política financeira curto prazo

POLÍTICA FINANCEIRA CURTO
PRAZO
POLÍTICAS DE CURTO PRAZO
• A política que uma empresa adota tende
a ser
composta de dois elementos:

Magnitude do Investimento em
Circulante

Financiamento do Ativo Circulante
Ativo
Magnitude do Investimento em Ativo
Circulante
• Medido através da relação ativo circulante e vendas :
• Política Financeira Flexível : mantém elevada proporção
entre ativo circulante e nível de vendas
• Política Financeira Restritiva : mantem reduzida
proporção entre ativo circulante e nível de vendas
Magnitude do Investimento em Ativo
Circulante
• POLÍTICAS FLEXÍVEIS
• Manutenção de saldos elevados de caixa
e títulos negociáveis
• Investimentos elevados e estoque
• Concessão de crédito em condições
liberais, resultando nível elevado de
contas a receber
Magnitude do Investimento em Ativo
Circulante
• POLÍTICAS RESTRITIVAS
• Manutenção de saldos reduzidos de caixa
e nenhum investimento em títulos
negociáveis
• Pequenos investimentos em estoque.
• A não realização de vendas a prazo e,
portanto, nenhum investimento em contas
a receber.
Magnitude do Investimento em Ativo
Circulante
• O objetivo é contrabalançar o
custo de políticas restritivas
com políticas flexíveis
Identificação dos diferentes Custos das
Políticas Alternativas
• Custo de carregamento – são os custos
que crescem com o nível de investimento
em ativos circulantes.
• São geralmente de dois tipos:
• 1) Custo de oportunidade, função da baixa
taxa de retorno em ativo ativos circulantes,
exemplo caixa
• 2) Custo de manutenção, exemplo estoque
Identificação dos diferentes Custos das
Políticas Alternativas
• Custo de falta : custos que reduzem com
acréscimos do nível de investimentos em
ativo circulante.
• Ocorrem quando o investimento em ativo
circulantes é pequeno.
• Se uma empresa não tiver estoque, ou
não puder dar crédito a seus clientes,
tenderá perde-los
Identificação dos diferentes custos das
políticas alternativas
• Custo de Carregamento
• A política flexível é mais cara, pois exigem saídas de
dinheiro
maiores para financiar o caixa, títulos
negociáveis, estoques, e contas a receber.
• Custo de Falta
• Ocorrem quando o investimento em ativo circulante é
pequeno. Se uma empresa fica sem dinheiro em caixa,
será forçada a vender títulos negociáveis, se não tiver ou
puder será forçada a tomar emprestado ou deixar de
pagar dívidas. Se não tiver estoque, ou não puder dar
crédito a seus clientes, tenderá perde-los.
Nível Ótimo de Investimento
• Para verificar deve-se comparar com à
media do setor, através da relação NIAC,
• Quanto menor, maior foi o Investimento
no ativo circulante para gerar as vendas
correspondentes, o inverso é verdadeiro.
• NIAC = Vendas / Ativo Circulante
Financiamento do Investimento em Ativo
Circulante
• Situação Ideal
• Em uma situação ideal, os ativos de curto prazo,
sempre podem ser financiados com dívidas de
curto prazo, e os ativos de longo prazo podem
ser financiadas com dívidas de longo prazo e
capital próprio, nesta situação o capital de giro é
sempre zero.
Financiamento do Investimento em Ativo
Circulante
• A situação ideal não ocorre porque:
1. Tendência de crescimento
2. Variação sazonal em torno da tendência
3. Oscilações
imprevisíveis
diárias
e
mensais
Qual o montante apropriado de
endividamento curto prazo ?
• Política de Financiamento Estratégia Flexível
• Financiamento
de longo prazo mais do que cobre a
necessidade total de ativos, mesmo nos picos sazonais
• Consequentemente a empresa terá saldos excedentes de
caixa disponíveis, podendo aplicá-los em momentos não
de picos
• NCG = Ativo Circulante – Passivo Circulante
Qual o montante apropriado de
endividamento curto prazo ?
• Política de Financiamento Estratégia Restritiva
• Financiamento de longo prazo não cobre a necessidade
total de ativos,
• Consequentemente a empresa é obrigada a tomar
emprestado a curto prazo para compensar o déficit.
Considerações
• Reservas de caixa – A estratégia flexível conduz a
superávits de caixa e pouco endividamento de curto
prazo, reduzindo a probabilidade de que empresa passe
por dificuldades financeiras, entretanto compromete
retorno da empresa
• Casamento de Prazo
- Muitas empresas financiam
estoques com empréstimos bancários de curto prazo, e
ativos fixos com financiamento de longo prazo.
Plano Financeiro de Curto Prazo
• Não existe a resposta ideal para se adotar um plano
financeiro, mas para plano adequado o gestor financeiro
deve verificar:
I. Identificar as politicas de compra e venda da empresa.
II. Identificar o ciclo de caixa
III. Comparar a margem liquida da empresa e do setor
IV. Comparar o NIAC da empresa com o setor
V. Comparar ciclo de caixa com o setor
VI. Adotar uma política realista e adequada ao seu setor,
verificando a rentabilidade da empresa e do setor.
Exercício
• Identifique a politica financeira da empresa de curto
•
•
•
•
•
•
prazo, e sugira um plano financeiro, sabendo que :
o capital de giro.
O NIAC do setor é em torno de 4 em 2011
A políticas de venda do setor 3 meses
A política de compra 4 meses
Rentabilidade do setor (Margem Líquida) 4% no ano de
2011,
A empresa está perdendo mercado
BALANÇO TRADE
ATIVO
2011
2010
Ativo Circulante
6.000.000
4.550.000
Banco
1.000.000
950.000
Contas a receber
2.000.000
1.600.000
Estoque
3.000.000
2.000.000
Passivo Circulante
3.000.000
1.700.00
Fornecedores
1.000.000
750.000
Empréstimo Bancário
1.500.000
500.000
Despesas a pagar
500.000
450.000
PASSIVO
Demonstração de Resultado TRADE
2011
2010
FATURAMENTO
11.550.000
10.700.000
CMV
8.200.000
7.684.000
LUCRO LIQUIDO
740.000
716.000
PRAZO EM DIAS NO ESTOQUE
• Estoque Médio =
3.000.000+2.000.000
2
• Giro de Estoques =
8.200.000
2.500.000
= 2.500.000
= 3,3
• (O índice representa que o ciclo de estoque se completa em n vezes
por ano)
• Dias em estoque =
365
=
3,3
110,6 dias
PRAZO EM DIAS NO CONTAS A
RECEBER
• Saldo Médio Contas a Receber =
•
2.000.000+1.600.000=1.800.000
2
• Giro de Contas a Receber =
11.500.000
=
1.800.000
6,4
• (O índice representa que o ciclo de contas a receber se completa
em n vezes por ano)
• Dias em contas a receber =
365
=
6,4
57 dias
PRAZO EM DIAS NO CONTAS A
PAGAR
• Saldo Médio Contas a Pagar =
•
1.000.000+750.000
2
= 875.0000
• Giro de Contas a Pagar =
8.200.000
875.000
= 9,4
• (O índice representa que o ciclo de contas a pagar se completa em
n vezes por ano)
• Dias em contas a pagar =
365
=38,8
9,4
dias
Determinação (em dias) dos Ciclo
Operacional e de Caixa
• Ciclo Operacional = 110,6 dias + 57 = 167,6
•
𝑑𝑖𝑎𝑠 𝑒𝑚 𝑒𝑠𝑡𝑜𝑞𝑢𝑒 + (dias em contas a receber
• Ciclo de Caixa = 167,6 – 38,8 = 128,8 dias
• (𝑐𝑖𝑐𝑙𝑜 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙) − (𝑑𝑖𝑎𝑠 𝑒𝑚 𝑐𝑜𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑎 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟)
NIAC
• NIAC = Vendas / Ativo Circulante
•
= 11.550.000 / 6.000.000 = 1,925
• MARGEM LÍQUIDA DA EMPRESA = lucro Liquido /
vendas
•
= 740.000 / 11.550.00 = 0,0641 = 6%