Capítulo 12 – Investimento - Sérgio Ricardo de Brito Gadelha

CENTRO DE ESTUDOS E PESQUISA EM
ECONOMIA E GESTÃO
GOVERNAMENTAL
(CEPEGG) – www.cepegg.com.br
Curso Regular de Macroeconomia
Lista 12 – Investimento
Prof. Sérgio Ricardo de Brito Gadelha
16/08/2010
Trata-se de coletânea de exercícios cobrados nos principais concursos públicos e no exame
nacional da Anpec sobre Investimento.
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SUMÁRIO
1. Seção Esaf..................................................................................................................... 3
2. Seção Cespe-UnB ......................................................................................................... 5
3. Seção Outras Bancas Examinadoras............................................................................. 6
4. Seção Anpec ................................................................................................................. 7
Gabarito ............................................................................................................................ 8
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1. Seção Esaf
02 - (ESAF/AFRF/2002) - Com relação aos determinantes do investimento é correto
afirmar que:
a) as decisões de investir dependem do parâmetro “q de Tobin”. Se q <1, haverá
incentivo
por parte das empresas em aumentar o estoque de capital.
b) o incentivo a investir depende da comparação entre a taxa de depreciação e a taxa de
retorno do investimento. Se a taxa de retorno do investimento excede a taxa de
depreciação,
então as empresas terão incentivos em aumentar o seu estoque de capital.
c) o incentivo a investir depende apenas do custo do capital. Nesse sentido, as empresas
terão incentivos em aumentar o seu estoque de capital enquanto o custo do capital for
negativo.
d) o incentivo a investir depende da comparação entre o valor de mercado do capital
instalado e o custo de reposição do capital instalado. Nesse sentido, as empresas terão
incentivos em aumentar o seu estoque de capital se o custo de reposição do capital
instalado for maior do que o valor de mercado do capital instalado.
e) o incentivo a investir depende da comparação entre o custo do capital e o produto
marginal do capital. Se o produto marginal do capital excede o custo do capital, então as
empresas terão incentivos em aumentar o seu estoque de capital.
03 - (ESAF/Técnico de Planejamento e Pesquisa do IPEA/2004) - Uma importante
teoria de investimento em economia é conhecida como "teoria q", desenvolvida por
James Tobin no final dos anos 60. Segundo esta teoria, as decisões de investimento por
parte das empresas baseiam-se na relação entre o valor de mercado do capital instalado
e o seu custo de reposição. Com base nessa teoria, e supondo a razão q = valor de
mercado do capital instalado/custo de reposição do capital instalado, é correto afirmar
que:
a) a razão q é sempre maior do que 1.
b) para que ocorra o investimento, o custo de reposição do capital instalado deve ser
maior do que o valor de mercado deste capital.
c) se cair o valor de mercado do capital instalado avaliado pelo mercado de ações, então
a empresa terá forte incentivo em investir.
d) se o valor de mercado do capital instalado for maior do que o custo de reposição
deste mesmo capital, então a empresa terá incentivos para investir.
e) se a razão q for maior do que 2, então a empresa não terá incentivos em investir.
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04 - (ESAF/AFC-STN/2000) - Considerando as decisões de investimento, podemos
então afirmar que com o produto marginal do capital
a) Determinando o custo do capital e a taxa de juros real, a taxa de depreciação e o
preço relativo dos bens de capital determinando o preço de arrendamento do capital,
as empresas irão investir se o preço do arrendamento for maior do que o custo do
capital
b) Determinando o preço de arrendamento real do capital, e a taxa de juros real, a taxa
de depreciação e o preço relativo dos bens de capital determinando o custo do
capital, as empresas irão investir se o preço do arrendamento for menor do que o
custo do capital
c) Determinando o preço de arrendamento real do capital, e a taxa de juros real, a taxa
de depreciação e o preço relativo dos bens de capital determinando o custo do
capital, as empresas irão investir se o preço do arrendamento for maior do que o
custo do capital
d) Determinando o custo do capital e a taxa de juros real, a taxa de depreciação e o
preço relativo dos bens de capital determinando o preço de arrendamento do capital,
as empresas irão investir se o preço do arrendamento for menor do que o custo do
capital
e) E a taxa de juros real, a taxa de depreciação e o preço relativo dos bens de capital
determinando o custo do capital, as empresas irão investir se o custo do
financiamento do capital for menor do que o custo do capital
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2. Seção Cespe-UnB
01 – (CESPE-UnB/Analista de Comércio Exterior/2001) – Julgue o item como sendo
verdadeiro ou falso.
A teoria q do investimento de Tobin afirma que o investimento depende dos lucros
correntes e esperados derivados do capital instalado.
05 - (Cespe-UnB/Economista/FSCMP/PA/2004) - Julgue o item a seguir, como
verdadeiro ou falso:
(1) Níveis elevados de inflação estimulam a poupança porque aumentam a taxa líquida
de retorno das aplicações financeiras.
(2) Oscilações nos níveis de investimento constituem a principal causa de instabilidade
macroeconômica.
07 - (Cespe-UnB/Economista/UFT/2004) – Julgue o item a seguir, como verdadeiro
ou falso:
O modelo de acelerador afirma que as despesas de investimento são autônomas, dado
que elas não dependem nem da evolução das taxas de juros nem tampouco das
alterações do nível de produção na economia.
08 - (Cespe-UnB/Técnico Científico – Economia/BASA/2007) - Considerando a
teoria macroeconômica, que analisa o comportamento dos grandes agregados
econômicos, julgue os próximos itens.
Se o otimismo dos investidores estrangeiros, em face da recente redução do risco-país
brasileiro, ampliar as oportunidades de negócios no Brasil, isso representa um
deslocamento ao longo da curva de demanda de investimento, no país, e conduz a um
aumento das inversões acompanhado de uma redução das taxas de juros.
09 - (CESPE-UnB/Consultor do Senado Federal – Política Econômica/2002) – A
análise do consumo, da poupança e do investimento, variáveis macroeconômicas
básicas, permite o entendimento da determinação da renda e do produto de equilíbrio. A
respeito dessas variáveis, julgue o item a seguir.
Quando a produtividade marginal do capital excede o custo do capital, as empresas
tendem a reduzir o estoque de capital, contraindo, assim, o investimento líquido.
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10 - (CESPE-UnB/Economista/FUNCAP/PA/2004) – Julgue o item como sendo
verdadeiro ou falso:
A teoria q do investimento, de Tobin, afirma que as empresas fundamentam suas
decisões de investimento na relação entre o valor de mercado do capital instalado e o
custo de substituição desse capital.
11 - (CESPE-UnB/Economista Júnior da Petrobrás/2004) – Julgue o item como
sendo verdadeiro ou falso:
O princípio de aceleração afirma que um aumento na oferta monetária acelera o ritmo
de crescimento do investimento.
3. Seção Outras Bancas Examinadoras
06 - (Instituto CETRG/TCMSP/Agente de Fiscalização– Economia/2006) – A partir
das teorias que procuram explicar o comportamento da demanda com a presença do
Investimento nas contas nacionais, assinale a alternativa correta.
(A) O conceito de investimento refere-se ao gasto destinado ao aumento do estoque de
capital.
(B) A teoria neoclássica do investimento em capital fixo considera que o nível de
investimento irá depender da taxa de mudança no produto da economia.
(C) A teoria do investimento habitacional considera que a taxa de investimento é dada
pelas vendas efetivas de parte do estoque de imóveis existente em determinado período,
ao preço de mercado.
(D) O investimento em estoques aumenta quando ocorre uma queda não antecipada das
vendas.
(E) O modelo do acelerador considera que o nível de investimento irá depender do grau
de mudança na taxa de juros.
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4. Seção Anpec
12 – (ANPEC 1996) - Tendo em vista a teoria do investimento, classifique como
Verdadeira ou Falsa cada uma das seguintes afirmativas:
(0) A demanda por investimento necessariamente se reduz se, ceteris paribus, houver
uma elevação instantânea e igual de todos os preços na economia.
(1) A demanda real por investimento necessariamente se eleva se, ceteris paribus, o país
presenciar uma significativa imigração de estrangeiros.
(2) Se o valor de mercado das ações representativas do estoque de capital se elevar,
ceteris paribus, por implicar um aumento do custo real representativo do bem de
capital, a demanda real por investimento na economia se reduz.
(3) De acordo com o modelo do acelerador do investimento, quanto maior a variação da
renda, maior o investimento. Apesar de intuitiva e com boa capacidade de previsão
empírica, esta teoria tem problemas para justificar teoricamente as relações que postula.
13 - (ANPEC 1997) - Indique se as proposições abaixo são falsas ou verdadeiras:
(0) O investimento tende a ser positivamente relacionado ao crescimento do produto
(1) O investimento planejado em estoque tende a ser pró-cíclico.
(2) A razão estoques/vendas tende a aumentar no início de uma recessão.
(3) O investimento é positivamente relacionado à taxa de juros
14 - (ANPEC 2002) – Julgue o item, como verdadeiro ou falso:
Ceteris paribus, uma queda na cotação das ações cotadas na Bolsa de Valores reduziria
o chamado “q” de Tobin.
15 - (ANPEC 2004) - A respeito dos determinantes do consumo e do investimento,
julgue as afirmativas:
(0) A conclusão básica da teoria “q”, de Tobin, é que as empresas, em suas decisões de
investimento, levam em conta a relação entre o valor de mercado do capital instalado
(dado pelo mercado de ações) e o custo de reposição do capital.
(1) Segundo Keynes, embora o investimento dependa tanto da taxa de juros quanto das
expectativas dos agentes econômicos, a volatilidade destas é a principal razão para a
instabilidade dos investimentos.
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16 - (ANPEC 2005) – Avalie a proposição:
(0) Um choque tecnológico que aumenta a produtividade marginal do capital, ceteris
paribus, provoca uma elevação do juro real.
(1) Quando o q de Tobin é maior que 1, a economia estará desinvestindo.
Gabarito
01 – F
02 – E
03 – D
04 – C
05 – (1) F, (2) V
06 – D
07 – F
08 – F
09 – F
10 – V
11 – F
12 – (0) V, (1) V, (2) F, (3) V
13 – (0) V, (1) V, (2) V, (3) F
14 – V
15 - (0) V, (1) V
16 - (0) V, (1) F
17 18 19 20 -
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