A taxa de câmbio

Taxas de Câmbio
eo
Mercado de Câmbio
Economia e Mercado
Prof. Wesley Borges
Introdução

Taxas de câmbio são importantes porque nos permitem
comparar os preços dos bens e serviços de diversos países
na moeda local.

Taxas de câmbio são determinadas da mesma forma que os
preços dos outros ativos.

O objetivo deste tópico é mostrar:
 Como as taxas de câmbio são determinadas
 O papel das taxas de câmbio no comércio internacional
2
Taxas de Câmbio e
Transações Internacionais

Uma taxa de câmbio pode ser definida de duas maneiras:
 Em termos diretos
 O preço de uma moeda estrangeira em termos do Real:
R$ 1,80 / 1 US$
 Em
termos indiretos
 O preço de um Real em termos da moeda estrangeira:
1 R$ / 0,60US$
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NECESSIDADE DO MERCADO DE CÂMBIO
Comércio internacional
Mercado de câmbio
Moeda nacional
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Taxa de Câmbio Real e Nominal
 As
transações internacionais são influenciadas
pelos preços internacionais.
 Os
dois preços internacionais mais importantes
são a taxa de câmbio nominal e a taxa de câmbio
real.
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Taxa de Câmbio Nominal e Real

A taxa de câmbio nominal é a taxa à qual se pode trocar a
moeda de um país pela moeda de outro país.

A taxa de câmbio real é a taxa à qual se pode trocar os bens e
serviços de um país pelos bens e serviços de outro país.

A taxa de câmbio efetiva real é uma média ponderada (cesta de
moedas) das taxas dos principais parceiros comerciais de um
país.
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Taxas de Câmbio e
Transações Internacionais

Dois tipos de mudanças nas taxas de câmbio:
 Depreciação da taxa de câmbio de país
 Uma redução no valor da moeda local em termos da moeda
estrangeira (são necessários mais reais para comprar um
dólar).
 Torna os bens nacionais mais baratos para os estrangeiros e
os bens estrangeiros mais caros para os nacionais.
 Apreciação da taxa de câmbio
 Torna os bens nacionais mais caros para os estrangeiros e
os bens estrangeiros mais baratos para os residentes
domésticos.
 Um aumento no valor da moeda local em termos da moeda
estrangeira (são necessários menos reais para comprar um
dólar).
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O Mercado de Câmbio

As taxas de câmbio são determinadas no mercado de câmbio.
 O mercado onde ocorrem as trocas de moeda nacional por
moeda internacional.

Os Atores
 Os principais participantes do mercado de câmbio são:
 Bancos comerciais
 Corporações Internacionais (Multinacionais)
 Instituições financeiras não-bancárias (ex. fundos de pensão e
corretoras)
 Bancos Centrais
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Determinação da taxa de câmbio

Quando dois países mantêm relações econômicas entre si,
entram necessariamente em jogo duas moedas, exigindo que
se fixe a relação de troca entre ambas. A taxa de câmbio é a
medida de conversão da moeda nacional em moeda de
outros países, Pode, também, ser definida como o preço da
moeda estrangeira (divisa) em termos da moeda nacional.
Assim, 1 dólar pode custar 1,60 real, 1 libra pode custar 5,20
real etc.

A determinação da taxa de câmbio pode ocorrer de dois
modos: institucionalmente, através de decisão das
autoridades econômicas com fixação periódica das taxas
(taxas fixas de câmbio), ou através do funcionamento do
mercado, onde as taxas flutuam automaticamente, em
decorrência das pressões de oferta e demanda por divisas
estrangeiras (taxas flutuantes ou flexíveis).
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Demanda e oferta de divisas

A demanda de divisas é constituída pelos importadores, que precisam
delas para pagar suas compras no exterior, uma vez que a moeda
nacional não é aceita fora do país, e pela saída de capitais financeiros. O
Banco Central recebe do importador nacional a importância em reais, e
troca por moeda estrangeira o valor correspondente.

A oferta de divisas é realizada tanto pelos exportadores, que recebem
moeda estrangeira em contrapartida de suas vendas, como através da
entrada de capitais financeiros internacionais. Como a divisa não pode ser
utilizada internamente, precisa ser convertida em moeda nacional. Isso é
feito pelo Banco Central da seguinte forma: recebe dos importadores do
exterior a quantia em divisas - dólar, por exemplo -, retendo-as em seus
cofres, e paga, ao exportador nacional, em reais, a importância
correspondente.
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As políticas cambiais

Regime de taxas fixas de câmbio: O Banco Central fixa
antecipadamente a taxa de câmbio, com a qual o mercado deve operar.

Regime de taxas flutuantes ou flexíveis de cambio: A taxa de câmbio é
determinada pelo mercado, através da oferta e da demanda de moeda
estrangeira. Na verdade, em quase todos os países o Banco Central é o
principal agente tanto na compra como na venda de divisas, o que lhe
permite praticamente manter a taxa de cambio nos níveis em que ele
deseja. Esse fato também é chamado de flutuação suja, ou dirty
floating.

Regime de bandas cambiais: O Banco Central fixa os limites superior e
inferior (uma banda) dentro dos quais a taxa de câmbio pode flutuar.
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Moedas internacionais
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