Luciano Snel

7º Congresso de Fundos de Investimentos
Novas Regras na Gestão de Recursos de
Previdência Complementar
Luciano Snel
Vice-Presidente da FENAPREVI
Vice-Presidente da Icatu Seguros
Impactos da Resolução 4176
• Objetivo: Aumentar o prazo médio do conjunto das carteiras dos fundos previdenciários de
cada seguradora/EAPC. Potencializar o alcance da política monetária do Governo e promover
a desindexação da economia.
• Impactos:
• No cálculo do prazo médio, somente os ativos de renda fixa são levados em
consideração.
• Deveria ser considerada a carteira como um todo , incluindo, com peso incentivado na
fórmula de cálculo, os ativos de renda variável, pois, na nossa opinião, são os de maior
prazo médio, e contam com mercado secundário estruturado e em regime pleno de
atuação.
• Gestores tem condições limitadas para proteger o participante em um cenário de
abertura de juros. Indústria de previdência aberta terá um Beta de renda fixa superior
ao das outras indústrias.
• Indústria terá mais risco e volatilidade. É preciso investir na educação financeira, com
foco na nova realidade de juros do país.
• Sugestão: Incluir investimentos de renda variável e outros investimentos de longo prazo no
cálculo do prazo médio.
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• Objetivo: ampliar o escopo da regulamentação de cálculo de prazo médio, propiciando
maior flexibilidade à formulação de políticas de investimento voltadas e mais
adequadas ao longo prazo.
• Sugestões:
• Alongamento dos prazos de resgate para permitir mais investimentos em ativos
menos líquidos, em linha com o novo cenário de juros e função da previdência
complementar no desenvolvimento do país. Exemplos: Crédito privado e
investimentos em ativos atrelados a infraestrutura.
• Viabilizar o aumento do percentual para aplicações em modalidades de renda
variável, em linha com o novo cenário de juros e dos objetivos esperados da
previdência complementar para o desenvolvimento do país.
• Uniformização das regras da previdência complementar aberta e fechada. Regras
diferentes dificultam entendimento do participante e a gestão.
• Suitability e criação do Investidor/Proponente qualificado como ocorre nas outras
indústrias de investimento, tornando possível aumentar a diversidade e o leque de
produtos ofertados , inclusive destinados a pessoas mais propensas à assunção de
níveis de risco/retorno inerentes a aplicações de mais longo prazo.
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