Relatório Mensal - Fundos

Relatório Mensal - Setembro de 2013
Relatório Mensal
Setembro de 2013
Carta do Gestor
O Ibovespa emplacou o terceiro mês de alta consecutiva e fechou setembro com valorização de
4,65%. Apesar dos indicadores econômicos domésticos ainda apontarem para um cenário de desaceleração
da atividade no 3T13, o mercado acionário local foi beneficiado por um fluxo de notícias positivas no
ambiente externo nas últimas semanas, o que renovou o apetite por risco e consolidou a volta do
investidor estrangeiro ao país. Nos EUA, a conjunção de inflação abaixo da meta e desemprego ainda
elevado levou o FED a optar pela manutenção do programa de estímulos monetários por mais tempo,
surpreendendo os agentes econômicos e levando os investidores a buscarem ativos mais arriscados. Na
Zona do Euro, os dados divulgados ao longo de mês confirmaram a tendência de recuperação econômica
da região. Na China, os dados de atividade industrial (PMI) mostraram a retomada do crescimento no país,
renovando o ânimo dos investidores com as economias exportadoras de commodities. Além disso, a
formação de uma área de livre comercio em Xangai, impulsionou o setor de consumo e tecnologia no país.
Para outubro, o foco das atenções estará voltado para a resolução do impasse relativo à questão
fiscal dos EUA. O congresso norte-americano não conseguiu aprovar o orçamento para o ano fiscal de
2014 na Câmara, levando à paralização de diversas atividades governamentais. Para complicar ainda mais a
situação, o Tesouro dos EUA estima que o teto de endividamento do governo seja atingido em meados de
outubro. Caso não haja aprovação de um novo limite até lá, o governo não terá recursos para honrar o
pagamento de custos e despesas públicas, incluindo a remuneração de títulos emitidos pelo Tesouro, o que
poderá dar início a uma crise sem precedentes. Não acreditamos nessa possibilidade, mas entendemos que
o mercado deverá ficar bem volátil até que um acordo seja alcançado. Na China, as melhorias recentes na
economia após algumas medidas tomadas pelo governo reduziram a volatilidade do preço das
commodities. No cenário local, o crescimento do terceiro trimestre parece que não será tão ruim quanto
inicialmente estimado, mesmo assim não vemos muito espaço para um outro rally no mercado acionário. O
Ibovespa está negociando a um múltiplo P/L 2013 de 11x, o que nos parece um pouco esticado para o
cenário atual, principalmente se compararmos com nossos pares (México, Chile, Peru e Índia). Diante
desse cenário, mantemos o foco dos nossos investimentos em empresas com fundamentos sólidos,
vantagens competitivas sustentáveis e proteção contra o cenário de inflação elevada (Serviços, Educação e
Infraestrutura).
Appia Toscana FIM
Setembro de 2013
Análise do Gestor
O fundo obteve rentabilidade de 0,7044%, equivalente a 100,75% do CDI. O fluxo positivo de capital por parte
do investidor estrangeiro ajudou a impulsionar o Ibovespa para a sua 3ª alta mensal consecutiva. No ambiente doméstico
não ocorreram mudanças significativas. O FED, ainda preocupado com a consolidação do mercado de trabalho
americano, optou por manter o programa de estímulos monetários por mais tempo surpreendendo as expectativas do
mercado em geral, o que favoreceu um maior apetite a risco por parte dos investidores. A economia na Zona do Euro
divulgou dados confirmando a tendência de recuperação. Na China, os dados de atividade industrial corroboraram o
prévio otimismo global, renovando o ânimo com as economias emergentes e os preços das commodities.
No nosso entendimento, ainda não está claro o cenário de melhora consistente na economia global. Vemos algumas
incertezas que ainda podem gerar dúvidas com relação à sustentabilidade da recuperação vista até aqui, o que pode gerar
forte volatilidade no futuro próximo. Por isso, mantemos nossa estratégia cautelosa de reduzida exposição estrutural,
principalmente nas posições de renda variável.
Performance por Tipo de Investimento
Custos
Câmbio
Juros
Índice Futuro
Financiamento de
Termo
Ações
Renda Fixa
-0,40%
-0,20%
0,00%
0,20%
0,40%
0,60%
Rentabilidade Mensal
0,80%
0,60%
0,70%
0,70%
0,40%
0,20%
-0,04%
0,00%
Appia Toscana FIM
-0,20%
Índice de Fundos
Multimercados BTG
Pactual
-0,40%
-0,53%
-0,60%
Índice de Fundos
Multimercados
Multiestratégia
ANBIMA
CDI
0,80%
Appia Toscana FIM
Setembro de 2013
Histórico de Desempenho
Appia Invest FIA
Setembro de 2013
Histórico de Desempenho
Appia Previdência Dividendos
Setembro de 2013
Histórico de Desempenho
Appia Institutional FIRF
Setembro de 2013
Histórico de Desempenho
Equipe Appia
Setembro de 2013
EQUIPE ATENDIMENTO
EQUIPE GESTÃO
Agatha Mendes
Tel. 21 3202-9600
[email protected]
Marcelo Costa - Diretor
Tel. 21 3202-9601
[email protected]
Pedro Henrique Loureiro
Tel. 21 3202-9610
[email protected]
Luiz Felipe Mello - Gestor de Renda Variável
Tel. 21 3202-9602
[email protected]
Raphael Peixoto
Tel. 21 3202-9607
[email protected]
Jorge Knauer – Gestor de Renda Fixa e Câmbio
Tel. 21 3202-9603
[email protected]
Tel: 21 3202-9600
[email protected]
EQUIPE CAPTAÇÃO
EQUIPE ANÁLISE
Geraldo Valle
Tel. 21 3202-9609
[email protected]
Fellipe Raymundo
Tel. 21 3202-9606
[email protected]
Luis Coelho
Tel. 21 3202-9613
[email protected]
Gustavo Lobo
Tel. 21 3202-9605
[email protected]
Este relatório foi preparado pela Appia Capital, e é meramente informativo e não constitui uma oferta ou recomendação. A
rentabilidade obtida no passado não representa garantia de rentabilidade futura. É recomendada a leitura cuidadosa do
prospecto e regulamento do fundo de investimento pelo investidor ao aplicar seus recursos. Os fundos Appia Toscana FIM e
Appia Institutional FIRF utilizam estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento. Tais
estratégias, da forma como são adotadas, podem resultar em significativas perdas patrimoniais para seus cotistas, podendo
inclusive acarretar perdas superiores ao capital aplicado e a consequente obrigação do cotista de aportar recursos adicionais
para cobrir o prejuízo do fundo. Estes fundos estão autorizados a realizar aplicações em ativos financeiros no exterior. Fundos multimercados com renda variável podem
estar expostos a significativa concentração em ativos de poucos emissores, com os riscos daí decorrentes. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. “Não há
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base nessas informações. A rentabilidade do Ibovespa e do Dólar são uma mera referência econômica, e não parâmetros objetivo do fundo. Administrador: BNY Mellon
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meses. Ao investidor é recomendável a leitura cuidadosa do prospecto e do regulamento do fundo de investimentos ao aplicar seus recursos. A RENTABILIDADE OBTIDA
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