Organização do Mercado de Capitais Português Temas a abordar

Instituto Superior de Economia e Gestão
Organização do Mercado de
Capitais Português
Docente:
Discentes :
Prof. Dra. Raquel Gaspar
Inês Santos
João Encarnação
Raquel Dias
Ricardo Andrade
Temas a abordar
 Entidade
Reguladora - CMVM
 Conceitos
do Mercado Financeiro
 Segmentação
do Mercado de Financeiro
 Produtos
do Mercado de Capitais
 Produtos
do Mercado Monetário
 Fundos
de Investimento
 Produtos
do Mercado a Prazo
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Entidade Reguladora - CMVM
 Comissão do Mercado de Valores
Mobiliários
 Criada em 1991;
 Necessidade de regular e supervisionar:
 Os mercados de valores imobiliários;
 Os mercados de bolsa.
 Regulação:
 Construção de normas sobre o
funcionamento do mercado e dos seus
agentes.

Supervisão da CMVM baseia-se:
 Acompanhamento permanente da
actuação dos agentes do mercado;
 Fiscalização do cumprimento das regras;
 Detecção de infracções com a punição dos
respectivos infractores;
 Difusão de informações.
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 Destinatários da regulação:

Emitentes de valores mobiliários;
 Intermediários financeiros;
 Consultores autónomos;
 Fundos de investimento e de garantia;
 Fundos e sociedades de capital de risco;
 Todos os que exerçam actividades
relacionadas com valores mobiliários;
 Entre outros.
 Objectivos da CMVM:
 Protecção dos investidores;
 Eficiência e regularidade do funcionamento
dos mercados;
 Controlo da informação;
 Prevenção de riscos;
 Prevenção e repressão de actuações ilegais.
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Conceitos do Mercado
Financeiro
O Mercado Financeiro constitui :
 Um circuito de financiamento especializado, que
possui um conjunto de instrumentos, mecanismos e
instituições .
 Que asseguram a transferência de recursos entre
agentes económicos.
Permite assim
 Captação de poupanças aos agentes económicos
excedentários .
 Afectação das poupanças e financiamento dos
agentes económicos deficitários.
Segmentação do Mercado
Financeiro
A segmentação pode ser efectuada com base em
diferentes critérios:
Momento em que se fixam as condições da transacção
 Mercado a Prazo
 Condições ou preço da transacção ocorrem no momento
anterior à transacção;
 Contratos apelidados de instrumentos de derivados.
Exemplo: mercado de futuros e opções.
 Mercado à Vista
 Regista a coincidência entre o momento de fixação do
negócio e o momento de transacção.
Exemplo: compra e venda de obrigações ou acções em bolsa.
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Prazo das operações
 Mercado Monetário – instrumentos financeiros de curto
prazo.
 Mercado de Capitais – instrumentos financeiros de médio e
longo prazo.
Exemplo: Aquisição de acções - empresas obtêm fundos próprios
durante um prazo indeterminado.
Origem do emitente e local de emissão dos
produtos financeiros
Doméstico
 Mercado Interno
Estrangeiro
 Mercado Externo – Emissão fora da jurisdição do país
do emitente.
Fase da vida dos produtos financeiros
 Mercado Primário
 Onde os produtos financeiros têm origem.
 Emissão e subscrição.
 Mercado Secundário
 Onde os produtos financeiros são transaccionados.
 Não existe canalização de novas poupanças para o emitente
do produto transaccionado.
 As transacções podem ser feitas de duas formas:
Na bolsas de valores – Mercados Organizados.
Fora das bolsas de valores – Transacções “Over the counter”.
Mercado estruturado em:
Mercados Organizados e Mercados não Organizados.
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Produtos do Mercado de
Capitais
 Segmento
do mercado financeiro, no qual se
incluem os produtos de médio e longo prazo.
Títulos de dívida pública
 Certificados de aforro
 Obrigações de tesouro de taxa fixa
 Taxa de cupão fixa;
 Prazos entre os 2 e os 15 anos.
 Obrigações de tesouro de rendimento variável
 Taxa cupão que pode variar ao longo da vida do
empréstimo;
 Prazos que variam entre os 5 e 7 anos.
Obrigações – Divida Privada
 Consistem num valor mobiliário negociável que representa
uma fracção de empréstimo emitido por uma entidade.
 Podem ser cotadas em bolsa e transaccionadas em mercado
secundário .
 Podem ser emitidas tanto por sociedades anónimas como
sociedades por quotas.
Vantagens :
 Empréstimos obrigacionistas captam elevados montantes
de capital a um grande número de entidades;
 Baixo custo de emissão;
Taxa de juro pode ser fixa ou variável.
 Exemplos de obrigações privadas:
 Cupão zero
 Hipotecárias
 Com capital garantido
 Convertíveis
 Com warrant
 Participantes
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Acções

Títulos representativos do capital social das sociedades
anónimas e das sociedades em comandita por acções.

Permitem a participação, por parte do seu detentor, nos
destinos da sociedade.

Tipos de acções:
 Dois
grupos de acções :
 Ordinárias
 Nominativas
 Preferenciais
 Ao portador
 Representação por acções :
 Escriturais - caso sejam representadas por registos em
contas abertas em instituições financeiras.
 Tituladas – caso tenham representação física .
Produtos do Mercado
Monetário

Tomadas e cedências de fundos por prazos que
podem ir desde um dia (overnight) a um ano.

Função do mercado:
 Possibilitar transferências de fundos entre agentes
excedentários e deficitários;
 Por forma a optimizar a utilização da liquidez
disponível em cada momento.

Exemplos:
 Depósito por parte de um particular a 180 dias;
 Financiamento da tesouraria de uma empresa a 90
dias.
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Operações entre instituições
financeiras Mercado Interbancário

Mercados Interbancários :
 Mercado Monetário Interbancário;
 Mercado de Operações de Intervenção;
 Mercado de Crédito Intradiário .
Mercado Monetário Interbancário

Criado para regular a liquidez do sistema bancário.

Entidades que podem ceder ou adquirir fundos no
MMI:

Instituições Financeiras;

Sociedades de Desenvolvimento Regional ;

Sociedades Financeiras de Corretagem;

Fundos de Investimento;

Fundos de Pensões.
Mercado de Operações de Intervenção

Regulado pelo Banco Portugal , dentro das orientações
estabelecidas pelo BCE (politica monetária).

Onde se realizam as operações de Open Market.
Mercado de Crédito Intradiário
 Banco de Portugal disponibiliza os fundos, tendo em
vista:
 Possibilitar às instituições que pertencem aos
Sistema de Grandes Transacções a execução de
operações de liquidação.
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 Produtos transaccionáveis no mercado
monetário
Bilhetes do Tesouro
 Títulos de dívida pública, de curto prazo.
 Objectivo – financiamento de défices de tesouraria do Estado.
 A emissão é assegurada pelo Instituto de Gestão de Crédito
Público.
 A colocação destes títulos realiza-se no mercado
interbancário de títulos em sistema de leilão competitivo entre
as instituições que têm acesso ao mercado primário deste
produto.
Títulos de Dívida Pública
Inclui:
 Certificados de aforro;
 Obrigações de tesouro de taxa fixa ;
 Obrigações de tesouro de rendimento variável.

Títulos de Depósito

Representados sob a forma escritural.

Materializados pela sua inscrição em contas-título
abertas no BP em nome dos respectivos titulares.
Certificados de Depósito
 Títulos nominativos que representam depósitos a prazo.
 Taxa de juro acordada entre o cliente e a entidade
bancária.
Papel Comercial
 Título de crédito de curto prazo.
 Em Portugal pode ser emitido por um prazo entre 1 ano
e 2 anos.
 Permitem satisfazer eventuais necessidades de
tesouraria.
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Fundos de Investimento



É um património que pertence a vários participantes
destinados a investir em determinados activos,
mobiliários e/ou imobiliários, geridos por profissionais,
tais como sociedades gestoras.
Classificação dos Fundos de Investimento
 Quanto à natureza dos valores:

Mobiliários;
 Imobiliários.
 Quanto à variação dos capitais:

Abertos;
 Fechados.
Mercados a prazo
 Transaccionam activos reais ou financeiros
para futuras datas.

Objectivos principais:
 Cobertura de risco(hedging);
 Instrumento de alavancagem (expectulação).
Exemplos de investimentos financeiros
Forward Rate Agreement
 Acordo entre duas partes que estabelecem
uma taxa de juro a ser paga numa data
futura.
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SWAP
 Contrato através do qual duas partes se
comprometem a realizar trocas durante um
determinado período.
 SWAP’s mais importantes:
 taxa de juro;
 taxa de câmbio.
Warrants Autonómos
 Valores imobiliários, emitidos por entidades
institucionais.
 Possibilitam ao seu titular o direito de adquirir ou
alienar um determinado activo.
 Put Warrants;
 Call Warrants.
 Instrumentos financeiros transaccionados em
bolsa e padronizados.
Futuros
 Contrato que estabelece a obrigação de compra e venda
de um dado activo, numa determinada data futura e a
um preço estabelecido no presente.
Opções

Contratos nos quais o comprador possui o direito de
vender ou comprar uma quantidade de um
determinado activo.

O preço e a data são previamente acordados.

Limitam e eliminam os riscos de variação dos preços.

Dois tipos de Opções : Compra e Venda.
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Exemplo – Importância dos Mercados a
Prazo

A 31 de Outubro de 2006, Portugal vende em
Dólares parte da sua participação no consórcio da
barragem de Cahora Bassa (Moçambique).

A venda foi realizada com o intuito de encaixar
740 milhões de euros.

O Estado moçambicano ficou com 85% de
participação e a obrigação de entregar 950 milhões
de dólares.
Risco da desvalorização da moeda poderia ter sido
evitado, através do recurso ao mercado a prazo.
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