Áreas Monetárias Goodhart

Charles Goodhart
Dois conceitos de
moeda
Cartalistas versus metalistas (I)
Metalistas:
• a moeda é criada pelo setor privado para
reduzir custos de transação do escambo
• O valor da moeda é dado pelo conteúdo
metálico (valor intrínseco)
• A principal função da moeda é a de meio de
troca
Cartalistas versus metalistas (I)
Cartalistas:
A moeda é uma criatura do Estado: “Currency
becomes money primarily because the coins
(or monetary instruments more widely) are
struck with the insignia of sovereignty”
Soberania  arrecadação de impostos
Área monetária ótima & “metalismo”
• A teoria da área monetária ótima é a
contraparte espacial / geográfica da visão
metalista da natureza e evolução da
moeda
• Pode haver separação entre uma área monetária
e as fronteiras de um estado soberano
 Na lista de fatores necessários para a definição
de uma área monetária ótima, não incluem o
governo
Teorias & Euro
• Para os cartalistas, a questão fundamental é, por
um lado, a relação entre a soberania política e a
autoridade fiscal e, por outro lado, a criação de
moeda (pela Casa da Moeda e Banco Central)
• No Euro, essa relação está enfraquecida a um nível
nunca visto antes: o ECB tem completa
independência, enquanto os poderes político e
fiscal das instituições europeias são muito mais
fracos, porque permanecem no nível do EstadoNação.
 Para os metalistas, esse divórcio é positivo; aliás, é
a razão de ser da proposta