relatório da administração

RELATÓRIO DA ADMINISTRAÇÃO
CONTEXTO OPERACIONAL
Ao longo de 2015 assistimos a uma séria degradação dos indicadores econômicos no Brasil. O
aumento do desemprego, a queda significativa do poder aquisitivo das famílias e as incertezas políticas fizeram
com que a economia do País apresentasse uma retração no PIB, gerando graves problemas para os diversos
setores produtivos.
Datas comemorativas como Páscoa, Dia das Mães, Dia dos Namorados, Dia dos Pais, Dia das
Crianças, tiveram vendas menores do que as apresentadas em 2014. Tudo isto influenciou uma postura mais
conservadora por parte do varejo para as compras do Natal, afetando assim o resultado das indústrias
nacionais de brinquedos.
Outra variável econômica que teve um grande impacto no mercado foi a desvalorização cambial. No
ano de 2015 a desvalorização funcionou de forma negativa pois contratos de importação de brinquedos
assumidos no início do ano ocasionaram aumentos nos custos e nem sempre foi possível repassá-los aos
preços.
Embora no final de 2014 o Governo Federal tenha definido como permanente a desoneração dos
encargos sociais sobre a folha de pagamentos para o setor de brinquedos, no início de 2015 o setor foi
surpreendido pela alteração das regras fazendo com que o custo da contribuição social tenha dobrado em
relação ao ano anterior. Mais um exemplo da falta de preocupação do Governo Federal em definir rumos de
médio e longo prazo para o setor industrial.
Segundo a empresa de pesquisa de mercado GFK Retail and Technology do Brasil Ltda, o mercado de
brinquedos apresentou um crescimento de 3% (três por cento) em 2015 comparado com o ano anterior.
Embora este crescimento não tenha conseguido sequer ficar próximo a inflação do ano, a Companhia deve
comemorar os resultados comparativamente as grandes quedas apresentadas por diversos segmentos de
consumo de massa em 2015.
O início da perda de grau de investimento por parte do Brasil no último trimestre de 2015 mostra um
caminho perigoso de restrição do crédito e aumento do seu custo. Crédito é um fator fundamental para as
empresas conseguirem estabelecer planos de crescimento, em especial no Brasil, país onde as empresas são
obrigadas a recolher os impostos relacionados a comercialização dos produtos muito antes de receberem o
dinheiro das vendas realizadas. As empresas financiam os impostos a favor do Fisco, o que mostra a
necessidade de ser feita uma reforma tributária que o Governo Federal vem adiando há muitos anos.
DESEMPENHO DA COMPANHIA
A Linha de Produtos Peppa, que foi a grande sensação de vendas da Companhia em 2014, apresentou
um desempenho muito abaixo do previsto em 2015. Geralmente, os brinquedos de grande sucesso num ano
apresentam uma queda de vendas nos anos seguintes. Mas no caso da linha Peppa, esta queda foi bem maior
do que a Companhia estava esperando. Esta queda de vendas ocorreu já no Natal de 2014, o que tirou da
Companhia em 2015 uma boa possibilidade de manter um crescimento de vendas.
Por outro lado, segundo ainda a citada pesquisa de mercado GFK, a Companhia ampliou sua
participação de mercado nos segmentos de jogos, bonecas e massa, que são muito relevantes no mercado
brasileiro de brinquedos.
A Receita de Vendas da Companhia em 2015 ficou 18% abaixo do ano anterior, principalmente em
função da queda de vendas da linha Peppa Pig. A menor Receita de Vendas, atrelado a um aumento nas
devoluções levaram a uma queda na Receita Bruta da Companhia da ordem de 21%.
A Receita menor em relação ao esperado pela Companhia ocasionou uma queda de 31% no Lucro
Bruto.
As despesas de vendas ficaram 16% menores, mas as despesas administrativas cresceram 10% em
função do aumento salarial resultante do Dissídio Coletivo do Sindicato dos Trabalhadores nas Indústrias de
Brinquedos do Estado de São Paulo.
O aumento do custo financeiro levou a Companhia a ter uma Despesa Financeira semelhante a do ano
anterior, embora a Companhia tenha vendido menos do que o esperado.
A somatória dos eventos acima levou a Companhia a ter um Prejuízo no Exercício de R$ 44,8 milhões,
contra um Prejuízo de R$ 25,4 milhões no ano anterior.
DESEMPENHO DAS EMPRESAS LIGADAS
A Brinquemolde Licenciamento Indústria e Comércio Ltda., instalada no município de Três Pontas,
Minas Gerais, segue sendo uma unidade estratégica na produção de bonecas, contribuindo significativamente
para a melhoria operacional e de produtividade do parque industrial da Companhia. Por outro lado, essa
sociedade representa um importante apoio ao projeto de desenvolvimento da região, através da geração de
empregos diretos.
A Estrela Distribuidora de Brinquedos, Comercial, Importadora e Exportadora Ltda., é uma controlada
da Manufatura de Brinquedos Estrela S.A., administra os imóveis do grupo e a partir do segundo semestre de
2011, começou a ser responsável pelo faturamento de brindes promocionais, produtos exclusivos para
determinados clientes e faturamento de parte da linha de produtos para diversos clientes no Brasil.
A Starcom do Nordeste Comércio e Indústria de Brinquedos Ltda. se consolida cada vez mais como
uma alternativa para abastecermos os mercados da região Nordeste, embora esta tenha sido a região do país
que mais apresentou queda de mercado em função do baixo desempenho da economia brasileira.
A Brinquedos Estrela Indústria e Comércio Ltda., situada em Manaus, está em fase de Dissolução
Regular de sociedade após ter desativado sua operação industrial na região da Zona Franca de Manaus-AM.
RESPONSABILIDADE SOCIAL E AMBIENTAL.
A Companhia tem colaborado para a educação das crianças brasileiras através de brinquedos
pedagógicos e no desenvolvimento da consciência ecológica nas crianças.
A Companhia participa ativamente das ações desenvolvidas pela Fundação ABRINQ contribuindo para
a manutenção e educação de crianças carentes em todo o Brasil, promovendo e defendendo os direitos das
crianças e dos adolescentes.
Todos os produtos fabricados pela Companhia recebem o Certificado de Segurança do INMETRO e
preenchem todos os requisitos de qualidade internacional, garantindo às famílias brasileiras que suas crianças
terão brinquedos saudáveis para aprender brincando.
A Companhia obedece em suas unidades industriais todas as normas de proteção ambiental
estimulando práticas de sustentabilidade, ciente da sua responsabilidade social perante a comunidade onde
atua.
PERSPECTIVAS
Difícil fazer uma previsão sobre as perspectivas da economia brasileira em 2016 e o segmento de
brinquedos. De um lado a desvalorização do real dá para a Companhia uma vantagem competitiva em relação
aos concorrentes importadores de brinquedos. Porém do outro lado, a instabilidade política nacional afeta cada
vez mais a economia, que não dá nenhum sinal de possível recuperação a curto e médio prazo.
A Companhia vai continuar a perseguir todas as novas oportunidades que se apresentarem para
manter a operação competitiva enquanto não for encontrada uma situação econômica mais estável e propícia
ao crescimento.
OFERTA PÚBLICA DE AÇÕES (OPA)
Como já anunciado anteriormente, em setembro de 2015 o controlador da companhia, Sr. Carlos
Antonio Tilkian, publicou Fato Relevante para a realização de uma Oferta Pública de Aquisição de Ações
(OPA) visando adquirir todas as ações dos minoritários em circulação no mercado, quer sejam ordinárias ou
preferenciais, visando o cancelamento do registro de Companhia Aberta.
Tal decisão, que foi discutida e aprovada pela Diretoria da Companhia, está relacionada ao fato da
Companhia possuir patrimônio líquido negativo, não conseguir distribuir dividendos aos acionistas e não ter
possibilidade de captação de recursos para aumento de capital.
Nessas condições a manutenção da condição da Companhia como Capital Aberto tornou-se onerosa,
sem vislumbrar nenhum benefício possível. No entanto, se no futuro as condições forem modificadas, nada
impedirá que a Companhia possa voltar a ter essa condição.
A OPA para Fechamento de Capital está sendo objeto de análise na Comissão de Valores Mobiliários,
na forma da legislação vigente, sendo esperada uma decisão da CVM ainda neste ano de 2016.
EVENTOS SOCIETÁRIOS
A Administração irá propor à Assembleia Geral a aprovação das demonstrações financeiras e que o
prejuízo do exercício seja transferido para prejuízos acumulados, na forma da legislação societária, não
havendo a possibilidade de distribuição de dividendos neste exercício.
ATENDIMENTO À INSTRUÇÃO CVM 381/03
A Companhia mantém a postura de preservar a independência dos Auditores Externos e neste sentido,
em 2015 os auditores prestaram serviços exclusivos de Auditoria das Demonstrações Contábeis.
AGRADECIMENTOS
A Administração agradece o apoio recebido do seu quadro de colaboradores, fornecedores, clientes e
instituições financeiras. Este apoio tem sido muito importante para conseguirmos manter a competitividade e a
missão da Companhia de oferecer brinquedos para nossas crianças e adolescentes que, além de entretê-los,
contribuam para seu desenvolvimento pessoal e social.
São Paulo, 17 de março de 2016.
A Administração.