2. A Economia Real no Longo Prazo Determinantes de: • Crescimento do PIB • Poupança, investimento e taxa de juro real, • Taxa de câmbio real • Taxa de desemprego A. Produção e Crescimento Questões básicas • Existe uma grande variabilidade do rendimento per capita para os diferentes países, a que correspondem grandes variações no nível e qualidade de vida. • Num dado país o nível de vida altera-se ao longo do tempo – – – – • Ao longo do séc. XX o PIB P.C cresceu em Portugal 2,4% ao ano Na segunda metade o crescimento foi 4,3% p.a. 2,4% p.a. implica que o rendimento médio duplica todos os 30 anos. 4,3% p.a. implica que o rendimento médio duplica todos os 18 anos. As taxas de crescimento do PIB pc variam substancialmente de país para país – – – “Tigres Asiáticos” têm tido taxas crescimento acima de 7% nas últimas décadas → rendimento médio duplica de 10 em 10 anos. A Irlanda tem crescido regularmente acima dos 5% p.a. No Bangladesh, o PIB P.C. cresceu 1,16% p.a. → levando 60 anos ao Bangladesh médio para duplicar o nível de vida. • O que explica experiências tão diversas? • Que políticas podem os países pobres adoptar para promover o crescimento? • Como é que os países “ricos” podem evitar ficar para trás? • Plano: – Produtividade: • papel e determinantes – Políticas públicas Magia do crescimento acumulado/1 • 1000€ depositados à taxa de juro de 3% por ano 1º ano 1000 2º ano 1000+0,03x1000 3º ano 1060,9+1060,9x0,03 1030+1030x0,03 A Magia do Crescimento Acumulado/2 • 1000€ depositados à taxa de juro de 3% p.a. transformam-se em 4x • 1º ano • 2º ano … • 10º ano … • 50º ano … • 100º ano 1000 × (1+0.03) = 1030 1000 × (1+0.03)2= 1060.9 1000 × (1+0.03)10= 1343.9 1000 × (1+0.03)50= 4383.9 1000 × (1+0.03)100= 19218.6 19x • “Regra dos 70” Se uma variável cresce à taxa de X% p.a. leva 70/X anos a duplicar o seu nível. 1000€ → 2000€ em aprox. 70/3 = 23 anos $ Crescimento Exponencial 2000 1000 tempo 23 Produtividade: conceito • Produtividade: a quantidade de bens e serviços que um trabalhador produz por cada hora de trabalho Produto Emprego x Horas por trab, = Y L • Como Produto = Rendimento = Despesa, quando maior a produtividade, maior o rendimento médio e maior a despesa per capita Produtividade e Rendimento per capita -Desemprego Y POP Rendto.pc = Y L L X POP -Idade de reforma -horário de trabalho -Férias -Participação das mulheres Produtividade • Exemplo: – A produtividade na UE é 93% da produtividade nos US – Mas o rendimento pc da UE é apenas 77% do dos US – O que é que isto nos diz sobre o ratio L/POP nas duas áreas? • A produtividade é a explicação básica do nível de vida. Mas o que explica a produtividade? Produtividade: factores explicativos • Quantidade dos factores produtivos (inputs) • Qualidade dos factores produtivos • Eficiência • Inputs: – Qt. Trabalho (L) (Homens × Horas) – Capital Físico (K) (Equipamentos, infraestruturas…) – Capital Humano (H) (Aptidões e conhecimento: educação, treino, experiência) – Recursos Naturais (N) Função de Produção “per capita” Y/L=A x F(K/L,H/L,N/L) Recursos e factores por homem x hora Produtividade Conhecimento Tecnológico (Produtividade Total dos Factores) A Produtividade depende: • Stock capital por trabalhador • Qualidade do trabalho •Estado da “tecnologia” A: conhecimento tecnológico Como fazer Como gerir Como organizar Instituições (K/L) (H/L) (A) Rendimentos (marginais) decrescentes Y/L=A*F(K/L) Produto por trabalhador (Y/L) +1 Economia c/ muito capital: uma unidade extra aumenta pouco o produto Economia c/ pouco capital: uma unidade extra provoca um grande aumento no produto +1 Capital por trabalhador (K/L) ...ainda rendimentos decrescentes • Na ilustração L permaneceu fixo e K aumentou (ou aumentaram em diferentes proporções) • Pense-se em: – 200 trabalhadores – Dupliquem-se máquinas e equipamentos – Produto tenderá a não duplicar • Caso diferente é se Capital e Trabalho aumentarem na mesma proporção • Pense-se em: – Uma fábrica com 200 trabalhadores – Replique-se essa fábrica – O produto duplicará Ilustrando o crescimento económico Rendimentos decrescentes=>esgotamento AA’: o que alimenta o progesso técnico? Primeiras conclusões • Investimento em máquinas e equipamentos não pode ser a fonte de crescimento a longo prazo • A única fonte possível de crescimento sustentado é a alteração tecnológica que permite economizar no factor em oferta fixa: o trabalho • Progresso técnico devido a: – Causas não-económicos como ciência (exógeno)? – Reagindo a causa e incentivos económicos (endógeno)? – PTF (A) “é uma “medida da nossa ignorância”(Robert Solow) Hípótese da Convergência • Suponhamos que o progresso técnico era exógeno (causas não económicas como ciência básica) independente das condições concretas de cada economia. • Assim, – Todos os países deveriam ter o mesmo A (PTF) e usar a mesma tecnologia (exemplo: compra de fábricas de “chave-na-mão”); – A acumulação de capital deveria conduzir ao mesmo (K/L) e, logo, ao mesmo (Y/L) – Os países com (K/L) inicial baixo teriam maiores produtividades, atrairiam mais capital e cresceriam mais rapidamente: hipótese de convergência (absoluta) Catching-up • (K/L) no país pobre é menor que no rico; logo (porquê?) o país “pobre” tem de crescer mais rapidamente do que no “rico” (exemplo, Japão e EUA) • Correlação negativa entre o nível inicial do produto p.c. e a sua taxa de crescimento • Hipótese da convergência não suportada pelos dados: situações de armadilha de pobreza – baixo (K/L) e baixa taxa de crescimento – difíceis de compatibilizar com exogeneidade progresso técnico. Catching-up não é suportado pelos dados Taxa crescimento subsequente 98 países PIB pc inicial OCDE Um exemplo de Robert Lucas Conclusão: Não é razoável pensar que diferentes países operam na mesma função de produção e que portanto têm acesso à mesma tecnologia. Que factores para explicar acesso a diferentes estados da tecnologia (A)? Políticas Públicas & Crescimento • Incentivar poupança e investimento • Incentivar investimento directo estrangeiro • Encorajar educação e treino • Garantir direitos de propriedade • Assegurar a estabilidade política • Promover o comércio livre • Promover a investigação e desenvolvimento Poupança e Investimento • Investir recursos hoje → produzir capital → aumentar produto futuro • Mas, sacrifício consumo presente → incentivos (recompensa) adequada – Taxa de juro real – Fiscalidade € 1,000 em OT’s a 30 anos à TJ 9% €13268 Se os juros forem tributados a 33%→ €5793 – Imposto sobre consumo V.S. Imposto sobre rendimento – Défices públicos = Poupança Negativa • Afecta o nível de Y mas não a sua taxa de crescimento de longo prazo Investimento Estrangeiro • Efeitos directos: aumento stock de capital • Efeitos indirectos: – transferências de tecnologia – difusão de “best practices” no governo das empresas – acesso a redes globais de tecnologia, capital e marketing… • “Qualidade do ambiente empresarial” é o principal factor para atrair de: – – – – – – – Ambiente político Ambiente macroeconómico Interesse do mercado nacional Relações entre o Estado e o Sector Privado Sector financeiro Oferta de trabalho Infra-estruturas Educação… • Pelo menos tão importante como investimento em capital físico Anos Tx. Retorno(%) 6 5,1 • Um ano adicional de educação aumenta o salário que um indivíduo recebe (e logo o produto): Taxa de retorno da educação 9 8,2 14 11,3 Média 7,7 • Efeito externo: a educação não afecta apenas aquele que dela directamente beneficia (maior na educação básica) Estudo de Mankiw: • Acumulação de capital humano (% no ensino secundário) + Acumulação capital físico – Em conjunto explicam 78% das diferenças de entre nações – E os rendimentos decrescentes? Quanto se consideram K & H em conjunto estes são muito menos severos pois • K contribui apenas 1/3 para Y • K & H contribuem cerca de 80% • Mas existe controvérsia…e a educação não será uma fórmula mágica. Other factors • Comércio livre – • Permite a especialização e consequente aumento produtividade Direitos de propriedade e estabilidade política – • Referem-se à capacidade dos agentes controlarem os recursos de que são proprietários: Fundamental para o investimento Investigação e desenvolvimento – – – O progresso do conhecimento tecnológico tem conduzido mais elevados padrões de vida A maior parte tem origem privada Incentivos fiscais, sistema de patentes e bolsas de investigação “Little else is required to carry a state to the highest degrees of opulence from the lowest barbarism, but peace, easy taxes, and tolerable administration of justice” ADAM SMITH, 1755