Programa ToP – Treinando os Professores Comitê de Educação da CVM Relações com Investidores Camila Mation Anker Diretora do IBRI Instituto Brasileiro de Relações com Investidores RI da Eternit 18 janeiro 2008 O que é Relações com Investidores (RI)? RI RI éé uma uma atividade atividade estratégica estratégica destinada destinada aa estreitar estreitar oo relacionamento relacionamento entre entre aa companhia companhia aberta aberta ee os os seus seus investidores investidores atuais atuais ee potenciais. potenciais. Finanças Determinar o valor da empresa Comunicação Comunicar o valor da empresa RI Jurídico Assegurar o cumprimento do marco regulatório Marketing Determinar audiência e metodologia de comunicação O que é Relações com Investidores (RI)? A equipe de RI deve atuar como um canal de comunicação entre a companhia e a comunidade financeira Empresa Relações com Investidores Comunidade Financeira Objetivo: justa precificação do valor de mercado da companhia O que é Relações com Investidores (RI)? Estabelecer relacionamento com o Mercado de Capitais, mantendoo adequadamente informado sobre a empresa, e vice-versa, bem como disponibilizar soluções que permitam atingir: • a atribuição de um preço de mercado justo para as ações e títulos da companhia, que reflita o valor dos seus ativos e a sua expectativa futura de resultados e do seu fluxo de caixa; • a redução da percepção de risco da empresa e conseqüente redução do seu custo de capital ; • Desenvolver e implementar estratégias adequadas, voltadas para o aumento da liquidez das ações da companhia, mesmo em condições de mercado adversas. O que é Relações com Investidores (RI)? Conselho de Administração e Diretoria Relações com Investidores Criação de Valor para o Acionista Redução do Custo de Capital Objetivo: Fornecer ao mercado de capitais informações transparentes, tempestivas e confiáveis sobre as operações da empresa. RI: Principais atividades • Reuniões com Analistas de Investimento, Acionistas e Investidores Potenciais; • Acompanhamento das Avaliações feitas sobre a Companhia; • Relacionamento com a Imprensa especializada; • Acompanhamento das condições de negociação dos valores mobiliários da companhia (liquidez); • Levantamentos de “Inteligência de Mercado”. RI na ponta do fluxo de informação Conselho de Administração Implementa e realiza a Gestão das metas estratégicas Diretoria Executiva Produção, Vendas e Financeiro Define e Acompanha as Metas estratégicas Persegue as metas estratégicas Controle Padroniza, Controla e checa os resultados RI Interpreta e Divulga as Informações COMUNIDADE FINANCEIRA Informação é a bola do jogo CA Conselho de Administração Au Autarquias An C* Analistas de Comitês de AI investimento Gestão Ass.Imprensa I Investidores RI C A Consultores Acionistas AE Auditoria F Advogados V Veículos de Comunicação ONG CVM Direcionando a Informação Colaboradores Clientes Fornecedores Entidades de Classe Acionistas Mercado de Capitais Empresa Concorrência Consumidores Imprensa Meio Acadêmico Governo Comunidade do Entorno Sociedade Stakeholders Indivíduo ou grupo que pode ser positivamente ou negativamente afetado pelas atividades da Empresa Engajamento dos Stakeholders Reduzindo os riscos através do engajamento dos Stakeholders Abertura de canais de comunicação e audiências comunitárias Compreensão das expectativas dos grupos e acesso ao processo decisivo - Entendimento das atividades da empresa funciona como uma “licença para operar”. Oportunidades – Valorização da Marca, Respeito Corporativo, Reputação; Riscos – Dificuldades políticas, Interrupções na produção, suspensão de licenças Ações de RI Objetivo Ação Instrumentos Objetivo Velocidade Divulgar Entrevistas e publicações Imprensa e Academia Sedimentação de Conceitos Lenta Formar Opinião Cobertura de Analistas Divulgação de Informações Aumento da Cobertura Média Aumentar o valor da ação Contato direto com Investidor Road Shows Liquidez, valorização Rápida Calibrar o valor Governança Corporativa Novo Mercado Estabilidade Constante Nove Mandamentos para estruturar um bom programa de RI “Seja transparente - sempre!” “Comunicação é a alma do negócio!” “Conheça seu público! Segmente!” “Apresente-se. Vá ao mercado!” “Não perca tempo. Seja tempestivo!” “Seja a cara da sua empresa” “Reconheça oportunidades.” “Inove!” “Seja estratégico. Pense no longo prazo!” O que informar obrigatória e espontaneamente Informações Obrigatórias: São aquelas exigidas pela Instrução CVM de nº 202 e pelo Securities Act de 1934 (Legislação Americana). Correspondem ao estritamente necessário para atualização do registro da Companhia junto aos órgãos reguladores. Há dois tipos de informações obrigatórias: as de natureza periódica e as de natureza eventual: • Periódicas: No mercado brasileiro: Informações Trimestrais – ITR´s (prazo de 45 dias após o encerramento do trimestre), IAN, DFP, Atas de Assembléias Gerais Ordinárias, etc. No mercado americano: 20-F, 6-K´s, etc. • Eventuais: A sua divulgação deve ser imediata – Editais / Avisos aos Acionistas, Atas de Assembléias Gerais Extraordinárias, Mudanças de Auditores Independentes, Acordos de Acionistas, Comunicados, Fatos Relevantes, etc. Todas as informações devem ser informadas tanto ao mercado brasileiro como ao mercado norte-americano. y Informações Espontâneas: São todas as demais. Quando bem divulgadas, constituem-se no elemento diferenciador entre as empresas de Capital Aberto, no seu relacionamento com o mercado. Transparência Relatório Anual; Publicação trimestral; Teleconferências; Envio de comunicados aos usuários; Reuniões públicas em todas as regionais da Apimec; Site de Relações com Investidores (vários idiomas); Disponibilização de informações no site de RI; Roadshows anuais no exterior (EUA e Europa); CRM em RI; Análise Gerencial da Operação Balanço Social (Novos Públicos Estratégicos); e US GAAP – Investidores Estrangeiros (Globalização). Transparência Relatório Anual; Publicação trimestral; Teleconferências; Envio de comunicados aos usuários; Reuniões públicas em todas as regionais da Apimec; Site de Relações com Investidores (vários idiomas); Transparência Roadshows anuais no exterior (EUA e Europa); = CRM em RI; Desejo de Informar Análise Gerencial da Operação Disponibilização de informações no site de RI; Balanço Social (Novos Públicos Estratégicos); e US GAAP – Investidores Estrangeiros (Globalização). Nove Mandamentos para estruturar um bom programa de RI “Seja transparente - sempre!” “Comunicação é a alma do negócio!” “Conheça seu público! Segmente!” “Apresente-se. Vá ao mercado!” “Não perca tempo. Seja tempestivo!” “Seja a cara da sua empresa” “Reconheça oportunidades.” “Inove!” “Seja estratégico. Pense no longo prazo!” Formas de Comunicação Direta Aplicações web: E-mail Alert, Fale Conosco, Você Opina, Stock Alert, Lembrar-me... Sistema de Divulgação Bovespa, CVM, NYSE e SEC Envio de todos os comunicados via E-mail Alert Utilização de serviços de disseminação do tipo “wire” Nove Mandamentos para estruturar um bom programa de RI “Seja transparente - sempre!” “Comunicação é a alma do negócio!” “Conheça seu público! Segmente!” “Apresente-se. Vá ao mercado!” “Não perca tempo. Seja tempestivo!” “Seja a cara da sua empresa” “Reconheça oportunidades.” “Inove!” “Seja estratégico. Pense no longo prazo!” Públicos diferentes, demandas diferentes “EQUITY” • Investidores Institucionais • Fundos de Pensão DÍVIDA • “Bondholders” no mercado externo • Fundos de Investimento (“Assets”) • Fundos de “Hedge” • Investidores Individuais • Investidores em debêntures e outros instrumentos de renda fixa Públicos diferentes, demandas diferentes Investidores Profissionais Investidores Não-profissionais • Enfoque analítico nas demonstrações financeiras • Enfoque analítico no aspecto operacional • Foco em recompra de ações • Foco em dividendos • Relatório On-line • Relatório Impresso • Análise Gerencial da Operação • Glossário, FAQ • Grande importância à tempestividade da informação, visão trimestral • Menor importância à tempestividade (algumas informações!) Nove Mandamentos para estruturar um bom programa de RI “Seja transparente - sempre!” “Comunicação é a alma do negócio!” “Conheça seu público! Segmente!” “Apresente-se. Vá ao mercado!” “Não perca tempo. Seja tempestivo!” “Seja a cara da sua empresa” “Reconheça oportunidades.” “Inove!” “Seja estratégico. Pense no longo prazo!” Exposição no Mercado Em relação a reuniões públicas nas Apimecs, a sua empresa pretende realizar em 2006: 27% 27% Nenhuma 15% 12% 12% Uma Dois Três 4% 4% Quatro Seis mais de seis Fonte: 4ª Enquete – IBRI - Forma de Divulgação de Informações Contábeis (maio de 2006) Fonte: 4ª. Enquete – IBRI – Forma de Divulgação de Informações Contábeis (Maio/2006) Exposição no Mercado Sua empresa pretende realizar reuniões públicas em 2006 além das programadas nas Apimecs? 19% Sim Não 81% Fonte: 4ª Enquete – IBRI - Forma de Divulgação de Informações Contábeis (maio de 2006) Fonte: 4ª. Enquete – IBRI – Forma de Divulgação de Informações Contábeis (Maio/2006) Targeting Identificação de potenciais investidores - Informações públicas da SEC + Custódia Análise: Regional Setorial Nacional Internacional Ações de comunicação pró-ativa – apresentação da companhia / reuniões / conference calls / envio de material Nove Mandamentos para estruturar um bom programa de RI “Seja transparente - sempre!” “Comunicação é a alma do negócio!” “Conheça seu público! Segmente!” “Apresente-se. Vá ao mercado!” “Não perca tempo. Seja tempestivo!” “Seja a cara da sua empresa” “Reconheça oportunidades.” “Inove!” “Seja estratégico. Pense no longo prazo!” Tempestividade Formas de divulgação de Demonstrações Contábeis Anuais. 19% Outras Jornais e Revistas Especializadas 92% Reuniões Públicas 92% RSS – Real Simply Sindication 4% 81% Teleconferência Anual – Inglês 88% Teleconferência Anual – Português 81% MD&A na Internet MD& A Impresso Sistema Wires Internacional E-mail Alert 69% 62% 77% 96% Relatório Anual On Line Relatório Anual Impresso 73% Fonte: Enquete – IBRI - Forma de Divulgação de Informaçõesde Contábeis (maio de 2006) Fonte: 4ª.4ªEnquete – IBRI – Forma de Divulgação Informações Contábeis (Maio/2006) Nove Mandamentos para estruturar um bom programa de RI “Seja transparente - sempre!” “Comunicação é a alma do negócio!” “Conheça seu público! Segmente!” “Apresente-se. Vá ao mercado!” “Não perca tempo. Seja tempestivo!” “Seja a cara da sua empresa” “Reconheça oportunidades.” “Inove!” “Seja estratégico. Pense no longo prazo!” Responsabilidade do RI Empresa Mercado de Capitais Áreas da Empresa Coletar, analisar, sintetizar e uniformizar informações internas RI Disseminar informações transparentes democráticas tempestivas acessíveis Analistas Acionistas Investidores Mídia Raters Academia Outros Retroalimentação O RI é a voz do mercado dentro da empresa e a voz da empresa no mercado de capitais. Nove Mandamentos para estruturar um bom programa de RI “Seja transparente - sempre!” “Comunicação é a alma do negócio!” “Conheça seu público! Segmente!” “Apresente-se. Vá ao mercado!” “Não perca tempo. Seja tempestivo!” “Seja a cara da sua empresa” “Reconheça oportunidades.” “Inove!” “Seja estratégico. Pense no longo prazo!” Oportunidades de Mercado A participação do investidor individual está crescendo no Brasil. Em sua percepção a demanda destes investidores no ano de 2005, em relação a 2004, teve: 50% 19% 23% 8% uma evolução de até 10% uma evolução entre 10% e 25% mais de 25% nenhuma evolução Fonte: Enquete – IBRI - Forma de Divulgação de Informaçõesde Contábeis (maio de 2006) Fonte: 4ª.4ªEnquete – IBRI – Forma de Divulgação Informações Contábeis (Maio/2006) Oportunidades de Mercado A procura do investidor estrangeiro está crescendo no Brasil. Em sua percepção a demanda destes investidores no ano de 2005, em relação a 2004, teve: 23% 27% 38% 12% uma evolução de até 10% mais de 25% uma evolução entre 10% e 25% nenhuma evolução Fonte: Enquete – IBRI - Forma de Divulgação de Informaçõesde Contábeis (maio de 2006) Fonte: 4ª.4ªEnquete – IBRI – Forma de Divulgação Informações Contábeis (Maio/2006) Nove Mandamentos para estruturar um bom programa de RI “Seja transparente - sempre!” “Comunicação é a alma do negócio!” “Conheça seu público! Segmente!” “Apresente-se. Vá ao mercado!” “Não perca tempo. Seja tempestivo!” “Seja a cara da sua empresa” “Reconheça oportunidades.” “Inove!” “Seja estratégico. Pense no longo prazo!” Inovação Formatos dos relatórios utilizados pelas empresas – Relatórios Anuais. 15% 54% 4% Somente Impresso Somente PDF 19% 4% 4% Impresso + PDF Impresso + HTML HTML + PDF Impresso + PDF + HTML Fonte: 4ª. Enquete – IBRI – Forma de deInformações Divulgação de Informações Fonte: 4ª Enquete – IBRI - Forma de Divulgação Contábeis (maio de 2006) Contábeis (Maio/2006) Inovação Dow Jones Sustainability World Index (desde 1999) ISE – Índice de Sustentabilidade Empresarial da Bovespa (desde 2005) Reporte de Sustentabilidade de acordo com a metodologia do GRI (Global Reporting Initiative) Fundos SRI Reuniões APIMEC em todo o Brasil Tag Along Relatório Anual Online CRM em RI Quiet Period Políticas de Divulgação e Negociação Programa de Reinvestimento de Dividendos Nove Mandamentos para estruturar um bom programa de RI “Seja transparente - sempre!” “Comunicação é a alma do negócio!” “Conheça seu público! Segmente!” “Apresente-se. Vá ao mercado!” “Não perca tempo. Seja tempestivo!” “Seja a cara da sua empresa” “Reconheça oportunidades.” “Inove!” “Seja estratégico. Pense no longo prazo!” Sustentabilidade Dimensão Econômica Performance Financeira Criação de Valor Perpetuidade Competitividade Dimensão Social Cidadania Corporativa Sustentabilidade Dimensão Ambiental Responsabilidade social Conservar e reciclar recursos (Eco-eficiência) Aumentar a equidade Reduzir desperdícios Minimizar impactos ambientais IBRI - Contatos www.ibri.com.br Salim Augusto A. Ali Superintendente do IBRI - [email protected] Rodney Vergili Assessoria de Comunicação - [email protected] Bibliografia: – Mahoney, Willian F. – Manual do RI – Princípios e Melhores Práticas de Relações com Investidores. IMF Editora, 2007. – Site do IBRI: www.ibri.com.br – Revista RI: edições disponíveis no site do IBRI – Guia de Relações com Investidores – Bovespa e IBRI Programa ToP – Treinando os Professores Comitê de Educação da CVM CODIM – Comitê de Orientação para Divulgação de Informações ao Mercado 18 janeiro 2008 40 Missão do CODIM Elaborar pareceres de orientação alinhando as Melhores Práticas de Divulgação, estabelecendo princípios básicos e a utilização de recursos tecnológicos compatíveis com as necessidades dos agentes do mercado de capitais. 41 Compromisso Orientar e sugerir às companhias abertas, profissionais de relações com investidores, analistas, investidores, administradores de recursos e outros profissionais de investimentos, dentre outros, a respeito das alternativas mais adequadas de divulgação de informações para um público diversificado que exige maior qualidade, transparência, tempestividade, acessibilidade e detalhamento desses dados. 42 Entidades Coordenadoras 43 Entidades-membro 44 Regulamento Interno O CODIM possui um regulamento interno que tem por finalidade orientar as ações e processos de atuação do Comitê. 45 Etapas de Trabalho • • • • • • • • Escolha do tema Nomeação de dois relatores por tema; Discussão inicial pelos membros do CODIM; Elaboração de pronunciamento preliminar; Audiência Restrita junto às entidades-membro do CODIM; Análise e debate das sugestões recebidas; Audiência Pública e consultas específicas a outras entidades; Discussão e elaboração do “Pronunciamento de Orientação do CODIM”; • Divulgação do Pronunciamento e incentivo a utilização das orientações do CODIM. 46 Temas para discussão • Tema já realizado: 9Teleconferências para o Brasil e o exterior 9Apresentações Públicas Periódicas; 9Reuniões Restritas; • Temas em análise: 9Período de Silêncio (Quiet Period); 9Guidance; 47 Temas para discussão • Outros Temas a Analisar (mais de 15 itens): 9Informações materiais - Fato Relevante; 9Segmentação de públicos dentro do mercado de capitais – como atender?; 9Insider Information; 9 Conciliação de normas nacionais e internacionais; 9Melhores práticas na divulgação de resultados. 48 Exemplo - Pronunciamento de Orientação: TELECONFERÊNCIA Conceituação: A TELECONFERÊNCIA, ou ”CONFERENCE CALL”, é um meio de comunicação eficiente que as empresas têm utilizado para fornecer acesso e interatividade de maneira ampla e irrestrita, entre os administradores e os públicos estratégicos (acionistas, analistas, investidores, mídia, dentre outros) que devem receber informações e esclarecimentos de uma empresa, privilegiando a tempestividade, a eqüidade e a transparência. Pode ser realizada tanto através de telefone (teleconferência), como pela Internet (webcast – transmissão do áudio ao vivo, com apresentação de “slides”), sendo preferível à utilização simultânea dos 2 (dois) meios para garantir uma maior disseminação e a eqüidade. 49 Pronunciamento de Orientação: TELECONFERÊNCIA RESUMO - PRINCIPAIS TÓPICOS: Melhores Práticas de Divulgação: 1) Teleconferência pública e de fácil acesso; 2) Com duas partes: apresentação inicial e “Q&A session” de livre acesso; 3) Realizada em até 3 (três) dias úteis após a disponibilização das demonstrações contábeis; 4) Realizada em português. Quando em outro idioma, com tradução e disponibilização no site; 5) Nas reuniões públicas com investidores e profissionais de investimentos, a teleconferência deverá ser usada com transmissão 50 ao vivo e total interatividade para perguntas e respostas; CODIM: Democracia no mercado de capitais • • • • Transparência nos processos Acessível a todos os públicos interessados Busca de “consenso” do mercado Melhores práticas de divulgação de informações ao mercado 51 FONTE DE INFORMAÇÕES: SITE: www.codim.org.br - O que é o CODIM - Regulamento Interno - Entidades e Membros participantes - Pronunciamentos de Orientação já elaborados - Temas em audiência/discussão - Downloads de informações - Fale Conosco - FAQ – Frequently Asked Questions 52 Programa ToP – Treinando os Professores Comitê de Educação da CVM Camila F. Mation Anker 18 janeiro 2008 53