CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS DOS MERCADOS 239

CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
239 questões com gabarito
FICHA CATALOGRÁFICA
(Catalogado na fonte pela Biblioteca da BM&F BOVESPA –
Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros)
CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS DOS MERCADOS: 239 questões com
gabarito. São Paulo: BM&F BOVESPA, 2008.
Última atualização: abril, 2008
Versão 1.2008
Nota: Material de apoio para Certificação BM&F BOVESPA
1. Derivativos 2. Clearings 3. Hedging
CDU 336.764.2
Direitos desta edição reservados à
BM&F BOVESPA – Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros
Rua Boa Vista, 280, 4º andar
CEP 01014-000 – São Paulo – SP
Telefone: (11) 3119-2000 – Fax: (11) 3242-7649
www.bmf.com.br/educacional
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CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
APRESENTAÇÃO
No âmbito do Programa de Qualificação Operacional (PQO), a BM&F desenvolveu o curso
Certificação de Profissionais, que busca, dentre outros, aprimorar a qualidade dos serviços
prestados pelas corretoras de mercadorias e membros de compensação associados.
Nesse sentido, o principal objetivo desse curso é manter os profissionais do mercado de derivativos
sempre atualizados quanto aos assuntos relativos a suas atividades e responsabilidades. Por esse
motivo, o programa, criado em 2005, passou a compor os requisitos básicos do PQO.
Como os mercados estão em constante evolução, a certificação tem validade inicial de dois
anos. Após esse prazo, o profissional deve ser aprovado em nova avaliação para mantê-la.
São várias as funções para as quais se requer a certificação, conforme Ofício Circular 006/2005.
Para cada uma delas, são avaliados os conhecimentos dos candidatos em vários assuntos. É
importante notar que nem todos os temas são exigidos em cada função.O exame de certificação
de determinada função pode requerer grau de conhecimento fácil, médio ou difícil. Porém, os
níveis das provas são cumulativos, ou seja, o participante que se encontra no Nível II responderá
questões dos Níveis I e II; e aquele que se encontra no Nível III responderá questões dos Níveis
I, II e III.
Para auxiliar a preparação para o exame, a BM&F elaborou apostilas referentes aos temas:
Matemática Financeira
Características Operacionais dos Mercados
Procedimentos de Pregão de Viva Voz
Sistemas Eletrônicos de Negociação
Gerenciamento de Risco
Ética
Negociação – Normas e Regulamentos
Liquidação – Normas e Regulamentos
Regulação e Tributação
As apostilas trazem perguntas e respostas sobre o assunto indicado. As provas de certificação
serão elaboradas com base nessas questões. Portanto, é importante notar a data de atualização
do material, pois este pode ter alterações.
A certificação é concedida ao profissional que exercer uma das funções descritas no Ofício
Circular 006/2005-DG e for aprovado em exame de conhecimentos específicos sobre a função
desempenhada, aplicado pelo Instituto Educacional BM&F, além de comprovação adequada da
escolaridade mínima exigida pela Bolsa para a função certificada.
O processo de avaliação ocorrerá mediante aplicação de prova de múltipla escolha, realizada em
ambiente eletrônico, nas dependências da BM&F, sendo considerados aprovados os candidatos
que obtiverem, pelo menos, 50% de aproveitamento.
Além das apostilas, o candidato, independentemente do exame, pode consultar os principais
documentos referentes à função para a qual deseja a certificação no site da BM&F, na página do
Instituto Educacional: http://cursos.bmf.com.br.
Para mais detalhes, acesse http://www.bmf.com.br/certificacao ou entre em contato com o
Instituto Educacional.
Edemir Pinto
Diretor Geral
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CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
NÍVEL 1
1
As negociações com derivativos podem ser realizadas no mercado de balcão
ou em bolsas organizadas. Os derivativos de balcão são contratos feitos sob
medida, existindo grande flexibilidade na negociação dos itens contratuais.
Dentre esses derivativos, podemos assinalar:
a) Contratos de swap, contratos futuros e contratos de opções
b) Contratos a termo, contratos de swap e contratos de opções flexíveis
c) Contratos a termo, contratos futuros e contratos de opções flexíveis
d) Contratos opções flexíveis, contratos de opções e contratos futuros
Resposta b
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Algumas condições são necessárias para o sucesso de um contrato futuro.
Dentre elas, podemos incluir:
a) O mercado a vista do ativo-objeto do contrato futuro deve ter pouca negociação
b) A formação de preços do ativo-objeto do contrato futuro deve ser livre, não sofrendo
atuação do governo
c) O ativo-objeto do contrato deve ser perecível
d) O preço do ativo-objeto deve ter baixa volatilidade
Resposta b
3
O swap representa um dos tipos de derivativos negociados no mercado
financeiro. Esse contrato negocia:
a) A troca de fluxos de caixa em uma data futura, baseado em uma fórmula
preestabelecida
b) Direitos de compra e venda de um ativo por um preço previamente acordado
c) Compromisso de comprar ou vender determinado ativo em uma data futura a um
preço ou índice previamente acertado, sem ajustes intermediários
d) Compromisso de comprar ou vender determinado ativo em uma data futura a
um certo preço, sendo que, ao longo do período, as posições dos agentes são
ajustadas pelo mecanismo de ajuste diário
Resposta a
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Um contrato futuro refere-se a um acordo de compra e venda de uma commodity
ou de um ativo financeiro em data futura. Dentre os itens especificados nos
contratos futuros, é variável:
a) A data de vencimento do contrato
b) O tamanho do contrato
c) A qualidade da commodity transacionada
d) O preço ao qual a commodity é negociada
Resposta d
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CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
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As câmaras de compensação representaram grande avanço no sistema de
negociação das bolsas. Sobre essas câmaras, é correto afirmar que sua função é:
a) Garantir a liquidez aos mercados de derivativos ao negociar grande quantidade de
contratos nas bolsas
b) Integrar as bolsas do mundo em uma única plataforma de negociação
c) Garantir o cumprimento e a integridade das negociações realizadas nas bolsas,
realizando o registro, compensação e liquidação de todas as operações
d) Fiscalizar os negócios das bolsas na esfera tributária, já que se trata de um órgão
governamental
Resposta c
Um cafeicultor fez hedge de venda na BM&F, buscando gerenciar o risco de
preço de sua atividade. Pode-se concluir, portanto, que esse agente está:
a) Vendido em contratos futuros e receberá ajuste diário com a queda dos preços
futuros do café
b) Comprado em contratos futuros e pagará ajuste diário com a queda dos preços
futuros do café
c) Vendido em contratos futuros e receberá ajuste diário com a alta dos preços futuros
do café
d) Comprado em contratos futuros e receberá ajuste diário com a queda dos preços
futuros do café
Resposta a
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Entre as suas funções, estão: a cobrança do depósito de margens de garantia
por parte de seus membros, o estabelecimento do número de contratos
máximo que o membro pode manter e a realização da liquidação financeira
diária (conhecida por ajuste diário). O texto refere-se a:
a) Corretoras
b) Câmara de compensação (clearing house)
c) Membros de compensação
d) Operadores especiais
Resposta b
8
Considerando o conceito sobre o mecanismo conhecido como margem de
garantia, assinale a alternativa correta.
a) Trata-se de um dos principais mecanismos de segurança das negociações em bolsa
b) A margem inicial serve, em geral, para cobrir todos os dias de variação de preços
até o vencimento
c) Caso não existam problemas de inadimplência em relação aos ajustes diários devidos
pelos agentes, as margens são revertidas para a bolsa
d) A margem de garantia depositada tem como objetivo a garantia e a cobertura dos
custos dessas operações
Resposta a
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CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
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É possível que um mercado em certo momento tenha determinada característica
peculiar, a qual leva o nome de mercado invertido. Nessa situação:
a) O preço futuro carrega um prêmio sobre o preço a vista, sendo este prêmio formado
pelos custos de se carregar uma posição no mercado a vista até o vencimento do
contrato
b) Os preços a vista e futuro não caminham juntos, não ocorrendo necessariamente a
convergência de preços no vencimento do contrato futuro
c) A base é necessariamente constante até o vencimento do contrato
d) O preço a vista é superior ao preço futuro em função, por exemplo, de uma escassez
de estoques da commodity ou expectativa de aumento da oferta para um período
futuro
Resposta d
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O contrato a termo é resultado de uma negociação privada, em que duas
partes chegam a um acordo sobre o preço do ativo. Sobre esse derivativo, é
correto afirmar que:
a) Sua negociação ocorre em mercado de bolsa
b) Em um contrato a termo, em sua forma clássica, o ativo não troca de mãos até a
chegada da data de entrega
c) Pode-se verificar a incidência de ajuste diário ao longo da posição
d) A incerteza em relação ao crédito e ao cumprimento do contrato representa grandes
fatores de estímulo a esse tipo de negociação
Resposta b
11
Observam-se, em geral, três agentes atuantes nos mercados de derivativos:
o hedger, o especulador e o arbitrador. Sobre esses agentes, é correto
afirmar que:
a) Para realizar uma operação de arbitragem, o agente necessariamente opera em
duas bolsas distintas, onde ocorre uma operação simultânea de compra em um
mercado e de venda em outro
b) Os arbitradores são agentes que criam oportunidades de lucro durante as operações
e seus lucros dependem do comportamento dos preços no mercado
c) Os hedgers utilizam os mercados de derivativos para se protegerem de variações
não desejadas de preços ao tomar posições a futuro opostas às posições detidas
no mercado a vista
d) Os especuladores têm o objetivo de se aproveitarem das oscilações do preço futuro
de um ativo, além de terem interesse comercial pelo ativo subjacente ao derivativo
negociado
Resposta c
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CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
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Um pecuarista vendeu dez contratos futuros de boi gordo com vencimento
em abril na BM&F, a R$54,00/arroba. No dia da operação, o preço de ajuste foi
de R$54,20/arroba e nos três dias posteriores foi de R$54,30/arroba; R$53,70/
arroba e R$53,00. Sabendo que cada contrato de boi gordo da BM&F equivale
a 330 arrobas, calcule os ajustes diários da posição nesses dias.
a) –R$660,00/–R$330,00/+R$1.980,00/+R$2.310,00
b) –R$66,00/–R$33,00/+R$198,00/+R$231,00
c) +R$660,00/+R$330,00/–R$1.980,00/–R$2.310,00
d) –R$2,00/–R$1,00/+R$6,00/+R$7,00
Resposta a
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Sobre o procedimento de liquidação por entrega física nos mercados futuros,
é correto afirmar que:
a) A maior parte das operações no mercado futuro agropecuário é liquidada mediante
entrega física da commodity
b) A possibilidade de se liquidar contratos nos mercados futuros mediante entrega
física garante a convergência entre os preços a vista e futuro à medida que a data
do vencimento do contrato se aproxima
c) A justificativa de existir a liquidação de contratos agropecuários mediante entrega
física ocorre devido à demanda do mercado físico voltado a exportação
d) O local da entrega física é escolhido de acordo com a conveniência do comprador
Resposta b
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Sobre as operações de hedge nos mercados futuros, assinale a alternativa
correta:
a) Um agente que busca se proteger de uma queda de preços de uma commodity
ou de um ativo financeiro deve realizar hedge de compra. Dessa forma, com uma
queda dos preços, obtém ganho no mercado futuro, o qual compensa a perda no
mercado a vista
b) Dentre os hedgers de venda no mercado futuro, podem ser citados: agentes que
possuem dívidas atreladas ao dólar, torrefadoras de café e frigoríficos
c) Um agente que deseja se proteger de uma queda de preços no mercado físico
de determinada commodity deve vender contratos futuros atrelados a esse ativoobjeto para assim realizar uma operação de hedge no mercado futuro
d) A negociação de contratos futuros permite que o agente que compra contratos
derivativos no mercado futuro se proteja das perdas e este obterá ganhos seja qual
for o cenário econômico na data de liquidação
Resposta c
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CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
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Complete a frase: “Ao assumir uma posição ________ em futuros, o participante
espera que o preço futuro ________. Já quando se assume uma posição
__________ em futuros, o participante espera que o preço futuro _________.”
a) Vendida, aumente, comprada, diminua
b) Comprada, diminua, vendida, aumente
c) Comprada, aumente, vendida, diminua
d) Vendida, diminua, comprada, aumente
Resposta c
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Analise as afirmativas relativas às câmaras de compensação e assinale a
alternativa correta:
a) As câmaras de compensação se relacionam diretamente com os usuários finais do
mercado, reconhecendo os direitos e as obrigações das partes de um contrato
b) As câmaras de compensação são departamentos fora da bolsa, no caso da BM&F
c) As câmaras de compensação estão ligadas aos investidores externos, compensando
as operações indiretas
d) As câmaras de compensação são responsáveis pelo serviço de registro, compensação
e liquidação de operações realizadas em bolsa
Resposta d
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Suponha a seguinte situação de mercado: “o agente A vende cinco contratos
futuros para B e, em seguida, C vende três contratos para D. Este último,
por sua vez, vende três contratos para E”. Quantos contratos em aberto são
verificados nesse mercado?
a) 3 contratos em aberto
b) 5 contratos em aberto
c) 8 contratos em aberto
d) 11 contratos em aberto
Resposta c
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Uma situação de corner nos mercados futuros é caracterizada por:
a) Falta de ativo, objeto do contrato futuro, para entrega na liquidação física do
derivativo
b) Falta de volatilidade dos preços futuros em relação às oscilações do preço a vista
c) Inadimplência de um agente em relação ao pagamento de ajustes diários em face
da alta volatilidade do mercado
d) Insuficiência dos valores depositados como margem de garantia para a cobertura
dos ajustes diários devidos por um agente
Resposta a
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CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
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Analise as afirmativas relativas ao relacionamento dos preços a vista e futuro
e assinale a alternativa correta:
a) Pode-se afirmar que, à medida que o contrato se aproxima de seu vencimento,
a base tende a zero, reflexo do aumento do custo de carregamento (carrying
charge)
b) A situação de mercado em que contratos com vencimentos mais distantes são
negociados com um prêmio em relação aos contratos com vencimentos mais
próximos é conhecida como mercado invertido
c) Em um mercado invertido, os preços futuros mais distantes são menores que os dos
contratos mais próximos da data de vencimento
d) O custo de carregamento reflete o custo de transporte das mercadorias quando
existe entrega física dos contratos futuros agropecuários. No caso em que esses
contratos são liquidados financeiramente, esse custo é descontado do comprador
Resposta c
Em certo dia, um agente de mercado detém uma posição vendida em 100
contratos futuros de Ibovespa, vencimento dezembro. Momentos antes do
encerramento do pregão, ele reverte sua posição ao comprar 100 contratos
futuros desse índice para o mesmo vencimento. Pode-se dizer que essa
operação:
a) Possui grande margem de garantia, pois corresponde a um day trade com alto
risco
b) Tem influência nula no saldo de posições em aberto
c) Corresponde a uma operação de spread, pois se trata de uma aposta na tendência
dos preços
d) É isenta de registro pela câmara de compensação, pois a entrada e a saída do
agente ocorrem no mesmo dia
Resposta b
Um banco de investimentos negociou determinado tipo de derivativo no qual
a sua perda é limitada em uma determinada quantia, porém, seus ganhos
são ilimitados caso o preço do ativo subjacente ao contrato aumente. Pode-se
dizer que esse banco:
a) Comprou contratos futuros
b) Vendeu opções de venda (puts)
c) Comprou opções de compra (calls)
d) Vendeu contratos a termo
Resposta c
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CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
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Dois agentes negociaram uma call sobre futuro de taxa de câmbio reais/dólar
na BM&F, com preço de exercício de R$2.500,00/US$1.000,00. Diante de tais
informações, é correto afirmar que:
a) Caso o ativo-objeto, no dia do vencimento, seja igual a R$2.600,00/US$1.000,00,
o titular irá exercer independente do prêmio pago.
b) O lançador da call espera um movimento de alta de preço do ativo-objeto
c) O titular, com o exercício da opção, assume uma posição comprada nos mercados
futuros ao preço de exercício da opção e o lançador assume uma posição vendida.
Os ajustes diários somente incidirão sobre as posições quando superarem o valor
das margens de garantia depositadas no momento da negociação da opção
d) O titular da call paga um prêmio para ter o direito de vender o ativo-objeto
Resposta a
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Uma ordem de um cliente que instrui a corretora e o seu operador de pregão
para comprar ou vender contratos a um determinado preço ou melhor é
conhecida como:
a) Ordem a mercado
b) Ordem limitada
c) Ordem casada
d) Ordem irrestrita
Resposta b
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Um banco de investimentos comprou opções, em que o exercício pode ser
feito somente na data de vencimento do derivativo. Além disso, observa-se
que o exercício, no vencimento, será efetuado somente no caso em que o
preço de exercício for superior ao preço do ativo-objeto. Pode-se afirmar que
essa opção é:
a) Uma call européia
b) Uma call americana
c) Uma put européia
d) Uma put americana
Resposta c
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A BM&F admite o registro de swaps com variáveis por ela especificadas. Dentre
as características desses contratos registrados na Bolsa, pode-se afirmar que:
a) É impossível a realização de liquidação antecipada dos swaps registrados na BM&F
b) Existe a obrigatoriedade das duas partes realizarem o depósito de margem de
garantia
c) Nos swaps registrados na BM&F apenas a variável DI de um dia admite a incidência
de um percentual, sendo que este ocorre sobre a taxa diária do DI
d) Nos swaps em que uma das variáveis é a taxa de câmbio reais/dólar, a cotação inicial
é definida pela PTAX800 do dia anterior, cabendo ao agente apenas a possibilidade
de escolher entre a taxa média de compra ou de venda
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CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
Resposta c
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Uma gama de contratos de opções sobre ativos financeiros e agropecuários
está disponível para negociação na BM&F. Dentre as características desses
mercados, é possível afirmar que:
a) Na BM&F, as opções flexíveis podem ser européias e americanas
b) É impossível liquidar fisicamente mesmo os contratos de opções sobre disponível
negociados na BM&F
c) Nas opções sobre futuros agropecuários e sobre disponível de ouro, o exercício é
automático na data de vencimento
d) As opções de dólar negociadas em pregão são americanas
Resposta a
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As “gregas” descrevem como varia o valor do prêmio de uma opção frente
à variação isolada de fatores como o preço do ativo-objeto, a volatilidade, o
tempo e a taxa de juro. Uma dessas medidas é o delta. Ao considerar uma call
sobre certo ativo com delta de 0,4, podemos concluir que:
a) Com o aumento do preço do ativo em R$1,00, o preço da opção de compra tem
queda de R$0,60
b) Quando a volatilidade do ativo-objeto tiver aumento de 10%, o preço da opção de
compra tem aumento de R$0,40
c) Caso a taxa de juro tenha aumento de 10%, o preço da opção de compra tem
aumento R$0,04
d) Com o aumento do preço do ativo em R$1,00, o prêmio da opção de compra tem
aumento de R$0,40
Resposta d
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Analise as alternativas e assinale a correta.
a) O prêmio nas opções de venda sobre disponível se eleva com o aumento da taxa de
juro, mantendo fixos a volatilidade, o período de tempo até o vencimento, o preço
de exercício e o preço do ativo-objeto
b) O prêmio nas opções de compra diminui com o aumento do preço do ativo-objeto,
mantendo fixos a volatilidade, o período de tempo até o vencimento, o preço de
exercício e a taxa de juro
c) O prêmio nas opções de venda se eleva com o aumento do preço do ativo-objeto,
mantendo fixos a volatilidade, o período de tempo até o vencimento, o preço de
exercício e a taxa de juro
d) O prêmio nas opções de compra sobre disponível se eleva com o aumento da taxa
de juro, mantendo fixos a volatilidade, o período de tempo até o vencimento, o
preço de exercício e o preço do ativo-objeto
Resposta d
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CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
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O preço de exercício é um valor de referência que permitirá ao titular decidir
se exerce ou não seu direito. As opções de compra são exercidas:
a) Quando o preço do ativo-objeto estiver acima do valor de mercado
b) Quando o valor de mercado estiver acima do preço de exercício
c) Quando o preço do ativo-objeto estiver abaixo do valor de mercado
d) Quando o break-even point estiver acima do preço de exercício
Resposta b
A base é definida como a diferença entre o preço a vista de um determinado
produto e seu respectivo preço futuro. Quando o preço no mercado físico se
eleva mais do que no mercado futuro, ocorre um ___________ da base. Quando
o preço no mercado físico sofre uma queda menos acentuada que no mercado
futuro, ocorre um ____________ da base.
A alternativa que melhor completa a sentença é:
a) Fortalecimento e enfraquecimento
b) Enfraquecimento e enfraquecimento
c) Fortalecimento e fortalecimento
d) Enfraquecimento e fortalecimento
Resposta c
Em relação ao mercado de opções, assinale a alternativa correta.
a) São operações de compra e venda de uma determinada quantidade de um ativo
padronizado, por um preço combinado para liquidação futura, em que o titular
tem obrigação de cumprir o contrato
b) São operações nas quais é negociado o direito de comprar ou de vender algum
ativo, numa data futura por preço determinado
c) São operações em que são realizados acordos privados de compra e venda de um
ativo para liquidação em uma data futura por um preço determinado, com entrega
física do ativo-objeto negociado
d) São operações em que os negócios são realizados em balcão ou em pregão e são
passíveis de ajustes diários
Resposta b
Qual das características abaixo tem relação com o mercado futuro.
a) Possui ajuste mensal
b) A câmara de compensação da bolsa de futuros (clearing) assume os riscos de crédito
dos participantes.
c) Possui baixo nível de padronização
d) Baixa liquidez
Resposta b
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CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
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As interferências de uma corretora nas apregoações de ofertas de viva voz de
outra corretora:
a) Estão sujeitas a patamares mínimos de quantidade estabelecidos pela Bolsa
b) Podem ser feitas sem limite de quantidades
c) Podem ser realizadas para negócios diretos sem limites de quantidade
estabelecidos pela bolsa
d) Podem ser realizadas dentro do espaço de tempo de um minuto após a oferta
Resposta a
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O arbitrador de negócios WTr:
a) Gera grande volatilidade nos mercados
b) É o cliente credenciado pela BM&F que atua nos mercados gerando liquidez,
operando nos mercados com contratos mínis e zerando sua posição no mercado
de contratos normais
c) É a corretora que opera nos contratos mínis e zera a posição no mercado a
vista
d) É o cliente que abre uma posição nos mercados de contratos mínis e zera posição
nos mercados a vista
Resposta b
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Os contratos a termo:
a) São contratos de derivativos de balcão sujeitos a marcação de mercado e ajustes
diários
b) São contratos de derivativos negociados em pregão marcados a mercado e com
ajustes diários
c) São contratos de derivativos negociados em balcão cuja liquidação física ou
financeira ocorre no vencimento do contrato ou antecipadamente
d) São contratos de derivativos de balcão que são liquidados exclusivamente no
vencimento do contrato por diferença financeira
Resposta c
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Considere o preço de um contrato futuro de um ativo qualquer. Assinale a
alternativa correta:
a) Este preço estará sempre arbitrado
b) Se o preço é o preço de mercado, então existe oportunidade de realização de
ganhos sem risco
c) Se o preço não está arbitrado, existe uma oportunidade de realização de ganhos
sem risco
d) Se o preço é o preço de mercado, então a câmara de compensação e os clientes
correm riscos desnecessários
Resposta c
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CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
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Considere uma operação na qual um investidor compra contratos futuros de
determinado ativo. Durante o período em que o investidor manteve a posição
em aberto ele pagou R$100.000,00 de ajustes para a clearing sendo que o
custo financeiro de oportunidade desses ajustes somou R$5.000,00. Neste
caso:
a) O valor pago dos ajustes inclui o custo financeiro
b) O valor pago dos ajustes inclui uma pequena parte do custo financeiro
c) O valor dos ajustes exclui os custos financeiros
d) O valor real dos ajustes foi R$95.000,00 e o restante foi o custo financeiro
Resposta c
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Considere um contrato de swap de um ano, valor nominal R$1 milhão, na
qual o investidor A está ativo no indexador 1 e passivo no indexador 2.
Supondo que, de forma acumulada em um ano, o indexador 1 ficou em 15% e
o indexador 2 em 10%, então o investidor A:
a) Pagou R$50.000,00
b) Recebeu R$50.000,00
c) Pagou R$150.000,00
d) Recebeu R$150.000,00
Resposta b
39
Considere um contrato de opção de compra do tipo americana, um mês para
vencimento, preço de exercício R$100,00, preço a vista R$110,00, negociada a
R$7,00. Neste caso:
a) O prêmio que impossibilita arbitragem deveria ser maior que R$10,00
b) O prêmio que impossibilita arbitragem deveria ser menor que R$7,00
c) O prêmio igual a R$7,00 impossibilita arbitragem
d) Qualquer prêmio de uma opção americana permite arbitragem
Resposta a
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Um exportador deve receber US$14 milhões em um ano e resolve fazer
um hedge usando contratos futuros de dólar (cada contrato equivale a
US$50.000,00). O número de contratos operados no início do hedge deve ser
tal a fazer com que o resultado do hedge não sofra interferência do custo de
oportunidade dos ajustes. Supondo que a taxa de juro é prefixada do período
é igual a 12% ao ano operação de hedge a ser feita é:
a) Compra de 250 contratos
b) Venda de 250 contratos
c) Venda de 280 contratos
d) Compra de 280 contratos
Resposta b
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CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
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O preço do ouro a vista é igual a R$30,00/grama Considerando que a taxa de
juro prefixada de um ano é igual a 10% ao ano, o preço a termo do ouro que
impossibilita arbitragem no mercado é:
a) R$30,00/grama
b) R$33,00/grama
c) R$27,30/grama
d) R$27,00/grama
Resposta b
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Analisando as operações: (i) Compra de PETR4 ON e venda de PETR4 PN e (ii)
compra de 1.000 LTNs casadas com compra de dez contratos de DI futuro de
mesmo vencimento.
a) Ambas as operações são de arbitragem
b) A operação (i) é de arbitragem e a (ii) não é de arbitragem
c) Ambas as operações não são de arbitragem
d) A operação (i) não é de arbitragem e a (ii) é de arbitragem
Resposta c
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Uma das formas de se determinar o preço justo de um contrato de derivativo
é determinar o preço do derivativo que:
a) Gera o máximo de lucro para o especulador
b) Gera a mínima perda para o especulador
c) Não gera lucro de arbitragem
d) Gera lucro de arbitragem
Resposta c
44
Um ativo a vista é negociado a R$50,00, tem um custo de custódia igual a
R$1,00/ano pagos ao final do período e a taxa de juro prefixada de um ano é
12% ao ano. Neste caso, o preço desse ativo a termo, para vencimento em um
ano, que não gera oportunidades de arbitragem é igual a:
a) R$57,00
b) R$56,00
c) R$55,00
d) R$58,00
Resposta a
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CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
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Um especulador está convicto da alta do preço de determinado ativo que
está sendo negociado a R$10,00 e resolve montar posição no contrato futuro
do ativo com vencimento em um ano que está sendo negociado a R$10,10.
Sabendo que o ativo fechou a R$12,00 na data de vencimento do contrato
futuro o resultado do especulador foi:
a) Ganho de R$2,00 por contrato futuro
b) Perda de R$2,00 por contrato futuro
c) Ganho de R$1,90 por contrato futuro
d) Perda de R$1,90 por contrato futuro
Resposta c
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Considere as afirmações abaixo e assinale a alternativa correta:
a) Os especuladores são agentes importantes dos mercados futuros porque
assumem os riscos dos hedgers
b) A compra de um contrato futuro conjugada com a venda de outro contrato
futuro sem deter posições nos mercados a vista é considerada uma operação
ilegal
c) Pessoas físicas consideradas especuladoras são proibidas de operar no mercado
futuro
d) Os especuladores são agentes responsáveis pelo descasamento do preço do
ativo-objeto com o preço do seu respectivo contrato futuro
Resposta a
47
Um especulador acreditando na desvalorização do dólar frente ao euro opera
futuro de dólar a R$2.000,00/US$1.000,00, ao mesmo tempo em opera futuro
de euro a R$2.500,00/€1.000,00, ambos os contratos com vencimento em um
ano. A quantidade correta de contratos a serem operados é:
a) Venda de 1 futuro de dólar para cada compra de 1 futuro de euro
b) Venda de 1,25 futuro de dólar para cada compra de 1 futuro de euro
c) Compra de 1 futuro de dólar para cada venda de 1 futuro de euro
d) Compra de 1,25 futuro de dólar para cada venda de 1 futuro de euro
Resposta a
48
Os mecanismos de marcação a mercado e de ajustes diários dos contratos
futuros:
a) Reduzem a volatilidade dos mercados
b) Aumentam a volatilidade dos mercados
c) São mecanismos de salvaguarda ou de proteção para as câmaras de compensação,
também chamadas de clearings
d) São fontes de financiamento para o desenvolvimento das câmaras de
compensação, também chamadas de clearings
Resposta c
16
CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
49
O preço de ajuste de um contrato futuro é:
a) Um preço determinado diariamente pela direção da Bolsa
b) Um preço que retrata a situação do mercado futuro no encerramento dos
negócios
c) Um preço determinado pelos arbitradores do mercado
d) O preço de fechamento do mercado a vista do ativo subjacente ao contrato
futuro
Resposta b
50
Um fundo está comprado em 100 contratos com vencimento em janeiro de
2009 de futuro de DI1 e está vendido em 100 contratos de DI1 com vencimento
em janeiro de 2010. A margem de garantia de um contrato isolado de jan/09 é
igual a R$7.000,00 e a de um contrato de jan/10 é de R$10.000,00. A margem
de garantia da posição total é:
a) Igual a R$700.000,00
b) Igual a R$1.000.000,00
c) Maior que R$1.800.000,00
d) Menor que R$1.700.000,00
Resposta d
51
52
No sistema de margens de garantia de derivativos da BM&F: (i) A margem de
uma posição comprada (em taxa) em DI futuro é reduzida por uma posição
passiva em DI em contratos de swap DI x pré; (ii) A margem de garantia de
dois swaps de mesmos indexadores em posições opostas é sempre menor que
a margem de garantia de cada contrato isolado:
a) Ambas as afirmações são falsas
b) Ambas as afirmações são verdadeiras
c) A afirmação (i) é verdadeira e a (ii) é falsa
d) A afirmação (i) é falsa e a (ii) é verdadeira
Resposta a
Suponha que a bolsa trabalhe com dois cenários para o cálculo de margens de
garantia para a taxa de juro pré de seis meses: queda de 3% e aumento de 3%
e dois cenários para a taxa de juro de um ano: queda de 3% e aumento de 3%.
Para uma posição de DI futuro de seis meses comprada em taxa e de DI futuro
de 12 meses vendida em taxa, a combinação de cenários de três e seis meses
que vai determinar a margem de garantia é:
a) Queda de 3% e alta de 3%
b) Alta de 3% e queda de 3%
c) Queda de 3% e queda de 3%
d) Alta de 3% e queda de 3%
17
CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
Resposta a
53
O prêmio de uma opção:
a) É o preço que o titular paga ao lançador para adquirir uma opção, ou seja, é o
preço da opção
b) É o preço que o lançador paga ao titular quando a opção é exercida
c) É o preço que o titular paga ao lançador, na data de exercício, quando o titular
não exerce a opção
d) É o valor extra que o titular ganha na data de exercício da opção
Resposta a
54
Assinale a alternativa correta sobre prêmio de uma opção:
a) O prêmio de uma opção de compra será menor que o preço a vista
b) O prêmio de uma opção de compra pode ser maior que o preço a vista
c) O prêmio de uma opção de venda pode ser maior que o preço de exercício
d) O prêmio de uma opção de venda será igual ao preço do ativo-objeto na data
de vencimento
Resposta a
55
56
Um investidor comprou 1.000 contratos de opção de compra de um ativo,
preço de exercício R$50,00, pagando um prêmio de R$1,50 e, ao mesmo tempo,
vendeu 1.000 contratos de opção de compra do ativo, preço de exercício
R$60,00, recebendo um prêmio de R$0,50. Este investidor terá lucro na data
de exercício para preços a vista do ativo:
a) Abaixo de R$50,00
b) Acima de R$51,00
c) Entre R$50,00 e R$60,00
d) Entre R$51,00 e R$60,00
Resposta b
Um investidor comprou 1.000 contratos de opção de venda de um ativo, com
preço de exercício igual a R$50,00, pagando um prêmio de R$1,50 e, ao mesmo
tempo, vendeu 1.000 contratos de opção de venda do ativo, com preço de
exercício igual a R$40,00, recebendo um prêmio de R$0,50. O lucro máximo
por unidade na data de exercício será:
a) R$9,00 para preços a vista abaixo de R$40,00
b) R$10,00 para preços a vista acima de R$51,00
c) R$9,00 para preços a vista acima de R$51,00
d) R$10,00 para preços a vista abaixo de R$40,00
Resposta a
18
CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
57
A posição de um investidor:
a) Pode ser definida como sendo o conjunto de títulos, valores mobiliários, contratos
derivativos etc., ativos e passivos integrantes da carteira do investidor
b) Possui valor positivo ou nulo
c) É alavancada quando ele vende o ativo-objeto e compra contratos futuros
d) É anulada quando ele deixa de operar por dois dias
Resposta a
58
Um investidor tem posição alavancada em termos patrimoniais quando:
a) Seu patrimônio líquido é menor que o seu ativo
b) Seu patrimônio líquido é maior que o seu ativo
c) Ele assume o risco de perder menos que o seu patrimônio líquido
d) Ele assume o risco de mercado, limitando seu risco de perda
Resposta a
59
Um investidor possui uma posição comprada de 1.000 ativos A cujo preço de
mercado é R$2,00 e possui uma posição vendida de 2.000 ativos B cujo preço
é R$0,50. O valor desta posição é:
a) (+) R$1.000,00
b) (–) R$1.000,00
c) Zero
d) (+) R$500,00
Resposta a
60
61
Um fundo multimercado possui uma carteira de ações semelhante ao Ibovespa
no valor de R$100 milhões, sendo que o Ibovespa a vista está em 55.000
pontos. Esse fundo possui, também, 5.000 contratos comprados de Ibovespa
futuro a 56.000 pontos. Para qual variação no Ibovespa a vista, no vencimento
do contrato futuro, esse fundo deve perder 100% de seu patrimônio líquido?
a) Queda de 25,3%
b) Aumento de 25,3%
c) Queda de 17,5%
d) Aumento de 17,5%
Resposta a
Um Investidor comprou no pregão de hoje 100 contratos futuros de Ibovespa
do primeiro vencimento a 55.000 pontos. Esses contratos tiveram um preço
de ajuste no dia anterior de 54.000 pontos. Sabendo que a Taxa Operacional
Básica é 0,25% e que esse investidor recebe um rebate de corretagem igual a
50%, determine o valor da corretagem paga:
a) R$6.750,00
b) R$6.875,00
c) R$6.510,00
19
CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
d) R$5.790,00
Resposta a
62
Os emolumentos são calculados sobre:
a) Valor líquido das compras menos as vendas
b) Valor das compras mais as vendas
c) Valor da Taxa Operacional Básica
d) Valor nominal das compras de contratos futuros mais o valor nominal das vendas
a futuros
Resposta c
20
CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
NÍVEL II
63
64
65
Analise as afirmativas sobre as opções flexíveis disponíveis para registro na
BM&F e assinale a alternativa correta.
a) A BM&F disponibiliza para negociação opções flexíveis sobre dólar e Ibovespa.
Nessas opções, as partes podem especificar que a cotação, utilizada na liquidação
da opção, seja calculada pela média do período (opção asiática) ou pelo último
preço verificado no dia anterior ao pedido de exercício
b) As opções flexíveis da BM&F admitem o estabelecimento de barreiras, podendo
ser classificadas em knock-in (quando as opções passam a existir se o preço de
mercado atingir determinado patamar) e knock-out (quando as opções deixam de
existir se o preço de mercado atingir determinado patamar)
c) A BM&F disponibiliza para negociação opções flexíveis sobre ouro e sobre dólar e a
especificação dessas opções é padronizada
d) As opções flexíveis da BM&F são negociadas tanto no mercado de bolsa como no
mercado de balcão e essas opções podem ser americanas ou européias. Isso ocorre
pois se trata de um mercado bastante líquido.
Resposta b
Analise a frase a seguir: “Uma instituição financeira comprou futuros de
Ibovespa, em março, a 26.500 pontos e o preço a vista era de 23.700 pontos.
Após um mês, o banco reverte sua posição a 28.500 pontos, quando o preço a
vista era de 26.500 pontos.” Pode-se concluir que nas duas datas:
a) O mercado estava invertido/o agente obteve lucro na operação com futuros/a base
se enfraqueceu, favorecendo o agente
b) O mercado estava normal/o agente obteve lucro na operação com futuros/a base
se enfraqueceu, prejudicando o agente
c) O mercado estava normal/o agente obteve prejuízo na operação com futuros/a base
se fortaleceu, favorecendo o agente
d) O mercado estava normal/o agente obteve lucro na operação com futuros/a base
se fortaleceu, prejudicando o agente
Resposta d
Em um determinado dia, o mercado de boi gordo apresentou as seguintes
cotações: R$62,50/arroba no mercado a vista e R$60,00/arroba no mercado
futuro (1º vencimento). A partir desses dados, conclui-se que:
a) O mercado está invertido e a base é igual a R$2,50/arroba
b) O mercado está invertido e a base é igual a R$60,00/arroba
c) O mercado está normal e a base é igual a R$60,00/arroba
d) O mercado está squeeze e a base é igual a R$2,50/arroba
Resposta a
21
CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
66
67
Um pecuarista deseja fixar o preço da arroba do boi gordo a ser negociado
daqui a três meses. Dessa forma, vende 50 contratos futuros de boi gordo a
R$60,25/arroba. Três meses depois, vende o gado no mercado físico a R$58,50/
arroba. Nesse mesmo dia, reverte sua posição na bolsa, comprando futuros a
R$58,45/arroba. Qual foi o resultado final da operação por arroba?
a) R$58,50 – R$1,75
b) R$60,25 + R$0,05
c) R$58,45 + R$1,80
d) R$58,50 + R$1,80
Resposta d
Um agente de mercado comprou 300 contratos futuros de Ibovespa, no dia
20 de setembro, com vencimento em dezembro a 25.000 pontos. Calcule os
ajustes diários no dia da negociação e nos dois dias posteriores, sabendo que
em 20 de setembro de o preço de ajuste foi de 25.200 pontos; em 21 de
setembro, 24.500 pontos; em 22 de setembro, 24.800 pontos. Assuma que 1
ponto é igual a R$1,00.
a) +R$600,00, –R$2.100,00 e +R$900,00
b) +R$20.000,00, –R$70.000,00 e +R$30.000,00
c) +R$60.000,00, –R$210.000,00 e +R$90.000,00
d) –R$200,00, +R$700,00 e –R$300,00
Resposta c
68
Um dos contratos mais negociados na BM&F é o contrato futuro sobre taxa de
câmbio, cotado em reais/dólar. Sobre esse contrato, podemos afirmar que:
a) Os contratos são liquidados por liquidação física e por liquidação financeira
b) Os contratos possuem vencimento em meses pares do ano
c) As cotações são feitas em reais por US$1.000,00
d) A unidade de negociação de cada contrato é de US$100.000,00
Resposta c
69
Uma instituição financeira vendeu um contrato futuro de DI de um dia a uma
taxa de 20% ao ano, a 45 dias úteis (ou 64 dias corridos) do seu vencimento.
Conclui-se que:
a) Está comprado em PU de 96.560,98 pontos
b) Está comprado em PU de 96.796,69 pontos
c) Está comprado em PU de 96.746,75 pontos
d) Está vendido em PU de 97.566,52 pontos
Resposta b
22
CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
70
71
Um banco compra 100 contratos futuros de DDI à taxa de 5% ao ano, sendo
o vencimento em 60 dias corridos (42 dias úteis). O PU de ajuste do dia foi de
99.157,56 e a taxa de câmbio, PTAX800 de venda, foi de R$2,495. O banco,
portanto, teve o seguinte ajuste diário no dia da operação:
a) R$1.994,75
b) R$4.063,11
c) R$3.989,51
d) R$32.745,63
Resposta a
Uma instituição financeira possui R$50 milhões indexados ao DI. Como deseja
trocar esse indexador pela variação cambial mais um cupom, negocia um
swap, ficando ativo em dólar mais 10% ao ano e passivo em 100% do DI. O
vencimento do derivativo ocorrerá em 90 dias corridos (62 dias úteis) e a taxa
de câmbio do dia útil anterior ao início do contrato foi de R$2,4952/dólar.
Considerando que, após esse período, a taxa acumulada do DI no período
foi de 19% ao ano e a taxa de câmbio no dia anterior ao encerramento do
contrato foi de R$2,5234/dólar, o agente teve perda na operação de:
a) –R$357.141,85
b) –R$750.425,81
c) –R$545.787,91
d) –R$401.958,21
Resposta a
72
Um agente de mercado está passivo em DI em R$15 milhões. Qual estratégia
deve ser montada para gerenciar esse risco no mercado futuro de DI da BM&F,
considerando que o PU médio do contrato estava em 97.630,61 pontos com 51
dias corridos (34 dias úteis) para seu vencimento?
a) Vender 154 contratos a 19,45% ao ano
b) Comprar 150 contratos a 17,13% ao ano
c) Vender 150 contratos a 17,13% ao ano
d) Comprar 154 contratos a 19,45% ao ano
Resposta d
73
Considere que um agente comprou 100 contratos de DI de um dia para o
vencimento junho a 19,46% ao ano, ficando posicionado até o vencimento
do contrato. Qual é o ganho (ou a perda na operação) supondo que, nesse
período, a taxa média do DI de um dia da Cetip foi sempre de 0,0697% ao dia e
que o vencimento do contrato ocorreu 51 dias corridos (ou 34 dias úteis) após
a operação?
a) –R$3.006,00
b) +R$234.043,53
c) –R$2.370,49
d) +R$116.111,28
Resposta a
23
CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
74
Uma instituição financeira vendeu FRA a 4,50% ao ano. Sabe-se que faltam
122 dias corridos (83 dias úteis) para o vencimento do contrato relativo à
ponta longa e que o PU da ponta curta, no dia da operação foi de 99.530,50,
faltando 30 dias corridos (21 dias úteis) para seu vencimento. Conclui-se que:
a) O banco está comprado na ponta curta a 5,66% ao ano e vendido na ponta longa
a 4,80% ao ano
b) O banco está vendido na ponta curta a 6,94% ao ano e comprado na ponta longa
a 4,32% ao ano
c) O banco está comprado na ponta curta a 5,66% ao ano e vendido na ponta longa
a 4,78% ao ano
d) O banco está comprado na ponta curta a 4,72% ao ano e vendido na ponta longa
a 5,91% ao ano
Resposta a
75
Uma empresa deverá tomar recursos emprestados daqui a 34 dias úteis para
pagamento 21 dias úteis depois. Se, no mercado futuro, as taxas dos três
primeiros vencimentos em aberto são, respectivamente, 17,00% ao ano (com
vencimento em 13 dias úteis); 18% ao ano (com vencimento em 34 dias úteis);
e 20% ao ano (com vencimento em 55 dias úteis), qual a taxa de juro forward
negociada no mercado futuro na data de hoje que a empresa deverá observar
para decidir a realização do hedge?
a) 24,10% ao ano
b) 23,31% ao ano
c) 26,55% ao ano
d) 20,23% ao ano
Resposta b
76
A operação cash and carry consiste em:
a) Vender a mercadoria no mercado físico, recebendo a vista, e comprar a futuro
Bolsa, no mesmo instante, tendo o objetivo de receber a mercadoria
b) Comprar a mercadoria no mercado físico, pagando a vista, e vender a futuro
Bolsa, no mesmo instante, tendo o objetivo de entregar a mercadoria
c) Vender a mercadoria no mercado físico, recebendo a vista, e comprar a futuro
Bolsa, no mesmo instante, não tendo o objetivo de receber a mercadoria
d) Vender a mercadoria no mercado físico, recebendo a vista, e comprar opções
Bolsa, no mesmo instante, tendo o objetivo de receber a mercadoria
Resposta b
77
na
na
na
na
Se você vende um contrato futuro de DI de um dia a uma taxa de 15,10% ao
ano, a 63 dias úteis do seu vencimento, o que se pode concluir?
a) Você está comprado em PU de 97.568,99
b) Você está vendido em PU de 97.568,99
c) Você está comprado em PU de 96.545,31
d) Você está vendido em PU de 96.545,76
Resposta c
24
CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
78
O ajuste diário no mercado futuro de DI para um agente vendido em taxa
(comprado em PU) é calculado nos dias subseqüentes à operação pela
comparação do:
a) PU de ajuste em t com o PU de ajuste em t−1 corrigido pela taxa do DI do dia t
b) PU de ajuste em t com o PU de ajuste em t−1
c) PU de ajuste em t com o PU de ajuste em t−1 corrigido pela taxa do DI do dia t –
1
d) PU de ajuste em t com o PU da operação
Resposta c
79
Considere uma opção americana de compra de euro, preço de exercício R$1,00/
euro, vencimento em dez anos, sendo negociada a um prêmio igual a R$2,50
sendo que a cotação do euro a vista é R$2,00. Neste caso:
a) Esta opção está muito cara
b) Esta opção está muito barata
c) Para saber se a opção está cara ou barata, é preciso saber qual a volatilidade do euro
para os próximos dez anos
d) Para saber se a opção está cara ou barata é preciso projetar a taxa de câmbio do
euro para daqui a dez anos
Resposta a
80
O contrato de dólar futuro com vencimento em janeiro de 2009 está cotado
a R$2.100,00/US$1.000,00 e o contrato de euro futuro de mesmo vencimento
está cotado a R$2.600,00/€1.000,00. A qual taxa de mercado os contratos
futuros de câmbio dólar/euro de mesmo vencimento, negociados nos EUA,
devem estar sendo cotados para não existir arbitragem?
a) US$1,238/euro
b) US$0,808/euro
c) US$1,183/euro
d) US$0,924/euro
Resposta a
81
Um fundo multimercado possui uma carteira de ações semelhante ao Ibovespa
no valor de R$100 milhões. O Ibovespa a vista está cotado a 55.000 pontos.
Determine a operação para fazer o hedge dessa posição de ações. (Assuma
que 1 ponto do Ibovespa corresponde a R$1,00).
a) Venda de 1.818 contratos futuros de Ibovespa
b) Compra de 1.818 contratos futuros de Ibovespa
c) Venda de 1.667 contratos futuros de Ibovespa
d) Compra de 1.667 contratos futuros de Ibovespa
Resposta a
25
CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
82
A corretagem e outros custos operacionais que existem tanto na negociação
de ações e de contratos futuros de Ibovespa:
a) Reduzem as oportunidades de arbitragem
b) Aumentam as oportunidades de arbitragem
c) Reduzem a cotação dos contratos de Ibovespa futuro
d) Aumentam a cotação dos contratos de Ibovespa futuro
Resposta a
83
Um investidor deve receber, no futuro, R$120 milhões para ser aplicado em
uma carteira com beta igual a 1,20. O contrato futuro de Ibovespa está cotado
a 60.000 pontos. De forma a fazer uma operação de hedge na sua compra, esse
investidor comprou 2.000 contratos futuros. O que deve acontecer quando
ele receber os recursos? (Assuma que 1 ponto do Ibovespa corresponde a
R$1,00).
a) Se o Ibovespa subir, a quantidade de ações que ele consegue comprar é menor do
que se hedge fosse feito corretamente
b) Se o Ibovespa cair, a quantidade de ações que ele consegue comprar é menor do
que se hedge fosse feito corretamente
c) Como o hedge foi perfeito, a quantidade de ações a ser comprada é aquela
planejada
d) Se o Ibovespa subir, a quantidade de ações que ele consegue comprar é maior do
que se hedge fosse feito corretamente
Resposta a
84
85
O índice IbrX-50 de ações da Bovespa representa:
a) As 50 ações de maior liquidez da Bovespa ponderadas pelo valor da capitalização
b) As 50 ações de maior liquidez da Bovespa ponderadas por um índice de liquidez
c) As 50 ações de maior valor de capitalização da Bovespa ponderadas por um índice
de liquidez
d) As 50 ações de maior valor de capitalização da Bovespa ponderadas pelo valor da
capitalização
Resposta a
Um investidor comprou 100 contratos do IbrX-50 a 8.500 pontos e vendeu
esses contratos a 9.000 pontos após 15 dias. Sabendo que cada ponto desse
contrato futuro vale R$10,00, determine o valor acumulado de ajustes
recebidos e pagos no período:
a) R$500.000,00 recebidos
b) R$500.000,00 pagos
c) R$250.000,00 recebidos
d) R$250.000,00 pagos
Resposta a
26
CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
86
Um fundo multimercado comprou R$10 milhões em contratos futuros de IBrX50 e vendeu R$10 milhões em contratos futuros de Ibovespa, mesmo mês
de vencimento. Neste caso, a margem de garantia exigida pela clearing da
BM&F:
a) É maior que a soma das margens individuais de cada contrato
b) É menor que a soma das margens individuais de cada contrato
c) É igual à soma das margens individuais de cada contrato
d) É igual a zero
Resposta b
87
Um fundo multimercado, patrimônio líquido de R$100 milhões estava
aplicado em LTN para vencimento em 02/01/2008. O gestor do fundo resolveu
sintetizar a carteira de ações do IBrX-50 e operou contratos futuros de IbrX50, vencimento 02/01/2008 a 9.000 pontos no momento em que o IBrX-50 a
vista estava em 8.000 pontos. Que operação fez esse gestor sabendo que cada
ponto do IBrX-50 vale R$10,00?
a) Comprou 1.250 contratos futuros
b) Vendeu 1.250 contratos futuros
c) Comprou 1.111 contratos futuros
d) Vendeu 1.111 contrato futuros
Resposta a
88
Um fundo de investimento comprou contratos futuros de IbrX-50 por 9.000
pontos, vencimento em fevereiro de 2008 e vendeu os de vencimento em abril
de 2009 por 9.100 pontos. Este diferencial de pontos entre os contratos é dado
por:
a) Taxa de juro prefixada, custo de aluguel de ações e custos operacionais
b) Expectativa de valorização de ações de fevereiro a abril de 2008
c) Taxa de juro prefixada e custos operacionais
d) Expectativa de valorização de ações de fevereiro a abril de 2008
Resposta a
89
Existe grande demanda para se alugar a carteira a vista das ações do IBrX50, sendo que os negócios saem a 5% ao ano. Considerando que a taxa de
juro prefixada de 1 ano é 10% ao ano e que o IbrX-50 a vista está em 8.000
pontos o preço justo do contrato futuro de IBrX-50 de vencimento em 1 ano é
aproximadamente igual a:
a) 8.600 pontos
b) 8.800 pontos
c) 8.400 pontos
d) 7.270 pontos
Resposta c
27
CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
90
Em uma estratégia de compra de FRA de cupom cambial:
a) O número de contratos curtos de DDI vendidos é igual ao número de contratos
longos de DDI comprados
b) O número de contratos curtos de DDI vendidos é igual ao número de contratos
longos de DDI comprados dividido por (1 + taxa do FRA ao ano)
c) O número de contratos curtos de DDI vendidos é igual ao número de contratos
longos de DDI comprados dividido por (1 + taxa do FRA no período)
d) O número de contratos curtos de DDI vendidos é maior que o número de contratos
longos de DDI comprados
Resposta c
91
Os contratos de Globals negociados na BM&F são liquidados:
a) Exclusivamente liquidação física
b) Exclusivamente liquidação financeira
c) Liquidação financeira ou física a critério do comprados
d) Liquidação financeira ou física a critério do vendedor
Resposta b
92
Um fundo multimercado comprou 1.000 contratos de Global 2009 (cada
contrato US$50.000,00 de valor de face) por 99,30% sendo que o preço de
ajuste ficou em 99,50%. Sabendo que a PTAX para liquidação ficou em R$1,90
determine o valor do ajuste:
a) R$190.000,00
b) R$100.000,00
c) R$95.000,00
d) R$50.000,00
Resposta a
93
Um investidor acredita em um cenário de redução do spread do Global 2040
sobre os títulos do Tesouro norte-americano. Dessa forma, esse investidor
deve:
a) Comprar contratos futuros de Global 2040
b) Vender contratos futuros de Global 2040
c) Montar um spread com contratos futuros de Global 2040
d) Montar um straddle com contratos futuros de Global 2040
Resposta a
28
CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
94
Um fundo multimercado está comprado em US$10 milhões de Globals 2040.
Desta posição, US$200.000,00 referem-se a juros devidos do cupom corrente.
Com receio de aumento no risco Brasil esse fundo resolve fazer hedge de sua
posição vendendo contratos futuros de Global 2040 (cada contrato é igual a
US$50.000,00 de valor de face), cotados a 101,52%. Determine o número de
contratos a serem vendidos.
a) 193 contratos
b) 207 contratos
c) 182 contratos
d) 225 contratos
Resposta a
95
Um investidor acredita na redução da inclinação da curva de spreads dos
Globals do Brasil. Neste caso, o investidor deve:
a) Comprar contratos futuros de 2040 e vender contratos futuros de 2009
b) Comprar contratos futuros de 2040 e comprar contratos futuros de 2009
c) Vender contratos futuros de 2040 e vender contratos futuros de 2009
d) Vender contratos futuros de 2040 e comprar contratos futuros de 2009
Resposta a
96
As modalidades operacionais sobre disponíveis para negociação nos mercados
BM&F são:
a) Contrato a termo, disponível, opções e fracionário
b) Contrato a termo, disponível, opções e contrato de spread
c) Contrato a termo, contrato futuro, opções e disponível
d) Contrato a termo, contrato futuro, disponível, opções e fracionário
Resposta d
97
Um investidor comprou dez contratos-padrão de disponível de ouro, 250
gramas cada contrato de ouro puro, pagando R$40,00/grama. Considerando
que o ouro a ser recebido possui teor de pureza 999, o valor a ser pago pelo
ouro inclui os custos operacionais mais:
a) R$99.900,00
b) R$100.000,00
c) R$99.999,99
d) R$99.750
Resposta a
98
O valor de referência nas cotações de ouro é:
a) Reais/grama de ouro puro
b) Reais/grama de ouro com teor mínimo de pureza igual a 999
c) Reais/grama de ouro com teor mínimo de pureza igual a 999,9
d) Reais/grama de ouro com teor mínimo de pureza igual a 900
Resposta a
29
CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
99
Um investidor comprou 100 opções de compra de ouro de preço de exercício
igual a R$40,00 e vendeu 100 opções de venda de ouro de mesmo vencimento
e mesmo preço de exercício. Considerando que a taxa efetiva de juro para o
vencimento é 10% ao período, que o ouro disponível esteja sendo negociado
a R$40,00/grama, que o ouro a termo para vencimento na mesma data dos
contratos de opções esteja saindo a R$44,00/grama e que os mercados estão
arbitrados, então o valor desembolsado pelo investidor (além dos custos
operacionais) é:
a) R$90.909,09
b) R$120.200,00
c) R$80.653,53
d) R$95.326,18
Resposta a
100
O contrato futuro de IGP-M da BM&F tem como objeto a negociação de:
a) Pontos do índice IGP-M apurado mensalmente
b) A variação mensal do IGP-M
c) A variação acumulada anual do IGP-M
d) A variação acumulada das prévias do primeiro e segundo decêndios do IGP-M
Resposta a
101
Considere que o IGP-M apurado para o final de julho de 2007 ficou em 245,87
pontos e que um investidor tenha comprado, por 247,10 pontos 100 contratos
futuros de IGP-M com vencimento no primeiro dia útil de setembro de 2007.
Considerando que cada ponto do futuro de IGP-M vale R$500,00 e que a
variação do IGP-M de agosto tenha ficado em 0,80% ao mês, então o resultado
do investidor ficou em torno de:
a) (+) R$36.880,50
b) (–) R$36.880,50
c) (+) R$98.348,00
d) (–) R$98.348,00
Resposta a
102
Um investidor possui uma aplicação indexada à taxa DI. Receoso do
comportamento do IGP-M, resolve transformar o rendimento de sua aplicação
em uma taxa fixa acima desse índice. Esse investidor deve:
a) Comprar contratos futuros de cupom de IGP-M
b) Vender contratos futuros de cupom de IGP-M
c) Comprar contratos futuros de IGP-M
d) Vender contratos futuros de IGP-M
Resposta a
30
CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
103
Uma empresa possui uma dívida indexada ao IGP-M mais juros. Para transformar
sua dívida em prefixada ela deve:
a) Operar contratos futuros de IGP-M
b) Operar contratos futuros de cupom de IGP-M
c) Operar contratos futuros de DI
d) Operar FRA de cupom de cambial
Resposta a
104
O objeto do contrato futuro de cupom de IGP-M é:
a) O acumulado da taxa DI acima do acumulado da taxa de variação do IGP-M
b) O acumulado da taxa de IGP-M acima do acumulado da taxa de DI
c) A taxa de juro prefixada acima do acumulado da taxa de variação do IGP-M
d) O acumulado da taxa de IGP-M acima do acumulado da taxa prefixada
Resposta a
105
Considere a compra de um contrato de cupom de IGP-M a 7,20% ao ano por
um fundo. Neste caso, o fundo:
a) Perde se a taxa de DI acima do IGP-M, no período do contrato, ficar abaixo de
7,20% ao ano
b) Ganha se a taxa de DI acima do IGP-M, no período do contrato, ficar abaixo de
7,20% ao ano
c) Perde se a taxa de DI ficar abaixo de 7,20% ao ano no período do contrato
d) Ganha se a taxa de IGP-M ficar abaixo de 7,20% no período do contrato
Resposta a
106
O contrato futuro de IPCA negocia a taxa de inflação IPCA no período que vai
do:
a) Mês subseqüente ao de negociação do contrato até o mês anterior ao de vencimento
do contrato futuro
b) Mês de negociação do contrato até o mês de vencimento do contrato futuro
c) Mês de negociação do contrato até o mês anterior ao de vencimento do contrato
futuro
d) Mês subseqüente ao de negociação do contrato até o mês de vencimento do
contrato futuro
Resposta c
107
O número índice do IPCA de julho de 2007 está em 182,97 pontos. O contrato
futuro de IPCA com vencimento em 15 de setembro de 2007 está sendo
negociado, no dia 16 de agosto de 2007, a 183,34 pontos. Neste caso:
a) A inflação projetada pelo IPCA para os meses de julho e agosto de 2007 é 0,20%
ao mês
b) A inflação projetada pelo IPCA para o mês de agosto de 2007 é 0,20%
c) A inflação projetada pelo IPCA para o mês de julho de 2007 é 0,20%.
d) A inflação projetada pelo IPCA para o mês de setembro de 2007 é 0,20%
Resposta b
31
CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
108
Um banco possui um ativo indexado ao IPCA mais juros prefixados. No caso da
taxa de cupom de IPCA subir:
a) O valor de mercado desse ativo não se altera
b) O valor de mercado desse ativo aumenta
c) O valor de mercado desse ativo diminui
d) A variação do valor de mercado desse ativo só vai se alterar se mudar, também, o
IPCA corrente
Resposta c
109
Um fundo multimercado compra contratos futuros de cupom de IPCA a 6,95%
ao ano. Esse fundo vai ter ganho nessa operação se, no período do contrato:
a) A taxa de juro acumulada de DI acima do IPCA for maior que 6,95% ao ano
b) A taxa de juro acumulada de DI acima do IPCA for menor que 6,95% ao ano
c) A taxa de IPCA ficar abaixo de 6,95% ao ano
d) A taxa de IPCA ficar acima de 6,95% ao ano
Resposta a
110
Um investidor possui uma aplicação em NTN-B (título público indexado ao
IPCA). Para transformar essa aplicação em uma operação prefixada, esse
investidor deve:
a) Vender contratos futuros de IPCA
b) Comprar FRA de futuro de IPCA
c) Vender um FRA de futuro de IPCA
d) Comprar contratos futuros de IPCA
Resposta a
111
Um investidor vendeu 100 contratos futuros de IPCA, vencimento em 15 de
setembro de 2007 por 183,34 pontos. Sabendo que o número índice do IPCA
de agosto de 2007 ficou em 182,19 e que cada ponto do contrato futuro de
IPCA vale R$50,00, então:
a) Esse investidor perdeu R$5.750,00
b) Esse investidor ganhou R$57.500,00
c) Esse investidor ganhou R$5.750,00
d) Esse investidor perdeu R$57.500,00
Resposta c
112
Um banco possui ativos indexados ao IPCA e seu passivo é indexado à taxa DI.
Para eliminar esse descasamento esse banco pode:
a) Vender futuro de IPCA e comprar futuro de DI
b) Comprar futuro de IPCA e comprar futuro de DI
c) Vender futuro de IPCA e vender futuro de DI
d) Comprar futuro de IPCA e vender futuro de DI
Resposta a
32
CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
113
O contrato futuro de cupom de IPCA da BM&F tem como objeto:
a) A taxa de juro prefixada acima da variação do IPCA do mesmo período
b) A taxa de variação acumulada do IPCA dividida pela taxa prefixada para o mesmo
período
c) A taxa de juro obtida a partir do cálculo da diferença entre a acumulação da taxa DI
e a variação do IPCA do mesmo período
d) A taxa de variação acumulada do IPCA dividida pela taxa de DI acumulada para o
mesmo período
Resposta c
114
Uma empresa possui uma dívida indexada ao IPCA mais juros fixos. Os riscos
dessa empresa são:
a) Elevação da taxa de IPCA e elevação da taxa de cupom de IPCA
b) Queda da taxa de IPCA e queda da taxa de cupom de IPCA
c) Elevação da taxa de IPCA e queda da taxa de cupom de IPCA
d) Queda da taxa de IPCA e elevação da taxa de cupom de IPCA
Resposta c
115
A compra de contratos futuros de IPCA pode ser sintetizada através:
a) Da compra de contratos futuros de DI e a venda de contratos futuros de IPCA
b) Da venda de contratos futuros de DI e venda de contratos futuros de IPCA
c) Da compra de contratos futuros de DI e compra de contratos futuros de IPCA
d) Da venda de contratos futuros de DI e compra de contratos futuros de IPCA
Resposta a
116
O preço de ajuste do contrato futuro de A-Bond de ontem ficou em R$101,30
e o de hoje em R$101,70. Considerando que a PTAX de hoje tenha ficado em
R$2,00/dólar e o contrato futuro de A-Bond refere-se a um valor de face de
US$50.000,00, então o valor do ajuste de hoje, devido em D+1, das posições
compradas é:
a) (+) R$400,00 por contrato
b) (–) R$400,00 por contrato
c) (+) R$200,00 por contrato
d) (–) R$200,00 por contrato
Resposta a
33
CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
117
No seu vencimento, o contrato futuro de US Treasury Note de dez anos é
liquidado:
a) Por meio de liquidação financeira a partir de preço referencial apurado diariamente
pela BM&F
b) A critério do comprador, por meio de liquidação financeira a partir de preço
referencial apurado diariamente pela BM&F ou por meio de liquidação com entrega
física
c) A critério do vendedor, por meio de liquidação financeira a partir de preço referencial
apurado diariamente pela BM&F ou por meio de liquidação com entrega física
d) Por meio de liquidação física
Resposta a
118
Um investidor fez um day trade comprando dez contratos de US Treasury
Note de dez anos por US$101,25 cada contrato e vendendo por US$101,33
cada contrato. Considerando que o tamanho desse contrato futuro seja de
US$100.000,00 de valor de face e a taxa de câmbio dada pela PTAX foi igual a
R$2,00/dólar, o valor do ajuste do investidor é:
a) (–) R$1.600,00
b) (+) R$800,00
c) (–) R$800,00
d) (+) R$1.600,00
Resposta d
119
. Um fundo comprou um contrato futuro de US Treasury Note de dez anos
e vendeu um contrato futuro de título brasileiro de mesmo vencimento. O
cenário que justifica essa posição é:
a) Queda do spread de rentabilidade dos papéis brasileiros no exterior
b) Maior volatilidade das taxas internacionais de juro
c) Aumento do spread de rentabilidade dos papéis brasileiros no exterior
d) Maior volatilidade das taxas dos papéis brasileiros
Resposta c
120
. A liquidação do contrato futuro de algodão no vencimento ocorre:
a) Com liquidação financeira utilizando o preço de referência apurado pela BM&F
b) A critério do comprador com entrega física ou com liquidação financeira contra
preço de referência apurado pela BM&F
c) A critério do vendedor com entrega física ou com liquidação financeira contra preço
de referência apurado pela BM&F
d) Com entrega física
Resposta d
34
CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
121
Um produtor de algodão possui diversos compromissos assumidos em reais.
Para eliminar o seu risco de preço ele resolve operar contratos futuros de
algodão e de dólar. Para tanto, ele deve:
a) Comprar contratos futuros de algodão e de dólar
b) Vender contratos futuros de algodão e de dólar
c) Vender contratos futuros de algodão e comprar contratos futuros de dólar
d) Comprar contratos futuros de algodão e vender contratos futuros de dólar
Resposta b
122
A liquidação do contrato futuro de milho no vencimento ocorre:
a) Com liquidação financeira utilizando o preço de referência apurado pela BM&F
b) Com entrega física
c) A critério do comprador, com entrega física ou com liquidação financeira utilizando
o preço de referência apurado pela BM&F
d) A critério do vendedor com entrega física ou com liquidação financeira utilizando o
preço de referência apurado pela BM&F
Resposta b
123
Um especulador comprou 100 contratos futuros de milho (450 sacas de 60kg)
pagando R$23,50/saca. Esse contrato apresentou um preço de ajuste de
R$23,80/saca. O valor do ajuste é igual a:
a) (+) R$13.500,00
b) (–) R$13.500,00
c) (+) R$23.800,00
d) (–) R$23.500,00
Resposta a
124
Um produtor montou uma operação ex-pit de venda de milho. Para o produtor,
essa operação envolve:
a) A venda de milho a futuro e compra do milho no mercado físico
b) A compra de milho no mercado físico e a venda de milho a futuro
c) A venda de milho a termo a ser liquidada com preço determinado no dia de
vencimento do contrato futuro de milho
d) A venda de milho a futuro e a compra de uma opção de compra de milho
Resposta c
35
CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
125
Um produtor de milho do estado de Mato Grosso resolve fazer uma operação
de hedge da sua produção usando o contrato futuro de milho da BM&F
(contrato futuro de milho posto na praça de Campinas, SP). Para tanto, esse
produtor deve avaliar:
a) O seu risco de preço, vendendo mais contratos futuros do que deveria vender se ele
estivesse localizado em Campinas
b) O seu risco de base, ajustando o número de contratos pelo coeficiente beta do
preço de milho de sua região em relação ao preço futuro
c) A sua volatilidade do preço uma vez que, vendendo contratos futuros de milho, ele
está trocando risco de preço por risco de base
d) A volatilidade do preço de milho na sua região e o custo de transporte
Resposta b
126
Um importador de milho resolve eliminar o risco de preço do seu produto.
Supondo que o preço do contrato futuro da BM&F acompanhe o preço mundial
de milho, esse importador deve:
a) Vender contratos futuros de milho e de dólar na BM&F
b) Comprar contratos futuros de milho e vender contratos futuros de dólar na BM&F
c) Comprar contratos futuros de milho e de dólar na BM&F
d) Vender contratos futuros de milho e comprar contratos futuros de dólar na BM&F
Resposta c
127
O contrato futuro de soja é cotado:
a) Em reais por saca de 60kg
b) Em euro por saca de 60kg
c) Em libra por saca de 60kg
d) Em dólar por saca de 60kg
Resposta d
128
Um especulador comprou 20 contratos de soja por US$18,90/saca de 60kg. No
mesmo dia, esse contrato teve um preço de ajuste de US$19,30/saca sendo que
a PTAX fechou em R$2,00/dólar. Neste caso, o valor do ajuste para D+1 é:
Obs.: um contrato de soja corresponde a 450 sacas de 60 quilos de soja.
a) (–) R$7.200,00
b) (+) R$7.200,00
c) (+) R$3.600,00
d) (–) R$3.600,00
Resposta b
36
CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
129
Um fundo de investimento compra uma CPR física (de produtor rural) de soja.
Para eliminar o risco de preço, que tipo de operação esse fundo deve fazer?
a) Venda de contratos futuros de soja para data de vencimento da CPR
b) Compra de contratos futuros de soja para data de vencimento da CPR
c) Venda de contratos futuros de soja com vencimento anterior ao vencimento da
CPR
d) Compra de contratos futuros de soja para vencimento posterior ao vencimento da
CPR
Resposta a
130
Um investidor comprou 100 contratos futuros de soja de primeiro vencimento
pagando US$20,00/saca. Ao mesmo tempo, ele vendeu dez contratos futuros
de soja do segundo vencimento por US$19,30/saca. Essa posição dará um
ganho para o investidor se:
a) O diferencial dos preços de soja (preço do contrato futuro de primeiro vencimento
menos o preço do contrato futuro de segundo vencimento) aumentar
b) O diferencial dos preços de soja (preço do contrato futuro de primeiro vencimento
menos o preço do contrato futuro de segundo vencimento) diminuir
c) A volatilidade do preço da soja aumentar
d) A volatilidade do preço da soja diminuir
Resposta a
131
Uma operação de cash and carry reversa com soja envolve:
a) Tomar um empréstimo, comprar soja no mercado a vista e venda de soja a futuro
b) Compra de soja a vista e compra de uma opção de venda de soja “no dinheiro”
(at the money)
c) Venda de soja a vista e compra de uma opção de compra de soja “no dinheiro” (at
the money)
d) A venda de soja no mercado a vista, aplicação do valor e compra de contratos
futuros de soja
Resposta d
132
Um armazém monta uma operação cash and carry, tomando um empréstimo
de 12 meses, comprando soja no mercado a vista e vendendo soja no mercado
futuro para o mesmo período. Considerando que o empréstimo tenha saído a
uma taxa de 12% ao ano, que o preço da soja no mercado a vista tenha ficado
em R$36,00/saca, qual o preço de venda mínimo do contrato futuro de soja
de forma a não ter prejuízo na operação? Considerar que o contrato futuro
de dólar de 1 ano tenha saído a R$2.100,00/US$1.000,00 e que não existem
outros custos.
a) US$18,30/saca
b) US$19,20/saca
c) US$21,10/saca
d) US$19,90/saca
Resposta b
37
CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
133
Um frigorífico compra 1.000 contratos (cada contrato com 330 arrobas) de
boi da BM&F, primeiro vencimento, por R$64,00/arroba. Este contrato foi
liquidado no vencimento de forma financeira por R$65,00/arroba. O valor dos
ajustes recebidos/pagos até o vencimento é:
a) (–) R$330.000,00
b) (+) R$330.000,00
c) (–) R$280.000,00
d) (+) R$280.000,00
Resposta b
134
Para clientes residentes, a liquidação no vencimento do contrato futuro de boi
da BM&F, que é cotado em R$por arroba, dá-se:
a) Exclusivamente por entrega física
b) Exclusivamente por liquidação financeira baseada no preço de negociação
internacional
c) Por escolha exclusiva do vendedor
d) Por entrega física ou na forma financeira, com base em um índice de preços
Resposta d
135
Um produtor de Araçatuba, SP, (ponto de entrega do contrato futuro de boi
da BM&F) resolve fazer um hedge de sua produção e vende 500 contratos
a R$63,00/arroba. No vencimento, seus contratos futuros são liquidados
financeiramente contra um preço de R$61,30/arroba. Na hora de vender os
contratos futuros, o produtor só consegue ofertas por R$61,00/arroba. Assim,
o valor efetivo de venda (preço de venda mais o hedge) desse produto fica
em:
a) R$62,70/arroba
b) R$63,30/arroba
c) R$61,00/arroba
d) R$61,30/arroba
Resposta a
136
Um frigorífico americano resolve fixar o preço de compra do boi no Brasil. Para
tanto, ele compra um contrato futuro de boi a R$64,00/arroba e vende um
contrato futuro de dólar com o mesmo vencimento a R$2.100,00/US$1.000,00.
A que preço, em dólar, esse frigorífico travou seu preço futuro de compra da
arroba de boi no Brasil?
a)US$2,10/arroba
b) US$64,00/arroba
c) US$30,48/arroba
d) US$28,35/arroba
Resposta c
38
CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
137
Considere um produtor que compra 20 contratos futuros de bezerro (cada
contrato com 33 bezerros) por R$500,00. Esse contrato teve o valor final de
ajuste igual a R$510,00 e foi liquidado financeiramente. O valor acumulado de
ajustes é:
a) (–) R$6.600,00
b) (+) R$6.600,00
c) (–) R$3.300,00
d) (+) R$3.300,00
Resposta b
138
Um produtor costuma vender parte de sua produção de bezerros para financiar
os demais custos de engorda e confinamento do seu rebanho. De forma a
reduzir os riscos esse produtor deve:
a) Vender contratos futuros de bezerro e vender contratos futuros de boi
b) Vender contratos futuros de bezerro e comprar contratos futuros de boi
c) Comprar contratos futuros de bezerro e vender contratos futuros de boi
d) Comprar contratos futuros de bezerro e comprar contratos futuros de boi
Resposta a
139
Em geral, os produtores costumam comprar bezerros após a venda do boi
gordo para o frigorífico. Com o objetivo de fixar a relação de preços entre a
arroba de boi e o bezerro esses produtores devem:
a) Comprar contratos futuros de boi e vender contratos futuros de bezerro
b) Vender contratos futuros de boi e comprar contratos futuros de bezerro
c) Vender contratos futuros de boi e vender contratos futuros de bezerro
d) Comprar contratos futuros de boi e comprar contratos futuros de bezerro
Resposta b
140
Um especulador estima que, em função do aumento recente do preço da carne,
que tem levado os produtores a acelerar o abate das matrizes de rebanho,
o preço futuro do bezerro deve subir bastante no curto prazo, para depois
recuar. De forma a explorar esse cenário, ele deve:
a) Vender os contratos futuros de bezerro de prazo curto e vender os contratos futuros
de prazo longo
b) Comprar os contratos futuros de bezerro de prazo curto e comprar os contratos
futuros de prazo longo
c) Vender os contratos futuros de bezerro de prazo curto e comprar os contratos
futuros de prazo longo
d) Comprar os contratos futuros de bezerro de prazo curto e vender os contratos
futuros de prazo longo
Resposta d
39
CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
141
Um exportador, para eliminar o risco de preço vendeu 250 contratos futuros
(cada contrato igual a 100 sacas de 60kg) de café arábica a US$143/saca.
Esse contrato foi liquidado, no dia seguinte, a um preço de US$150,00/saca.
Considerando que taxa de câmbio PTAX, tanto no dia de abertura como no
dia de fechamento, ficou em R$2,00/dólar o valor acumulado dos ajustes ficou
em:
a) (–) R$350.000,00
b) (+) R$350.000,00
c) (+) R$175.000,00
d) (–) R$75.000,00
Resposta a
142
Um fundo de investimento comprou CPR (cédula de produto rural) física de
café com vencimento em um ano. O contrato futuro de café arábica, de mesmo
vencimento, estava cotado a US$150,00/saca sendo que o contrato futuro de
dólar de mesmo vencimento estava em R$2.100,00/US$1.000,00. Utilizando o
contrato futuro, determine o preço máximo a ser pago para cada saca de café
da CPR supondo que a rentabilidade mínima exigida nessa operação seja igual
a 13% ao ano.
a) R$315,00/saca
b) R$232,15/saca
c) R$327,50/saca
d) R$278,76/saca
Resposta d
143
Um armazém deve para outro milhares de sacas de 60kg de café arábica,
sendo que este passivo precisa ser liquidado em 12 meses. Qual o risco que
o armazém devedor enfrenta e qual a estratégia que ele deve adotar pra
eliminar este risco?
a) Risco do preço do café no mercado internacional aumentar e ele deve comprar
contratos futuros de café arábica para eliminar este risco
b) Risco do preço do café no mercado internacional aumentar e ele deve vender
contratos futuros de café arábica para eliminar este risco
c) Risco do preço do café no mercado internacional cair e ele deve comprar contratos
futuros de café arábica para eliminar este risco
d) Risco do preço do café no mercado internacional cair e ele deve vender contratos
futuros de café arábica para eliminar este risco
Resposta a
40
CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
144
Um armazém toma um empréstimo de um ano em reais, taxa de 12,00% ao
ano, e compra café arábica por R$280,00/saca. Ao mesmo tempo ele vende a
mesma quantidade de sacas em contratos futuros de café arábica (100 sacas
por contrato) por US$300,00/saca e vende contratos futuros de dólar por
R$2.130,00/US$1.000,00. O resultado dessa operação é:
a) Prejuízo de R$325,40 por contrato futuro de café arábica
b) Lucro de R$359,00 por contrato futuro de café arábica
c) Lucro de R$325,40 por contrato futuro de café arábica
d) Prejuízo de R$359,00 por contrato futuro de café arábica
Resposta c
145
Em relação à cotação do contrato futuro de café robusta conillon e sua forma
de liquidação, podemos dizer que sua cotação é dada em:
a) Dólares (US$) e a liquidação se dá somente por entrega física
b) Dólares (US$) e a liquidação se dá somente por liquidação financeira contra preço
de referência
c) Reais (R$) e a liquidação se dá somente por liquidação financeira contra preço de
referência
d) Reais (R$) e a liquidação se dá somente por entrega física
Resposta a
146
Um produtor vendeu 200 contratos de café conillon (250 sacas de 60kg cada
contrato) por US$122,80/saca. O preço de ajuste deste dia ficou em US$120,00/
saca e a PTAX em R$1,90/dólar. Neste caso, o valor do ajuste em D+1 desse
produtor foi de:
a) R$140.000,00 (credor)
b) R$140.000,00 (devedor)
c) R$266.000,00 (credor)
d) R$266.000,00 (devedor)
Resposta c
147
Os ajustes diários e demais encargos do contrato futuro de café conillon são
pagos em:
a) Reais (R$) para quaisquer participantes do mercado
b) Reais (R$) ou em dólares (US$) pagos em banco no exterior indicado pela BM&F
para quaisquer participantes do mercado
c) Dólares (US$) pagos em banco no exterior indicado pela BM&F para quaisquer
participantes
d) Reais (R$) para investidores residentes e em dólares (US$) pagos no exterior em
banco indicado pela BM&F
Resposta d
41
CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
148
Um fundo multimercado comprou por R$240,00/saca um lote de CPR física de
café conillon com vencimento em 1 ano. Para eliminar o risco de preço, esse
fundo vendeu contratos futuros de café conillon por US$133,00/saca, vendendo
ao mesmo tempo contratos futuros de dólares, US$, de mesmo vencimento
por R$2.100,00/US$1.000,00. A rentabilidade ao ano dessa operação é:
a) –16,38% ao ano
b) +16,38% ao ano
c) –14,12% ao ano
d) +14,12% ao ano
Resposta b
149
Um produtor e um exportador fecharam uma operação ex-pit de café robusta
conillon. Esta operação envolve:
a) A venda de uma opção de compra de café robusta conillon pelo exportador
b) A compra de uma opção de venda de café robusta pelo produtor
c) Uma operação a termo de café robusta, liquidada por entrega física em que o preço
é determinado no vencimento do mercado futuro de café robusta conillon
d) Uma operação delta neutra com contratos de opção de café robusta
Resposta c
150
Um armazém monta uma operação reversa de cash and carry alugando, por
um ano, e vendendo no mercado, 10.000 sacas de café robusta, recebendo
US$120,00/saca. Para completar a operação o armazém compra 40 contratos
futuros de café robusta conillon por US$122,00/saca. Considerando que a taxa
de juro de cupom cambial é 6% ao ano, o resultado da operação equivale a:
a) Ganho de US$52.000,00
b) Prejuízo de US$52.000,00
c) Ganho de R$104.000,00
d) Prejuízo de R$104.000,00
Resposta a
151
Considere a venda de 100 contratos futuros (contrato de 30m3) de etanol por
US$350/m3 e a recompra desses contratos no mesmo dia por US$348/m3. O
valor em dólar do day trade é:
a) (+) US$6.000
b) (–) US$6.000
c) (+) US$3.000
d) (–) US$3.000
Resposta a
42
CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
152
Indique a afirmação verdadeira a cerca do contrato futuro de álcool anidro
carburante da BM&F.
a) É vedada a participação de investidores pessoas físicas neste contrato
b) Este é um contrato cotado em reais/barril
c) Inexiste liquidação física
d) O valor dos ajustes dos clientes não residentes pode ser liquidado em dólar em
banco no exterior indicado pela BM&F
Resposta d
153
Uma empresa comprou 20 contratos (contrato de 30m3) de álcool anidro
carburante pagando R$730,00/m3. No mesmo dia, o contrato apresentou um
preço de ajuste de R$731,00. No dia seguinte, o preço de ajuste foi de R$729,20.
O valor dos ajustes dos dois dias foi:
a) (+) R$600,00 e (–) R$1.080,00
b) (–) R$600,00 e (+) R$1.080,00
c) (–) R$350,00 e (+) R$970,00
d) (+) R$350,00 e (–) R$970,00
Resposta a
154
Uma empresa comprou 100 contratos futuros de etanol do primeiro vencimento
e vendeu 100 contratos futuros do vencimento mais longo. Essa empresa
acredita:
a) Que a inclinação da curva de preços deve reduzir
b) Que a inclinação da curva de preços deve aumentar
c) Em um aumento na volatilidade de preços do etanol
d) Em uma redução na volatilidade de preços do etanol
Resposta a
155
Um especulador comprou 100 contratos futuros (contrato de 30m3) de etanol
por US$310,00/m3. Neste dia, o preço de ajuste ficou em US$312,00/m3 e a
PTAX em R$2,00/dólar. No dia seguinte, o valor do ajuste ficou em US$313/m3
e a PTAX em R$1,95/dólar. Neste caso, o valor dos ajustes nos dias ficou em:
a) (+) R$12.000,00 e (+) R$5.850,00
b) (–) R$12.000,00 e (–) R$5.850,00
c) (+) R$12.000,00 e (–) R$5.850,00
d) (–) R$12.000,00 e (+) R$5.850,00
Resposta a
43
CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
156
Um exportador planeja exportar 500 toneladas de açúcar. Quantos contratos
futuros de açúcar (cada contrato com 270 sacas de 50kg de açúcar) ele deve
operar e qual a natureza da operação de forma a eliminar o seu risco de
preço?
a) Vender 37 contratos futuros
b) Comprar 37 contratos futuros
c) Montar um spread com 37 contratos futuros
d) Eliminar a base de 37 contratos futuros de açúcar
Resposta a
157
O contrato futuro de açúcar é cotado em dólar por saca de açúcar. Assim, um
importador americano que deseja fazer um hedge de importação de açúcar no
Brasil deve:
a) Comprar contratos futuros de açúcar
b) Comprar contratos futuros de açúcar e vender contratos futuros de dólar
c) Vender contratos futuros de açúcar e comprar contratos futuros de dólar
d) Comprar contratos futuros de açúcar e comprar contratos futuros de dólar
Resposta a
158
Um armazém comprou 100 contratos futuros de açúcar (cada contrato com
270 sacas de 50kg de açúcar) com vencimento em abril de 2009, a US$11,50/
saca. Esse contrato mostrou um preço de ajuste de US$11,80/saca enquanto
que a PTAX ficou em R$2,00/dólar. Dessa forma, o valor do ajuste do armazém
em D+1 é:
a) (+) R$16.200,00
b) (–) R$16.200,00
c) (+) US$16.200,00
d) (–) US$16.200,00
Resposta a
159
Um investidor desenhou um cenário de redução do preço do contrato futuro
de açúcar para fevereiro de 2009 em relação ao contrato futuro de açúcar de
fevereiro de 2010. Para implantar esse cenário, esse investidor deve:
a) Comprar contratos futuros de açúcar com vencimento em fevereiro de 2010 e
vender contratos futuros de fevereiro de 2009
b) Comprar contratos futuros de açúcar com vencimento em fevereiro de 2010 e
comprar contratos futuros de fevereiro de 2009
c) Vender contratos futuros de açúcar com vencimento em fevereiro de 2010 e vender
contratos futuros de fevereiro de 2009
d) Vender contratos futuros de açúcar com vencimento em fevereiro de 2010 e
comprar contratos futuros de fevereiro de 2009
Resposta a
44
CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
160
Um exportador, para fazer um hedge, vende 500 contratos futuros de açúcar
(cada contrato com 270 sacas) a US$10,00/saca. Para eliminar o risco cambial,
ele vendeu 27 contratos futuros de dólar a R$2.000,00/US$1.000,00, para o
mesmo vencimento. No vencimento dos contratos, a taxa de câmbio estava
em R$1,80 e o açúcar estava cotado a US$9,00/saca. Neste caso, a receita do
exportador será:
a) R$2.700.000,00
b) R$2.187.000,00
c) R$2.430.000,00
d) US$1.215.000,00
Resposta a
161
Um fundo comprou 100 contratos de opção de compra de dólar (US$50.000,00
cada contrato) com delta igual a 0,20. Neste caso, se a PTAX sobe R$0,05/dólar,
então o valor da posição deve:
a) Aumentar em R$50.000,00
b) Aumentar em US$50.000,00
c) Reduzir em R$50.000,00
d) Reduzir em US$50.000,00
Resposta a
162
Um fundo multimercado possui uma posição comprada de 200 contratos
futuros de dólar com vencimento em seis meses. Para fazer um hedge dessa
posição, esse fundo multimercado pode:
a) Vender 400 contratos de opção de compra de dólar, vencimento em 12 meses,
delta de 0,50
b) Vender 400 contratos de opção de compra de dólar, vencimento em 6 meses, delta
de 0,25
c) Comprar 400 contratos de venda de dólar, vencimento em 6 meses, delta de
–0,25
d) Vender 400 contratos de venda de dólar, vencimento em 6 meses, delta de –0,50
Resposta a
163
Um investidor pagou R$3,00/grama em contratos de opção de venda de ouro,
preço de exercício R$40,00/grama. Se na data de exercício o preço do ouro
estiver em R$38,00/grama, o investidor deve:
a) Exercer a opção de venda
b) Deixar a opção virar pó
c) Fazer um hedge de ouro por R$38,00/grama
d) Vender seu ouro por R$38,00/grama
Resposta a
45
CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
164
Um investidor comprou contratos de opção de venda de ouro por R$3,00/
grama, preço de exercício R$40,00/grama. Supondo que na data de exercício o
preço da grama de ouro esteja em R$38,00, então a opção de venda vale:
a) R$2,00/grama
b) R$3,00/grama
c) (–) R$1,00/grama
d) (–) R$2,00/grama
Resposta a
165
A volatilidade do preço que ajuda a formar o prêmio hoje das opções de ouro
com um ano para a data de exercício é:
a) A volatilidade histórica do preço do ouro no último ano
b) A volatilidade esperada do preço do ouro no mercado hoje até a data de exercício
c) A volatilidade do prêmio dos contratos de opções de ouro com um ano de
maturidade
d) A volatilidade EWMA do preço do ouro com uma constante de alisamento igual a
0,94
Resposta b
166
Um investidor possui uma carteira comprada com 100 opções de compra de
ouro (250 gramas de ouro 1000 em cada contrato) cujo delta é igual a 0,40.
Assim, se o preço do ouro cair R$0,50/grama o valor da posição vai:
a) Diminuir R$5.000,00
b) Aumentar R$5.000,00
c) Diminuir R$7.500,00
d) Aumentar R$7.500,00
Resposta a
167
A compra de uma opção de compra de ouro com preço de exercício R$39,00/
grama, combinada com a venda de uma opção de compra de ouro com preço
de exercício R$42,00/grama, mesma data de exercício:
a) É a compra de um spread de alta cujo lucro máximo é igual à diferença dos preços
de exercícios menos o valor pago nos prêmios
b) É a compra de um spread de baixa cujo lucro máximo é dado pelo valor recebido
dos prêmios
c) É uma operação que, para dar lucro, não depende da direção do preço do ouro
(operação não-direcional)
d) É um spread calendário que dá resultado positivo apenas se a opção de preço de
exercício mais alto for exercida antes da outra
Resposta a
46
CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
168
Um fundo comprou contratos de opção de compra de DI série 3 (em que o
objeto é um contrato futuro de DI com um ano para vencer), exercício 11% ao
ano. Neste caso, o fundo vai exercer a opção se:
a) Na data de exercício a taxa de juro dos contratos futuros de DI de um ano até o
vencimento estiver acima de 11 % ao ano
b) Na data de exercício a taxa de juro dos contratos futuros de DI de um ano até o
vencimento estiver abaixo de 11% ao ano
c) Na data de compra das opções a taxa de juro dos contratos futuros de um ano
estiver acima de 11% ao ano
d) Na data de exercício das opções a taxa de juro do DI estiver acima de 11% ao ano
Resposta a
169
A tesouraria de um banco está exposta ao risco da taxa de juro de doze meses
que será praticada no mercado em seis meses. Para eliminar o risco essa
tesouraria pode:
a) Negociar um futuro de DI de seis meses de prazo para vencimento
b) Negociar uma opção de IDI com seis meses de prazo para vencimento
c) Negociar uma opção de DI série 3 (objeto é contrato futuro de DI com um ano para
vencer) de seis meses para vencer
d) Negociar uma opção de IDI com 18 meses de prazo para vencimento
Resposta c
170
Considere a compra de uma opção de venda de futuro de DI série 2 (em que
o objeto é um contrato futuro DI com seis meses para vencer) com preço
de exercício igual a 11% ao ano. Essa opção será exercida se, na data de
exercício:
a) A taxa dos contratos futuros de DI com seis meses de vencimento estiverem abaixo
de 11% ao ano
b) A taxa dos contratos futuros de DI com seis meses de vencimento estiverem acima
de 11% ao ano
c) A taxa de juro DI de mercado estiver acima de 11% ao ano
d) A taxa de juro DI de mercado estiver abaixo de 11% ao ano
Resposta a
171
Um fundo de investimento comprou opções de compra de IDI ao preço de
exercício igual a 240.000 pontos com 50 dias úteis até a data de exercício. O IDI
encontra-se, hoje, a 235.800 pontos. Neste caso, o fundo deve exercer a opção
de compra se:
a) A taxa de juro DI no período ficar acima de 11% ao ano
b) A taxa de juro DI no período ficar abaixo de 11% ao ano
c) A opção estiver fora do dinheiro na data de exercício
d) A taxa de juro DI ficar abaixo de 10% ao ano
Resposta a
47
CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
172
Um fundo multimercado comprou uma opção de compra de IDI por 1.500
pontos cujo preço de exercício era de 240.000 pontos e vendeu uma opção de
compra de IDI por 4.500 cujo preço de exercício era de 230.000 pontos, com
a mesma data de exercício. Neste caso, o ganho máximo do fundo com essa
operação é:
a) R$3.000,00
b) R$10.000,00
c) R$7.000,00
d) R$6.000,00
Resposta a
173
As opções de IDI têm como objeto:
a) A taxa de juro DI de mercado acumulada entre hoje e a data de exercício
b) A taxa de FRA de DI entre a data de hoje e a data de exercício
c) A taxa de DI de mercado da data de exercício
d) A taxa de um contrato futuro de DI com início na data de vencimento da opção e
mesma maturidade da opção
Resposta a
174
A tesouraria de um banco comprou 500 contratos de opções sobre futuro de
Ibovespa, preço de exercício igual a 65.000 pontos, pagando 300 pontos por
contrato. Considerando que na data de exercício o Ibovespa futuro estava em
67.000 pontos, o resultado da operação foi:
a) Lucro de R$850.000,00
b) Prejuízo de R$850.000,00
c) Lucro de R$1.000.000,00
d) Prejuízo de R$1.000.000,00
Resposta a
175
Um fundo multimercado possui 500 contratos de opções de Ibovespa futuro
com delta igual a 0,50. Neste caso:
a) Para cada 1 ponto que sobe o Ibovespa futuro, a carteira de opções se valoriza 250
pontos
b) Para cada 1% que sobe o Ibovespa futuro, a carteira de opções se valoriza 0,50%
c) Para cada 1 ponto que sobe o Ibovespa futuro, a carteira de opções se valoriza em
500 pontos
d) Para cada 1% que sobe o Ibovespa futuro, a carteira de opções se desvaloriza em
0,50%
Resposta a
48
CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
176
Um fundo do tipo hedge comprou um contrato de opção de compra de
Ibovespa futuro e vendeu um contrato de opção de venda de Ibovespa futuro,
os dois com a mesma data e o mesmo preço de exercício. Essa operação tem o
mesmo resultado que:
a) Uma posição comprada a termo de contratos futuros de Ibovespa ao preço de
exercício da opção
b) Uma posição vendida a termo de contratos futuros de Ibovespa ao preço de exercício
da opção
c) Uma posição de compra de volatilidade do Ibovespa futuro
d) Uma posição de venda de volatilidade do Ibovespa futuro
Resposta a
177
Um fundo multimercado possui uma posição comprada de 1.000 opções
de compra de futuro de Ibovespa, delta igual a 0,3 e gama igual a 0,002.
Considerando que o Ibovespa futuro suba 50 pontos, essa posição de opções
equivale, em termos de risco de preço, a uma posição:
a) Comprada em 400 contratos futuros de Ibovespa
b) Vendida em 400 contratos futuros de Ibovespa
c) Comprada em 300 contratos futuros de Ibovespa
d) Vendida em 300 contratos futuros de Ibovespa
Resposta a
178
Um armazém comprou contratos de opção de compra de milho (cada contrato
é de 450 sacas de 60kg). O cenário que justifica essa operação é de expectativa
de:
a) Alta no preço e na volatilidade do milho
b) Baixa no preço e na volatilidade do milho
c) Alta no preço e baixa na volatilidade do milho
d) Baixa no preço e alta na volatilidade do milho
Resposta a
179
Um especulador comprou opções de venda de milho com preço de exercício
igual a R$27,00/saca, pagando um prêmio de R$2,00/saca. Esta operação dará
lucro se o preço do milho na data de exercício ficar:
a) Abaixo de R$25,00/saca
b) Acima de R$25,00/saca
c) Abaixo de R$29,00/saca
d) Acima de R$29,00/saca
Resposta a
49
CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
180
Considere uma opção de milho com delta igual a 0,50. Neste caso, pode-se
afirmar que esta é uma opção:
a) De compra
b) De venda
c) Para hedge
d) De straddle
Resposta a
181
Considere uma posição comprada em uma opção de compra de milho com
delta igual a 0,50, e uma posição comprada em uma opção de venda de milho
com delta igual a –0,50. Neste caso, se o preço a vista da saca do milho subir
R$0,20, o valor da posição:
a) Não se altera
b) Sobe R$0,10
c) Cai R$0,10
d) Sobe 0,50%
Resposta a
182
A volatilidade implícita nas opções de milho com um ano de prazo para o
vencimento é 18% ao ano. Isto significa que:
a) A volatilidade esperada dos preços do milho até a data de exercício é igual a 18%
ao ano
b) A volatilidade do preço do milho nos últimos 12 meses é de 18% ao ano
c) A volatilidade Garch do milho é igual a 18% ao ano
d) A volatilidade máxima do preço do milho até a data de exercício é de 18% ao ano
Resposta a
183
Considere uma posição comprada de 10.000 opções de venda de milho
(contrato de 450 sacas de 60kg cotado em reais/saca) com vega igual a 0,05
para cada 1%. Suponha que a volatilidade implícita do milho sobe de 18% ao
ano para 20% ao ano. Neste caso, o valor da posição:
a) Aumenta R$450.000,00
b) Diminui R$450.000,00
c) Aumenta 2%
d) Diminui 2%
Resposta a
184
Um produtor de soja resolve se proteger contra fortes reduções no preço da
soja usando contratos de opções sobre futuro de soja. Neste caso, a melhor
estratégia é:
a) Comprar opções de venda
b) Vender opções de venda
c) Comprar opções de compra
d) Vender opções de compra
Resposta a
50
CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
185
Um exportador de soja comprou contratos de opções de compra de futuro de
soja com preço de exercício de US$18/saca, pagando um prêmio de US$2,70/
saca. Essa opção será exercida se, na data de exercício, o preço futuro da soja
estiver:
a) Acima de US$18,00/saca
b) Abaixo de US$18,00/saca
c) Acima de US$20,70/saca
d) Abaixo de US$20,70/saca
Resposta a
186
Um armazém comprou uma opção de compra e vendeu uma opção de venda
de contrato futuro de soja com mesma data e preço de exercício. Esta operação
equivale a uma:
a) Compra a termo de futuro de soja
b) Venda a termo de futuro de soja
c) Compra de um spread de alta de soja
d) Venda de spread de baixa de soja
Resposta a
187
Um armazém comprou 1.000 opções de compra de futuro de soja (contrato de
450 sacas de 60kg) com delta igual a 0,30. Supondo que o preço futuro de soja
tenha subido US$1,00/saca, o valor da posição:
a) Aumentou US$135.000,00
b) Diminuiu US$135.000,00
c) Aumentou US$450.000,00
d) Diminuiu US$450.000,00
Resposta a
188
Um especulador espera, para os próximos meses, um grande aumento na
volatilidade de soja. Entre as operações abaixo a mais vantajosa seria:
a) Comprar uma opção de compra e uma opção de venda de mesmo preço e data de
exercício
b) Vender uma opção de compra e uma opção de venda de mesmo preço e data de
exercício
c) Comprar uma opção de compra e vender uma opção de venda de mesmo preço e
data de exercício
d) Vender uma opção de compra e comprar uma opção de venda de mesmo preço e
data de exercício
Resposta a
51
CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
189
Um armazém possui uma posição comprada em 1.000 opções de futuro de
soja (contrato de 450 sacas de 60kg), com theta igual a 0,001 por dia útil.
Neste caso, a cada dia que passa, o valor da posição:
a) Diminui US$450,00
b) Aumenta US$450,00
c) Diminui US$450.000,00
d) Aumenta US$450.000,00
Resposta a
190
Um especulador comprou 100 contratos de opções de venda sobre futuro de
boi gordo (contrato de 330 arrobas) com preço de exercício R$60,00/arroba,
pagando R$0,10/arroba. Na data de exercício, o preço futuro de boi gordo
estava em R$59,00/arroba. Neste caso, o resultado líquido do especulador é:
a) Lucro de R$29.700,00
b) Prejuízo de R$3.300,00
c) Prejuízo de R$29.700,00
d) Lucro de R$3.300,00
Resposta a
191
Um fundo multimercado comprou uma opção de compra de futuro de boi
gordo, preço de exercício R$60,00/arroba e vendeu, ao mesmo tempo, uma
opção de compra do mesmo ativo, preço de exercício R$58,00/arroba, mesma
data de exercício. O melhor resultado dessa operação ocorre se:
a) Não der exercício na opção que tem preço de exercício igual a R$58,00/arroba
b) Der exercício nas duas opções
c) Der exercício apenas na opção de preço de exercício R$58,00/arroba
d) O preço a vista na data de exercício estiver acima de R$60,00/arroba
Resposta a
192
Um fundo hedge comprou 100 opções de futuro de boi gordo (contrato de 330
arrobas), com delta igual a –0,60. Neste caso, supondo que o preço futuro do
boi gordo tenha subido R$0,50, o valor da posição de opções:
a) Diminui R$9.900,00
b) Aumenta R$9.900,00
c) Diminui R$16.500,00
d) Aumenta R$16.500,00
Resposta a
52
CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
193
194
Um especulador pagou um prêmio de R$1,00/arroba em 100 opções de compra
de futuro de boi gordo (contrato de 330 arrobas) com vega de 0,50 para cada
1%. Supondo que volatilidade implícita tenha passado de 20% ao ano para
18% ao ano, o valor da posição vai mostrar:
a) Uma perda de R$33.000,00
b) Um ganho de R$33.000,00
c) Uma perda de 1%
d) Um ganho de 1%
Resposta a
195
196
Considere uma posição comprada em uma opção de venda com preço de
exercício igual a R$60,00/arroba e uma posição vendida em uma opção de
venda com preço de exercício de R$56,00/arroba, ambas sobre futuro de boi
gordo e com mesma data de exercício. O melhor resultado dessa operação
ocorre se, na data de exercício, o preço futuro do boi gordo ficar:
a) Abaixo de R$56,00/arroba
b) Acima de R$56,00/arroba
c) Acima de R$60,00/arroba
d) Entre R$56,00/arroba e R$60,00/arroba
Resposta a
Um pecuarista, com receio da elevação do preço do bezerro, compra opções
de compra sobre futuro de bezerro. Neste caso, ele:
a) Estabelece um preço máximo a ser pago pelo contrato futuro de bezerro
b) Estabelece um preço mínimo a ser pago pelo contrato futuro de bezerro
c) Protege-se contra reduções na volatilidade do preço futuro do bezerro
d) Estabelece um prêmio a receber na data de exercício
Resposta a
Um pecuarista comprou uma opção de venda de futuro de bezerro pagando
um prêmio de R$10,00/animal com preço de exercício igual a R$500,00/animal.
Esta opção será exercida se o preço futuro do bezerro na data de exercício
estiver:
a) Acima de R$500,00/animal
b) Abaixo de R$500,00/animal
c) Acima de R$510,00/animal
d) Abaixo de R$490,00/animal
Resposta b
53
CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
197
Um pecuarista comprou uma opção de compra e uma opção de venda sobre
futuro de bezerro para mesma data e mesmo preço de exercício. Neste caso,
ele:
a) Fez uma operação equivalente a uma compra a termo de contrato futuro de
bezerro
b) Fez uma operação equivalente a uma venda a termo de contrato futuro de
bezerro
c) Protegeu-se contra aumentos da volatilidade do preço futuro do bezerro
d) Protegeu-se contra quedas da volatilidade do preço futuro do bezerro
Resposta a
198
Um especulador comprou uma opção de compra e uma opção de venda de
futuro de bezerro, ambas com preço de exercício de R$500,00/animal. A perda
máxima desse especulador é igual:
a) Aos prêmios pagos e ocorre se, no exercício, o preço futuro do bezerro estiver em
R$500,00/animal.
b) Diferença entre os dois prêmios e ocorre se, no exercício, o preço futuro do bezerro
estiver acima de R$500,00/animal
c) A diferença entre os dois prêmios e ocorre se, no exercício, o preço futuro do
bezerro estiver abaixo de R$500,00/animal
d) Aos prêmios pagos e ocorre se, no exercício, o preço futuro do bezerro estiver
acima ou abaixo de R$500,00/animal
Resposta a
199
Um frigorífico está comprado em 100 opções de compra de futuro de bezerro
(contrato de 33 animais cotado a reais/animal), cujo theta é igual a R$0,50/
dia útil. Neste caso, tudo mais constante, a cada dia que passa o valor da
posição:
a) Diminui R$1.650,00
b) Aumenta R$1.650,00
c) Diminui R$50,00
d) Aumenta R$50,00
Resposta a
200
Um fundo está comprado em 1.000 opções de compra de futuro de bezerro
(contrato de 33 animais cotado a reais/animal), com gama igual a 0,01. Neste
caso, um aumento de R$1,00 no preço futuro do bezerro implica:
a) No aumento de 330 bezerros na posição delta equivalente
b) Na redução de 330 bezerros na posição delta equivalente
c) Na queda do valor da posição
d) No aumento do custo de carregamento da posição
Resposta a
54
CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
201
Um exportador pagou um prêmio de US$2,00/saca em 200 opções de compra
de futuro de café arábica, preço de exercício US$150/saca (contratos de 100
sacas). Na data de exercício, o preço futuro do café arábica estava em US$160/
saca, dando ao exportador:
a) Um ganho de US$160.000,00
b) Uma perda de US$160.000,00
c) Um ganho de US$240.000,00
d) Uma perda de US$240.000,00
Resposta a
202
Um fundo está comprado em 200 contratos de opção sobre futuro de café
arábica (contrato de 100 sacas cotado em dólar/saca) com delta igual a 0,60 e
está vendido na mesma quantidade de opções do mesmo ativo, com delta de
–0,40. Neste caso, um aumento de US$1,00 nos preços futuros do café arábica
leva o valor da posição a:
a) Uma queda de US$20.000,00
b) Um aumento de US$20.000,00
c) Um aumento de US$4.000,00
d) Uma queda de US$4.000,00
Resposta a
203
Considerando um cenário de aumento simultâneo no preço futuro e na
volatilidade do café arábica, a melhor operação é:
a) Comprar uma opção de compra de futuro de café arábica
b) Vender uma opção de compra de futuro de café arábica
c) Comprar uma opção de venda de futuro de café arábica
d) Vender uma opção de venda de futuro de café arábica
Resposta a
204
Um fundo montou a seguinte carteira: compra de 100 contratos futuros de
café arábica e venda de 200 opções sobre futuro de café arábica com delta
de 0,50. Supondo um aumento de US$1,00 no preço futuro do café arábica, o
valor dessa carteira:
a) Não varia
b) Reduz US$100,00
c) Aumenta US$100,00
d) Aumenta US$50,00
Resposta a
55
CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
205
Um produtor de café robusta comprou uma opção de venda de futuro de café
robusta. A explicação mais provável para essa operação seria para proteção:
a) Contra quedas no preço do café
b) Contra aumentos no preço do café
c) Contra redução na volatilidade do preço do café
d) Para suas compras futuras de café
Resposta a
206
Um fundo multimercado pagou US$6,00/saca em 100 opções de compra de
café robusta (contrato de 250 sacas). O valor pago nessa posição de opções
seria:
a) US$150.000,00
b) US$300.000,00
c) US$250.000,00
d) US$200.000,00
Resposta a
207
Um armazém espera queda forte no preço do café robusta. Uma das alternativas
de proteção é:
a) Compra de uma opção de venda de futuro de café robusta
b) Compra de uma opção de compra de futuro de café robusta
c) Venda de uma opção de venda de futuro de café robusta
d) Venda de uma opção de compra de futuro de café robusta
Resposta a
208
209
Uma opção de compra sobre futuro de café robusta (cotado em dólar/saca)
tem theta igual a 0,80 por dia útil. Neste caso, tudo o mais mantido constante,
o prêmio da opção:
a) Cai US$0,80/saca por dia útil
b) Aumenta US$0,80/saca por dia útil
c) Cai 0,80% por dia útil
d) Aumenta 0,80% por dia útil
Resposta a
Um especulador está comprado em 100 opções de compra sobre futuro de café
robusta com delta igual a 0,25. Ele espera um forte aumento na volatilidade
do preço futuro desse ativo, mas não tem idéia da direção do preço. Neste
caso, ele deve:
a) Manter a posição de opções e vender 400 contratos futuros de café robusta
b) Zerar a posição de opções e comprar 400 contratos futuros de café robusta
c) Manter a posição de opções e comprar 400 contratos futuros de café robusta
d) Zerar a posição de opções e vender 400 contratos futuros de café robusta
Resposta a
56
CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
210
Um fundo comprou uma opção de compra de futuro de café robusta, preço
de exercício a US$120,00/saca e vendeu outra opção de compra, preço de
exercício a US$110,00/saca, mesmo vencimento. Neste caso:
a) O ganho máximo ocorre se no exercício o preço a vista estiver abaixo de
US$110,00
b) O ganho máximo ocorre se no exercício o preço a vista estiver entre US$110,00 e
US$120,00
c) O ganho máximo ocorre se no exercício o preço a vista estiver igual ou acima de
US$120,00
d) O ganho máximo ocorre se no exercício as duas opções forem exercidas
Resposta a
211
Uma refinaria fechou contratos de longo prazo para venda de álcool anidro e
tem receio de forte aumento do preço do produto. Para eliminar o seu risco, a
refinaria deve:
a) Comprar opções de compra de futuro de álcool anidro
b) Vender contrato futuro de álcool anidro
c) Vender opções de venda de futuro de álcool anidro
d) Comprar opções de venda de futuro de álcool anidro
Resposta a
212
Um atacadista pagou R$20,00/m3 em opções de futuro de álcool anidro com
preço de exercício de R$680,00/m3. Na data de exercício o preço futuro do
álcool anidro estava em R$695/m3. Neste caso, o atacadista:
a) Deve exercer a opção resultando em uma perda de R$5,00/m3
b) Deixa a opção virar pó, gerando uma perda de R$20,00/m3
c) Deve exercer a opção e o resultado é um ganho de R$5,00/m3
d) Deixa a opção virar pó e o resultado é um ganho de R$20,00/m3
Resposta a
213
Informações de produção e consumo estão fazendo com que a volatilidade
esperada do preço do álcool anidro caia drasticamente. Isso deverá fazer com
que o prêmio:
a) Das opções de compra e das opções de venda sobre o futuro de álcool anidro
também caia drasticamente
b) Das opções de compra e das opções de venda sobre o futuro do álcool anidro
aumente drasticamente
c) Das opções de compra sobre o futuro do álcool anidro aumente e com que o
prêmio das opções de venda sobre o futuro de álcool anidro caia
d) Das opções de venda sobre o futuro do álcool anidro aumente e com que o prêmio
das opções de compra sobre o futuro de álcool anidro caia
Resposta a
57
CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
214
Um fundo pagou R$7,00/m3 em uma opção de compra, preço de exercício
R$700,00/m3 e vendeu por R$3,00/m3 uma opção de compra, preço de exercício
R$710,00/m3, mesma data de exercício, ambas as opções sobre futuro de álcool
anidro. Neste caso, o lucro máximo é:
a) R$6,00/m3
b) R$4,00/m3
c) R$10,00/m3
d) R$3,00/m3
Resposta a
215
Um fundo multimercado montou uma carteira delta neutra comprando opções
de venda de futuro de álcool anidro. O cenário mais provável que deve ter
orientado essa operação é:
a) Aumento da volatilidade
b) Queda da volatilidade
c) Aumento do preço futuro do álcool anidro
d) Queda do preço futuro do álcool anidro
Resposta a
216
Um especulador está comprado em 100 contratos futuros de álcool anidro e
em 100 contratos de opção de venda do mesmo ativo com delta igual a –0,50
(contrato de 30 m3 cotado em reais/m3). Considerando que o preço futuro do
álcool anidro aumente R$1,00/m3, o valor da posição:
a) Aumenta R$1.500,00
b) Diminui R$1.500,00
c) Aumenta R$3.000,00
d) Diminui R$3.000,00
Resposta a
217
Uma refinaria assume uma posição comprada em opção de venda de futuro de
açúcar cristal e deseja transformar sua posição em uma equivalente à venda a
termo de contrato futuro de açúcar cristal. Para tanto, a refinaria deve:
a) Manter a opção de venda e vender uma opção de compra do mesmo ativo, mesma
data e mesmo preço de exercício
b) Zerar a opção de venda e comprar uma opção de compra do mesmo ativo
c) Manter a opção de venda e comprar uma opção de compra do mesmo ativo
d) Vender duas opções de venda, mesma data e mesmo preço de exercício
Resposta a
58
CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
218
Um produtor comprou 200 opções de venda sobre futuro de açúcar cristal,
pagando US$0,50/saca (contrato de 270 sacas). Neste caso:
a) Ele recebeu US$27.000,00 de prêmio
b) Ele pagou US$27.000,00 de prêmio
c) Ele recebeu US$54.000,00 de prêmio
d) Ele pagou US$54.000,00 de prêmio
Resposta b
219
Um fundo comprou uma opção de compra de futuro de açúcar cristal com
preço de exercício de US$11,00/saca e vendeu outra opção de compra com
preço de exercício de US$12,00/saca, desembolsando, no total, US$0,30/saca
de prêmio. A faixa de preço de lucro desta operação é:
a) Acima de US$11,30/saca na data de exercício
b) Entre US$11,00/saca e US$12,00/saca na data de exercício
c) Entre US$11,30/saca e US$12,00/saca na data de exercício
d) Entre US$11,30/saca e US$11,70/saca na data de exercício
Resposta a
220
Um gestor de fundos espera aumento do preço do açúcar cristal e queda da
volatilidade do preço futuro do açúcar cristal. Neste caso, ele deve:
a) Vender uma opção de venda sobre futuro de açúcar cristal
b) Comprar uma opção de venda sobre futuro de açúcar cristal
c) Vender uma opção de compra sobre futuro de açúcar cristal
d) Comprar uma opção de compra sobre futuro de açúcar cristal
Resposta a
221
Considere a compra e venda de opções de compra sobre futuro de açúcar
cristal de tal forma que o delta da posição fique igual a zero, mas o vega fique
positivo. O valor dessa carteira:
a) Sofre efeito nulo com alteração do preço do açúcar cristal e se altera com mudanças
na volatilidade do mesmo
b) Sofre efeito nulo com alteração do preço futuro do açúcar cristal e da volatilidade
do mesmo
c) Sofre efeitos de alteração do preço futuro do açúcar cristal e da volatilidade do
mesmo
d) Sofre efeitos de alteração do preço futuro do açúcar cristal feito nulo com a
volatilidade
Resposta a
59
CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
222
A tesouraria de um banco assume uma posição comprada em contratos futuros
de açúcar cristal e deseja estabelecer um piso para o preço do mesmo em sua
carteira. Para tanto, deve:
a) Comprar uma opção de venda sobre futuro de açúcar cristal
b) Vender uma opção de venda sobre futuro de açúcar cristal
c) Comprar uma opção de compra sobre futuro de açúcar cristal
d) Vender uma opção de compra sobre futuro de açúcar cristal
Resposta a
223
Um broker intermediou uma operação de swap pré x DI no valor de R$100
milhões, 252 dias úteis, dando dinheiro a 11,1% ao ano e tomando dinheiro a
11% ao ano. O resultado dessa intermediação é:
a) Lucro de R$100.000,00
b) Prejuízo de R$100.000,00
c) Não pode ser determinado
d) Lucro de R$1.000.000,00
Resposta a
224
Um fundo comprou por 200 pontos/contrato, 100 contratos de opções de
compra flexíveis de Ibovespa com preço de exercício igual a 60.000 pontos,
com barreira a 61.000 pontos. Neste caso, o melhor lucro é:
a) 800 pontos por contrato para Ibovespa igual ou maior a 61.000 pontos
b) 1800 pontos por contrato para Ibovespa igual ou maior a 62.000 pontos
c) 200 pontos por contrato para Ibovespa abaixo de 60.000 pontos
d) 800 pontos para Ibovespa entre 60.000 e 61.000 pontos
Resposta a
225
Um fundo comprou uma opção de compra flexível de Ibovespa, preço de
exercício a 60.000 pontos, com barreira a 65.000 pontos. Ao mesmo tempo,
comprou uma opção de venda flexível do mesmo ativo, preço de exercício a
65.000 pontos com barreira a 60.000 pontos. Essa operação gera na data de
exercício:
a) Um day trade positivo de 5.000 pontos, com a compra de Ibovespa a 60.000 e
venda a 65.000 pontos
b) Um day trade negativo de 5.000 pontos, com a compra de Ibovespa a 65.000 e
venda a 60.000 pontos
c) Uma posição comprada em Ibovespa a 65.000 pontos
d) Uma posição vendida de Ibovespa a 60.000 pontos
Resposta a
60
CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
226
A compra de uma opção de compra flexível de dólar, preço de exercício a
R$1,70/dólar com barreira a R$1,80/dólar equivale a:
a) Compra de uma opção de compra, preço de exercício a R$1,70/dólar e venda de
uma opção de compra de preço de exercício a R$1,80/dólar, ambas sem barreira
b) Compra de uma opção de compra, preço de exercício a R$1,70/dólar e compra de
uma opção de compra de preço de exercício a R$1,80/dólar, ambas sem barreira
c) Compra de uma opção de compra, preço de exercício a R$1,70/dólar e venda de
uma opção de venda de preço de exercício a R$1,80/dólar, ambas sem barreira
d) Compra de uma opção de compra, preço de exercício a R$1,70/dólar e compra de
uma opção de venda de preço de exercício a R$1,80/dólar, ambas sem barreira
Resposta a
227
Um especulador comprou por R$0,02/dólar opções de venda flexíveis de dólar,
preço de exercício R$1,80/dólar, com barreira a R$1,70/dólar. Considerando
que a taxa de câmbio estava em R$1,68/dólar, o resultado desta operação
foi:
a) Ganho de R$0,08/dólar
b) Perda de R$0,08/dólar
c) Ganho de R$0,10/dólar
d) Perda de R$0,10/dólar
Resposta a
61
CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
NÍVEL III
228
Aponte a alternativa correta acerca das vantagens geradas pela Clearing de
Câmbio da BM&F:
a) Eliminação do risco da contraparte nas operações de câmbio interbancário
b) Eliminação do risco de oscilação da taxa de câmbio nas operações de câmbio
interbancário
c) Redução da volatilidade implícita nas opções de câmbio da BM&F
d) Criação na BM&F de contratos futuros de taxa de câmbio em euro e libra
Resposta a
229
Um dos objetivos do Banco BM&F é:
a) Facilitar a liquidação financeira das corretoras da BM&F e dos Participantes com
Liquidação Direta (PLDs)
b) Aplicar e administrar os recursos próprios da BM&F
c) Dar maior liquidez aos mercados de derivativos da BM&F
d) Financiar as posições devedoras das corretoras de BM&F
Resposta a
230
A Clearing de Câmbio da BM&F começou a funcionar com o novo Sistema de
Pagamentos Brasileiro em abril de 2002. Analise as alternativas a seguir sobre
essa clearing e assinale a correta.
a) A clearing mantém a conta de liquidação junto ao Banco Central do Brasil para
movimentação de valores em moeda nacional e contas em moeda estrangeira
junto aos bancos correspondentes, no exterior
b) A clearing utiliza o princípio de pagamento contra pagamento por valores brutos
compensados
c) A conta de liquidação da clearing é mantida no Banco do Brasil e permite
movimentação de valores em moeda nacional e em moeda estrangeira e a
movimentação de valores acontece de acordo com a oscilação da taxa de câmbio
d) A movimentação financeira em moeda nacional e em moeda estrangeira, tanto
para pagamentos à clearing pelos participantes devedores quanto o pagamento da
clearing aos participantes credores ocorrem sem intervalo definido de tempo
Resposta a
62
CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
231
O Banco BM&F tem como principal objetivo fornecer suporte operacional para
os associados da Bolsa, trabalhando em sintonia com as clearings da BM&F
em seus processos de liquidação das operações contratadas. Dentre os seus
serviços, podemos considerar:
a) Concessão de empréstimos às corretoras e membros de compensação, visando
garantir a integridade das negociações
b) A possibilidade do cliente ter uma conta exclusiva conjunta com a corretora, em
que a corretora controla e movimenta as contas de seus clientes
c) A disponibilidade de uma conta corrente específica aos investidores do WTr para o
pré-margeamento das posições assumidas nos mercados contemplados por esse
sistema de negociação
d) A possibilidade de o cliente final ter uma conta ajuste e de margem adicional (com
vinculação direta à corretora que está associado), a qual objetiva a provisão de
recursos para o pagamento de ajustes mensais ou ao final da operação
Resposta c
232
A Clearing de Derivativos possui uma estrutura de salvaguardas de forma a
garantir a integridade das negociações que ocorrem nos pregões da BM&F. Em
relação às salvaguardas, podemos afirmar que essa clearing:
a) Não calcula o risco dos membros de compensação
b) Estabelece limites de oscilação diária de preços e limites de concentração de
posições
c) Possui um fundo, conhecido por Fundo de Liquidação de Operações, constituído
por recursos próprios, sendo este utilizado na ocorrência de inadimplemento de
um ou mais membros de compensação
d) Exige o depósito de margem de garantia de todos os agentes com posições em
aberto, sendo que os hedgers não pagam esse depósito
Resposta b
233
Sobre os sistemas de registro, negociação e liquidação da Bolsa Brasileira de
Mercadorias, é correto afirmar que:
a) O sistema de liquidação é conduzido por uma clearing própria da Bolsa Brasileira
de Mercadorias
b) O sistema de negociação funciona a partir de um sistema eletrônico, instalados
e controlados na bolsa. Nesse sistema, a Bolsa recebe as ordens diretamente dos
clientes
c) Antes de se negociar títulos representativos do agronegócio na Bolsa Brasileira de
Mercadorias, é preciso que tais papéis estejam registrados no Sistema de Registro
e Custódia de Títulos do Agronegócio (SRCA) e custodiados em uma instituição
financeira participante da SRCA
d) O sistema de negociação é independente das Centrais Regionais de Operações
Resposta c
63
CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
234
Em 14 de maio de 2004, iniciaram-se as atividades da Clearing de Ativos da
BM&F. Analise as afirmativas a seguir a respeito dessa clearing e assinale a
alternativa correta.
a) A Clearing de Ativos da BM&F realiza o registro, a compensação e a liquidação de
operações realizadas com títulos públicos no sistema eletrônico Sisbex–Negociação
e Sisbex–Registro
b) Na Clearing de Ativos da BM&F, os negócios são liquidados um a um em tempo real,
modalidade Liquidação Bruta em Tempo Real (LBTR), sensibilizando diretamente
suas contas de reserva no Banco Central
c) As operações de registro e compensação são realizadas pela Clearing de Ativos
da BM&F e as operações de liquidação são realizadas por uma clearing externa,
que tem ligação direta na Comissão de Valores Mobiliários, o que assegura a
transparência das operações
d) As operações de registro são responsabilidade das clearings de Ativos e de Derivativos
da BM&F e é monitorada em tempo real pelo Banco Central e a liquidação é
efetuada diretamente pela Comissão de Valores Imobiliários
Resposta a
235
A Clearing de Ativos aceita o registro de diversas modalidades operacionais.
Entre elas, podemos citar:
a) As operações definitivas de venda ou compra final de um contrato derivativo, os
quais podem ser realizadas para liquidação em D+0 (a vista) ou em D+N (a termo)
b) As operações a termo de leilão caracterizadas por serem definitivas oferecidas em
oferta restrita, com liquidação na mesma data de liquidação da oferta pública
c) As operações compromissadas, em que se compra e vende-se um título, assumindo
o compromisso, em data futura acordada, de realizar a operação inversa de modo
a retornar o título a seu titular original no início da operação
d) Um Serviço de Empréstimo de Títulos (SET) oferecido aos membros da Clearing de
Ativos, com títulos negociados e registrados no Sisbex
Resposta c
236
. A Clearing de Derivativos da BM&F, além de registrar operações realizadas em
seu sistema pregão de viva voz e eletrônico, também registra operações no
mercado de balcão. Sobre essas operações é correto afirmar que a clearing:
a) Permite apenas o registro de operações com garantias, para as duas partes da
operação
b) Registra operações com garantias, mas a exigência de margem ocorrerá para
operações com garantias e operações sem garantia
c) Além das operações com garantias (das duas ou de uma só ponta), admite o registro
de operações sem garantias. Nesses últimos negócios, a clearing somente informa
o valor da liquidação, não exigindo margens de garantia dos agentes
d) Registra operações com garantias e, neste caso, a clearing é isenta de responsabilidade
pela liquidação de operações realizadas no mercado de balcão
Resposta c
64
CARACTERÍSTICAS OPERACIONAIS
DOS MERCADOS
237
Analise as afirmativas a seguir a respeito da Bolsa Brasileira de Mercadorias e
assinale a alternativa correta.
a) A Bolsa Brasileira de Mercadorias contempla a possibilidade de realização de diversos
tipos de negócios: mercado disponível de bens e serviços; mercados a termo e de
opções de bens e serviços; mercado de títulos representativos de bens e serviços;
leilões governamentais; licitações públicas e compras privadas
b) As operações do mercado a termo envolvem a entrega da mercadoria e pagamento
na mesma data, sendo os contratos padronizados pelas partes que compõem o
contrato
c) A Bolsa Brasileira de Mercadorias atende, em um percentual superior a 75% das
operações, ao mercado a vista, liquidando suas operações em D+1
d) As operações intermediadas pela Bolsa de Mercadorias têm garantias e os ajustes
de operação ocorrem na data de liquidação da operação
Resposta a
238
A Clearing de Derivativos da BM&F possui um participante conhecido como
Participante com Liquidação Direta (PLD). Sobre esse participante, é correto
afirmar que:
a) Atua diretamente na cadeia de liquidação financeira da Clearing de Derivativos
BM&F, na mesma categoria das corretoras de mercadorias
b) Pode transmitir ordens de compra diretamente a uma corretora, mas suas ordens
de venda são restritas
c) Há restrição quanto ao número de corretoras associadas que o PLD pode contratar
para operar nos pregões da BM&F
d) O cliente PLD pode operar em uma corretora de mercadorias sem correr o risco de
liquidação da mesma
Resposta d
239
Assinale a alternativa correta relativa ao procedimento operacional das
bolsas:
a) É comum as bolsas estabelecerem limites de oscilação dos preços e limites máximos
de contratos que um agente pode manter
b) Caso um agente compre dez contratos futuros de boi gordo com vencimento em
maio e venda dez contratos futuros de boi gordo com vencimento agosto, pode-se
dizer que para a câmara de compensação, a sua posição nos mercados futuros é
nula
c) Os agentes podem manter quantas posições em aberto desejarem em determinada
posição, independente destes agentes serem hedgers ou especuladores
d) A bolsa controla todos os preços das operações fechadas, estabelecendo a variação
do preço a cada dez minutos de negociação
Resposta a
65