31/07/2009 Veja aula ministrada no Programa ToP da CVM

Programa TOP – Treinando os Professores
Comitê de Educação da CVM
Relações com Investidores
Vitor Fagá
Vice-Presidente – Regional SP do IBRI
Instituto Brasileiro de Relações com Investidores
CFO e DRI da Medial Saúde
31 julho 2009
O IBRI foi fundado há 12 anos...
O IBRI - Instituto Brasileiro de Relações com
Investidores - é
uma associação de direito
privado, sem fins lucrativos, fundada em
05/06/1997
...e desempenha
importantes atribuições
Contribuir para o crescimento e valorização
da função e do profissional de Relações com
Investidores.
Criar valor para os associados, através de
ações voltadas à formação de profissionais e
fortalecimento da função.
Realizações do IBRI
 Provendo literatura em RI:




O Estado da Arte das Relações com Investidores no Brasil
Lançamento do Guia de RI (em conjunto com a Bovespa)
Manual do RI – Willian Mahoney (em conjunto com a IMF Editora)
Caderno IBRI de Sustentabilidade – Mercado de Carbono
 Encontro Nacional de Relações com Investidores e Mercado de
Capitais:
 Realizado anualmente, é o maior evento no âmbito do setor na América
Latina. 11ª Edição em junho de 2009;
 Encontros Informais:
 Estimular a convivência discussões na comunidade de RI;
 Seminários e Cursos:
 mais de 140 realizações envolvendo a participação de mais de 14.000
participantes;
 Coordenação do CODIM (Comitê de Orientação para Divulgação de
Informações ao Mercado), em conjunto com a Apimec.
Realizações do IBRI
 Eventos Internacionais
 “Brazil Day” em Nova Iorque – 4ª edição em 2008
 “Tarde de Brasil en Latibex” (Madrid): 3ª edição em 2008.
 MBA de RI em conjunto com a Fipecafi/USP:
 Pioneiro na América Latina. Em 2009 - 11ª Turma. Já são mais de
220 alunos entre formados e formandos;
 Pesquisas e Enquetes sobre RI
 Espaço na Mídia:
 Coluna Institucional em Jornal de Finanças e Espaço para
publicação de artigos de profissionais de RI em revistas
especializadas.
O que é Relações com
Investidores (RI)?
RI é uma atividade estratégica destinada a estreitar o relacionamento
entre a companhia aberta e os seus investidores atuais e potenciais.
Finanças
Determinar o valor da empresa
Comunicação
Comunicar o
valor da empresa
RI
Jurídico
Assegurar o cumprimento do
marco regulatório
Marketing
Determinar audiência e
metodologia de comunicação
O que é Relações com Investidores
(RI)?
A equipe de RI deve atuar como um canal de comunicação
entre a companhia e a comunidade financeira
Empresa
Relações
com
Investidores
Comunidade
Financeira
Objetivo: justa precificação do valor de mercado da companhia
O que é Relações com Investidores
(RI)?
• Estabelecer relacionamento com o Mercado de Capitais, mantendoo adequadamente informado sobre a empresa, e vice-versa, bem
como disponibilizar soluções que permitam atingir:
• a atribuição de um preço de mercado justo para as ações e
títulos da companhia, que reflita o valor dos seus ativos e a sua
expectativa futura de resultados e do seu fluxo de caixa;
• a redução da percepção de risco da empresa e conseqüente
redução do seu custo de capital ;
• Desenvolver e implementar estratégias adequadas, voltadas
para o aumento da liquidez das ações da companhia, mesmo
em condições de mercado adversas.
O que é Relações com Investidores
(RI)?
Conselho de Administração e Diretoria
Relações com
Investidores
Criação de Valor para o
Acionista
Redução do Custo de
Capital
Objetivo: Fornecer ao mercado de capitais informações transparentes,
tempestivas e confiáveis sobre as operações e perspectivas de
negócios da empresa.
RI: Principais atividades
• Reuniões com Analistas de Investimento, Acionistas e
Investidores Potenciais;
• Acompanhamento das Avaliações feitas sobre a
Companhia;
• Relacionamento com a Imprensa especializada;
• Acompanhamento das condições de negociação dos
valores mobiliários da companhia (liquidez);
• Levantamentos de “Inteligência de Mercado”.
RI na ponta do fluxo de informação
Conselho
de Administração
Define e Acompanha
as Metas estratégicas
Diretoria
Executiva
Produção, Vendas
e Financeiro
Controle
RI
Implementa e realiza a
Gestão das metas
estratégicas
Persegue as metas estratégicas
Padroniza, Controla e checa os resultados
Interpreta e Divulga as Informações
COMUNIDADE FINANCEIRA
Informação é a bola do jogo
CA
Conselho de
Administração
C*
Comitês de
Gestão
Au
Autarquias
An
Analistas de
investimento
AI
Ass.Imprensa
I
Investidores
RI
AE
Auditoria
F
Advogados
ONG
A
C
Acionistas
Consultores
V
Veículos de
Comunicação
CVM
Direcionando a Informação
Stakeholders
Indivíduo ou grupo que pode ser positivamente ou
negativamente afetado pelas atividades da Empresa
Reduzindo os riscos através do engajamento dos Stakeholders
 Abertura de canais de comunicação e audiências comunitárias
 Compreensão das expectativas dos grupos e acesso ao processo decisivo Entendimento das atividades da empresa funciona como uma “licença
para operar”.
 Oportunidades – Valorização da Marca, Respeito Corporativo, Reputação;
 Riscos – Dificuldades políticas, Interrupções na produção, suspensão de
licenças
Ações de RI
Objetivo
Ação
Instrumentos
Objetivo
Velocidade
Divulgar
Entrevistas
e publicações
Imprensa e
Academia
Sedimentação
de Conceitos
Lenta
Formar
Opinião
Cobertura
de Analistas
Divulgação de
Informações
Aumento da
Cobertura
Média
Aumentar o
valor da ação
Contato direto
com Investidor
Road Shows
Liquidez,
valorização
Rápida
Calibrar o
valor
Governança
Corporativa
Novo
Mercado
Estabilidade
Constante
Nove Mandamentos para estruturar
um bom programa de RI
“Seja transparente - sempre!”
“Comunicação é a alma do negócio!”
“Conheça seu público! Segmente!”
“Apresente-se. Vá ao mercado!”
“Não perca tempo. Seja tempestivo!”
“Seja a cara da sua empresa”
“Reconheça oportunidades.”
“Inove!”
“Seja estratégico. Pense no longo prazo!”
O que informar obrigatória e
espontaneamente

Informações Obrigatórias: São aquelas exigidas pela Instrução CVM de nº 202 e pelo
Securities Act de 1934 (Legislação Americana).

Correspondem ao estritamente necessário para atualização do registro da Companhia
junto aos órgãos reguladores. Há dois tipos de informações obrigatórias: as de
natureza periódica e as de natureza eventual:
• Periódicas:
No mercado brasileiro: Informações Trimestrais – ITR´s (prazo de 45
dias após o encerramento do trimestre), IAN, DFP, Atas de
Assembléias Gerais Ordinárias, etc.
No mercado americano: 20-F, 6-K´s, etc.
• Eventuais:
A sua divulgação deve ser imediata – Editais / Avisos aos Acionistas,
Atas de Assembléias Gerais Extraordinárias, Mudanças de Auditores
Independentes, Acordos de Acionistas, Comunicados, Fatos
Relevantes, etc. Todas as informações devem ser informadas tanto
ao mercado brasileiro como ao mercado norte-americano.
 Informações Espontâneas: São todas as demais. Quando bem
divulgadas, constituem-se no elemento diferenciador entre as empresas
de Capital Aberto, no seu relacionamento com o mercado.
Transparência
 Relatório Anual;
 Publicação trimestral;
 Teleconferências;
 Envio de comunicados aos usuários;
 Reuniões públicas em todas as regionais da Apimec;
 Site de Relações com Investidores (vários idiomas);
 Disponibilização de informações no site de RI;
 Roadshows anuais no exterior (EUA e Europa);
 CRM em RI;
 Análise Gerencial da Operação
 Balanço Social (Novos Públicos Estratégicos); e
 US GAAP/IFRS – Investidores Estrangeiros (Globalização).
Transparência
 Relatório Anual;
 Publicação trimestral;
 Teleconferências;
 Envio de comunicados aos usuários;
 Reuniões públicas em todas as regionais da Apimec;
 Site de Relações com Investidores (vários idiomas);
 Disponibilização de informações no site de RI;
 Roadshows anuais no exterior (EUA e Europa);
 CRM em RI;
 Análise Gerencial da Operação
 Balanço Social (Novos Públicos Estratégicos); e
 US GAAP/IFRS – Investidores Estrangeiros (Globalização).
Nove Mandamentos para estruturar
um bom programa de RI
“Seja transparente - sempre!”
“Comunicação é a alma do negócio!”
“Conheça seu público! Segmente!”
“Apresente-se. Vá ao mercado!”
“Não perca tempo. Seja tempestivo!”
“Seja a cara da sua empresa”
“Reconheça oportunidades.”
“Inove!”
“Seja estratégico. Pense no longo prazo!”
Formas de Comunicação Direta
Aplicações web: E-mail Alert, Fale Conosco,
Você Opina, Stock Alert, Lembrar-me...
Sistema de Divulgação Bovespa, CVM,
NYSE e SEC
Envio de todos os comunicados via E-mail Alert
Utilização de serviços de disseminação do
tipo “wire”
Nove Mandamentos para estruturar
um bom programa de RI
“Seja transparente - sempre!”
“Comunicação é a alma do negócio!”
“Conheça seu público! Segmente!”
“Apresente-se. Vá ao mercado!”
“Não perca tempo. Seja tempestivo!”
“Seja a cara da sua empresa”
“Reconheça oportunidades.”
“Inove!”
“Seja estratégico. Pense no longo prazo!”
Públicos diferentes, demandas diferentes
“EQUITY”
• Investidores Institucionais
• Fundos de Pensão
DÍVIDA
• “Bondholders” no mercado externo
• Fundos de Investimento (“Assets”)
• Fundos de “Hedge”
• Investidores Individuais
• Investidores em debêntures e
outros instrumentos de renda fixa
Públicos diferentes, demandas diferentes
Investidores Profissionais
Investidores Não-profissionais
• Enfoque analítico nas
demonstrações financeiras
• Enfoque analítico no aspecto
operacional
• Foco em recompra de ações
• Foco em dividendos
• Relatório On-line
• Relatório Impresso
• Análise Gerencial da Operação
• Glossário, FAQ
• Grande importância à
tempestividade da informação,
visão trimestral
• Menor importância à
tempestividade (algumas
informações!)
Nove Mandamentos para estruturar
um bom programa de RI
“Seja transparente - sempre!”
“Comunicação é a alma do negócio!”
“Conheça seu público! Segmente!”
“Apresente-se. Vá ao mercado!”
“Não perca tempo. Seja tempestivo!”
“Seja a cara da sua empresa”
“Reconheça oportunidades.”
“Inove!”
“Seja estratégico. Pense no longo prazo!”
Exposição no Mercado
IPO's
120
110
100
80
64
60
40
26
20
7
9
4
0
2004
2005
2006
2007
2008
Fonte: 4ª Enquete – IBRI - Forma de Divulgação de Informações Contábeis (maio de 2006)
Total
Targeting
Identificação de potenciais investidores - Informações públicas
da SEC + Custódia
Análise:
Regional
Setorial
Nacional
Internacional
Ações de comunicação pró-ativa – apresentação da
companhia / reuniões / conference calls / envio de material
Nove Mandamentos para estruturar
um bom programa de RI
“Seja transparente - sempre!”
“Comunicação é a alma do negócio!”
“Conheça seu público! Segmente!”
“Apresente-se. Vá ao mercado!”
“Não perca tempo. Seja tempestivo!”
“Seja a cara da sua empresa”
“Reconheça oportunidades.”
“Inove!”
“Seja estratégico. Pense no longo prazo!”
Tempestividade
Fonte: 4ª Enquete – IBRI - Forma de Divulgação de Informações Contábeis (maio de 2006)
Fonte: Pesquisa IBRI-Deloitte
Nove Mandamentos para estruturar
um bom programa de RI
“Seja transparente - sempre!”
“Comunicação é a alma do negócio!”
“Conheça seu público! Segmente!”
“Apresente-se. Vá ao mercado!”
“Não perca tempo. Seja tempestivo!”
“Seja a cara da sua empresa”
“Reconheça oportunidades.”
“Inove!”
“Seja estratégico. Pense no longo prazo!”
Responsabilidade do RI
Empresa
Mercado de Capitais
Áreas da
Empresa
Coletar,
analisar,
sintetizar e
uniformizar
informações
internas
RI
Disseminar
informações
transparentes
democráticas
tempestivas
acessíveis
Analistas
Acionistas
Investidores
Mídia
Raters
Academia
Outros
Retroalimentação
O RI é a voz do mercado dentro da empresa e a voz da
empresa no mercado de capitais.
Nove Mandamentos para estruturar
um bom programa de RI
“Seja transparente - sempre!”
“Comunicação é a alma do negócio!”
“Conheça seu público! Segmente!”
“Apresente-se. Vá ao mercado!”
“Não perca tempo. Seja tempestivo!”
“Seja a cara da sua empresa”
“Reconheça oportunidades.”
“Inove!”
“Seja estratégico. Pense no longo prazo!”
Oportunidades de Mercado
Utilização do Período de Silêncio é Benéfico ao Mercado?
16%
84%
Concordo
totalmente/em parte
Discordo
totalmente/em parte
Fonte: 4ª Enquete – IBRI - Forma de Divulgação de Informações Contábeis (maio de 2006)
Oportunidades de Mercado
Cias Adotam Formalmente a Política de Período de Silêncio?
44%
56%
Fonte: 4ª Enquete – IBRI - Forma de Divulgação de Informações Contábeis (maio de 2006)
Sim
Não
Nove Mandamentos para estruturar
um bom programa de RI
“Seja transparente - sempre!”
“Comunicação é a alma do negócio!”
“Conheça seu público! Segmente!”
“Apresente-se. Vá ao mercado!”
“Não perca tempo. Seja tempestivo!”
“Seja a cara da sua empresa”
“Reconheça oportunidades.”
“Inove!”
“Seja estratégico. Pense no longo prazo!”
Inovação
Fonte: 4ª Enquete – IBRI - Forma de Divulgação de Informações Contábeis (maio de 2006)
Fonte: Pesquisa IBRI-Deloitte
Inovação
 Dow Jones Sustainability World Index (desde 1999)
 ISE – Índice de Sustentabilidade Empresarial da
BM&FBovespa (desde 2005)
Reporte de Sustentabilidade de acordo com a
metodologia do GRI (Global Reporting Initiative)
 Fundos SRI
 Reuniões APIMEC em todo o Brasil
Tag Along
 Relatório Anual Online
 CRM em RI
 Quiet Period
 Políticas de Divulgação e Negociação
 Programa de Reinvestimento de Dividendos
Nove Mandamentos para estruturar
um bom programa de RI
“Seja transparente - sempre!”
“Comunicação é a alma do negócio!”
“Conheça seu público! Segmente!”
“Apresente-se. Vá ao mercado!”
“Não perca tempo. Seja tempestivo!”
“Seja a cara da sua empresa”
“Reconheça oportunidades.”
“Inove!”
“Seja estratégico. Pense no longo prazo!”
Sustentabilidade
Dimensão
Econômica
 Performance
Financeira
 Criação de Valor
 Perpetuidade
 Competitividade
Dimensão
Social
 Cidadania Corporativa
Sustentabilidade
Dimensão
Ambiental
 Responsabilidade social
 Conservar e reciclar recursos
(Eco-eficiência)
 Aumentar a equidade
 Reduzir desperdícios
 Minimizar impactos ambientais
IBRI - Contatos
www.ibri.com.br
Salim Ali
Superintendente do IBRI - [email protected]
Rodney Vergili
Assessoria de Comunicação - [email protected]
• Bibliografia:
• Mahoney, Willian F. – Relações com Investidores – O
Guia dos Profissionais para Marketing Financeiro e
Comunicação. IMF Editora, 1997.
• Site do IBRI: www.ibri.com.br
• Revista RI: edições disponíveis no site do IBRI
• Guia IBRI-Bovespa de Relações com Investidores
CODIM – Comitê de Orientação para
Divulgação de Informações ao
Mercado
Missão do CODIM
Elaborar pareceres de orientação alinhando as
Melhores Práticas de Divulgação, estabelecendo
princípios básicos e a utilização de recursos
tecnológicos compatíveis com as necessidades dos
agentes do mercado de capitais.
Compromisso
Orientar e sugerir às companhias abertas,
profissionais de relações com investidores, analistas,
investidores, administradores de recursos e outros
profissionais de investimentos, dentre outros, a
respeito das alternativas mais adequadas de
divulgação de informações para um público
diversificado
que
exige
maior
qualidade,
transparência, tempestividade, acessibilidade e
detalhamento desses dados.
Entidades
Coordenadoras
Entidades-membro
Edina Biava / Elizabeth Benamor
Edison Garcia / Walter Albertoni
Fernando Spinetti / Isabel Cunha
Cristiana Pereira/Edna Holanda
Carlos Alberto Souza Barros
Charles Holland / Josino Fonseca
Alexandre Oliveira
José Maion
Marco Muzili / Marcos Sanches
Membro observador. Representante: Elizabeth Machado
46
Regulamento Interno
O CODIM possui um regulamento interno que tem
por finalidade orientar as ações e processos de
atuação do Comitê.
Etapas de Trabalho
•
•
•
•
•
•
•
•
Nomeação de dois relatores por tema;
Discussão inicial pelos membros do CODIM;
Elaboração de pronunciamento preliminar;
Audiência Restrita junto às entidades-membro do
CODIM;
Análise e debate das sugestões recebidas;
Audiência Pública e consultas específicas a outras
entidades;
Discussão e elaboração do “Pronunciamento de
Orientação do CODIM”;
Divulgação do Pronunciamento e incentivo a utilização
das orientações do CODIM.
Temas para discussão
• Temas já realizados:
 Teleconferência para o Brasil e o exterior
 Apresentações Públicas Periódicas;
 Reuniões restritas
 Guidance
 Ato e Fato Relevante
 Release
• Temas em análise:
 Período de Silêncio (Quiet Period);
 Remuneração dos Adminsitradores
Temas para discussão
• Outros Temas a Analisar:
 A lista total contempla mais de 20 itens
 Segmentação de públicos dentro do mercado de capitais – como
atender?;
 Insider Information;
 Conciliação de normas nacionais e internacionais;
 Melhores práticas na divulgação de resultados
Exemplo – Pronunciamento de Orientação:
TELECONFERÊNCIA
Conceituação:
A TELECONFERÊNCIA, ou ”CONFERENCE CALL”, é um
meio de comunicação eficiente que as empresas têm utilizado
para fornecer acesso e interatividade de maneira ampla e
irrestrita, entre os administradores e os públicos estratégicos
(acionistas, analistas, investidores, mídia, dentre outros) que
devem receber informações e esclarecimentos de uma empresa,
privilegiando a tempestividade, a eqüidade e a transparência.
Pode ser realizada tanto através de telefone (teleconferência),
como pela Internet (webcast – transmissão do áudio ao vivo,
com apresentação de “slides”), sendo preferível à utilização
simultânea dos 2 (dois) meios para garantir uma maior
51
disseminação e a eqüidade.
Exemplo – Pronunciamento de Orientação:
TELECONFERÊNCIA
RESUMO - PRINCIPAIS TÓPICOS:
Melhores Práticas de Divulgação:
1) Teleconferência pública e de fácil acesso;
2) Com duas partes: apresentação inicial e “Q&A session” de livre
acesso;
3) Realizada em até 3 (três) dias úteis após a disponibilização das
demonstrações contábeis;
4) Realizada em português. Quando em outro idioma, com tradução e
disponibilização no site;
5) Nas reuniões públicas com investidores e profissionais de
investimentos, a teleconferência deverá ser usada com transmissão
ao vivo e total interatividade para perguntas e respostas;
CODIM: Democracia no mercado de capitais
•
•
•
•
Transparência nos processos
Acessível a todos os públicos interessados
Busca de “consenso” do mercado
Melhores práticas de divulgação de informações
ao mercado
FONTE DE INFORMAÇÕES:
SITE: www.codim.org.br
- O que é o CODIM
- Regulamento Interno
- Entidades e Membros participantes
- Pronunciamentos de Orientação já elaborados
- Temas em audiência/discussão
- Downloads de informações
- Fale Conosco
- FAQ – Frequently Asked Questions