólar
apresentou um mês de queda
principais
moedas,
em relação as
representadas
pela
cesta
DXY¹, desvalorizando-se -3,82%. Os dados um
pouco mais fracos da economia americana e a
expectativa de uma subida de juros mais gradual
acabaram influenciando o desempenho da moeda
americana. No mês de abril, o Euro valorizou-se
+4,59% e a Libra +3,60% frente ao dólar.
A redução da percepção do risco Brasil e o
movimento de desvalorização do dólar frente as
principais
moedas
fez
com
que
o
Real
apresentasse uma forte valorização frente ao
Fonte: Reuters
Dólar, de +6,04%.
¹DXY – Dollar Index – É um índice do valor do Dólar contra Euro, Yen, Libra, Dólar Canadense, Coroa Sueca e Franco Suíço
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ESTADOS UNIDOS
Índices
| ECONOMIA GLOBAL
Variação Abril
Valor em 30/Abril
Variação em 2015
Variação 12 meses
Petróleo WTI
25,27%
59,63
11,94%
-40,21%
Ouro
0,06%
1.184,37
-0,04%
-8,30%
Euro
4,59%
1,12
-7,22%
-19,06%
Libra
3,60%
1,54
1,93%
-9,02%
Yen
0,63%
119,38
0,34%
-14,36%
Real
6,04%
3,01
-11,84%
-25,95%
S&P500
0,85%
2.085,51
1,29%
10,70%
FTSE100
2,77%
6.960,63
6,01%
2,66%
CAC
0,26%
5.046,49
18,11%
12,46%
DAX
-4,28%
11.454,38
16,82%
19,28%
Nikkei
1,63%
19.520,01
11,86%
36,46%
Hang-Seng
12,98%
28.133,00
19,18%
27,10%
Bovespa
9,93%
56.229,38
12,44%
8,92%
Commodities
Moedas (em rel ao US$)
Índices
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Nossas opiniões são frequentemente baseadas em várias fontes, já
que despendemos grande parte de nosso tempo com análises de
amplitude
global
de
vários
bancos,
gestores,
corretoras
e
consultores independentes.
Todas as opiniões contidas neste relatório representam nosso
julgamento até esta data e podem mudar sem aviso prévio, a
qualquer
momento.
Este
material
tem
caráter
meramente
informativo, não devendo ser considerado uma oferta de venda de
nossos serviços.
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