3. Mercados Financeiros

MERCADO FINANCEIRO E DE CAPITAIS
MÓDULO 10
BANCO NACIONAL DO
DESENVOLVIMENTO ECONÔMICO E
SOCIAL – BNDES
Índice
1. Banco Nacional do Desenvolvimento Econômico e Social –
BNDES.................................................................... 3
2. Sistema de Pagamentos Brasileiro .............................. 3
3. Mercados Financeiros ................................................ 3
3.1. Mercado Monetário ...................................................... 3
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Mercado Financeiro e de Capitais - Módulo 10: Banco Nacional do Desenvolvimento
Econômico e Social – BNDES
1. BANCO NACIONAL DO DESENVOLVIMENTO ECONÔMICO E
SOCIAL – BNDES
Empresa pública vinculada ao Ministério do Planejamento, órgão de
execução da política de investimentos do Governo Federal. Apóia
investimentos estratégicos visando ao desenvolvimento do país por meio de
financiamentos. Os recursos repassados às empresas mediante financiamento
são oriundos dos recursos próprios do BNDES, empréstimos e doações de
entidades nacionais e estrangeiras, bem como aqueles originados de
organismos internacionais. O BNDES repassa os recursos aos agentes
financeiros que por sua vez se responsabilizam pelas operações de
financiamento às empresas. As empresas filiadas ao BNDES são: FINAME –
Agência Especial de Financiamento Industrial e BNDESPAR - BNDES
Participações S.A. A primeira tem como finalidade financiar a compra e venda
de equipamentos industriais e agrícolas; a segunda tem como objetivo
financiar a capitalização de empresas nacionais.
2. SISTEMA DE PAGAMENTOS BRASILEIRO
Corresponde ao grupo de regras,instrumentos,procedimentos e sistemas
operacionais que trabalham de forma conjunta na transferência de fundos
entre o pagador e o recebedor. Qualquer problema operacional pode provocar
uma falta de liquidez do banco, afetando o equilíbrio do processo. A estrutura
do sistema de pagamentos brasileiro permite inclusive a quitação de
obrigações on line. Como exemplo, temos a TED que é efetuada “on line”
para valores acima de R$ 5.000,00 (nesta data).
3. MERCADOS FINANCEIROS
Os mercados financeiros constituem-se em fóruns onde os fornecedores e
demandantes de recursos podem transacionar os títulos. Conforme citado no
início desta, os mercados financeiros estão divididos em quatro subgrupos de
mercados: o mercado monetário, o mercado de crédito, o mercado cambial e
o mercado de capitais.
Inicialmente os títulos são emitidos e negociados no mercado primário, no
qual o emissor transaciona diretamente com o comprador dos títulos. As
demais transações, ou renegociações, realizadas entre os poupadores e
investidores acontecem no mercado secundário, que pode ser visto como um
mercado de negociação de títulos anteriormente possuído por alguém.
3.1. MERCADO MONETÁRIO
Caracteriza-se pelas transações de curtíssimo e curto prazos visando ao
controle da liquidez monetária da economia. Os papéis que lastreiam as
operações do mercado monetário concentram-se em papéis emitidos pelo
Banco Central do Brasil com o objetivo de execução da política monetária e
pelo Tesouro Nacional com o objetivo de financiar o orçamento público, BBC Bônus do Banco Central e NTN - Notas do Tesouro Nacional ou LTN – Letras
do Tesouro Nacional. Outros títulos emitidos pelos Estados ou Municípios
também fazem parte deste. Os Certificados de Depósitos Interfinanceiros
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(CDI), Certificado de Depósito Bancários (CDB) e debêntures também são
negociados neste mercado.
A grande maioria dos títulos públicos e privados do mercado monetário
são escriturais. O controle das negociações, liquidação e transferência desses
valores são efetuados por dois sistemas especiais chamados de Selic e Cetip.
O Selic – Sistema Especial de Liquidação e Custódia - corresponde ao
sistema que controla, liquida financeiramente, custodia física e
escrituralmente os títulos públicos transacionados no mercado monetário. As
transações com esses títulos são efetuadas diretamente entre os operadores
das instituições financeiras autorizadas a operar no mercado monetário e as
informações são repassadas por sistema informatizado (terminal), em
dinheiro.
A Cetip – Central de Custódia e de Liquidação Financeira de Títulos
Privados - exerce a mesma função do Selic, mas direcionada aos títulos
privados como CDB, RDB, Debêntures, CDI, entre outros. As operações dessa
central são processadas por transferência bancária e liquidadas após
compensação dos cheques ou equivalentes.
O volume de transações realizadas entre os dois sistemas é elevado e, por
esse motivo, divulgam periodica mente duas taxas de juros utilizadas pelos
agentes econômicos, a taxa Selic e a taxa Cetip base na primeira, as
instituições financeiras adquirem e vendem títulos diariamente, o que
originou a conhecida taxa “overnight”, que corresponde à taxa de um dia útil
de transação.
Ainda com relação à Selic, por concentrar títulos de grande liquidez e
teoricamente de risco mínimo - trata-se de títulos públicos -, diz-se que é
uma taxa livre de risco e de grande relevância para a formação dos juros de
mercado.
A taxa Cetip, também chamada D1 ou ADM, em função do tempo de
compensação da transação, efetuado geralmente após um dia da transação, é
ligeiramente mais elevada que a taxa Selic, por embutir maior risco
decorrente desse tempo de liquidação.
Os títulos públicos negociados no mercado monetário são:
a) Títulos do Tesouro Nacional
a. LTN – Letras do Tesouro Nacional
b. LFT – Letras Financeiras do Tesouro
c. NTN – Notas do Tesouro Nacional
d. CTN – Certificado do Tesouro Nacional
e. CFT – Certificado Financeiro do Tesouro
b) Títulos do Banco Central
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a. BBC – Bônus do Banco Central
b. LBC – Letras do Banco Central
c. NBC – Notas do Banco Central
Primeiramente, os títulos são emitidos e transacionados no mercado
primário entre o Banco Central e as instituições financeiras por meio dos
dealers, instituições representantes do BACEN no mercado.
As instituições financeiras, após aquisição dos títulos no leilão primário,
renegociam os ativos no mercado secundário mediante instrumento de
operação chamado open market (mercado aberto). Neste, as instituições
financeiras vendem o título com o compromisso de recomprá-lo em uma data
futura, financiando sua posição e obtendo, pelo diferencial acima citado, sua
receita financeira (spread).
A diferença de ganhos entre as transações de compra do título e a venda
deste, denomina-se de spread da instituição, ou seja, sua receita financeira.
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