Apresentação do PowerPoint

Gestão
de Riscos
Financeiros
Aula 3
Renê de Oliveira
Risco, Retorno e Mercado
Objetivo da Aula:
• Compreender o que é mercado eficiente
• Entender a relação risco, retorno e mercado
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Mercado Eficiente
• Um mercado eficiente é entendido como sendo
aquele em que os preços refletem as informações
disponíveis e apresentam grande sensibilidade
a novos dados.
• O mercado eficiente é fundamento com bases
em 6 hipóteses descritas abaixo:
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Mercado Eficiente
• H-a: Nenhum participante do mercado tem a
capacidade de sozinho influenciar os preços de
negociações, alterando-os segundo exclusivamente
suas expectativas.
• H-b: O mercado, de uma maneira geral, é
constituído de investidores racionais, decidindo
sobre alternativa que promovem o maior retorno
possível para um determinado nível de risco, ou o
menor risco possível para um certo patamar de
retorno.
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Mercado Eficiente
• H-c: Todas as informações estão disponíveis aos
participantes do mercado, de maneira instantânea
e gratuita. Nessa hipótese, nenhum investidor
apresenta qualquer acesso privilegiado às
informações, sendo identicamente disponíveis
a todos os agentes.
• H-d: Em princípio, o mercado eficiente trabalha
com a hipótese de inexistência de racionamento
de capital, permitindo que todos os agentes tenham
acesso equivalentes às fontes de crédito.
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Mercado Eficiente
• H-e: Os ativos objetos do mercado são
perfeitamente divisíveis e negociados sem
restrições.
• H-f: As expectativas dos investidores são
homogêneas, isto é, apresentam o mesmo nível
de apreciação com relação ao desempenho futuro
do mercado.
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Mercado Eficiente
A importância de compreender o conceito
de um mercado eficiente é porque os estudos de
avaliações e risco podem ser construídos a partir
de hipóteses de um mercado eficiente.
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Mercado Eficiente
• Porém o mercado apresenta aspectos de
imperfeição que podem ser definidos em 3 pontos.
1)Falta de homogeneidade nas estimativas dos
investidores com relação ao comportamento
esperado do mercado.
2)O mercado não é composto exclusivamente
de agente racionais.
3)O mercado não é necessariamente sempre eficiente
para valorar seus ativos negociados,
pois sofre influências do ambiente econômico
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Mercado Eficiente
Os investidores atuam no mercado procurando
tirar proveito econômico dos desvios temporários
dos preços de certos ativos, na expectativa de seus
valores voltarem a sua posição de equilíbrio, pois
num mercado eficiente não é possível se obter
lucros anormais.
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Risco
• O risco total de um ativo é ilustrado da seguinte
maneira:
Risco Total = Risco Sistemático + Risco Não
Sistemático
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Risco Sistemático
• É inerente a todos os ativos negociados no
mercado.
• Sendo determinado por eventos de natureza política,
econômica e social. Cada ativo comporta-se de
forma diferente diante da situação conjuntural
estabelecida.
• Não há como evitar totalmente o risco sistemático,
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Risco Não Sistemático
• É identificado nas características próprio ativo,
não se alastrando aos demais ativos da carteira.
• É um risco intrínseco, próprio de cada investimento
realizado.
• Sua eliminação de uma carteira é possível pela
inclusão de ativos que não tenham correlação
positiva entre si.
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Riscos
Para medir o risco de um investimento é geralmente
utilizado o critério probabilístico, a qual consiste em
atribuir probabilidades subjetivas ou objetivas aos
diferentes cenários esperados.
1)A probabilidade objetiva pode ser obtida por meio
dados históricos e experiências acumuladas do
passado.
2)a probabilidade subjetiva encontra-se no outro
extremo, pois tem como premissa a intuição que
representado por um certo grau de experiências
e conhecimento.
é
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Calculo de risco pelo desvio-padrão
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Calculo de risco pelo desvio-padrão
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Gestão
de Riscos
Financeiros
Atividade 3
Renê de Oliveira
Vídeo
https://www.youtube.com/watch?v=TeaWYQGOG2A
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