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ISEL Instituto Superior de Engenharia de Lisboa Políticas para o Crescimento e a Estabilização Economia: Aula P9 Prof. Jorge Mendes de Sousa [email protected] ISEL ECONOMIA – Políticas para o crescimento e a estabilização 1 Políticas para o crescimento e a estabilização Conteúdo ISEL 1. Introdução 2. Consequências da dívida pública 3. Interacção da política orçamental e monetária 4. Perspectiva económica no novo século 5. Tópicos para discussão ECONOMIA – Políticas para o crescimento e a estabilização 2 Introdução Citação A tarefa da estabilização económica exige que a economia não se afaste demasiado para cima, ou para baixo, de um nível de emprego constante e elevado. De um modo resultaria inflação e do outro recessão. A política orçamental e monetária vigilante e flexível permitir-nos-á seguir pelo estreito meio termo. Presidente John F. Kennedy (1962) ISEL ECONOMIA – Políticas para o crescimento e a estabilização 3 Introdução Revisão dos objectivos e instrumentos da macroeconomia Objectivos Produto Nível elevado e crescimento rápido do produto Emprego Nível elevado de emprego e desemprego involuntário baixo Estabilidade de preços Nível de preços constante Instrumentos Política monetária Controlo da oferta de moeda. Determinação da taxa de juro Política orçamental Despesa pública. Impostos (política fiscal) ISEL ECONOMIA – Políticas para o crescimento e a estabilização 4 Consequências económicas da dívida pública Excedente, défice e equilíbrio orçamentais 1. Excedente orçamental Ocorre um excedente orçamental quando, num ano, o valor de todos os impostos e outras receitas são superiores às despesas do Estado. 2. Défice orçamental Verifica-se um défice orçamental quando, num ano, o valor das despesas ultrapassa o valor das receitas do Estado. 3. Equilíbrio orçamental Quando, num ano, o valor das despesas é igual ao valor das receitas então o Estado tem um equilíbrio orçamental. ISEL ECONOMIA – Políticas para o crescimento e a estabilização 5 Consequências económicas da dívida pública Tendências do orçamento de estado (EUA 1940-2004) ISEL ECONOMIA – Políticas para o crescimento e a estabilização 6 Consequências económicas da dívida pública Dívida vs. défice Défice orçamental Quando incorre num défice orçamental, o governo tem de pedir emprestado no mercado para pagar as suas despesas. Para obter este empréstimo, o governo emite obrigações, que são dívidas pelas quais se compromete ao pagamento futuro (com juros que representam o serviço da dívida pública). Dívida pública A dívida do Estado, por vezes designada por dívida pública, consiste na dívida total acumulada, devida à emissão das obrigações destinadas a financiar os défices orçamentais ocorridos nos diversos anos passados. ISEL ECONOMIA – Políticas para o crescimento e a estabilização 7 Consequências económicas da dívida pública Défices cíclicos, estruturais e efectivos 1. Orçamento efectivo O orçamento efectivo regista o valor monetário efectivo das despesas, receitas e défices num dado período. 2. Orçamento estrutural O orçamento estrutural calcula quais as receitas, despesas e défices do Estado que ocorreriam se a economia estivesse a funcionar no produto potencial. 3. Orçamento cíclico O orçamento cíclico é a diferença entre o orçamento efectivo e o orçamento estrutural. Quantifica o impacto do ciclo económico sobre o orçamento, ao nível das receitas, despesas e défice. ISEL ECONOMIA – Políticas para o crescimento e a estabilização 8 Consequências económicas da dívida pública Défices cíclicos, estruturais e efectivos ISEL ECONOMIA – Políticas para o crescimento e a estabilização 9 Interacção da política orçamental e monetária Impacto da política orçamental – curto prazo Curto prazo No curto prazo, maior despesa e menores taxas de impostos tendem a aumentar a procura agregada e assim aumentar o produto e a reduzir o desemprego. Este é o impacto keynesiano da política orçamental, que funciona através do aumento do produto efectivo em relação ao produto potencial. O impacto expansionista da política orçamental pode ser anulado por uma política monetária apertada, especialmente se o banco central pensar que a economia está perto da zona de perigo de inflação correspondente à NAIRU. Pode haver expulsão de investimento se a reacção monetária for forte. ISEL ECONOMIA – Políticas para o crescimento e a estabilização 10 Interacção da política orçamental e monetária Impacto da política orçamental – longo prazo Longo prazo No longo prazo, uma maior despesa e menores taxas de impostos tendem a reduzir a taxa de crescimento da economia. O impacto sobre o crescimento diz respeito ao impacto dos défices do Estado sobre a poupança e o investimento nacionais numa economia em pleno emprego. Se os impostos forem menores, isto fará diminuir a poupança pública e, porque é improvável que a poupança privada aumente tanto quanto a pública se reduz, a poupança e o investimento nacionais irão diminuir. A redução do investimento levará a um crescimento mais lento da massa de capital e portanto do produto potencial. ISEL ECONOMIA – Políticas para o crescimento e a estabilização 11 Perspectiva económica no novo século Citação A produtividade não é tudo, mas, a longo prazo, é quase tudo. A capacidade de um país para melhorar os seus níveis de vida ao longo do tempo depende quase inteiramente da sua capacidade para aumentar o seu produto por trabalhador Paul Krugman (MIT) ISEL ECONOMIA – Políticas para o crescimento e a estabilização 12 Perspectiva económica no novo século Elementos para o crescimento e desenvolvimento ISEL 1. Investimento 2. Espírito empresarial 3. Progresso tecnológico / Inovação 4. Direitos humanos / Liberdades políticas 5. Condições de vida adequadas ECONOMIA – Políticas para o crescimento e a estabilização 13 Tópicos para discussão 1. 2. ISEL Explique cada uma das seguintes afirmações: a. Um défice público leva ao aumento da dívida pública b. A redução do défice não reduz a dívida pública c. A redução da dívida pública exige um excedente orçamental d. Ainda que o défice do Estado tenha sido reduzido no período de 1993 a 1998 (EUA), mesmo assim a dívida pública aumento significativamente Explique o impacto, tanto no curto prazo como no longo prazo, de uma política orçamental expansionista. ECONOMIA – Políticas para o crescimento e a estabilização 14 ISEL Instituto Superior de Engenharia de Lisboa Políticas para o Crescimento e a Estabilização Economia: Aula P9 Prof. Jorge Mendes de Sousa [email protected] ISEL ECONOMIA – Políticas para o crescimento e a estabilização 15
