análise fundamentalista, técnica e markowitz:um - RExLab

ANÁLISE FUNDAMENTALISTA, TÉCNICA E MARKOWITZ:UM
COMPARATIVO DO RETORNO DE UMA CARTEIRA DE AÇÕES DO SETOR
BANCÁRIO, QUE PARTICIPARAM ININTERRUPTAMENTE DO IBOVESPA
NO PERÍODO DE JULHO DE 2008 A JULHO DE 2013
Liana Roecker (Unisul)1; Prof. Claudio Alvim Zanini Pinter2, Dr. (Orientador)
INTRODUÇÃO
Para quem quer entender o mercado financeiro e tirar proveito dele, é de suma
importância conhecer um pouco da estrutura e funcionamento do mercado acionário.
Neste contexto de investimento em ações, procura-se elaborar uma carteira de ações
voltada ao setor bancário a partir das empresas que participaram interruptamente do índice
Ibovespa. Para a análise de suas rentabilidades serão realizados investimentos hipotéticos
retroativos de cinco anos a data de 1º de julho de 2013.
O investimento será baseado em uma aplicação no valor de cem mil reais, analisado
da seguinte maneira: Distribuição do capital de maneira igualitária entre as empresas
selecionadas do setor bancário e participantes do índice Ibovespa; Distribuição do capital de
acordo com a análise fundamentalista (índice preço/lucro e índice cotação/valor patrimonial);
Distribuição do capital de acordo com a análise técnica (índice de força relativa);Distribuição
do capital de acordo com a recomendação da Teoria de Markowitz.
A partir dos resultados obtidos são apresentadas análises e ações de melhorias
quando cabíveis.
METODOLOGIA
O método a ser utilizado será uma pesquisa exploratória, tendo em vista que serão
selecionadas as cotações de ações negociadas na bolsa de valores com a finalidade de chegar a
uma conclusão a respeito do uso da Análise Fundamentalista e da Análise Técnica para a
composição de uma carteira de ativos.
1
Pós-Graduada em Matemática Financeira Aplicado aos Negócios.
Professor do Curso de Pós-Graduação em Matemática Financeira Aplicado aos Negócios, Curso de
Administração e Professor Gestor da Empresa Modelo.
2
A abordagem de análise de dados é quantitativa e qualitativa, pois estão sendo
utilizados, dados quantitativos representados em forma de números e dados qualitativos que são
as análises feitas de acordo com os investimentos.
Serão utilizados investimentos hipotéticos de empresas do setor bancário que
participaram ininterruptamente do Ibovespa no período de julho de 2008 a julho de 2013, com
o intuito de analisar suas rentabilidades.
ANÁLISES
Quando o investidor dividiu igualitariamente seu capital na escolha das empresas a
serem investidas, pôde-se observar que a empresa que teve o menor retorno real na análise
individual dos ativos foi a empresa Itaú Unibanco (17,9998%) e a com maior retorno real tevese a empresa Bradesco – BBDC3 (56,4411%). Na análise do retorno da carteira total com a
divisão igualitária do capital, tem-se um retorno real de 33,1166%.
Na distribuição do capital utilizando os indicadores da análise fundamentalista,
índice preço lucro (PL) e índice preço valor patrimonial (PVPA) teve-se, respectivamente um
retorno real de 37,625556% e 22,2785656%. Na utilização do indicador índice de força relativa
(IRF) da análise técnica, o retorno real foi de 22,2785894%. Utilizando a Teoria de Markowitz,
optando-se por maximizar o retorno teve-se o retorno real de 37,6255847%.
GRÁFICO 1 - Retorno real dos investimentos
Retorno real dos investimentos
Fonte: Elaborado pela autora, 2013.
É perceptível que a rentabilidade do investimento realizado através da Teoria de
Markowitz foi a que apresentou o maior retorno real, mostrando que o procedimento pode ser
utilizado como uma boa estratégia. Embora utilizando o indicador preço/ lucro (PL) da análise
fundamentalista, obteve-se um retorno aproximado à Teoria de Markowitz. Vale salientar que
o acionista deve procurar mais métodos de investimento, pois não é sempre que aquele método
utilizado como base de investimento será o que lhe trará o retorno desejado.
CONCLUSÃO
Com o estudo em questão, aprofundou-se também alguns conceitos necessários
para ser um investidor da Bolsa de Valores. É perceptível que para obter resultados promissores
em investimentos de renda variável, como a Bolsa de Valores, o investidor tenha:
conhecimento, estratégia e disciplina. A rentabilidade é sempre diretamente relacionada ao
risco. Ao investidor cabe definir o nível de risco que está disposto a correr, em função de obter
uma maior ou menor rentabilidade.
Com o intuito de dar continuidade aos estudos deste presente trabalho, sugere-se
que também sejam realizadas pesquisas focadas em outros pontos, como direcionar os
investimentos a outros setores da economia, utilizar outros critérios para a seleção das empresas
a ser investidas, usar diferentes intervalos de tempo para analisar os investimentos em função
das ferramentas de análise, utilizar o modelo de Sharpe, assim como outros indicadores da
análise fundamentalista e técnica.
REFERÊNCIAS
ASSAF NETO, Alexandre. Mercado financeiro. 7. ed. São Paulo: Atlas, 2007.
BRUM, Carlos Antonio Herzer. Investindo em ações com estratégia e disciplina. Rio de
Janeiro: Ciência Moderna, 2008.
COMDINHEIRO. Disponível em< http://www.comdinheiro.com.br>. Acesso em: 11 jun.
2013.
DAMODARAN, Aswath. Avaliação de investimentos: ferramentas e técnicas para a
determinação do valor de qualquer ativo. Tradução de Bazán Tecnologia e Linguística (Carlos
Henrique Trieschmann e Ronaldo de Almeida Rego). Rio de Janeiro: Qualitymark, 1997.