Descrição geral da negociação de produtos OTC com

Aspectos relevantes a ter em conta na negociação de
produtos OTC, nomeadamente CFDs ou Forex (CFDs
de Divisas), cuja contra-parte é a Ayondo Markets
Limited, autorizada e regulada pela Financial Conduct
Authority (FCA), com o número 184333, com sede em
7-10 Chandos Street, 1st Floor , código postal W1G
9DQ, Londres, Reino Unido (adiante designada por
apenas Ayondo Markets)
1.
ABERTURA DE POSIÇÃO E A QUE TÍTULO
O INVESTIDOR PAGA OU RECEBE:
1.1
Ao fechar uma posição longa: (i) se a diferença entre
o preço de fecho e o preço de abertura é negativa, o
investidor paga as menos valias resultantes da
referida diferença multiplicada pela quantidade
negociada, convertidas para a divisa-base da conta;
(ii) se a diferença entre o preço de fecho e o preço
de abertura é positiva, o investidor recebe as mais
valias resultantes da referida diferença multiplicada
pela quantidade negociada, convertidas para a
divisa-base da conta

(v) na data de vencimento do activo
subjacente, caso se trate de CFDs cujo activo
subjacente seja um contrato futuro; a data de
vencimento do CFD poderá não coincidir com
a do contrato futuro, para tal, o investidor
deverá consultar os dados facultados pela
plataforma para o efeito
3.
FORMAÇÃO DE PREÇOS:
3.1
Os CFDs e os pares cambiais negociados através de
Forex são transaccionados ao preço divulgado pela
Ayondo Markets, baseado na cotação do activo
subjacente, mas podendo divergir
3.2
O preço dos CFDs sobre acções toma por base o
preço bid (melhor proposta de compra) e o preço ask
(melhor proposta venda), obtidos a partir do mercado
organizado onde o valor mobiliário é negociado,
acrescido de um spread
3.3
As posições de CFDs sobre acções geram fluxos
financeiros que tomam por base os produzidos pelos
eventos societários dos respectivos subjacentes:

No caso de distribuição de dividendos, será
creditado (o investidor receberá) o montante
correspondente ao dividendo líquido (depois
de impostos) ao investidor que tenha uma
posição longa e debitado o montante
correspondente ao dividendo bruto ao
investidor que tenha uma posição curta. Por
defeito, esta liquidação ocorre na data “exdate”

Os ajustamentos relativos a stock splits e
reverse stock splits efectuam-se na posição do
cliente, tanto no preço como na quantidade
negociada, no momento da “ex-date”
Ao fechar uma posição, caso a mais ou menos valia
esteja denominada em uma divisa distinta da divisabase da conta, ocorre uma conversão cambial para
a divisa-base da conta que implica um custo para o
investidor

Não existe destaque de direitos nos CFDs
sobre acções, sendo estes eventos societários
ajustados financeiramente por uma estimativa
calculada pela Ayondo Markets no momento
em que os direitos são admitidos à negociação
1.5
A negociação através de CFDs ou Forex poderá
provocar perdas superiores ao capital investido

2.
QUANDO, COMO E EM QUE
CIRCUNSTÂNCIAS O INVESTIMENTO
CESSA OU PODE CESSAR:
2.1
O investimento cessa com o fecho da posição. O
fecho da posição pode ocorrer:
Sempre que uma dada empresa realize um
aumento de capital, no momento de diluição do
preço, o investidor em CFDs de acções irá
manter a mesma exposição pré aumento de
capital, através de um incremento na
quantidade de títulos (podendo não ser um
número inteiro) que garanta um impacto
neutro, tanto para posições longas como
curtas
1.2
Ao fechar uma posição curta: (i) se a diferença entre
o preço de abertura e o preço de fecho é negativa, o
investidor paga as menos valias resultantes da
referida diferença multiplicada pela quantidade
negociada, convertidas para a divisa-base da conta;
(ii) se a diferença entre o preço de abertura e o preço
de fecho é positiva, o investidor recebe as mais valias
resultantes da referida diferença multiplicada pela
quantidade negociada, convertidas para a divisabase da conta
1.3
A manutenção de posições implica o débito/crédito
de juros, excepto para CFDs cujo activo subjacente
é um contrato futuro
1.4

(i) em qualquer momento, por iniciativa do
investidor, desde que dentro do período de
negociação indicado pela Ayondo Markets

(i) por iniciativa da Ayondo Markets, quando a
Margem Disponível passa de positiva a
negativa ou o Valor de Conta seja igual ou
inferior a 20% do Saldo de Caixa

(iii) por iniciativa da Ayondo Markets, no caso
de CFDs cujo activo subjacente seja uma
acção (acção de empresa, etf...) que deixa de
estar admitida à negociação

(iv) por iniciativa da contraparte, no caso de
uma posição curta em CFDs cujo activo
subjacente seja uma acção (acção de
empresa, etf...) em que ocorra um pedido de
devolução dos valores mobiliários (essa
mesma acção) utilizados pela Ayondo Markets
para realizar a cobertura da posição;
3.4
O preço dos CFDs sobre índices (“Rolling”) toma
por base o preço bid (melhor proposta de compra) e
o preço ask (melhor proposta de venda) para o
contrato futuro, negociado numa bolsa organizada,
com a maturidade mais próxima, podendo divergir,
atendendo que é corrigido pelo "cost of carry" e pelos
dividendos já anunciados pelas acções constituintes
do índice para o período entre a data de publicação
do preço e o vencimento do contrato futuro,
denominado Prémio de Risco. A fórmula utilizada é a
seguinte: Último negócio + 0,5 × (Spread mínimo do
investidor de retalho + Prémio de Risco). Assim, após
a abertura da posição, e sempre que uma acção
constituinte do índice distribuir dividendo, haverá um
ajustamento segundo o princípio referido para os
CFDs sobre acções, na proporção aplicável, excepto
nos CFDs sobre índices Total Return (por exemplo o
Dax-30)
3.5
O preço dos CFDs sobre futuros toma por base o
preço bid (melhor proposta de compra) e o preço ask
1

(melhor proposta venda), obtidos a partir do mercado
organizado onde o contrato futuro (activo subjacente)
é negociado, acrescido de um spread
3.6
O preço dos pares cambiais negociados através de
Forex toma por base as melhores proposta de
compra (bid) e as melhores propostas de venda
(preço ask) das operações cambiais entre pares de
moedas efectuadas entre entidades financeiras
utilizadas pela Ayondo Markets como referência,
constantes no ISO 4217, acrescido de um spread
4.
POLÍTICA DE MARGENS
4.1
A abertura de uma posição está condicionada ao
depósito de margens livres para negociação,
suficientes para cobrir a respectiva margem mínima
exigida pela Ayondo Markets. No entanto, caso o
investidor deseje reduzir a alavancagem, poderá
realizar um depósito de margem superior, podendo
atingir 100% do valor nocional da posição que deseja
abrir
4.2
O cálculo desta margem tem em conta três
parâmetros: (i) Valor nocional; (ii) Margem de
Manutenção (Taxa de Margem Base na plataforma
TradeHub); e (iii) Margem Inicial (Margem de
Solvência na plataforma TradeHub). Através da
plataforma TradeHub, estes parâmetros podem ser
consultados em qualquer momento pelo investidor
para cada activo subjacente negociado através de
CFDs. A Margem de Manutenção e a Margem Inicial
representam uma percentagem do valor nocional de
uma dada posição
4.3
4.4
Para cada uma das seguintes situações, aplica-se
uma dada fórmula de cálculo da margem: (i) Ordem
introduzida/Posição aberta sem Stop: Margem de
Manutenção × Valor nocional da posição; (ii) Ordem
introduzida/Posição aberta com Stop não garantido:
Risco Monetário da Posição + (Valor nocional da
posição × Margem de Manutenção x Margem Inicial);
e (iii) Ordem introduzida/Posição aberta com stop
garantido: Risco Monetário da Posição. O stop
garantido permite que o investidor seja executado ao
preço do Stop
Para todas as posições abertas, o investidor deverá
manter os requisitos de margem anteriormente
definidos. No entanto, estes requisitos poderão variar
tendo em conta os preços publicados pela Ayondo
Markets e parâmetros definidos por esta entidade
para cada um dos activos subjacentes negociados
(Margem de Manutenção e Margem Inicial). O
investidor é responsável por conhecer a todo o
momento estes dados, através de consulta à
plataforma
Para avaliar o cumprimento dos requisitos de
margem do investidor, a Ayondo Markets utiliza os
seguintes dados, sempre calculados na divisa base
da conta:

(i) Saldo de Caixa, que considera os depósitos,
levantamentos e as liquidações na conta
(ganhos,
perdas,
juros,
dividendos,
encargos...) do investidor

(ii) Valor de Conta, que consiste na soma do
Saldo de Caixa com os ganhos/perdas
potenciais em posições abertas

(iii) Margem Utilizada, a soma da Margem de
Manutenção de todas as posições abertas pelo
investidor

(iv) Margem Disponível, a diferença entre o
Saldo de Caixa e a Margem Utilizada
(vi) Liquidez, que consiste na seguinte fórmula:
(Saldo de Caixa × 80% + Ganhos/Perdas
potenciais em posições abertas) ÷ (Saldo de
Caixa × 80%)
4.5
As posições abertas podem ser automaticamente
encerradas, através de ordens tipo mercado, pela
Ayondo Markets em duas situações: (i) Valor de
Conta é igual ou inferior a 20% do Saldo de Caixa;
ou (ii) Margem Disponível passa de positiva a
negativa. As ordens pendentes de execução são
igualmente anuladas
4.6
Apenas ocorre um Pedido de Reforço de Margem na
segunda situação, ou seja, a Margem Disponível
passa de positiva a negativa. Nesse caso, será
solicitado ao investidor um depósito de fundos por
forma a repor a Margem Disponível num valor igual
ou superior a 0. Este valor negativo é considerado
uma dívida do investidor à Ayondo Markets. Caso um
Pedido de Reforço de Margem seja realizado até às
12h (hora Londres), dia útil ou não útil, o investidor
deverá enviar os fundos até às 16h desse mesmo
dia. Caso um Pedido de Reforço de Margem seja
realizado depois das 12h (hora Londres), dia útil ou
não útil, o investidor deverá enviar os fundos até às
12h do dia útil seguinte
4.7
O cliente é responsável por manter os seus contactos
actualizados junto da Activotrade e da Ayondo
Markets por forma a que as comunicações de Pedido
de Reforço de Margem sejam efectuadas com
sucesso
4.8
Após a comunicação do Pedido de Reforço de
Margem, a Ayondo Markets tem o direito de encerrar
automaticamente todas as posições e a cancelar
todas as ordens pendentes de execução; caso o
faça, não está obrigada a alertar o cliente desta sua
decisão, no entanto, a Ayondo Markets assegura que
sempre o fará em tempo razoável
4.9
Na primeira situação, ou seja, o Valor de Conta é
igual ou inferior a 20% do Saldo de Caixa, o
correspondente a Liquidez igual a 0 ou negativa
(forma mais fácil de monitorizar), todas as posições
abertas serão encerradas automaticamente ao
melhor preço possível sem qualquer notificação ao
investidor. Durante este processo de liquidação, o
investidor não poderá abrir novas posições até à
liquidação de todas as posições abertas e ao
cancelamento de todas as ordens pendentes de
execução. Se o investidor deseja evitar esta situação
deverá realizar um depósito de fundos e deverá
monitorizar permanentemente a sua conta
4.10 O investidor deverá estar consciente que poderá
sofrer
as
duas
situações
anteriormente
mencionadas, Valor de Conta é igual ou inferior a
20% do Saldo de Caixa e/ou Margem Disponível
passa de positiva a negativa, sem a possibilidade de
qualquer aviso ou de reacção às mesmas. Algumas
desta situações, entre outras, são listadas
seguidamente:

“Gap” (diferença entre o preço de abertura da
sessão e o preço de fecho da sessão anterior)
de abertura, desfavorável a uma dada posição,
de uma tal dimensão que provoca o
incumprimento imediato dos requisitos de
margem

Publicação de notícias económicas ou
relacionadas com o activo subjacente que
provocam um “Gap” (diferença entre o preço
pré publicação e o preço pós publicação),
desfavorável a uma dada posição, de uma tal
2
distintas da divisa-base da conta, onde se
aplica um “mark-up” ao preço bid ou ask do par
cambial utilizado na conversão
dimensão que provoca o incumprimento
imediato dos requisitos de margem

Spread de um dado activo elevado, devido à
reduzida liquidez, que após abertura da
posição, provoca uma elevada perda, devido à
diferença entre o preço ask e o preço bid, ao
investidor,
obrigando-o
a
entrar
em
incumprimento de requisitos de margem de
imediato
5.
ENCARGOS PARA O INVESTIDOR
5.1
Todos os encargos para o investidor relacionados
com CFDs e Forex estão publicados na página
www.activotradeav.com da Activotrade, de acordo
com a seguinte estrutura:

Spread: diferencial entre um preço Ask e um
preço Bid

Juros por utilização de posição alavancada, se
não encerrada na própria sessão (vulgo cost of
carry), excepto para os CFDs sobre Futuros
-
-
CFDs: as posições mantidas após o
fecho da sessão são sujeitas ao cálculo
de juros (a pagar ou receber). As
posições abertas na sexta-feira depois
do fecho do dia útil, implicarão três dias
de juros devido ao fim-de-semana. As
posições longas acarretam o pagamento
de juros, enquanto que as posições
curtas podem implicar o recebimento ou
pagamento de juros. A fórmula para
calcular estes custos de financiamento é
a seguinte: (i) Posições longas: Custo de
financiamento = [(número de contratos
abertos x preço de fecho) x [(Taxa de
Referência + Spread)÷360] x (1- Margem
de
Manutenção)]
x
Dias
de
Financiamento; (ii) Posições curtas:
Custo ou Receita de financiamento =
(número de contratos abertos x preço de
fecho) x [(Taxa de Referência Spread)÷360] x (1- Margem de
Manutenção) x Dias de Financiamento.
Se a (Taxa de Referência - Spread)
resulta num valor negativo, implica o
pagamento de juros, caso contrário, o
investidor recebe juros. Para todos os
CFDs aplicam-se 360 dias, à excepção
dos CFDs denominados em Libras
Esterlinas, onde serão utilizados 365
dias
6.
EXECUÇÃO
6.1
Atendendo que a Ayondo Market é um criador de
mercado, significa que as ordens dos clientes sobre
CFDs acções não são necessariamente replicadas
pela Ayondo Markets no mercado organizado
através de acções. Assim, a execução terá em conta
apenas os preços bid e ask do activo subjacente,
podendo a execução ser distinta face a uma
instrução que é transmitida e executada ao mercado
organizado onde activo subjacente é negociado
6.2
Em valores de reduzida liquidez, a negociação online
pode não estar disponível, possibilitando-se a
transmissão de ordens apenas por telefone
6.3
O método de disparo dos stops efectua-se segundo
o critério bid/ask
6.4
No caso de ordens tipo limite com preços
desfavoráveis face à melhor proposta de compra
(bid) ou de venda (ask), não serão executadas de
imediato, mas apenas quando o preço bid ou ask
atinja o preço da ordem limite
6.5
A Ayondo Market determina a quantidade mínima e
máxima aceites para uma dada instrução num dado
instrumento, podendo rejeitar instruções que não
respeitem estes limites
7.
AVISO LEGAL
Este documento constitui um resumo dos aspectos
mais relevantes a ter em conta na negociação de
CFDs e Forex cuja contra-parte é a Ayondo Markets.
No entanto, o cliente declara ter lido em detalhe toda
a documentação legal desta entidade. Para tal,
poderá sempre consultá-la através da direcção web:
http://activo.ayondomarkets.com/activotradelpes/legal-documents
Forex: Posições longas: (taxa de juro
(par direito) - taxa de juro (par esquerdo)
+ 2,5%)
x (Valor Nocional x (1 –
Margem de Manutenção)) ÷ dias do
financiamento; (ii) Posições curtas: (taxa
de juro (par direito) - taxa de juro (par
esquerdo) – 2,5%)
x Valor Nocional x
(1 –Margem de Manutenção)) ÷ dias do
financiamento. O divisor (dias do
financiamento) é o número de dias no
ano e equivale a 365, se estiver
envolvida a libra esterlina (GBP). Nos
outros casos aplicam-se 360 dias.

Encargos por empréstimo de valores
mobiliários nas posições curtas, caso ocorra
hedging da posição pela Ayondo Markets

Spread na conversão cambial de liquidações
de ganhos ou perdas denominados em divisas
3